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ECONOMIA

Wall Street, en el valor más alto de toda su historia: ¿puede venirse una nueva burbuja?

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Mientras las acciones de empresas de Estados Unidos continúan subiendo, algunas señales empiezan a llamar la atención de los inversores

21/06/2026 – 20:44hs

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El mercado financiero global asiste a un rally alcista que parece no encontrar un techo técnico definitivo. Las acciones estadounidenses continúan marcando máximos históricos en la bolsa de Nueva York, pero este constante avance en los precios está comenzando a ser acompañado por luces de alerta que captan la atención de los analistas de riesgo e inversores institucionales. Diversos indicadores técnicos muestran que el mercado de valores de Estados Unidos se encuentra actualmente en uno de los niveles de valoración agregada más elevados de los que se tenga registro. Si bien este escenario no implica necesariamente una corrección bajista o un derrumbe inminente, la historia financiera demuestra que los períodos de extremo optimismo suelen coincidir con expectativas muy exigentes para los rendimientos de los años posteriores.

Un gráfico estadístico de Bloomberg marca que la valoración promedio de la renta variable estadounidense alcanzó el percentil más alto registrado en toda su historia comercial. Para trazar esta línea de análisis, se combina de manera agregada una métrica que reúne múltiples indicadores ampliamente seguidos por el mercado bursátil. Entre ellos se destacan los ratios de beneficios como el P/E tradicional y el CAPE de Shiller, junto a las relaciones de precio/ventas, el valor contable, el EV/EBITDA y el indicador de Buffett (capitalización bursátil respecto al PBI). Los niveles actuales reflejados en el gráfico no solo superan las valoraciones del siglo XX -como los picos de 1929 y 1965-, sino que ya se sitúan por encima de la burbuja tecnológica de las «punto-com» del año 2000, abriendo el debate sobre la existencia de una posible burbuja de Inteligencia Artificial.

Este comportamiento de múltiplos extremos indica que los inversores están pagando precios cada vez más elevados por las acciones de las compañías, lo que significa que una parte muy importante del optimismo sobre el crecimiento económico global, el aumento de la productividad laboral y la revolución de la Inteligencia Artificial ya estaría totalmente incorporada en las cotizaciones actuales de las pizarras.

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El auge de la Inteligencia Artificial como motor de las cotizaciones

El principal combustible detrás de estas valoraciones récord ha sido el fenomenal auge de la Inteligencia Artificial. Las grandes empresas tecnológicas del índice Dow Jones y el sector tecnológico en general concentraron buena parte de las entradas de capitales frescos gracias a sus multimillonarias inversiones en infraestructura, ampliación de centros de datos y el desarrollo de modelos de lenguaje avanzados. Esta expectativa generalizada de que la IA impulse un nuevo e inédito ciclo de crecimiento empresarial llevó a muchos operadores a aceptar múltiplos de compra mucho más elevados. La premisa del mercado se sostiene bajo el supuesto de que los beneficios futuros de las compañías justificarán los altos precios pagados hoy en día.

Sin embargo, en el mundo de las finanzas corporativas rige una máxima: cuanto más altas son las expectativas incorporadas en los precios actuales de las acciones, menor suele ser el margen de error permitido para las empresas. Esto significa que, en el contexto actual de Wall Street, incluso la presentación de resultados empresariales trimestrales sólidos y positivos podría no ser suficiente para sostener nuevas expansiones de valoración si el crecimiento real no supera lo que el mercado ya anticipó y descontó de forma optimista.

Retornos futuros condicionados al crecimiento real de los beneficios

La implicación central de este escenario de máximos históricos no se traduce obligatoriamente en una caída inminente de la bolsa, sino en un posible cambio en la fuente de rentabilidad para los próximos años. Cuando las valoraciones alcanzan el techo de su percentil histórico, el potencial para que los múltiplos se sigan expandiendo tiende a reducirse notablemente. En consecuencia, los retornos futuros de las carteras de inversión pasan a depender en una medida mucho más directa del crecimiento real y efectivo de los beneficios corporativos, y ya no de la mera especulación de precios.

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Históricamente, las fases de valoraciones extremas en la renta variable fueron sucedidas por períodos prolongados de rendimientos generales más moderados. De todos modos, la duración de estas fases de sobrevaloración puede variar considerablemente en el tiempo, ya que los mercados pueden permanecer operando en niveles caros durante lapsos extensos si continúan existiendo factores de peso que justifiquen el entusiasmo de los compradores. Por este motivo, la pregunta clave que se formulan los inversores de cara al mediano plazo ya no es únicamente si las acciones de las empresas de Estados Unidos están caras, sino si las ganancias empresariales reales y la revolución tecnológica liderada por la Inteligencia Artificial serán capaces de respaldar las extraordinarias expectativas que Wall Street descuenta hoy en sus valores más altos.



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ECONOMIA

Colectivos en riesgo: empresas advierten por crisis y posibles cancelaciones en el interior

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Unidades de transporte en el interior enfrentan dificultades para cubrir costos operativos y salarios (Imagen Ilustrativa Infobae)

El sector del transporte automotor de pasajeros enfrenta una crisis terminal que amenaza la continuidad de los servicios urbanos y suburbanos en el interior del país. La Federación Argentina de Transportadores por Automotor de Pasajeros (FATAP) comunicó que, ante la falta de soluciones en las próximas 72 horas, podrían producirse restricciones o cancelaciones a partir del lunes 22.

La federación, que agrupa a los principales actores del transporte de pasajeros fuera del Área Metropolitana de Buenos Aires, remarcó que la crisis afecta a miles de trabajadores y usuarios. “La idea es no perjudicar a los usuarios, pero hemos llegado a una situación límite, y necesitamos que el problema se aborde de manera integral y urgente”, señalaron desde FATAP. El reclamo se dirige a las máximas autoridades nacionales y provinciales, a quienes exigen el pago de fondos adeudados en 2026.

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El documento difundido por la federación subraya que el transporte del interior “atraviesa una severa crisis que impide sostener la operación: suba de costos, tarifas desactualizadas, incremento del combustible, sin renovación de flota en los últimos años, entre otros factores que llevaron al sector al colapso”. A estos factores, se suma la falta de pago de fondos y compensaciones por parte del Estado nacional y los gobiernos provinciales, lo que agudiza el cuadro.

En el plano estructural, FATAP recordó que entre 2024 y 2026 el sector perdió entre 9.000 y 11.000 empleos vinculados al transporte automotor de pasajeros del interior, en un contexto de paralización de la renovación de la flota y extensión de la vida útil de unidades más antiguas. Esta situación impacta de manera directa en la calidad del servicio, que ya muestra signos de deterioro. “Hoy no da para pagar los costos operativos en el sector”, enfatizaron los representantes empresariales.

La situación de los trabajadores también es motivo de preocupación. La Unión Tranviarios Automotor (UTA) plantea un reclamo por recomposición salarial, mientras que muchas empresas advierten que no pueden afrontar el pago del medio aguinaldo. Otras compañías solo podrían cumplir con ese compromiso de manera desdoblada. “Esto tensiona aún más la situación laboral del sector”, remarca el comunicado.

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La falta de pago de fondos y subsidios impacta en la calidad del servicio y en la continuidad laboral
La falta de pago de fondos y subsidios impacta en la calidad del servicio y en la continuidad laboral

FATAP sostiene que la situación no afecta solo a empresarios y trabajadores, sino que repercute en la vida cotidiana de millones de personas. “Defender el transporte público es defender el derecho de millones de argentinos a estudiar, trabajar, producir y desarrollar su proyecto de vida”, manifestaron desde la federación. El documento advierte que sin una solución rápida, el país se encamina a una cancelación de servicios en el interior, lo que provocaría un impacto directo sobre la movilidad diaria, el empleo y la cohesión social en las principales ciudades y regiones.

Uno de los ejes del reclamo es el atraso en el pago de compensaciones y programas que subsidian el boleto de jubilados, amas de casa, beneficiarios de becas Progresar y Veteranos de Malvinas, así como otros sectores que reciben los denominados Atributos Sociales de la SUBE. “Se trata de recursos que deberían ser transferidos por Nación y provincias y que hoy obligan a las empresas del interior a financiar con recursos propios descuentos y beneficios definidos por las políticas públicas”, explicaron en el comunicado.

La federación pone el foco en la falta de respuestas y en la acumulación de deudas por parte de los gobiernos. “En lo que va de 2026, Nación y varias provincias acumulan atrasos y deudas con el transporte del interior que las empresas ya no pueden absorber”, denuncia el texto. La advertencia es clara: si no se transfieren los fondos adeudados, la próxima semana podrían producirse restricciones o cancelaciones de servicios en distintas jurisdicciones del interior del país.

La entidad remarcó que la falta de renovación de la flota y la extensión de la vida útil de unidades más antiguas deriva en una peor calidad del servicio. Además, las empresas deben afrontar subas constantes de insumos esenciales como combustibles y repuestos, mientras las tarifas permanecen desactualizadas. “Así no se puede seguir, la crisis del transporte en el interior es cada vez peor”, advierten desde FATAP.

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El comunicado concluye con una convocatoria a las autoridades para que implementen medidas urgentes que permitan sostener la prestación del servicio y evitar un colapso que afecte a trabajadores y millones de usuarios. “Necesitamos que el problema se aborde de manera integral y urgente”, solicitaron los empresarios nucleados en la federación.

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ECONOMIA

Quién es Gautam Adani, el multimillonario indio que apuesta a un megaproyecto de exportación de GNL en Argentina

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El conglomerado de Adani ha comenzado a expandirse comercialmente en Argentina.

Esta semana trascendió que la compañía de origen indio Adani Ports compró el 51% de Meridian Transportes Marítimos, una empresa argentina que opera en el millonario negocio portuario local.

Detrás de estas negociaciones está presente la figura del magnate indio Gautam Adani, uno de los hombres más ricos del mundo, que a través de Meridian y su contribución logística clave participará en Southern Energy (SESA), el primer gran proyecto de exportación de GNL desde la Argentina.

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Tal como adelantó Infobae, la adquisición se completaría en un plazo de cuatro meses, según la notificación regulatoria que presentó la compañía ante BSE Limited y National Stock Exchange de India. En tanto, la operación se pagará íntegramente en efectivo mediante la transferencia de 510.000 acciones ordinarias de Clase A que representan el 51% del capital social de Meridian, según el documento presentado por Adani Ports ante los reguladores bursátiles de India. La empresa también informó que la transacción no es entre partes relacionadas y no requiere aprobaciones regulatorias.

El presidente y fundador del Grupo Adani tiene una fortuna estimada en USD 89.400 millones según el índice Forbes 2026. El conglomerado es uno de los mayores imperios empresariales de India, con inversiones en puertos, aeropuertos y centrales eléctricas, hasta fábricas de cemento y empresas de comunicación. Adani aparece como la segunda persona más rica de su país -detrás de Mukesh Ambani de Reliance Industries- y la tercera fortuna de Asia, donde lidera el taiwanés Jensen Huang (CEO de Nvidia). Adani ocupa el puesto 23 entre las mayores fortunas del mundo.

Gautam Shantilal Adani protagonizó en los últimos años una de las mayores carreras de incremento de fortuna y también consiguió rehacerse de enormes pérdidas en el mundo empresarial en 2023.

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Casado y padre de dos hijos, la trayectoria del fundador y presidente del Grupo Adani refleja el auge de los conglomerados privados en la economía india, y también de la influencia de su relación cercana con el más alto estamento político de su país, no exento de polémica por haberse beneficiado con importantes contratos oficiales.

La historia de éxito de Adani es también un retrato de los vínculos entre poder económico y Estado en la India contemporánea

Nacido el 24 de junio de 1962 en una familia humilde de Guvarat, Adani creció en un entorno marcado por el trabajo textil de su padre y la convivencia junto a siete hermanos. A los 18 años, se trasladó a Mumbai para aprender el oficio de pulidor de diamantes, antes de asociarse con su hermano mayor en una pequeña empresa de plásticos. Entonces enfrentó restricciones gubernamentales para importar materia prima, hasta que en 1985 un cambio regulatorio le permitió ingresar al comercio internacional, lo que describiría como el primer gran giro de su vida profesional.

“Ser emprendedor es el trabajo de mis sueños, ya que pone a prueba la tenacidad. Jamás podría recibir órdenes de nadie”, es una de las frases de cabecera de Adani, según cita Forbes.

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La carrera de Adani tomó impulso en 1994, al adjudicarse la gestión del puerto de Mundra. Un año después, apostó todo al sector portuario, sentando las bases del actual Grupo Adani, que hoy opera en energía, infraestructura, minería y logística. La expansión fue posible en parte por su cercanía al entonces ministro principal de Guvarat, Narendra Modi, quien en 2001 le otorgó derechos exclusivos sobre infraestructuras claves en la costa del Golfo de Kutch. Más tarde, Modi le concedió el desarrollo de una zona económica especial, con ventajas fiscales y regulatorias, lo que multiplicó los ingresos del grupo.

El Grupo Adani es un enorme conglomerado que opera en energía, infraestructura, minería y logística

Durante la década de 2000, Adani se especializó en la importación y exportación de derivados del petróleo, carbón y productos agrícolas. Se transformó en el mayor importador de carbón del país y construyó centrales termoeléctricas, asegurando el suministro mediante la adquisición de minas en Australia entre 2009 y 2012. Paralelamente, su grupo incursionaba en el negocio inmobiliario en las principales ciudades de la India.

El ascenso económico de Gautam Adani se dio a la par del ascenso político Narendra Modi. El vínculo con el actual primer ministro, fue determinante. Entre 2002 y 2014, periodo en que Modi gobernó Guvarat, los activos del grupo pasaron de USD 70 millones a USD 7.000 millones. El Grupo Adani recibió apoyo estatal en la asignación de licencias y contratos clave, consolidando su posición en sectores estratégicos.

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En 2019, el gobierno lanzó un plan de privatización aeroportuaria y el conglomerado, sin experiencia previa en el sector, obtuvo la gestión de seis aeropuertos, incluido el de Mumbai. La compra del operador GVK se facilitó tras presiones de agencias estatales, lo que generó controversia en el sector. Al año siguiente, Adani ganó el contrato para construir la planta de energía solar fotovoltaica más grande del mundo, y en 2022, la familia adquirió Cementos Ambuja por 10.600 millones de dólares.

Adani, junto al primer ministro de la India, Narendra Modi.
Adani, junto al primer ministro de la India, Narendra Modi.

La estrategia de expansión de Adani incluyó el sector de medios. En agosto de 2022, anunció su intención de adquirir RRPR Holding, accionista principal del canal NDTV, conocido por su postura crítica hacia el gobierno. El proyecto generó protestas, ante el temor de que la mayoría de los medios indios quedaran bajo influencia de allegados a Modi.

En septiembre de 2022, Adani llegó a ocupar el segundo puesto entre los más ricos del mundo, con USD 148.000 millones en patrimonio, según la capitalización bursátil de su conglomerado, aunque este sostenía una elevada carga de deuda. El panorama cambió en enero de 2023, cuando las acusaciones de manipulación de acciones y fraude provocaron una caída de más del 70% en su fortuna, que descendió a USD 33.400 millones en febrero.

En mayo de este año, Gautam Adani y su sobrino Sagar Adani acordaron un acuerdo civil con la SEC de EEUU (sigla en inglés de la Comisión de Bolsa y Valores) por USD 18 millones para resolver los cargos de fraude. Este acuerdo requirió la aprobación de un juez y surgió tras acusaciones de ocultar información sobre prácticas anticorrupción a inversores estadounidenses.

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En 2026, con una fortuna de USD 89.400 millones según Forbes, este magnate de las commodities y la infraestructura se mantiene en el puesto 23 entre los hombres más ricos del mundo.



Asia / Pacific,KOLKATA

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ECONOMIA

La actividad industrial no encuentra piso: según la UIA, la producción volvió a caer en mayo 5%

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La actividad manufacturera atravesó un escenario de bajo dinamismo durante los primeros meses de 2026

La actividad industrial atravesó otro mes complejo en mayo. De acuerdo con estimaciones elaboradas por el Centro de Estudios de la Unión Industrial Argentina (UIA), a partir de datos de consumo de energía eléctrica, demanda industrial y consultas a referentes sectoriales, la producción manufacturera registró una caída interanual cercana al 5% durante el quinto mes del año. Además, mostró un retroceso de 0,8% respecto de abril.

El relevamiento indicó que los distintos indicadores sectoriales exhibieron una dinámica heterogénea durante mayo. Algunos sectores registraron mejoras frente al mes anterior, mientras que otros profundizaron las caídas. Sin embargo, el informe señaló que esos movimientos no modificaron el escenario general de bajo nivel productivo que caracterizó a la actividad industrial.

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Entre los sectores que mostraron una evolución positiva apareció la actividad vinculada a la construcción. Los despachos de cemento crecieron 3,5% respecto de abril y el Índice Construya avanzó 1,9% en la comparación mensual. Aun así, ambos indicadores continuaron muy por debajo de los registros observados en 2022. En el acumulado, los despachos de cemento se ubicaron 23,3% por debajo de aquel año, mientras que el Índice Construya mostró una brecha negativa de 30,3%.

La industria automotriz también registró una mejora mensual. La producción de vehículos aumentó 2,2% frente a abril. Pese a esa recuperación de corto plazo, el sector continuó entre los más afectados en la comparación anual. Según el informe, la producción de autos se ubicó 19,3% por debajo de los niveles alcanzados durante el mismo período de 2025. Además, permaneció 14,2% por debajo de los registros de 2022.

En contraste, varios indicadores industriales mostraron un deterioro respecto del mes previo. La producción metalmecánica cayó 1,4% en mayo frente a abril. El patentamiento de maquinaria industrial también retrocedió y registró una baja de 11,2% mensual. Con ese resultado, el nivel patentado quedó por debajo tanto de los registros de 2025 como de los observados en 2022.

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Otro dato seguido de cerca por los analistas industriales fue el consumo de energía eléctrica de los grandes usuarios industriales. Durante mayo, la demanda eléctrica de este segmento disminuyó 2,1% respecto del mes anterior. A pesar de esa baja mensual, el indicador mostró una suba acumulada de 5,8% frente a 2025, aunque permaneció 5,3% por debajo de los niveles registrados en 2022.

El informe también relevó el comportamiento de la producción de bebidas. En ese caso, la actividad mostró una caída de 3,1% frente a abril. En el acumulado anual, el sector exhibió una baja de 4,1% respecto de 2025 y de 13,6% en comparación con 2022.

Las exportaciones argentinas hacia Brasil registraron un nuevo aumento en agosto
En materia de comercio exterior, los datos tampoco mostraron una evolución favorable; las exportaciones a Brasil cayeron en mayo

En materia de comercio exterior, los datos tampoco mostraron una evolución favorable. Las exportaciones argentinas hacia Brasil registraron una caída mensual de 7,6%. Según el documento, el retroceso respondió a un menor dinamismo en las ventas externas de autos, productos primarios y actividades vinculadas a la molienda.

La liquidación de divisas del sector agroindustrial también mostró una contracción. Durante mayo disminuyó 6,2% frente a abril y registró una caída interanual de 11,7%. El informe atribuyó parte de esa variación a una elevada base de comparación correspondiente al año anterior. En relación con 2022, la liquidación de divisas se ubicó 32,5% por debajo.

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Las estimaciones privadas para mayo aparecieron luego de la difusión de los datos oficiales correspondientes a abril. Según informó el INDEC, la producción industrial registró una caída interanual de 2,8% durante ese mes. Además, mostró una baja de 2,1% respecto de marzo. Con ese resultado, la actividad manufacturera acumuló una retracción de 2,4% en el primer cuatrimestre de 2026 frente al mismo período del año anterior.

Los datos oficiales reflejaron una situación extendida a gran parte del entramado industrial. De los 16 sectores que integran el índice manufacturero, 12 registraron caídas en la comparación interanual y 11 mostraron retrocesos frente al mes previo.

Entre las actividades con mayores descensos aparecieron los productos textiles, que registraron una baja de 22,2% respecto de abril de 2025. También sobresalió la caída de 20,2% en maquinaria y equipo, asociada a una menor producción y comercialización de maquinaria agrícola.

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Otro de los rubros más afectados fue el de prendas de vestir, cuero y calzado. La producción descendió 15,9% en la comparación interanual y 9,3% respecto de marzo. El informe señaló que este sector se ubicó entre los de peor desempeño debido a una demanda interna debilitada y una mayor competencia de productos importados.

La UIA señaló que la caída mensual e interanual observada en abril se sumó a una dinámica de escaso crecimiento que se extendió desde mediados de 2025. Según la entidad que dirige Martín Rappallini, los datos reflejaron una actividad industrial que permaneció 2,4% por debajo de los niveles del primer cuatrimestre del año anterior y cerca de 10% por debajo de los registros de 2022.

El informe también describió diferencias entre grupos de actividades. Entre los sectores con mejor desempeño aparecieron aquellos vinculados con la cosecha, la molienda de oleaginosas, la refinación de petróleo, la producción de motos, los productos farmacéuticos y algunos segmentos específicos de alimentos y bebidas.

Por otro lado, entre las actividades que mostraron mayores dificultades se ubicaron los materiales para la construcción, el sector siderúrgico, la industria petroquímica, el caucho y plástico, junto con diversas ramas asociadas al consumo masivo y a la fabricación de bienes que enfrentaron una mayor competencia de importaciones. Dentro de ese grupo figuraron textiles, confecciones, calzado, electrónicos y maquinaria.

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