En el mercado prevén que la desaceleración de precios seguirá firme, aún con fluctuaciones. Los inversores actualizan carteras para cubrirse.

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Puntos importantes

La inflación de septiembre fue esperada, y la desinflación gradual proyectada seguirá, pese a tensiones electorales.

Milei buscará contener el dólar y la inflación en 2027 para su reelección, usando herramientas financieras.

El mercado se protege de la inflación con instrumentos CER, mostrando preferencia por bonos a corto y mediano plazo.

Milei saldrá con todo para calmar al dólar y la inflación en 2027

• Activación de los swaps con China y Estados Unidos
• Ventas de contratos de futuros de dólar
• Entrega de cobertura cambiaria en el segmento de dólar linked
• Venta de reservas del BCRA, en caso de que el tipo de cambio suba hasta el techo de la banda de flotación

El mercado busca cubrirse del avance de la inflación

• Cautos respecto a la inflación: la letra CER X29E7 es considerada como una alternativa defensiva ante un escenario en el que la inflación vuelva a superar el 2% mensual y siga en esos niveles
• Optimistas respecto a la desinflación: el Boncap T15E7 permite fijar una tasa nominal anual de alrededor de 25% (2% efectiva mensual). El rendimiento es superior a la inflación esperada, por lo que arrojaría una tasa real positiva en un plazo de tres meses

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La mora del crédito a las familias bajó levemente en agosto, hasta el 12,81%, según datos del Banco Central. El indicador descendió 0,13 puntos porcentuales frente a julio, a partir de una reducción del 0,98% en términos reales del saldo de créditos en situación irregular, mientras que el financiamiento total a los hogares se mantuvo prácticamente sin cambios.

La mejora se explicó, principalmente, por la baja en el nivel de incumplimiento de las tarjetas de crédito. En sentido contrario, los préstamos personales y, en menor medida, los prendarios registraron leves aumentos en sus ratios de irregularidad. La mora de los créditos hipotecarios, en tanto, continuó en niveles más bajos y casi sin variaciones respecto de julio.

En el total del crédito al sector privado, la morosidad se mantuvo estable en agosto: fue de 7,75%, frente al 7,73% del mes anterior. La evolución general combinó la baja en el segmento de las familias con un aumento de la irregularidad entre las empresas.

En las compañías, el ratio de mora subió 0,18 puntos porcentuales y se ubicó en 3,80 por ciento. El incremento alcanzó a los créditos destinados a todas las actividades económicas, de acuerdo con el relevamiento oficial.

El informe también señaló que la probabilidad de default estimada para el crédito total al sector privado cayó por tercer mes consecutivo y llegó al 2,26%, una baja mensual de 0,10 puntos porcentuales. En las familias, ese indicador descendió a 3,71%, 0,24 puntos menos que en julio y su menor nivel desde agosto de 2025. Para las empresas, se mantuvo casi sin cambios, en 1,18%.

Las entidades financieras conservaron una cobertura elevada frente al riesgo de crédito. Las previsiones representaron el 87% de la cartera irregular en agosto, 0,6 puntos porcentuales menos que el mes previo, y equivalieron al 6,7% del financiamiento total al sector privado, un nivel similar al de julio. A la vez, el crédito irregular que no estaba cubierto por previsiones equivalió al 2,2% de la responsabilidad patrimonial computable del sistema financiero.

Noticia en desarrollo…

Corporate Events,South America / Central America

El Ejecutivo logró una mejora notable en el balance financiero mensual, mostrando avances en la gestión de recursos frente a años previos

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El mensaje de Luis Caputo al anunciar un nuevo superávit financiero

Cómo se compuso el gasto público en septiembre

• Prestaciones sociales: $9.092.917 millones (29% más que un año antes)
• Transferencias corrientes: $4.380.412 millones (17,1% más que un año antes)
• Remuneraciones: $1.668.761 millones (32,1% interanual)
• Subsidios económicos: $1.258.703 millones
• Gasto de capital: $561.025 millones (16% interanual)

La comparación con septiembre de la gestión anterior

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