ECONOMIA
Por qué en la Argentina un litro de nafta cuesta más caro que en Estados Unidos y en Brasil
La suba internacional de los precios del petróleo tras el estallido del conflicto en Medio Oriente impacta de manera directa en el bolsillo de los consumidores argentinos. La dinámica del mercado global, sumada a las políticas internas, configura un escenario de aumentos que posiciona a la Argentina por encima de otros países productores de la región.
Mientras la cotización internacional del crudo se mantiene en alza, un argentino paga actualmente, en promedio, USD 1,44 por cada litro de nafta, según el relevamiento del Instituto Argentina Grande (IAG), en base a Global Petrol Prices.
Este valor supera al de EEUU, país al que la Argentina exporta parte de su petróleo, donde el consumidor abona USD 1,19 por litro. El instituto atribuye esta diferencia a la política local de vincular los precios internos con el mercado internacional, decidiendo así trasladar las variaciones externas al surtidor.
El caso de Brasil presenta una dinámica diferente. Durante años, el precio de la nafta en ese país se mantuvo por encima del promedio regional. Sin embargo, tras el shock de la guerra, la reacción fue limitada y el precio quedó en USD 1,35 por litro, por debajo del argentino.
Desde el inicio del conflicto en Irán, la mayoría de los países relevados en el estudio registró incrementos en los precios de la nafta. La Argentina se ubicó entre los 42 países que más aumentaron los precios, dentro de los 129 analizados.
El precio local, indicó el IAG, experimentó un incremento del 23,1% en dólares, superando los ajustes realizados por otros exportadores netos de petróleo en la región, como México, donde la suba fue de 10,5%, y Brasil, con un aumento de 5,6%. En Colombia se observó una reducción del 0,7%.
Los mayores aumentos se concentraron en países del sudeste asiático, como Filipinas y Malasia, que dependen de las importaciones por el Estrecho de Ormuz, en naciones involucradas en el conflicto (EEUU y Emiratos Árabes) y en mercados sudamericanos no autoabastecidos (Puerto Rico y Perú).
La suba en la Argentina se dio pese al congelamiento de precios por 45 días por parte de YPF, que concentra casi el 60% del mercado, y que permitió amortiguar la volatilidad internacional y evitar un traslado inmediato completo al consumidor. La política se renovó por otros 45 días, luego de un ajuste del 1%.
Otras compañías del sector —Shell, Puma Energy y Axion Energy— confirmaron que replicarán la decisión de la petrolera de mayoría estatal, manteniendo el esquema de amortiguador de precios hasta mediados de julio.
Por su parte, un informe de la consultora Aleph Energy remarcó: “Bajo un criterio de export parity, se estima que los precios domésticos deberían haber aumentado cerca de un 34%, por lo que una parte significativa del shock internacional fue absorbida transitoriamente por las petroleras”.
El esquema implementado por YPF y adoptado por otras compañías establece que, para las operaciones internas, se toma como referencia el precio del crudo correspondiente a marzo, cercano a los USD 70 por barril, mientras que la cotización internacional del Brent alcanzó picos de hasta USD 120 y ahora ronda los USD 98.
La diferencia entre ambos valores se contabiliza en cuentas compensadoras que las refinadoras deberán saldar una vez que el precio internacional del Brent vuelva a niveles más bajos.
Aunque se resuelva el conflicto geopolítico, en el sector energético estiman poco probable que el petróleo retome valores cercanos a los USD 60 por barril y prevén un precio internacional sostenido alrededor de los USD 90.
En la formación del precio de la nafta y el gasoil en Argentina, el costo del crudo representa aproximadamente el 40% del precio final al público, mientras que el 60% restante corresponde a impuestos, refinación, logística, biocombustibles y márgenes comerciales.
Además, factores como la actualización de los impuestos nacionales —Combustibles Líquidos y Dióxido de Carbono— y la cotización del dólar oficial también inciden directamente en los precios locales.
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ECONOMIA
La soja trae alivio al Gobierno: liquidó USD 3.200 millones en septiembre y aportará otros USD 11.000 millones hasta el verano
Tal como sucedió a la misma altura del año pasado, la liquidación del complejo sojero le aporta señales de tranquilidad a las cuentas del Gobierno, en el marco de un proceso de dolarización de carteras que se intensificará a medida que se acerque el año electoral. La soja liquidó USD 3.228 millones en septiembre, un 17% por encima del mes anterior. Pero eso no es todo: la buena cosecha y los precios altos le traerán otros casi USD 11.000 millones entre lo que queda de 2026 y el comienzo del verano.
Más allá del aporte de divisas de otros complejos exportadores, como la energía, este año la soja será vital para responder a la demanda de dólares. Su aporte llegará en un modo más uniforme que en años anteriores, en los que las distintas versiones de “dólar soja” condicionaron la liquidación. Según CIARA-CEC, la cámara del sector, en septiembre también hubo “un flujo sostenido de embarques de maíz”. La entidad evitó la comparación con septiembre de 2025, cuando la eliminación temporaria de las retenciones había generado un pico de liquidación de USD 7.100 millones. La cámara informó una liquidación acumulada de USD 22.275 millones entre enero y septiembre que todavía se ubica un 22% por debajo del mismo período del año anterior.
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El último trimestre del cuarto trimestre traerá más dólares todavía. El consultor agropecuario David Miazzo explicó que el valor de la soja pendiente de comercialización alcanzó un récord de USD 10.900 millones, medido a precios FOB, a partir de una combinación de precios firmes, las 21 millones de toneladas todavía sin vender y una producción que se mantuvo en niveles altos.
Se trata de dólares muy relevantes para que el Gobierno cierre sin sobresaltos las cuentas de 2026 manteniendo lo que logró hasta ahora: que la estabilidad del dólar evite cualquier traspaso a los precios y mantener, en la medida que sea posible, las compras del BCRA para alimentar las reservas.
Los compromisos financieros que le quedan al Gobierno en este 2026 lucen resueltos con la acumulación de dólares del primer semestre. Para 2027 hay más interrogantes, con USD 24.900 millones de vencimientos de capital e intereses sumando al FMI, organismos internacionales y bonistas privados. Entre otras fuentes, el Gobierno espera contar con USD 3.600 millones remanentes de 2026.
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Pero al mismo tiempo, la demanda no se detiene. La compra de billetes por parte de personas físicas fue de USD 3.300 millones en julio y de USD 2.800 millones en agosto. La habitual presión dolarizadora sobre el tipo de cambio previa a las elecciones parece haber comenzado antes de tiempo. Y el mercado recuerda el antecedente de 2025, cuando antes de votar hubo meses con compras superiores a USD 5.000 millones.
La oleaginosa aportará gran parte de la oferta, por lo menos hasta fin de año. El dato clave es la soja sin vender, que tomando el período enero-septiembre se encuentra en un nivel elevado. “El volumen que queda por vender es el segundo más alto de la última década”, señaló Miazzo, quien añadió que el nivel actual también responde a que solo se comercializó el 57% de la producción, por debajo del 64% de la campaña pasada.
Ese escenario se combina con precios altos y una cosecha que si bien no superó el máximo histórico, fue de 50 millones de toneladas y se ubicó cerca de los registros de los dos ciclos anteriores. Miazzo recordó que el 70% de la producción se hace sobre campos alquilados y se paga con soja, lo que también acelerará su comercialización.
Desde el punto de vista macroeconómico, consideró que ese stock puede aportar divisas cuando habitualmente se reduce la liquidación del sector agrícola. “Es un buen dato porque ayuda a generar oferta de divisas en esta época del año: octubre, noviembre y diciembre suelen ser meses más flacos, hasta que entra con fuerza el trigo en enero”, explicó. A su vez, sostuvo que la eventual aceleración de las ventas contribuiría a sostener la oferta en el mercado cambiario: “En términos macroeconómicos, es una buena noticia”.
Otro consultor, Javier Preciado Patiño tiene un cálculo algo menor sobre la soja que queda por vender, pero también explica que “hay pocos motivos para retener” los granos en los silobolsa. Destaca que este año no hay medidas cambiarias que concentren las operaciones en períodos cortos. “No hay un ‘dólar soja’ que haga que todo el mundo salga a vender de golpe. Eso le da estabilidad al mercado. Tampoco hay una expectativa de una devaluación fuerte e inmediata. No hay incentivos para no vender ahora”, señaló.
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Según su estimación, los ingresos que aún faltan por el complejo sojero se distribuirán en el corto plazo. “Lo que falta por ingresar, sean USD 9.000 millones o USD 10.000 millones y pico, va a entrar de acá a que termine la campaña comercial en marzo del año que viene”, sostuvo. En particular, ubicó una parte relevante de ese flujo entre octubre y diciembre.
Preciado Patiño señaló que la menor salida de poroto de soja al exterior también cambió el ritmo de la demanda. “De las 12 millones de toneladas de poroto que se vendieron el año pasado, o en la campaña pasada, a través de los distintos dólar soja, estamos pasando a una campaña de exportación de poroto normal, de alrededor de seis millones de toneladas”, afirmó. En ese escenario, indicó, la industria aceitera concentra la demanda y procura mantener una actividad sostenida: “La industria está comprando y exportando de manera muy pareja. La molienda de soja se ubicó en 4,2 millones de toneladas durante los últimos cuatro meses, con un nivel muy estable”.
Para el consultor, esa dinámica evitaría una caída abrupta de las divisas del sector durante el último trimestre. “El flujo de dólares, al menos durante el último trimestre del año, va a ser bastante estable y no va a traer sorpresas desagradables en materia de liquidación de divisas por parte del complejo sojero”, aseguró. A ese aporte podría sumarse el maíz: “El precio del maíz está firme y el mercado también. Me da la impresión de que va a contribuir durante el último trimestre a aportar dólares a la Argentina”.
ECONOMIA
Jornada financiera: las acciones argentinas cayeron hasta 5% en Wall Street y el riesgo país saltó a un máximo en diez meses
La sesión financiera estuvo marcada por un nuevo repunte de las tasas de los bonos de Estados Unidos -que cesó al promediar la rueda debido a la recompra de títulos encarada por el propio Tesoro norteamericano-, con una persistente ola de ventas de renta fija de tenedores privados que condicionó los negocios en todas las bolsas.
Los principales índices de Wall Street pasaron a mínimas alzas de hasta 0,3% al cierre, tras un recorrido negativo durante la mayor parte de la sesión, mientras que el bono del Tesoro de los EE.UU. a diez años marcó un rendimiento de 5,24%, luego de haber alcanzado por la mañana el 5,34%, un máximo desde 2002.
El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cayó 2,2% en pesos, a 2.758.840 puntos, un mínimo desde el 15 de mayo. Medido en dólares, según la paridad del “contado con liquidación” el panel de acciones líderes porteño cedió a los 1.687 puntos, su nivel más bajo desde el 24 de octubre del año pasado (1.333 puntos), la rueda previa a las elecciones legislativas.
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Entre los ADR y acciones de compañías argentinas que son negociados en dólares en Nueva York imperaron las bajas, lideradas por IRSA (-5,5%), Telecom (-5,1%) y Corporación América (-4,7%).
Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- resignaron un 1,1% en promedio, mientras que el riesgo país de JP Morgan, que mide el diferencial de las tasas de retorno de los bonos de los EEUU respecto de similares emisiones emergentes- trepó 30 unidades para la Argentina, en los 636 puntos básicos, un máximo desde el 3 de diciembre de 2025, diez meses atrás.
El economista Gustavo Ber explicó que el “renovado clima de cautela externa interrumpe la recuperación que intentaron ensayar los activos domésticos en las últimas ruedas, a partir de operadores que -al menos tácticamente- buscaban aprovechar ventanas para realizar compras de oportunidad tras los fuertes castigos”.
“Para llegar al grado de inversión, Argentina tiene que subir seis escalones. Hoy las tres grandes calificadoras la ubican en B- (S&P y Fitch) y B3 (Moody’s, que en julio le asignó perspectiva positiva). El investment grade empieza en BBB-. El Gobierno se puso como meta llegar al final de un eventual segundo mandato, en 2031. Eso implica, en promedio, más de un escalón por año”, explicó Alan Versalli, estratega de Cocos.
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“A priori, el camino es exigente. Hay países que lograron subas aceleradas en su calificación, pero en general apalancados en un boom de commodities. Es el caso de Brasil entre 2002 y 2008, y el de Rusia desde fines de los noventa hasta principios de los 2000″, añadió Versalli.
Max Capital indicó que “el FMI concluyó su misión técnica correspondiente a la tercera revisión. Los próximos pasos consisten en alcanzar un acuerdo formal a nivel de staff, seguido de la aprobación del Directorio Ejecutivo en Washington, antes de que pueda concretarse el desembolso de USD 865 millones”. Fuentes del FMI agregaron que “las conversaciones con las autoridades continúan”.
“Los mercados están entre la fortaleza del ciclo de inversión en tecnología e IA y el deterioro de las variables macroeconómicas clave, como el precio de la energía y las expectativas de tasas de interés. La disparada en los precios del petróleo por la fricción geopolítica en Oriente Medio y la firmeza del dólar representan una clara amenaza para la convergencia inflacionaria, lo que limitará el margen de maniobra de la Fed y mantendrá elevados los rendimientos de la deuda soberana”, definió Laura Torres, directora de Inversión, IMB Capital Quants.
Rebotó el dólar y el BCRA compró USD 93 millones
Con menos volumen de operaciones y demanda firme, el dólar mayorista se recuperó de tres caídas consecutivas y este jueves sumó 7,50 pesos o 0,5%, a 1.524,50 pesos.
El monto negociado en el segmento de contado alcanzó USD 423,2 millones, un 59% debajo de los los USD 1.033,6 millones negociados el miércoles, el récord de 2026.
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Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios, señaló que la divisa “comenzó al alza y ese nivel resultó ser el mínimo intradiario, coincidiendo con el precio de apertura. A partir de allí, recuperó momentáneamente” hasta cerrar en su precio más alto del día.
El BCRA fijó un techo para las bandas cambiarias en los 1.920,44 pesos. El dólar mayorista quedó a 396,44 pesos o 26% de ese tope para la flotación administrada.
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El dólar minorista ganó cinco pesos o 0,3%, a $1.545 para la venta, según la referencia del Banco Nación. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.540 para la venta y $1.490 para la compra. El dólar blue bajó cinco pesos, a 1.555 pesos.
El BCRA compró USD 93 millones en el mercado -el 22% de la oferta spot-, mientras que las reservas internacionales brutas recuperaron USD 2.199 millones, a USD 48.289 millones, por el reingreso de depósitos de cartera propia de bancos a las cuentas de la entidad monetaria.
“La aparición de los fondos FAL (Fondo de Asistencia Laboral) viene a otorgar al mercado un inversor institucional con un horizonte un poco más largo de inversión generando un cambio en el mercado local que debería ser más bien inmediato”, consideró Federico Broggi, CIO IEB Fondos Comunes de Inversión.
Los ingresos por exportaciones agrícolas cayeron un 54,6% interanual en septiembre, a USD 3.228 millones, mientras que, comparado con el mes previo, reportaron un crecimiento del 17%, comunicaron las cámaras sectoriales CIARA y CEC.
North America
ECONOMIA
Los empresarios y Argentina Week París: entre el potencial arrollador de la energía y las dudas que busca evaporar Milei
- Fiscalidad. El punto innegociable para el Gobierno y el ministro remarcó que muy pocos países tienen superávit.
- Desregulación. “Según Heritage Foundation, somos quienes más eslabones escalaron en 2024. Estamos en el medio, pero veníamos muy de abajo”, dijo el titular del área.
- Derecho de propiedad. Otra bandera en parte consecuencia de lo fiscal que si se viola, o no se pagan las deudas o se suben los impuestos.
- Apertura económica. En este punto aseguró que el país necesita aún más apertura.
Milei Gira por Francia – Argentina Week
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Pilar Sordo, sobre los recuerdos: “Queremos congelar momentos; somos conscientes de que todo pasa”
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Panamá mira al espacio y refuerza su cooperación judicial con Argentina
La soja trae alivio al Gobierno: liquidó USD 3.200 millones en septiembre y aportará otros USD 11.000 millones hasta el verano
El riesgo país vuelve a subir y llega a su nivel máximo en lo que va del año
Cayó la confianza en el Gobierno e igualó la peor medición de la era Milei
Nuevo parte médico por la salud de Mirtha Legrand: “Finalizó el tratamiento antibiótico”
Vuelve a caer fuerte el Índice de Confianza en el Gobierno hasta el nivel más bajo de la gestión Milei
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