Dentro del universo de renta fija en pesos, los BONCER, bonos CER -aquellos que ajustan por el Coeficiente de Estabilización de Referencia, es decir, inflación- fueron hasta ahora el segmento de mejor desempeño y esa dinámica explica buena parte del debate que hoy atraviesa a las mesas de dinero. Y es que, el tramo largo de la curva CER, es decir los títulos con vencimiento desde 2028 en adelante, acumuló en 2026 subas medidas en dólares que promedian 19%, mientras que los bonos soberanos en moneda dura exhibieron en ese mismo período una caída promedio de 1,3%. 

La propuesta que comenzó a circular con más insistencia en la City no plantea una salida indiscriminada del CER ni una renuncia total a las coberturas en pesos, sino una rotación gradual desde aquellos bonos que más subieron hacia otros instrumentos que hoy ofrecen una relación más equilibrada entre rendimiento esperado, riesgo cambiario y valuación. En ese marco, desde la City se plantean dos movimientos puntuales que sintetizan bastante bien esa mirada:

• Vender TZX28 para pasar a AL30 
• Vender DICP para pasar a AN29

El argumento central detrás de esa estrategia no se limita a una preferencia general por los bonos en dólares, sino que descansa sobre una lectura concreta del tipo de cambio real que hoy está implícito en los precios de mercado.

Argentina hoy muestra un tipo de cambio real que no luce especialmente alto: el índice se ubica en 84 contra el dólar oficial y en 87 frente al MEP. Cuando se cruzan los rendimientos de bonos en dólares como el AL30 con los CER largos, y se suma la expectativa de inflación en Estados Unidos que ya descuenta el mercado, surge una conclusión clave: hacia 2028, el mercado está asumiendo que el tipo de cambio real apenas subiría hasta niveles cercanos a 89. Es decir, no espera un salto fuerte sino, en todo caso, una corrección moderada que incluso quedaría por debajo de lo que el propio FMI considera un nivel de equilibrio. En ese contexto, empieza a tener más sentido reducir exposición a bonos CER de largo plazo y migrar parte de la cartera hacia deuda soberana en dólares.

La toma de ganancias empieza a imponerse

La mirada de Nazareno Taus, portfolio manager de Cocos Capital, es importante porque no propone una liquidación total de la exposición al CER del tramo medio, sino una administración más equilibrada del riesgo en un contexto en el que parte del recorrido favorable ya se consumió.

Según explicó, «Los boncers 2027 (TZXM7 y TZXD7) aún conservan argumentos para mantenerse en cartera si es que ya los tenes en tenencia. La inflación de corto plazo viene mostrando riesgo al alza, el carry es interesante y, en algunos casos, todavía queda margen acotado de compresión real».

El mercado no está diciendo que toda la curva ajustable por inflación perdió atractivo ni que el inversor deba salir de cualquier papel CER sin distinguir duración, tasas reales ni escenario de inflación de corto plazo. Lo que se observa, más bien, es un cambio de jerarquía dentro de la propia curva. Los títulos que todavía pueden defender una permanencia en cartera son aquellos que conservan carry, cierta capacidad de capturar una sorpresa inflacionaria en los próximos meses y un margen, aunque más reducido, para seguir comprimiendo rendimiento real.

El problema aparece cuando esa ecuación empieza a quedar demasiado exigida después de un rally rápido y significativo.

Por eso Taus se inclina por empezar a recoger parte de esa ganancia acumulada y diversificar. En sus palabras, «Tras ganancias cercanas al 8% en un mes, me parece razonable empezar a tomar parcialmente ganancias y diversificar el riesgo peso. En ese marco, veo una rotación gradual hacia soberanos hard dollar, como AL29 y AL30, que suma cobertura frente a un eventual reacomodamiento cambiario y permite capturar rendimientos atractivos directamente en dólares».

El X30N6 es una historia aparte

Donde Taus se muestra más categórico es en el análisis del X30N6, un bono que durante las últimas semanas fue utilizado por muchos inversores como vehículo táctico para capturar la aceleración de la inflación implícita. Según sostuvo, «El X30N6, en cambio, parece haber cumplido su función táctica, dado que en el tramo más corto de CER las tasas reales ya operan en niveles muy exigidos. El atractivo en este caso pasa exclusivamente por capturar la sorpresa inflacionaria de corto plazo (marzo/abril arriba de lo que priceaban los break-evens), pero una vez que esos datos se incorporen, el upside se agota rápido».

Ese comentario ayuda a ordenar la discusión porque separa con claridad tres planos distintos: por un lado, el tramo corto CER, donde buena parte del atractivo ya quedó condicionado a un dato puntual de inflación y, por lo tanto, ofrece menos margen una vez que ese dato se haga efectivo y sea absorbido por precios. Por otro, el tramo 2027, donde todavía puede haber razones para sostener alguna posición si la cartera ya está armada y el inversor no necesita reducir de inmediato esa exposición.

Y finalmente, el tramo más largo, que es donde más se consolidó el rally y donde hoy parece más razonable empezar a rotar hacia bonos en dólares.

La tasa ya no ayuda

Y es que, a su vez, el actual nivel de tasas reduce el incentivo para posicionarse en pesos y podría funcionar como catalizador para una recuperación de la actividad, algo que en un escenario de mejora electoral y financiera podría favorecer una compresión del riesgo país. Esa combinación es la que permite pensar el movimiento hacia AL29, AL30 o AN29 no sólo como una cobertura defensiva frente al riesgo cambiario, sino también como una apuesta a capturar valor si el mercado empieza a premiar un escenario de menor spread soberano.

Desde ya, la estrategia no está libre de riesgos y la City identifica como principal amenaza un escenario de estanflación, aunque se que entiende que los precios actuales ya incorporan una parte de ese deterioro potencial.

Pese a eso, la advertencia importa porque muestra que no se trata de una recomendación ciega ni de una convicción de una sola dirección, sino de una toma de posición relativa entre activos que hoy lucen parados en lugares muy distintos después de la performance de los últimos meses.

La Federación Argentina de Empleados de Comercio y Servicios (Faecys) oficializó las nuevas escalas salariales que rigen para el sector mercantil tras el último acuerdo paritario alcanzado con las cámaras empresarias. El convenio establece un incremento para el trimestre comprendido entre abril y junio de 2026, definiendo los montos que percibirán los trabajadores que se desempeñan en los supermercados y grandes superficies comerciales de todo el país.

El entendimiento pactado entre el sindicato y los representantes de la Cámara Argentina de Comercio (CAC), la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME) y la Unión de Entidades Comerciales (Udeca), contempla una suba del 5% trimestral. Este incremento se aplica de manera escalonada en tres tramos acumulativos: un 2% a partir de abril, un 1,5% en mayo y un 1,5% final en el mes de junio.

Además del porcentaje de actualización sobre los básicos de convenio, el acuerdo incorpora el pago de un bono extraordinario de $20.000 para todas las categorías del sector, sin distinción de tareas. Asimismo, las partes ratificaron la continuidad de las sumas no remunerativas que se venían percibiendo del período paritario anterior, las cuales representan un total fijo de $100.000 para cada trabajador.

Cuánto gana un empleado de comercio

En cuanto a los haberes correspondientes al mes de abril, los cuales se liquidarán de forma efectiva en los primeros días de mayo, los salarios básicos muestran una actualización que impacta de forma directa en las seis categorías que componen el escalafón mercantil. Para el análisis de los ingresos, se toma como referencia la escala “A” de cada segmento, aunque es necesario mencionar que existen otras subcategorías con variaciones salariales según la especificidad de la tarea o la jerarquía.

Dentro de la estructura de ingresos, los trabajadores de menor salario son los que pertenecen a la categoría de Maestranza, a la cual pertencen por ejemplo los repositores de supermercado. Para el personal de Maestranza A, el total a percibir en abril se ubica en $1.198.911. Este monto totaliza el sueldo básico actualizado, la suma no remunerativa de $100.000 que continúa vigente y el bono extraordinario de $20.000 acordado para este mes.

Por su parte, un empleado encuadrado en la categoría Administrativo percibirá durante el mes de abril un total de $1.210.613. En esta línea, los trabajadores que se desempeñan en las líneas de cajas de los supermercados y comercios, bajo la denominación de Cajeros, cobrarán un monto final de $1.214.513.

La categoría de Auxiliar, que comprende tareas de soporte en distintas áreas del establecimiento comercial, tiene asignado para el mes de abril un ingreso total de $1.214.513. En tanto, para aquellos que revisten la categoría de Auxiliar Especializado, el haber mensual se sitúa en $1.223.879, siendo esta una de las escalas más altas dentro de los niveles iniciales de la actividad.

Finalmente, el personal dedicado a la atención al público y ventas, agrupado en la categoría Vendedor, percibirá en abril un total de $1.214.513. Todos estos valores corresponden a la jornada laboral completa y no incluyen adicionales por antigüedad ni otros ítems específicos que pueden variar según la situación particular de cada empleado o los acuerdos regionales, como es el caso de la zona desfavorable.

Acuerdo de alto alcance

El esquema salarial diseñado para este trimestre busca otorgar previsibilidad a los ingresos de aproximadamente 1.200.000 trabajadores. El convenio incluye una cláusula de revisión permanente que permite a las partes analizar la evolución de los precios y el impacto de la inflación en el poder adquisitivo de los empleados mercantiles.

De esta manera, los sueldos que se cobrarán en mayo reflejan el primer tramo del aumento del 2% correspondiente a abril, sumado a los adicionales no remunerativos y el bono especial. Para los meses subsiguientes de mayo y junio, se aplicarán los incrementos restantes del 1,5% en cada periodo, manteniendo la base de cálculo sobre los salarios vigentes al cierre del ciclo anterior. Así, un empleado de la categoría Maestranza, por ejemplo, pasará a cobrar $1.126.248 en mayo y $1.233.585 en junio.

El acuerdo tiene vigencia en todo el territorio nacional, garantizando un piso salarial unificado para la actividad.

El movimiento que el mercado automotor argentino tuvo en el último año a partir de la llegada de una variada oferta de modelos, tecnologías y segmentos, obligó a las marcas tradicionales a buscar nuevas formas de mantener su cuota de mercado, que este año será mucho más difícil que en 2025.

Tras el segundo año de gestión de la administración Milei, el crecimiento de ventas de autos 0 km fue del 47%, lo que pudo servir como una compensación a la apertura de las importaciones sin restricciones que planteó el Gobierno desde el primer día.

Pero ese crecimiento tuvo mucho que ver con un año muy malo como referencia, y para 2026 el desafío es sostener el nivel de participación de los productos nacionales frente a la doble ola de importados: los que entran vía Brasil y México sin arancelamiento alguno, y los híbridos y eléctricos que llegan desde otras regiones con el mismo beneficio impositivo, aunque con un límite de 50.000 unidades.

Con los números del primer trimestre cerrados, el crecimiento del mercado se proyecta a unas 650.000 unidades, lo que implicaría una suba de entre el 6 y el 7 por ciento. Pero solamente los autos de marcas chinas pasarán del 1 al 8%, lo que significa que, inevitablemente, la torta tendrá porciones más chicas para cada comensal.

La apuesta de Ford en Ranger

Más allá de tener el SUV Territory como su vehículo más vendido, la realidad es que la pickup Ranger es el auto nacional de Ford y el que genera exportaciones y producción local. En esa estrategia de reforzar presencia con sus productos y fidelizar la relación con los clientes, Ford volvió a dar otro paso dentro de su oferta de pickup nacionales, las Ford Ranger, lanzando una nueva versión, que se suma a las propuestas de cabina simple chasis y caja presentadas en Expoagro en marzo.

La nueva Ranger Black 2026 tiene ahora tracción simple trasera y caja automática, y cuenta con la propulsión del motor Panther turbodiésel de 2.0 litros de 170 CV de potencia y 405 Nm de torque. Esta es una nueva combinación en el portafolio disponible en la gama completa de la pickup mediana argentina, que entre sus 16 versiones utiliza tres motores, los 2.0 Turbo Diesel y Biturbo Diesel, y el potente 3.0 V6 Turbo Diesel, tres opciones de tracción entre 4×2, 4×4 y 4WD, y tres distintas cajas de cambios con una manual y una automática de 6 velocidades y la automática de 10 velocidades que equipa a las versiones con motor V6.

El objetivo de esta reconfiguración de modelo es proponer un mayor confort en la conducción urbana, lo que muestra la decisión de la empresa de buscar a los clientes que todavía quieren una pickup mediana en la franja intermedia de precios, que tenga transmisión automática y no necesariamente tracción 4×4. Adicionalmente, esta versión incrementa su capacidad de remolque a 3.500 kg, lo que refuerza su destino de uso para recreación por sobre el trabajo pesado.

Para destacar aún más el carácter de esta versión, la personalización es parte vital de la oferta, con una Ranger en la que se destacan los detalles en gris oscuro y negro, aplicados en la parrilla frontal, las carcasas de los espejos retrovisores, las manijas de las puertas, la barra deportiva (San Antonio), las barras portaequipajes laterales en la caja, los estribos y las llantas de aleación de 18 pulgadas.

En el interior, la Ranger Black mantiene esa estética distintiva con más terminaciones oscuras, el techo interior negro y el volante forrado en cuero, además de la sutileza en los tapizados de las butacas, que en los respaldos de los asientos delanteros llevan grabada la famosa frase de Henry Ford: “So Long As It’s Black” (siempre y cuando sea negro).

Ranger Black 4×2 Automática se ofrece en dos opciones de color: Negro Perlado y Plata Metalizado, y su precio sugerido al público para abril de $63.800.000. En la gama de Ranger doble cabina tracción simple y caja automática, Ranger Black es la opción intermedia, ya que las otras opciones son la Ranger XL con un precio de $51.400.000, y la Ranger XLT, con motor Biturbo, que tiene un precio de 68.727.000 millones de pesos.