Las tres principales compañías que operan en el upstream del país –YPF, Vista Energy y Pampa Energía– lograron simultáneamente sus mejores resultados operativos en el primer trimestre de 2026, un hito que no tenía antecedentes en la historia reciente del sector. Así lo revela un análisis comparativo elaborado por Regional Investment Consulting SA (Ricsa), una Agencia de Liquidación y Compensación (Alyc, antes conocidas como sociedades “de Bolsa”) que midió el desempeño de cada empresa durante los primeros tres meses del año.

Lo llamativo, es que cada una de esas compañías destacó de una forma diferente. Vista Energy, por ejemplo, fue claramente la más rentable durante los primero tres meses del año. La empresa cerró el primer trimestre con un margen Ebitda del 52,1% y el costo de extracción más bajo del sector: USD 4,3 por barril equivalente de petróleo, una baja del 9% respecto del mismo período de 2025. En términos de rentabilidad por barril producido, ninguna otra firma del análisis la igualó, con un Ebitda de USD 37,2 por boe.

A eso se suma un récord histórico de producción: 134,7 miles de barriles equivalentes de petróleo por día, lo que representó un crecimiento interanual del 66,5%. El motor de ese salto fue La Amarga Chica, el bloque shale que opera la compañía en Vaca Muerta y que se encuentra actualmente en plena capacidad. Vista trabaja con una matriz de producción prácticamente 100% shale, lo que la convierte en la empresa más concentrada en ese tipo de recursos dentro del grupo analizado.

En cuanto a sus resultados financieros, Vista registró ingresos upstream por USD 865 millones y un Ebitda de USD 451 millones durante el trimestre. El resultado operativo upstream alcanzó los USD 216 millones, con una inversión de capital de USD 391 millones en el período.

La escala es el dominio indiscutido de YPF. La petrolera de mayoría estatal registró ingresos upstream por USD 2.021 millones en el primer trimestre de 2026, más del doble que Vista Energy y más de ocho veces lo que reportó Pampa Energía en el mismo segmento. Su Ebitda upstream fue de USD 1.148 millones, con el margen más alto entre las tres empresas analizadas: 56,8%.

Uno de los datos más destacados del informe es la fuerte reducción de costos que logró la compañía. El lifting cost —el costo de extracción por barril— cayó un 42% respecto del primer trimestre de 2025, hasta ubicarse en USD 8,8 por boe. Dentro del segmento shale, ese costo fue aún menor: USD 4,0 por barril.

La producción total de YPF alcanzó los 525 miles de barriles equivalentes de petróleo por día, con un crecimiento del 7,6% respecto del cuarto trimestre de 2025. El shale ya representa el 74% de su producción total, y el crudo shale marcó un récord de 205 miles de barriles por día, un 39% más que en el mismo período del año anterior. Para sostener ese ritmo, la empresa completó 49 pozos durante el trimestre y destinó USD 783 millones en inversiones de capital, el monto más alto entre las tres compañías analizadas.

El resultado operativo upstream de YPF fue de USD 616 millones, consolidando su posición como la empresa de mayor escala del sector.

El caso de Pampa Energía es el de una compañía que viene ganando terreno en el upstream con una velocidad que llama la atención. Su segmento de petróleo y gas registró ingresos por USD 247 millones en el primer trimestre de 2026, con una suba interanual del 69%. El Ebitda del segmento fue de USD104 millones, con un margen del 42,1%, y el lifting cost se ubicó en USD 6,1 por boe, una reducción del 11% respecto de 2025.

El gran protagonista de ese crecimiento es Rincón de Aranda, el bloque shale que Pampa desarrolla en Vaca Muerta y que en apenas un año pasó de producir 900 a 18.200 miles de barriles equivalentes de petróleo por día, un aumento cercano al 2.000% en el período. Ese salto convierte a Rincón de Aranda en el área de mayor crecimiento productivo del sector en el último año.

La composición del mix de producción de Pampa también refleja el peso que fue tomando el gas natural dentro de su operación upstream: el 80,7% de su producción corresponde a ese recurso. La compañía destinó USD 196 millones en inversiones de capital durante el trimestre, con una intensidad de capital de USD 21,6 por barril producido, la más alta entre las tres empresas en términos relativos de apuesta al crecimiento.

Más allá de las diferencias en escala, estrategia y mix de producción, las tres compañías comparten un denominador común: Vaca Muerta. El informe de Ricsa ALyC señala que la baja del lifting cost en YPF, el récord de producción de Vista y el salto de ingresos de Pampa en su segmento de petróleo y gas confirman que la formación neuquina sigue siendo el principal motor de generación de valor del sector energético argentino.

El primer trimestre de 2026 marcó además un hito inédito: las tres empresas crecieron simultáneamente en Ebitda por primera vez. En conjunto, las inversiones de capital de las tres compañías sumaron USD 1.370 millones durante el período, sin que ninguna de ellas mostrara señales de desaceleración en su ritmo de perforación.

El análisis también incluyó una proyección técnica sobre el comportamiento bursátil de las tres compañías en los mercados internacionales. Los ADR de Vista, YPF y Pampa Energía mantienen tendencias alcistas de mediano plazo, con objetivos de crecimiento proyectados hacia mediados de 2027, aunque el informe advierte sobre la posibilidad de correcciones técnicas de corto plazo antes de alcanzar esos niveles.

Para Ricsa ALyC, la combinación de mayor producción, reducción de costos y crecimiento sostenido de las inversiones posiciona al upstream local en un escenario de expansión que, según el trabajo, no tiene antecedentes en la historia reciente del sector energético argentino.

Los datos del primer trimestre de 2026 muestran un patrón claro en el consumo de energía en El Salvador: las horas de mayor consumo se concentran al final de la tarde y primeras horas de la noche, justo cuando la población regresa a sus hogares.

Los picos de demanda eléctrica coincidieron con jornadas de calor extremo y variaciones meteorológicas intensas, según informes oficiales de la Unidad de Transacciones (UT) y registros del Observatorio Ambiental del Ministerio de Medio Ambiente y Recursos Naturales (MARN), órgano nacional encargado de monitorear las condiciones climáticas.

Las fechas y horarios de mayor consumo de energía reflejaron tanto la dinámica social como el impacto directo del clima sobre el sistema eléctrico nacional. De acuerdo con los reportes analizados por Infobae, el 26 de enero a las 18:30 horas se registró el primer pico máximo de demanda del año.

En esa jornada, las temperaturas oscilaron entre mañanas frías y tardes calurosas, con mínimas de hasta 6.8 °C (44.2 °F) en zonas elevadas como Los Naranjos y Las Pilas en el occidente del país durante los primeros días del mes, y máximas cercanas a 33 °C (91.4 °F) en los valles.

Hubo días con transición rápida de frío a calor, lo que potenció el uso de refrigeración y ventiladores en la tarde, incrementando el consumo eléctrico en los hogares y sectores productivos.

En febrero, el 16 a las 19:30 horas marcó el segundo gran aumento en la demanda energética. Ese mes estuvo caracterizado por condiciones mixtas: mientras que varias estaciones meteorológicas reportaron uno de los febreros más fríos en temperaturas mínimas promedio, el 28 de febrero ocurrió un aumento abrupto cuando varias estaciones superaron los 36 °C (96.8 °F), fenómeno que marcó el inicio de la época seca en el país.

La combinación de noches frescas y tardes cada vez más calurosas generó una demanda eléctrica sostenida, especialmente en las horas posteriores al atardecer, cuando la población regresaba a sus hogares y se incrementaba el consumo de aparatos eléctricos.

Las fluctuaciones térmicas entre la mañana y la tarde en enero propiciaron un doble uso de energía para climatización. En febrero, el efecto combinado de un periodo seco y el incremento de las temperaturas máximas elevó el consumo en horarios vespertinos y nocturnos, en coincidencia con el regreso de la población a sus hogares. En marzo, el sistema eléctrico afrontó el mayor reto del trimestre. El 11 de marzo a las 19:00 horas se alcanzó el pico de demanda más alto en medio de una ola de calor que se extendió durante 12 días consecutivos.

El Observatorio Ambiental del Ministerio de Medio Ambiente y Recursos Naturales reportó que el 16 de marzo de 2026 se registraron temperaturas máximas de 41.5 °C (106.7 °F) en varias estaciones meteorológicas, principalmente en la zona oriental, en Nueva Concepción y en áreas próximas a la represa Cerrón Grande, donde los termómetros oscilaron entre 38 °C (100.4 °F) y 40 °C (104 °F).

Las autoridades del MARN describieron estos registros como los más altos de la temporada y puntualizaron que marzo fue el mes más caluroso del trimestre, con un promedio de máximas diarias de 34.2 °C (93.6 °F).

De acuerdo a los informes revisados por Infobae, durante la segunda semana de marzo, la demanda eléctrica se mantuvo elevada tanto en horas vespertinas como nocturnas. El consumo de sistemas de aire acondicionado y ventilación se intensificó, sobre todo en regiones donde las temperaturas superaron los 40 °C (104 °F). Las empresas distribuidoras ajustaron la operación para responder al aumento sostenido en un contexto de altas temperaturas y sequedad ambiental.

Los datos del trimestre muestran que las horas de mayor consumo de energía se concentran al final de la tarde y primeras horas de la noche, coincidiendo con el regreso de los salvadoreños a sus casas y la necesidad de mitigar el calor. Según registros del Observatorio Ambiental del MARN, los días de máximos históricos de temperatura impactaron de manera directa en el consumo eléctrico del país.

El Black Week Nacional Mayorista arranca el lunes 18 de mayo y promete una semana de descuentos en productos de consumo cotidiano. Participarán más de 200 comercios mayoristas con promociones que se extenderán hasta el domingo 24.

La iniciativa está impulsada por la Cámara de Distribuidores y Autoservicios Mayoristas (CADAM). Las ofertas abarcarán alimentos, bebidas, artículos de limpieza y perfumería, con descuentos que en la edición anterior llegaron a oscilar entre un 5% y un 40% según la categoría y el stock disponible.

Las promociones se conocerán recién el lunes, cuando el evento arranque de manera oficial. Se sumarán Yaguar, Makro, Hipermay, Unilever y Molinos, entre otras marcas reconocidas.

Cada mayorista definirá junto con sus proveedores qué productos y marcas incluirá en las ofertas. Por eso, no habrá una mecánica unificada en todo el país: las promociones serán regionales y dependerán de cada empresa.

A quién está dirigido y qué productos incluirá

El evento apunta a dos públicos: familias que compran para abastecerse y pequeños comerciantes que se proveen en canales mayoristas. El foco estará puesto en productos de alta rotación y consumo cotidiano, aquellos que se compran todas las semanas: alimentos básicos, bebidas, artículos de limpieza y perfumería.

La idea es fortalecer los comercios de proximidad. Almacenes, supermercados barriales, kioscos y perfumerías concentran buena parte de las compras diarias. Estos negocios podrán aprovechar las promociones para mejorar su margen o trasladar descuentos a sus clientes.

Los organizadores aseguraron que los locales adheridos tendrán puntos de venta físicos y plataformas online habilitadas. El listado completo de participantes podrá consultarse en la web de CADAM.

Cómo se compara con otras ediciones y eventos similares

El año pasado participaron cadenas como Makro, Vital y Yaguar. En esa oportunidad, algunos productos llegaron a tener descuentos de hasta 40% tanto en tiendas físicas como en plataformas digitales.

En la edición anterior, los descuentos promedio oscilaron entre un 5% y un 35%. La variación dependió de la categoría de producto y del nivel de stock que manejaba cada empresa.

El inicio del Black Week Mayorista coincidirá con el cierre del Hot Week. Esta extensión del Hot Sale, organizada por la Cámara Argentina de Comercio Electrónico (CACE), terminará a la medianoche del domingo 17 de mayo.

También llegará apenas unos días después del primer Shopping Fest. Este evento, impulsado por la Cámara Argentina de Shopping Centers (CASC), reunió a más de 65 centros comerciales con promociones de hasta un 50%, cuotas sin interés y beneficios bancarios.

El contexto de caída del consumo que impulsa la iniciativa

La decisión de lanzar una semana de descuentos nacionales se da en un momento complicado. Distintos sectores del consumo masivo vienen mostrando caídas sostenidas en las ventas, aunque la inflación mayorista se desaceleró en los últimos meses.

Según la consultora Scentia, el consumo cayó 5,1% interanual en marzo. Ya acumuló tres meses consecutivos en baja. Dentro de ese escenario, el canal mayorista mostró una caída todavía más profunda.

Las ventas en unidades del canal mayorista retrocedieron 8,8% interanual, una cifra que supera la caída de otros formatos comerciales y explica por qué fabricantes y distribuidores buscan aprovechar esta dinámica de promociones.

Por eso, fabricantes, distribuidores y mayoristas intentarán aprovechar la dinámica de promociones que se instaló durante mayo. El objetivo: sostener volumen de ventas en productos de consumo cotidiano.

Desde CADAM definieron la propuesta como un intento de «declararle la guerra a la inflación». Señalaron que se trata de «un esfuerzo conjunto entre fabricantes, distribuidores y mayoristas» para impulsar el consumo en un momento de retracción generalizada.