La baja de la inflación y la mayor disponibilidad de liquidez de los bancos impactó favorablemente en las tasas que las entidades cobran para financiar a las empresas. En apenas dos meses, el descuento de cheques pasó de un promedio de 40% a 30% anual y en el caso de operaciones con compañías de primera línea se ubica incluso abajo del 27% anual.

Sin embargo, la realidad para el público es bien distinta. Debido al pico de morosidad de los últimos meses, las tasas nominales prácticamente no se ha movido. En el caso de las tarjetas de crédito, quienes quieran financiar al vencimiento deben pagar una tasa del 88%, casi tres veces la inflación anual (que está en el orden del 32%). Cuando se agregan impuestos y otros gastos administrativos esas tasas suben con comodidad arriba del 100 por ciento.

Algo parecido sucede con los préstamos personales, que tienen tasas del orden del 67% pero que también suben significativamente cuando se calculan todos los gastos. En este caso, el agravante es que se trata de líneas de un año como mínimo, lo que genera un estrés adicional para el tomador: mientras que la inflación se espera que baje al 24% en los próximos doce meses, el deudor queda “enganchado” con una tasa fija que no responde a esa disminución de la evolución inflacionaria.

Los principales ejecutivos de los bancos en la Argentina reconocen que las tasas para individuos siguen muy altas e incluso fue uno de los reclamos que realizó en público el ministro de Economía, Luis Caputo. Pero, por ahora, ninguno se animó a dar el primer paso.

Mantener muy alta las tasas de interés para prestar implica que en realidad se mantienen muy restrictivos y prefieren ir a lo seguro, aunque sea menos rentable: comprar bonos en pesos del Tesoro (por ejemplo Lecaps) o descontar cheques de empresas de primera línea aún cuando la tasa es prácticamente neutra o negativa en dólares.

Empezar a ver una baja de la morosidad será clave para que se note una disminución en la tasa de los préstamos a individuos. Por ahora, el camino va por otro lado: refinanciar las deudas impagas con mayores plazos y baja de tasas para los morosos para que puedan volver a pagar. Y crecer lentamente con la cartera de préstamos para comprobar que el mercado ya se encuentra más saneado.

La morosidad de préstamos a individuos superó el 11% en el sector bancario y en el caso de algunas fintech llegó al 25%, niveles que no se veían hace más de 20 años.

La baja de tasas puede sentirse de manera indirecta entre los individuos. Sucede que los comercios ahora tienen mayor flexibilidad para ofrecer cuotas sin interés, porque lentamente está bajando el costo financiero que deben asumir para trasladarle esa facilidad al público. “Si no ofrezco cuotas no vendo”, es una frase escuchada hace tiempo. En el caso de electrodomésticos o incluso indumentaria es la diferencia entre cerrar o no una venta.

Claramente los bancos no enfrentan problemas de fondeo, todo lo contrario. Por eso, la tasa de plazo fijo promedio ya se ubica por debajo del 20% anual, es decir son negativas en términos reales. Y la caída se profundizó en los últimos 60 días. Sin embargo, por ahora trasladan a cuentagotas ese menor costo de fondeo a las líneas de crédito.

El sistema financiero tiene además una gran liquidez en dólares. De los USD 40.000 millones de depósitos que hoy tienen los bancos solo prestaron USD 20.000 millones, la mayor parte en prefinanciación de exportaciones (corto plazo).

Existe, por lo tanto, un enorme volumen de dólares ociosos que no se prestan básicamente por falta de demanda, ya que los bancos solo pueden financiar en moneda dura e exportadores o a compañías que formen parte de la cadena de proveedores para la exportación, o sean que directa o indirectamente generen divisas.

Por las tasas de interés que pagan los bancos por tomar depósitos en moneda extranjera no pasa del 1% al 1,5% anual por plazos fijos a treinta días. “Hasta que no tengamos demanda robusta para prestar en dólares no tiene sentido que paguemos más”, aseguran los principales banqueros de Argentina.

El mega inversor y magnate de Wall Street, Robert Citrone, profundizó su exposición en acciones argentinas mediante su compañía financiera Discovery Capital Management. Así, se sumó a Stanley Druckenmiller, quien también decidió apostar por papeles de la Argentina.

Según el formulario 13F presentado por ante la Comisión Nacional de Valores de Estados Unidos (SEC), la firma de Citrone exhibe una tenencia diversificada en compañías clave del sector financiero, agroindustrial y energético.

El portafolio argentino del inversionista incluye posiciones en cuatro empresas relevantes. En primer lugar, el fondo declaró una inversión de USD 40,59 millones en Grupo Financiero Galicia, con 869.129 acciones que representan el 2,1% del total de su cartera. También figura YPF, la petrolera controlada por el Estado argentino, donde la firma de Citrone mantiene USD 24,87 millones en 538.192 acciones, equivalentes al 1,3% del portfolio.

El interés por el sector agroindustrial se manifestó a través de Adecoagro, con una tenencia de USD 19,13 millones en 1.274.217 acciones, lo que constituye el 1% del total administrado por Discovery Capital Management. Además, el fondo sumó USD 16,18 millones en BBVA, con 1.007.500 acciones, una participación que representa el 0,8% de su portafolio global.

La presentación ante la SEC confirma la expansión de la apuesta del estadounidense por activos argentinos en un contexto de volatilidad regional y oportunidades para inversores institucionales.

Según el documento oficial, la cartera local de Discovery Capital Management supera los USD 100 millones en acciones de empresas nacionales, con un enfoque en sectores estratégicos para la economía argentina.

Citrone mantiene un vínculo de más de tres décadas con el actual ministro de Economía, Luis Caputo, a quien conoció en Nueva York cuando ambos trabajaban en fondos de inversión internacionales. La prensa estadounidense lo reconoce como “Bob”, y su trayectoria incluye pasos por Fidelity, el legendario Tiger Funds y el equipo de George Soros, antecedentes que lo ubican entre los gestores más influyentes de Wall Street.

Fundador de Discovery Capital Management, Citrone visitó la Argentina en al menos 58 ocasiones desde 1991 y, tras el inicio del gobierno de Javier Milei, se reunió tanto con el presidente como con Caputo y otros funcionarios para interiorizarse sobre el rumbo económico nacional.

Citrone inició sus inversiones en el país durante la década de 1990, atraído por el plan de convertibilidad y la oportunidad de adquirir bonos y acciones a valores deprimidos. El propio inversor relató que en ese período llegó a controlar hasta el 25% de la deuda doméstica argentina.

Más recientemente, elogió el potencial de crecimiento del sector energético y bancario local, y sostuvo que “la Argentina es la mejor historia para invertir desde 2013”, en referencia al ciclo de reformas y estabilización impulsado por la actual administración.

A lo largo de los últimos años, Citrone defendió la oportunidad de invertir en la Argentina pese a los ciclos de inestabilidad. En diálogo con Infobae, el gestor afirmó: “La Argentina tiene un gran potencial. Hay mucha volatilidad, pero con algo de estabilidad y un gobierno con una buena política fiscal puede crecer 6 o 7% anual en un par de años”. Además, valoró el esfuerzo del equipo económico por avanzar en reformas y mejorar la competitividad del país.

En el primer trimestre de 2026, Stanley Druckenmiller incrementó de manera significativa su exposición a la Argentina, con especial énfasis en el sector energético. El reconocido inversor de Wall Street adquirió más de tres millones de acciones de YPF, por un monto cercano a los USD 150 millones, según la documentación presentada ante la SEC. Esta compra representó un salto del 433% respecto al trimestre previo.

Con 3.235.962 acciones, la petrolera estatal pasó a ocupar el cuarto lugar dentro de las principales posiciones de la cartera global de su fondo, ubicándose detrás de Natera, Insmed y la taiwanesa TSMC. Estos movimientos reflejan el renovado atractivo de Vaca Muerta y el sector energético argentino para los grandes fondos internacionales.

Además de fortalecer su tenencia en YPF, Druckenmiller, fundador de Duquesne Family Office, sumó títulos de Vista Energy e ingresó nuevamente al ETF Global X MSCI Argentina (ARGT), que reúne a las principales compañías argentinas que cotizan en Wall Street. Al mismo tiempo, recortó de forma significativa su participación en Mercado Libre, reduciéndola en cerca de un 94%. Estos ajustes en la cartera muestran una clara inclinación por activos energéticos y de recursos naturales.