ECONOMIA
Gigantes de Wall Street y consultoras de la City ven dólar barato para rato: qué precio anticipan
El dólar se desploma en las proyecciones y 17 economistas auguran un valor inferior al de hoy para fin de año
El precio del dólar se mantiene a la baja en lo que va del año, y recientes pronósticos de más de 40 economistas de bancos y consultoras internacionales trasladan esa tendencia a la cotización esperada para fin de año. Asimismo, 17 de estos expertos estiman que, para diciembre, el valor será inferior al techo actual de las bandas cambiarias establecidas por el Banco Central.
En resumidas cuentas, algunos analistas relevados por el informe global de FocusEconomics consideran que el precio más bajo que podría alcanzar el dólar mayorista en diciembre sería inferior a los $1.500. Es decir, según estos expertos, aumentaría menos de 3% en todo 2026, lo que profundizaría el atraso cambiario con el objetivo de contener la inflación.
Incluso, los más «optimistas» arriesgan que puede ubicarse en $1.335, una cifra que queda por debajo del nivel actual en las pizarras.
Cabe mencionar que hoy el dólar mayorista cotiza a $1.375,5, por lo que en abril desciende 0,5% y acumula una caída de 5,6% en lo que va del año.
Este valor se aleja cada vez más de la banda máxima de flotación establecida por el BCRA, que actualmente es de $1.688,7 y se ajusta diariamente en base a la inflación oficial de dos meses atrás (t-2).
Precio del dólar más bajo: causas
La tranquilidad cambiaria tiene como eje la menor demanda local de divisas y la mayor oferta, impulsada por las exportaciones agrícolas —en pleno período de cosecha gruesa— y por las emisiones de deuda en moneda estadounidense por parte de las empresas.
«Entre los factores favorables se incluyen una buena cosecha, una mayor estabilidad política tras las elecciones de mitad de mandato de octubre pasado y un importante avance en materia de reformas. En los últimos meses, el Congreso ha aprobado una ley para flexibilizar el mercado laboral y reducir los costos para las empresas, así como un plan para incentivar fiscalmente la inversión de las pymes. Por otro lado, el aumento de los precios mundiales de la energía desde finales de febrero impulsará los ingresos por exportaciones y las reservas internacionales, al tiempo que frenará la desinflación», resumieron los economistas de FocusEconomics en su informe.
De hecho, el relevamiento prevé un crecimiento del PBI del 3,2% en 2026 y sostiene que la economía avanzará «más rápidamente» que el promedio regional, impulsada por reformas estructurales, inversión en energía y minería, la sólida actividad exportadora agrícola y la mejora de la confianza empresarial tras las elecciones de 2025. No obstante, advierte que la estricta política fiscal actuará como freno.
A este diagnóstico, Ignacio Morales, jefe de Inversiones de Wise Capital, suma: «La calma cambiaria se profundiza y el Banco Central anticipa nuevas bajas en el precio del dólar a corto plazo. Vladimir Werning, vicepresidente de la entidad, confirmó ante inversores en EE.UU. que la demanda de divisas para atesoramiento se desplomó drásticamente«.
Según explica, tras picos de compras por u$s5.458 millones durante las elecciones de 2025, las adquisiciones minoristas cayeron a menos de la mitad en los últimos meses.
«A este escenario se suma una oferta robusta impulsada por el sector privado. Las empresas aún deben liquidar u$s3.200 millones provenientes de Obligaciones Negociables (ON). En paralelo, el campo aporta aire fresco con los primeros resultados de la cosecha gruesa. Según el INDEC, las exportaciones de maíz crecieron casi un 20% en marzo y se esperan cifras superiores para el bimestre abril-mayo», concluye Morales.
Por lo pronto, las principales amenazas son un eventual repunte de la inflación —impulsado por la guerra en Medio Oriente y la suba del precio del petróleo— y una microeconomía que aún no muestra señales claras de crecimiento.
Precio del dólar más bajo esperado por economistas de consultoras y bancos del exterior.
Precio del dólar: qué esperan los economistas
Entre quienes proyectan los valores más bajos para fin de año figuran bancos y consultoras internacionales de peso.
En concreto, las estimaciones son:
- Barclays Capital estima un tipo de cambio mayorista de $1.335
- Pezco Economics proyecta $1.382
- 4Intelligence prevé $1.460
- Moody’s Analytics calcula $1.478
- EMFI estima $1.501
- JPMorgan proyecta $1.550
- Quantum Finanzas —la consultora de Daniel Marx— espera $1.603
«Es un escenario en el que se observa un tipo de cambio que se mantiene apreciado y luego se corrige marginalmente en el año, con atraso del tipo de cambio real«, afirma a iProfesional Fernando Baer, economista jefe de Quantum.
Por su parte, Sebastián Menescaldi, director asociado de Eco Go, que proyecta un dólar mayorista de $1.627 para diciembre, agrega: «Esta proyección contempla un escenario en el que no ocurre ningún shock negativo. Implica seguir la inflación desde los niveles actuales, en torno al 2% mensual. El Gobierno buscará mantener apreciado el tipo de cambio para desacelerar lo más rápido posible la inflación».
En tanto, Camilo Tiscornia, director de C&T Asesores, que prevé $1.675 para fin de año, señala: «El pronóstico supone estabilidad cambiaria durante el segundo trimestre y una leve tendencia al alza hacia la segunda mitad del año, cuando suele haber menor oferta de divisas, pero en un contexto de movimiento ‘controlado’».
En promedio, los más de 40 economistas relevados por FocusEconomics estiman un tipo de cambio de $1.699,2 para diciembre, por debajo de los $1.713 previstos en el informe del mes anterior. Esto implica una devaluación esperada de 16,8% para todo 2026.
Un dato relevante de la City surge del mercado de futuros: en el Rofex-Matba (A3), el tipo de cambio mayorista para diciembre ya se negocia en torno a $1.605, es decir, 94 pesos por debajo del promedio estimado por los economistas.
De concretarse estos valores, la depreciación del peso sería del 10,3% en todo 2026.
Mientras las proyecciones del dólar bajan, las estimaciones de inflación suben: los analistas esperan un alza de precios del 29% para todo el año, dos puntos porcentuales por encima del relevamiento previo.
En el corto plazo, con el ingreso de divisas de la cosecha gruesa, el panorama luce estable. Sin embargo, el interrogante es qué ocurrirá una vez finalizado ese período.
«El riesgo dependerá de cuántos dólares logre comprar el Banco Central, del calendario de pagos de deuda externa y del frente político después de julio. Si el Gobierno logra reactivar la economía y sostener el flujo de divisas, podría alcanzarse ese tipo de cambio de $1.627 en diciembre. Pero siempre pueden surgir complicaciones en el camino», concluye Menescaldi.
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La firma de electrodomésticos cerró su último local en San Luis. El final de la empresa deja reclamos salariales e indemnizaciones pendientes
Puntos importantes
Minicuotas Ribeiro cerró su última tienda tras 116 años, marcando el fin de su trayectoria nacional en el sector retail.
La crisis del sector, el rechazo judicial de pagos y la baja del consumo forzaron este cierre definitivo.
El legado de las minicuotas deja deudas laborales pendientes y conflictos judiciales sin resolver.
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ECONOMIA
Juan Carlos de Pablo: “A la batalla cultural no le doy ni cinco de bolilla, no sirve para tomar decisiones”
El economista Juan Carlos de Pablo, cercano al presidente Javier Milei, aseguró que no presta atención a las declaraciones del Gobierno vinculadas a la batalla cultural, sino que en aquellas que pueden anclar expectativas, como el sostenimiento del equilibrio fiscal.
En diálogo con Infobae en Vivo, el economista eligió comenzar con una advertencia metodológica: las cifras no pueden reemplazar el razonamiento económico. “Buena parte de los datos económicos está basada en muestras y, consiguientemente, están sujetos a error muestral o cosas por el estilo”, señaló.
De Pablo contrapuso dos formas de interpretar las estadísticas, a las que consideró igualmente insuficientes cuando se llevan al extremo. “Las estadísticas son como las bikinis: lo que muestran es importante, pero lo que ocultan es fundamental. Eso se lo tenemos que decir a los tipos que son amantes de los datos, los decimales”. Pero también cuestionó a quienes descartan lo que las mediciones efectivamente registran: “Ni una cosa ni la otra”.
Para el economista, una cifra adquiere sentido cuando se la vincula con una explicación. “La interpretación de los datos requiere una teoría. ¿Cuánto vale un dólar o una docena de huevos? Eso es un dato. Ahora, ¿por qué vale lo que vale? Ahí tenemos oferta, demanda”.
Al abordar los indicadores laborales, De Pablo admitió que las estadísticas reflejan un aumento de la informalidad, aunque rechazó identificarla con la ausencia total de actividad. “El trabajo informal es trabajo. No es afano ni cosa por el estilo”.
El economista distinguió entre el perjuicio que puede sufrir una persona al perder un puesto con determinadas condiciones y la existencia de una ocupación posterior. “Alguien me puede decir: ‘Qué lástima que se me terminó un trabajo que tenía determinada categoría y tengo que pasar a otro’. Y digo: tenés razón. Es la lucha, digámoslo así, por la vida”.
También cuestionó una visión concentrada exclusivamente en cierres de empresas y despidos. “Si eso fuera lo único, la tasa de ocupación no sería 7,9%, sería 15%. Quiere decir que alguien está haciendo algo y no tiene tiempo de ir a la televisión”.
De Pablo dijo que presta atención a los testimonios de trabajadores y no a conclusiones basadas en escenas aisladas. “Me nutro de los testimonios. Le doy mucha atención a ver qué me está diciendo el tachero, el mozo del bar, cualquiera que vos quieras, que está peleándola”.
“Mis héroes son los tipos que, cuando se levantan a la mañana, todavía no saben cómo le van a dar de comer a su familia de noche. No tienen tiempo para andar hueveando”, dijo.
Asimismo, el economista afirmó: “Si el mercado viene cada vez más volátil, el mercado de trabajo privado no tiene más remedio que tener esa característica”.
Sobre la desaceleración de la economía y los números plasmados en el proyecto de Presupuesto 2027 al respecto, aseguró: “Yo no le doy ni cinco de pelota al presupuesto”.
De Pablo afirmó que, en una coyuntura cambiante, varios factores pueden actuar al mismo tiempo. “Se mezcló la corrida contra el dólar, más la guerra, lo que sea. Cuando se mezclan los factores, cada uno elige el que le parece, y hacer la identificación o las proporciones es dificilísimo”.
A su juicio, los datos mensuales muestran oscilaciones pronunciadas y diferencias profundas dentro de la economía. “Cuando vos mirás los datos referidos a producción, ventas, cosas por el estilo, te das cuenta de dos cosas: primero, la increíble volatilidad de las modificaciones mensuales. Y encima, la enorme heterogeneidad cuando desagregás dentro de los sectores, entre sectores, por razones geográficas”.
“Hay tantas historias como argentinos, prácticamente”, añadió. “Tenés una modificación un mes y si da para arriba, sale alguien del Gobierno y dice: ‘Estamos para el Nobel’. Después da para abajo y dice: ‘Están para el suicidio’. Ni una cosa ni la otra”.
Sobre las diferencias entre actividades y territorios, De Pablo sostuvo que la heterogeneidad ha sido una constante histórica y no una novedad del actual programa económico. “La homogeneidad está en algunos modelos que estudiamos en la facultad”, afirmó.
Al ser consultado por el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) y los sectores que quedan fuera de ese esquema, consideró razonable discutir cambios tributarios selectivos. “Vos podés agarrar y decir: ‘Dame un poquito menos de RIGI y dame un poquito más de baja en las alícuotas impositivas para determinado sector’. Y yo te acompaño en ese planteo”.
Sin embargo, remarcó que las reducciones de impuestos abren disputas por el financiamiento del gasto público. “Cuando vos vas a un presidente, un gobernador, un intendente y le decís: ‘Bajame la alícuota’, el tipo del otro lado tiene el gasto público. El gobernador te va a decir: ‘Ayudame cuando yo tengo que enfrentar a los beneficiarios del gasto público’”.
Equilibrio fiscal y límites de los pronósticos
De Pablo consideró que el equilibrio fiscal constituye una señal concreta para quienes toman decisiones, por encima de declaraciones políticas grandilocuentes. Y señaló que “no le da pelota” a muchas cosas que forman parte del discurso oficial. “Hay que estar entrenado. Cuando Milei dice que este es el mejor gobierno de la historia, que diga lo que quiera. Cuando el presidente del Banco Central dice que no va a devaluar, que diga lo que quiera”, indicó.
“Ahora cuando el presidente de la Nación dice: ‘El equilibrio fiscal no se negocia’, ahí sí te está dando una señal”, remarcó.
El economista descartó que las consignas de la discusión política sean una base suficiente para evaluar la economía. “Toda la parte de la batalla cultural, no le doy ni cinco de bolilla. Para mi gusto, no sirve para tomar decisiones”.
También sostuvo que la política económica no puede pensarse como un programa inmutable. “La política económica se hace y se rehace todos los santos días”, afirmó, antes de contrastar los anuncios de planes integrales de décadas anteriores con el funcionamiento actual de la gestión.
“Los programas hoy se lanzan y se relanzan todos los santos días”, insistió. “A mí me dicen: ‘¿Usted cómo ve la economía el año que viene?’. Todavía no veo la economía la semana que viene”.
Esa incertidumbre, dijo, vuelve improcedentes los esquemas que pretenden anticipar con precisión cada trimestre. “La certeza es mejor que la incertidumbre. Pero la pretensión de certeza es peor que la incertidumbre”.
De Pablo rechazó las explicaciones lineales que proponen elevar el tipo de cambio para resolver las dificultades de determinados sectores. Al referirse a esa posibilidad, dijo: “Eso es aritmética”.
Las reservas y el riesgo cambiario hacia 2027
El economista interpretó que el Gobierno se prepara ante una posible corrida cambiaria en 2027, aunque subrayó que una preparación no equivale a prever con certeza que el episodio vaya a ocurrir. “Vos tenés un auto y tenés el seguro contra terceros. De repente no atropellás a nadie y sos un tarado porque malgastaste tu plata. Es una pavada eso”.
“El Gobierno dice: ‘Yo me preparo. Capaz que no viene o viene con menos intensidad’”, explicó. “De repente, en 2027 no aparece, mejor. Y si aparece, el Poder Ejecutivo intenta resolver el problema con fondos propios, mejor”.
También sostuvo que “una corrida, en el fondo, es una patoteada de las cuentas donde vos jugás. Por un lado, expectativas, pero por otro lado mostrás las cosas”.
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Tras un mes complejo, PPI encuentra oportunidades en algunas acciones argentinas y advierte sobre los sectores que podrían quedar rezagados
Puntos importantes
Tras meses de caída, el Merval busca un rebote. PPI sugiere sobreponderar bancos y energía por sus atractivas valuaciones.
Servicios públicos, telecom e inmobiliarias requieren cautela, manteniendo posiciones neutrales según cada caso.
El sector de materiales debe reducirse debido a precios altos y baja demanda. La estrategia prioriza solidez.
El semáforo de PPI para los sectores argentinos
- Luz verde — Sobreponderar
- Sector financiero
- Energía
- Luz amarilla — Posición neutral
- Servicios públicos
- Telecomunicaciones
- Sector Real Estate
- Luz roja — Subponderar
Luz verde: los bancos y las energéticas
Luz amarilla: servicios públicos, telecomunicaciones y Real Estate
Luz roja: dónde PPI recomienda reducir exposición
Cuáles son las acciones que PPI elige
- Pampa Energía (PAMP), por su diversificación entre generación eléctrica e hidrocarburos.
- YPF (YPFD), por su exposición al crecimiento de Vaca Muerta y los proyectos de exportación.
- Central Puerto (CEPU), por sus negocios de generación eléctrica y expansión energética.
- Transportadora de Gas del Sur (TGSU2), por sus proyectos de ampliación e industrialización de líquidos del gas.
- Banco Macro (BMA), por su solidez patrimonial y capacidad de expansión crediticia.
- BBVA Argentina (BBAR), por su perfil de clientes y menor exposición relativa al sector público.
- Grupo Financiero Galicia (GGAL), por su escala comercial y liquidez bursátil.
- Telecom Argentina (TECO2), por las perspectivas de la adquisición de Telefónica.
- Transener (TRAN), por las oportunidades de expansión de la red de transmisión eléctrica.
- Transportadora de Gas del Norte (TGNO4), por su proyecto de infraestructura para exportar gas.
Qué puede pasar con las acciones durante octubre
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