ECONOMIA
Qué necesita el eCommerce para seguir creciendo en Argentina
El comercio electrónico en Argentina ha demostrado, una vez más, su capacidad de crecimiento sostenido incluso en contextos desafiantes. Sin embargo, si queremos que ese crecimiento no solo continúe sino que se acelere y se vuelva más inclusivo, es necesario poner el foco en dos grandes dimensiones: ecosistema y la modernización del sistema tributario.
Por un lado, los datos más recientes del sector son claros, las empresas identifican que los principales motores de desarrollo del eCommerce en el país fueron las mejoras en los métodos de pago y el desarrollo de una infraestructura logística amplia y eficiente como la actual. La importancia de poder pagar con cualquier método de pago y la necesidad de que una vez que decidieron la compra la misma llegue en los plazos prometidos.
La capacidad del eCommerce del país para adaptarse a los cambios tan dinámicos del sector a gran velocidad es destacable. Sólo por citar dos ejemplos, los pagos con billetera electrónica, según lo que relevaron nuestros socios, pasó de un 8% a un 20% y las entregas dentro de las 24 horas pasaron del 33% a 37% en el último año.
Hoy en Argentina coexisten 24 regímenes distintos de IIBB, con una lógica que resulta particularmente problemática para el comercio electrónico
Ahora bien, estos avances conviven con una limitación estructural que condiciona el crecimiento del sector: el esquema actual del Impuesto sobre los Ingresos Brutos (IIBB).
Hoy en Argentina coexisten 24 regímenes distintos de este impuesto, con una lógica que resulta particularmente problemática para el comercio electrónico. Al tratarse de un tributo que se aplica en cada etapa de la cadena y no sobre el consumo final, genera un efecto cascada que encarece los productos y distorsiona los precios. Pero el problema no es solo el nivel de carga, sino su complejidad.
El eCommerce, por su propia naturaleza, opera de manera multijurisdiccional. Una misma transacción puede involucrar distintas provincias sin una presencia física clara. En ese contexto, la aplicación del Convenio Multilateral y conceptos como la “presencia digital” generan incertidumbre y una carga administrativa significativa, especialmente para pymes.
El potencial del eCommerce en Argentina sigue siendo enorme
A esto se suma el impacto de los regímenes de retenciones y percepciones. En la práctica, cada operación digital puede activar múltiples pagos anticipados de IIBB, generando saldos a favor que se acumulan y afectan directamente la liquidez de las empresas.
El resultado es un sistema que penaliza la formalidad. Mientras las operaciones digitales, que son trazables y transparentes, quedan alcanzadas por estos mecanismos, el efectivo, que es menos controlable, muchas veces queda al margen. Esto no solo afecta a las empresas, sino también al propio Estado, que pierde eficiencia recaudatoria al desalentar los canales más fiscalizables.
Además, se generan asimetrías entre grandes y pequeños jugadores. Las grandes compañías cuentan con herramientas y estructura para gestionar su carga impositiva, pero las pymes enfrentan mayores dificultades para recuperar saldos a favor o adaptarse a múltiples normativas provinciales. Esto termina afectando la competitividad y limita el potencial de crecimiento del ecosistema.
Frente a este escenario, desde el sector proponemos avanzar hacia una simplificación profunda del sistema tributario. Una de las líneas posibles es la unificación de los impuestos al consumo, donde el IVA, por su diseño más transparente y eficiente, pueda absorber tributos distorsivos como Ingresos Brutos y tasas municipales. No se trata de aumentar la presión fiscal, sino de hacerla más clara, equitativa y previsible.
El crecimiento del sector no depende de una sola variable. Es el resultado de decisiones coordinadas entre el sector privado y el público
En paralelo, es clave realizar una reforma de los regímenes de pago anticipado, lo que se traduce en transformar las actuales retenciones y percepciones en mecanismos de captura de información, eliminando la obligación del pago adelantado o “a cuenta” que hoy descapitaliza a las empresas y genera saldos a favor de difícil recuperación.
El potencial del eCommerce en Argentina sigue siendo enorme. No solo como canal de ventas, sino como motor de formalización, inclusión y desarrollo federal. Pero para que ese potencial se materialice, necesitamos un entorno que acompañe: infraestructura moderna, innovación constante y un sistema tributario que deje de ser un obstáculo para convertirse en un facilitador.
El crecimiento del sector no depende de una sola variable. Es el resultado de decisiones coordinadas entre el sector privado y el público. La oportunidad está sobre la mesa. Aprovecharla o no definirá el futuro de la economía digital en el país.
El autor es Director Institucional de CACE
ECONOMIA
Repuntaron los bonos y cayó el riesgo país pero el mercado limita el horizonte a octubre de 2027
Dos factores confluyeron para que los bonos soberanos interrumpieran una racha de once ruedas consecutivas de caídas, que había elevado el riesgo país en 138 puntos, hasta los 628 puntos básicos. La fuerte liquidación de exportadores y la compra de USD 70 millones por parte del Banco Central en el Mercado Libre de Cambios (MLC) alentaron compras de oportunidad.
De esta manera, los títulos más largos, que son los de más elevada renta, subieron hasta 1,15% y el riesgo país cayó 21 unidades (-3,3%) a 607 puntos básicos.
Pero la Bolsa no detuvo su caída y el Merval de las acciones líderes perdió 0,6 por ciento. Transportadora de Gas del Norte, que viene de un mal balance y de tarifas atrasadas, continuó su declive y bajó 4%, seguida de Central Puerto e YPF con 2,4 por ciento.
En el exterior, el escenario se complicó más para la Argentina porque los bonos del Tesoro de Estados Unidos continúan bajando y sus tasas rompen récords. El Bono a 10 años ahora rinde 5,25%, el nivel más alto desde 2006 y el bono a 30 años subió a 5,60% el mayor retorno desde 2002.
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Esa dinámica arrastró a los títulos del mundo. Los de Alemania subieron su tasa a 3,61%; los de Francia a 4,81% y los de Japón a 3,08 por ciento. La deuda se encareció para todos y a la Argentina la sorprende con un escenario político inestable. Una muestra de cómo inciden los tiempos electorales surge de la comparación entre dos bonos soberanos. El Bonar AO27, que vence antes de las elecciones, rinde 4,4%, mientras que el AO28 ofrece 11,6 por ciento. Medido en riesgo país, el primero arroja un diferencial casi imperceptible y el segundo alcanza los 630 puntos básicos. Los inversores votan todos los días con sus decisiones de inversión, y los rendimientos reflejan esa preferencia.
En Estados Unidos, la caída del Índice de Confianza del Consumidor fue elevada y la llevó a los niveles de 2014. La suba de los bonos del Tesoro arrastraron al alza la tasa de hipotecas y los alquileres. Por eso, el dinero que se destina a consumo es menor y equivale a una caída del salario real.
En la Reserva Federal, este indicador genera dudas porque un enfriamiento de la economía podría postergar de octubre a diciembre la suba de tasas prevista. Esa posibilidad es la que el mercado comienza a incorporar en los precios, pese a las dudas que resurgen sobre el sector de inteligencia artificial, principal demandante de fondos de los inversores globales.
Las Bolsas de Nueva York reaccionaron con cautela ante este escenario y anotaron leves bajas que no superaron 0,26 por ciento. La menor tensión entre Estados Unidos e Irán hizo bajar el petróleo porque el rial iraní tuvo una fuerte caída; sigue pagando los costos del cierre del estrecho de Ormuz. La economía parece solucionar lo que la diplomacia no puede. El dólar sigue fuerte en el mundo y subió 0,22 por ciento. En el mes aumentó 1,68% frente a las seis principales divisas del mundo.
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La abundancia de dólares en la Argentina impide que la moneda estadounidense arrastre al peso. En el MLC se operaron USD 846 millones y el BCRA pudo comprar una cifra cercana a lo acostumbrado el mes pasado de 70 millones de dólares. Es la mayor compra de las últimas 22 ruedas. El dólar mayorista bajó $1,50 (-0,2%) a 1.522 pesos.
La consultora F2 de Andrés Reschini señaló que “en futuros el volumen operado fue de 2.008.703 contratos y el interés abierto sumó otros USD 69,5 millones hasta 4.294 millones. En la rueda de bonos soberanos dollar linked (BYMA, t+1) el volumen de operaciones fue de USD 170 millones (VN) que es superior a los USD 140 millones previos, pero nada que se salga de lo habitual”.
Otro buen dato para respaldar al dólar fue el que dio el Indec al señalar que la Balanza de Pagos del segundo trimestre fue récord para Bienes y Servicios con USD 7.191 millones que permitieron un saldo a favor de 2.214 millones de dólares. Según F2 este saldo “refuerza la idea de una proyección positiva para fin de año”.
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En el mercado financiero, el MEP cayó $6 (-0,4%) a $1.550 y el contado con liquidación (CCL) perdió $10 (-0,6%) a 1.614 pesos. El “blue” cayó $5 (-0,30%) a 1.560 pesos.
Las tasas de interés bajaron. Las LECAP con vencimiento hasta el 30 de noviembre rinden 1,9%, aunque la letra que vence el 15 de enero registró un salto inesperado: su tasa subió a 2,06% efectivo mensual, por encima del 2,03% que ofrece el instrumento con vencimiento el 31 de enero. En el mercado atribuyeron el movimiento a una venta de gran volumen, que permitió a compradores de oportunidad acceder a un título con mayor renta.
En el mercado overnite, se preanunciaba una rueda con mejores precios en las Bolsas de Nueva York porque los rendimientos del Tesoro operaban anoche en baja. El Dow Jones estaba 0,30% arriba, el oro aumentaba 0,75% a USD 4.211, pero el petróleo Brent dio vuelta su apertura inicial a la baja y estaba 0,40% arriba en USD 96 por barril. El dólar seguía en alza frente a las principales monedas del mundo.
Los inversores locales esperaban una mejor rueda para los bonos soberanos. Hay precios de oportunidad. Si bajan las tasas de los títulos del Tesoro de Estados Unidos, podría repetirse el alza de ayer.
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ECONOMIA
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