Después de varias ruedas con movimientos dispares dentro del Merval, la bolsa porteña vuelve a dejar una foto interesante para los inversores que miran a la Argentina con apetito de riesgo. Hay papeles que ya acumulan subas fuertes en el año y otros que todavía aparecen castigados, aun cuando las valuaciones de una de las mesas más influyentes de la City les asignan recorridos muy superiores al promedio del mercado.

En ese mapa, un informe de Allaria marca que todavía existen acciones argentinas con potencial de duplicar su precio o quedar muy cerca de ese umbral, especialmente en holdings, servicios públicos y transporte de energía.

El ejercicio toma como referencia los precios actuales del panel líder y los compara con los precios objetivo de fin de 2026 que surgen del documento del broker. La cuenta deja cuatro nombres principales para los inversores más agresivos: Comercial del Plata (COME), Metrogas (METR), Transener (TRAN) y Transportadora de Gas del Norte (TGNO4) aparecen como los papeles con mayor recorrido esperado, aunque no todos duplican estrictamente por precio. En algunos casos, el rendimiento total supera el 100% cuando se incorpora el dividendo estimado, mientras que en otros la duplicación surge directamente de la distancia entre la cotización actual y el valor proyectado por la sociedad de bolsa.

Las cuatro acciones con mayor potencial de duplicar su valor

El caso más fuerte es Comercial del Plata dado que, con una cotización actual de $41,41 y un precio objetivo de $100, el papel muestra un potencial de suba del 141% por precio. En términos simples, una inversión teórica de $500.000 podría transformarse —sin tener en cuenta comisiones— en aproximadamente $1,12 millones si la acción alcanza el valor proyectado. La sociedad de bolsa también contempla un rendimiento por dividendos del 0,5%, aunque el atractivo central de COME pasa casi por completo por la revalorización del papel.

El segundo nombre es Metrogas, una acción que cotiza en $1.866 y tiene un precio objetivo de $4.200. Esa diferencia implica una suba potencial del 125%, suficiente para más que duplicar el capital invertido en caso de que el escenario de valuación se concrete. Para una inversión teórica de $500.000, el monto final rondaría los $1,08 millones. El mercado mira este tipo de compañías por la recomposición tarifaria, la mejora de ingresos regulados y el cambio de percepción sobre sectores que durante años estuvieron muy condicionados por el atraso de precios.

También aparece Transener, con una cotización actual de $3.682,5 y un target de $8.000. En este caso, el recorrido por precio llega al 117%, mientras que el retorno total estimado asciende a la zona del 116% al sumar un dividend yield previsto del 9%. Una inversión teórica de $500.000 podría pasar a poco más de $1,03 millones por precio y acercarse a $1,08 millones al incorporar el rendimiento total proyectado. El papel combina una valuación exigente por su rally previo con una mejora esperada en los resultados, por lo que el mercado la sigue mirando dentro del universo de servicios públicos regulados.

El cuarto caso es Transportadora de Gas del Norte, que cotiza en $3.910 y tiene un precio objetivo de $8.100. La suba por precio queda en torno al 114%, al cual también se suma el dividendo estimado del 6,9%. Para una inversión teórica de $500.000, el valor por precio objetivo quedaría cerca de los $986.000 y el retorno total proyectado llevaría la cuenta por encima de $1 millón. TGNO4 queda así en una zona intermedia, porque no duplica por cotización pura, pero sí entra en el grupo cuando se mira la ganancia total esperada.

Acciones bancarias y energéticas que se acercan al 100% de rendimiento

Por debajo de los nombres con retorno superior al 110% aparece un lote de acciones con recorridos muy altos que conviene no pasar por alto. Edenor (EDN) cotiza en $1.908 y tiene un precio objetivo de $4.000, lo que deja un potencial del 110% por precio. Una inversión teórica de $500.000 podría acercarse a los $981.000 si el papel llega al valor previsto. La eléctrica se mantiene entre las apuestas fuertes del segmento regulado, sostenida por la recomposición tarifaria y por la expectativa de balances más consistentes en los próximos trimestres.

En el sector financiero, Grupo Financiero Galicia (GGAL) aparece con un precio actual de $7.685 y un target de $15.500, lo que implica una suba de casi el 102% por precio. El informe también contempla un dividendo menor, del 0,3%, por lo que el retorno total se mantiene en torno a ese nivel.

El banco sigue siendo uno de los vehículos más líquidos para capturar una mejora del riesgo argentino, aunque su recorrido depende de que la normalización macroeconómica se traduzca en más crédito, mejores márgenes recurrentes y una recuperación económica que sostenga la calidad de los activos.

Otro nombre relevante es Supervielle (SUPV), que cotiza en $2.390 y tiene un target de $5.900. La suba potencial ronda el 101%, sin un aporte relevante de dividendos dentro de la estimación. En una inversión teórica de $500.000, el monto final podría acercarse a los $928.000. La acción suele amplificar los movimientos del sector financiero argentino, tanto en las ruedas positivas como en los retrocesos, por lo que aparece como una opción de mayor beta dentro de la apuesta bancaria.

Banco de Valores (VALO) también queda dentro de los papeles con upside elevado. Con una cotización actual de $647 y un objetivo de $1.200, el potencial por precio alcanza el 85%, mientras que el retorno total se acerca al 86% al sumar un dividendo estimado del 1%. En una inversión de $500.000, la cuenta llevaría el capital a unos $926.000 solo por precio. La acción viene de mostrar una performance destacada frente a otros bancos, pero su tamaño y liquidez obligan a pensar las entradas y salidas con más precisión que en los nombres de mayor volumen del panel líder.

Por qué estos papeles tienen potencial de tres cifras

Los retornos esperados de tres cifras no aparecen en sectores defensivos ni en empresas que dependan únicamente de una mejora moderada del consumo. El ranking está dominado por papeles argentinos que necesitan un escenario de menor riesgo país, recuperación de valuaciones, continuidad regulatoria y balances que validen la recomposición de precios.

Las dinámicas sectoriales son diferentes:

• En utilities, la tesis descansa sobre tarifas, márgenes y reglas de juego más previsibles
• En bancos, el mercado necesita ver la expansión del crédito y resultados menos atados a ganancias extraordinarias
• En holdings como Comercial del Plata, la apuesta pasa por la revalorización de activos y por un mayor apetito por el riesgo argentino

La diferencia entre una acción con un 20% de potencial y otra con más de 100% suele estar en el riesgo que el mercado todavía le asigna al negocio. Metrogas, Transener, TGNO4 y Edenor vienen de años de atraso tarifario y dependencia regulatoria, por lo que el mercado no paga esos flujos con múltiplos demasiado altos hasta tener más evidencia de continuidad. Comercial del Plata, por su parte, tiene una estructura de holding que puede acelerar el recorrido en escenarios de euforia, aunque también puede sufrir más cuando el mercado reduce la exposición a la Argentina.

El caso bancario es diferente ya que Galicia, Supervielle y Banco de Valores no dependen de tarifas, pero sí de una macroeconomía más ordenada.

La baja de la inflación, la estabilidad cambiaria y la recuperación del crédito pueden mejorar el negocio financiero, aunque el mercado también mira cuánto de las ganancias actuales es sostenible. Por eso, aun con precios objetivo elevados, las acciones bancarias quedaron un escalón por debajo de los nombres que directamente duplican en el cálculo de la sociedad de bolsa.

El modelo económico de la administración de Javier Milei se consolidó en 2026 con directrices claras: el fomento de las actividades exportadoras, es decir generadoras de divisas, y un ajuste marcado para los sectores vinculados al mercado interno, consecuencia de la caída real de salarios y jubilaciones.

La actividad económica, según el EMAE del INDEC, registró en abril un crecimiento interanual del 1,6% frente al mismo mes de 2025, aunque evidenció una caída de 1,5% frente a marzo de 2026, junto con una disparidad entre sectores: la minería y el agro impulsaron el crecimiento, mientras la industria manufacturera y el comercio minorista continuaron débiles.

El dato preliminar arrojó para el primer cuatrimestre un aumento del 2,1 por ciento.

En el mismo sentido, los datos de recaudación dieron cuenta del cambio estructural al que apunta la gestión de La Libertad Avanza. Un informe del IARAF (Instituto Argentino de Análisis Fiscal) detectó que “la recaudación tributaria nacional cayó 5,3% real interanual durante el primer semestre de 2026. Al excluir lo ingresado por tributos vinculados al comercio exterior, la baja real se atenúa a 3,6 por ciento”.

IARAF precisó que “el principal impuesto, el IVA neto de devoluciones y reintegros, tuvo una disminución del 7,7% en términos reales respecto al primer semestre de 2025. El segundo tributo de mayor importancia relativa, los aportes y contribuciones a la Seguridad Social, bajó 4% real interanual”.

El análisis de IARAF destacó, además, que “la recaudación tributaria nacional total que queda en manos del Gobierno Nacional cayó 6,4% real interanual durante el primer semestre de 2026 y la que va a provincias 3%”, una relación que, de persistir, demandará más ajuste en las cuentas públicas si se pretende mantener el objetivo del equilibrio fiscal.

Iván Cachanosky, economista jefe de Fundación Libertad y Progreso, explicó que “la caída del EMAE de abril era esperable luego de un muy buen marzo. Ya lo venía anticipando los indicadores vinculados a actividad. De hecho, el indicador que capta la tendencia se mantiene positiva en 0,3%. Esto es importante porque muestra que más allá de la volatilidad mensual, la economía sigue una trayectoria de crecimiento gradual que esperamos se consolide en lo que resta del año”.

“Hay señales positivas para creer que esta consolidación se dará. La inflación viene moderándose con fuerza luego del pico de marzo, lo que abre la puerta a una baja más decidida de tasas de interés y a una mejora del crédito. A esto se suma el dinamismo que sigue mostrando la energía y la minería, con un RIGI prometedor y con la expectativa de que la construcción y la industria comiencen a beneficiarse”, consideró Cachanosky.

Para Santiago Casas, economista jefe de EcoAnalytics, “la actividad económica sigue alternando meses de expansión y contracción. En abril, el EMAE creció 1,6% respecto al mismo mes del año anterior, pero en la medición desestacionalizada cayó 1,5% frente a marzo. De este modo, se revirtió parte del fuerte rebote observado en marzo y el nivel de actividad volvió a ubicarse en valores similares a los de noviembre-diciembre. Aun así, el balance del primer cuatrimestre continúa siendo positivo: entre enero y abril, la economía acumuló un crecimiento de 2,1% respecto al mismo período de 2025”.

“Detrás del crecimiento agregado persiste una marcada heterogeneidad sectorial: 8 de los 16 sectores relevados cayeron respecto de abril de 2025. La expansión continúa descansando sobre un puñado de actividades vinculadas al mercado externo. La minería (17,1% interanual) y el agro (10,9%) aportaron, por sí solos, 1,8 puntos porcentuales al crecimiento anual del EMAE, más que compensando el retroceso de sectores clave para el mercado interno. En contraste, la industria manufacturera (2,9% interanual) y el comercio (3,2% interanual), dos actividades de alto impacto sobre el empleo y el consumo, volvieron a mostrar caídas y le restaron 0,8 puntos porcentuales al crecimiento del índice”, detalló Casas.

“La economía crece, pero lo hace a ‘dos velocidades’. Los sectores en los que Argentina exhibe mayores ventajas comparativas continúan liderando la expansión. En cambio, buena parte del entramado productivo orientado al mercado interno todavía no logra consolidar una recuperación. Mientras esa brecha persista, será difícil dejar atrás esta dinámica de avances y retrocesos mensuales”, advirtió el economista jefe de EcoAnalytics.

Un informe de la gerencia de Estudios Económicos del Banco Provincia detectó que “el aumento de la heterogeneidad de la economía argentina no se limitó a los cambios sectoriales: en el primer trimestre de 2026, el PBI se ubicó 5% por encima del promedio de 2023, pero, en cambio, la inversión quedó 11% por debajo. La demanda, así, atraviesa también una situación particular”.

“El deterioro de la Formación Bruta de Capital Fijo tendrá más efectos en el futuro que en el presente: con un menor stock de capital, la economía tendrá complicaciones para sostener el crecimiento. La suba de la tasa de interés de la segunda mitad del año pasado encareció el crédito, volviendo menos rentables a los proyectos productivos y desincentivando, en consecuencia, los gastos de mediano plazo», añadió el análisis de Banco Provincia.

“Se advierten las ‘dos velocidades’ de una macroeconomía que presenta señales consistentes de estabilización, y de una microeconomía que no despega; también, la divergencia de velocidad entre los sectores extractivos que alimentan el favorable desempeño del complejo exportador y la de aquellos orientados a la demanda interna, y en particular al consumo masivo, que siguen sin recuperar su nivel de actividad anterior a 2023”, analizó la consultora Qualy.

“Lo que se estaría empezando a percibir es otra fractura, esta vez a nivel del consumo y el nivel de actividad micro: las regiones donde se asientan los sectores exportadores, sobre todo el agro, empezarían a recibir los efectos del buen nivel de exportaciones. No es solo Vaca Muerta o la cuenca neuquina; la histórica cosecha -que se venderá a precios internacionales muy razonables -significará sin dudas un impulso a muchas de las ciudades medianas y pueblos de la ‘Pampa gringa’. En contrapartida, las grandes ciudades –y en particular el AMBA– con mayor incidencia de industrias ‘mercadointernistas’ afectadas por la importación seguirán viendo un consumo muy restringido, y por lo tanto con un humor social menos complaciente», evaluó Qualy.

Un informe del equipo de Estrategia de Cohen Aliados Financieros puntualizó que “el agro, la energía y la minería son los sectores que claramente financian la transición. Impulsados por la combinación de un incremento de la actividad, muy buenos precios y un continuo flujo de financiamiento, permiten sostener el crecimiento, elevar el superávit comercial para que el BCRA compre dólares y contener la presión cambiaria”.

Al mismo tiempo, “la otra cara de la moneda son los demás sectores de la economía, que no despegan y limitan la recuperación del mercado laboral, que solo genera poco empleo y de baja calidad, más allá de que en abril los salarios tuvieron una incipiente mejora”, observó Cohen Aliados Financieros.

Marcelo Capello, vicepresidente del IERAL (Instituto de Estudios sobre la Realidad Argentina y Latinoamericana) de la Fundación Mediterránea, detectó oportunidades y desafíos en el cambio estructural que insinúa la economía argentina, comparable a la transición hacia un modelo agroexportador entre los años 1880 y 1930. Entre las primeras, señaló que “se estarían alineando varios planetas, tanto a nivel económico y geopolítico internacional, como relacionado con el potencial de nuestros recursos naturales, que brindan a la Argentina una gran oportunidad de reencauzar su crecimiento y desarrollo económico”.

Asimismo, el economista del IERAL destacó “la importancia de los factores internacionales. No sólo la demanda por alimentos, sino que ahora se agregan razones como la transición energética, que aumenta la demanda por minerales que el país tiene en abundancia, como cobre y litio, y los cambios geopolíticos ocurridos en los últimos años, que inducen aprovisionamiento de energía y otros recursos estratégicos desde fuentes más seguras y estables, lo que asegura la demanda por el gas y petróleo no convencional, minerales raros y otros recursos que el país genera con Vaca Muerta y otras áreas geográficas, generalmente al borde de la Cordillera de los Andes”.

Capello también enfatizó que los “desafíos son aún enormes y algunos de ellos muy conocidos, como la consolidación de un equilibrio fiscal de mayor calidad, con mayor inversión en infraestructura y menor gasto improductivo, tanto en Nación como en Provincias”, así como “una fuerte entrada de dólares y un tipo de cambio no demasiado competitivo, que encarece el costo de los bienes y servicios no transables, como la mano de obra. Es el problema denominado como ‘enfermedad o mal holandés’”, que “dificulta la trayectoria de las actividades que son más intensivas en mano de obra y están más expuestas a la competencia internacional, ahora con una economía más abierta, como algunas industrias textiles, del calzado, metalúrgicas, caucho y neumáticos, entre otras. Entre éstas, algunas actividades resultan viables, pero se hallan en riesgo, dada una apertura económica y apreciación cambiaria que avanzan más rápido que las reformas estructurales que podrían dotarlas de mayor competitividad”.

“El desafío del sector energético hoy ya no es solo responder a una mayor demanda, sino hacerlo de manera eficiente, sostenible y resiliente. En un contexto marcado por la transición energética, la volatilidad geopolítica y el avance tecnológico, la capacidad de transformar el potencial en proyectos viables y atraer inversiones será un factor decisivo para capturar valor en el largo plazo”, señaló Juan Manuel Gallego Tinto, socio de PwC Argentina, líder de Energy, Utilities & Mining.

Este sábado, apenas un mes después del polémico lanzamiento del primer modelo 100% eléctrico que generó más críticas que elogios, Ferrari anunció el lanzamiento de una edición limitada de su biplaza, el Ferrari 12Cilindri Manuale, un modelo que introduce un sistema de transmisión manual “by-wire” desarrollado internamente.

La producción estará restringida a 1.499 unidades, cifra que remite a la cilindrada del primer motor V12 de la marca presentado en 1947. La compañía definió esta versión como una propuesta destinada a quienes buscan una experiencia de manejo centrada en la interacción directa entre el conductor, la mecánica y el control del vehículo.

El Ferrari 12Cilindri Manuale está equipado con un motor V12 atmosférico de 6,5 litros, que entrega 830 caballos de potencia a 9.250 revoluciones por minuto y un torque máximo de 678 Nm a 7.250 rpm. El régimen máximo alcanza las 9.500 rpm, mientras que la relación de compresión es de 13,5:1. La potencia específica declarada es de 128 CV por litro. Según los datos oficiales, la aceleración de 0 a 100 km/h se registra en 2,9 segundos, y la velocidad máxima supera los 340 km/h.

La arquitectura mecánica se apoya en una transmisión F1 de doble embrague (DCT) de ocho velocidades, que en esta versión adopta una nueva interfaz manual “by-wire”. Este sistema incorpora una palanca y un pedal de embrague completamente rediseñados, además de una consola de control específica y actualizaciones electrónicas destinadas a gestionar con precisión la interacción entre motor y transmisión. El mecanismo de selección de marchas se basa en un sistema de doble rotación, con un bloque giratorio central de acero de alta resistencia y tolerancias ajustadas para asegurar movimientos constantes y precisos.

El sistema “Manuale by-wire” reproduce la configuración tradicional de seis velocidades con reversa, y prescinde de las levas en el volante por primera vez en un modelo reciente de la marca. El cambio entre modos manual y automático se realiza a través de mandos específicos y cuenta con representación gráfica en el panel de instrumentos.

El pedal de embrague, también “by-wire”, utiliza sensores para registrar la posición y traducirla en la actuación hidráulica del embrague del DCT. Esta solución permite replicar la curva de esfuerzo de una caja manual convencional, con variaciones de resistencia que informan al conductor sobre el engranaje seleccionado o sobre la precisión en el uso del pedal. La gestión electrónica bloquea los cambios no permitidos y mantiene la fluidez cuando la sincronización es correcta.

El diseño del túnel central, la palanca, el pomo y la rejilla se inspira en los Ferrari manuales históricos. El pomo de aluminio incluye una serigrafía retroiluminada que indica las marchas activas, y la disposición de los pedales se optimizó para mejorar la ergonomía tanto en modo manual como automático. El sistema permite realizar maniobras como el doble embrague y la técnica punta-talón, y reproduce comportamientos característicos de las cajas manuales, como el calado del motor si la operación del embrague no es precisa.

Las dimensiones del vehículo son 4.733 mm de largo, 2.176 mm de ancho y 1.292 mm de alto, con una distancia entre ejes de 2.700 mm. El peso en vacío es de 1.565 kg, y la distribución de peso es del 48,4% en el eje delantero y 51,6% en el trasero. La relación peso/potencia es de 1,88 kg/CV. El tanque de combustible tiene una capacidad de 92 litros y el volumen del baúl es de 270 litros.

En materia de suspensión y frenos, el modelo cuenta con discos delanteros de 398 mm y traseros de 360 mm, además de neumáticos 275/35 R21 adelante y 315/35 R21 atrás. Entre los sistemas electrónicos, el 12Cilindri Manuale incorpora el paquete SSC 8.0, que agrupa control de tracción, diferencial electrónico, control de suspensión, dirección asistida eléctrica, ABS-Evo y sensor 6D de alto desempeño.

El programa de personalización Tailor Made está disponible para este modelo, con rines forjados exclusivos en cuatro acabados, escudo lateral acuñado y una decoración opcional en referencia a las seis marchas de la caja de cambios. La oferta incluye 25 colores exteriores emblemáticos, entre ellos el Rosso Rubino de lanzamiento, Argento Nürburgring, Nero Daytona, Rubino Micalizzato, Rosso Dino, Giallo Montecarlo y otros tonos históricos de la marca. El umbral de puerta de aluminio incorpora el logotipo del modelo, y existe una opción en fibra de carbono.

Los asientos pueden configurarse en versión Comfort o Racing, ambos tapizados con materiales del programa Tailor Made y una trama de seis ranuras verticales, referencia directa a la cantidad de marchas. El interior se complementa con una placa conmemorativa en plata o fibra de carbono con el logotipo de Tailor Made.

El Ferrari 12Cilindri Manuale mantiene la aerodinámica activa del modelo base, con soluciones dirigidas a optimizar el desempeño y detalles como el cofre de apertura invertida y el doble par de salidas de escape. El splitter delantero y los alerones traseros presentan un acabado que remite al 365 GTB/4.

El modelo incluye el programa Genuine Maintenance, que cubre todas las intervenciones de mantenimiento ordinario durante los primeros siete años, con revisiones programadas cada 20.000 km o una vez al año, sin límite de kilometraje. El servicio utiliza repuestos originales y es realizado por técnicos formados en el Ferrari Training Centre de Maranello.

En términos de consumo, la cifra oficial es de 15,5 litros cada 100 km y las emisiones de CO₂ alcanzan los 353 g/km (ciclo WLTC combinado).

El lanzamiento del 12Cilindri Manuale representa una propuesta que combina tradición y tecnología reciente, orientada a quienes priorizan la interacción física y el control consciente en la conducción de un vehículo deportivo de altas prestaciones. Las primeras unidades estarán disponibles bajo pedido, con configuraciones personalizables para cada comprador.