ECONOMIA
En los últimos dos años, la Argentina registró la peor performance industrial del mundo, junto con Hungría
La Argentina se ubicó junto a Hungría como el país con peor desempeño industrial global en los últimos dos años, según un informe de la consultora Audemus. Esta retracción industrial, atribuida a la política económica implementada por la administración actual —caracterizada por la apertura comercial, apreciación cambiaria, eliminación de políticas productivas y recorte sostenido de inversión pública—, generó la pérdida de 79.150 puestos de trabajo registrados y el cierre de 2.894 empresas industriales.
El estudio, basado en datos de la Organización de las Naciones Unidas para el Desarrollo Industrial (ONUDI), analiza que el deterioro “no es sectorial ni coyuntural”. De esta manera, señala que alcanza a 14 de 16 ramas industriales en producción y a 18 de 19 en empleo. Entre los sectores más golpeados, la consultora destaca el complejo metalmecánico, la industria textil-indumentaria y la automotriz-autopartista. En tanto, solo la refinación de petróleo —traccionada por Vaca Muerta— y la industria química muestran signos de expansión productiva.
En el periodo 2023-2025, la industria argentina fue la que registró el mayor descenso promedio global, con Hungría como único par comparable (-7,92% vs -7,91%). El informe de Audemus, la consultora dirigida por el economista y ex ministro de Desarrollo Productivo, Matías Kulfas, destaca que estos valores surgen de una muestra de 80 economías con datos completos a 2025. Detrás de Argentina y Hungría, se ubicaron países europeos como Bulgaria (-6,7%), Alemania (-6,3%), Bosnia y Herzegovina (-6,1%), Italia (-4,6%) y Países Bajos (-3,7%).
Este posicionamiento contrasta con la evolución de países de la región, plazas comparables con las condiciones locales. De hecho, en el mismo lapso, México (-0,6%) y Colombia (-0,3%) enfrentaron leves caídas industriales, mientras que economías como Brasil (+3,5%), Uruguay (+4,5%), Chile (+5,3%), Perú (+7,5%) y Costa Rica (+15,7%) mostraron crecimiento manufacturero. En Asia, región que concentra hoy más del 40% del valor agregado industrial global, el dinamismo fue incluso mayor, con subas del 34,3% en Taiwán, 23,8% en Vietnam, 13,3% en China y 12,6% en Singapur.
La situación local se agravó en los primeros meses de 2026, año que el informe asegura que no “muestra señales de cambio de tendencia”. En el bimestre inicial, la actividad industrial argentina acumuló una baja del 10,7% respecto del mismo período de 2023. La capacidad instalada promedio descendió al 54,1%, su valor más bajo para un primer bimestre en al menos 11 años, de acuerdo al monitoreo de Audemus realizado en base a datos de la Superintendencia de Riesgos de Trabajo.
En el terreno laboral, desde el comienzo del actual gobierno hasta enero de 2026, se perdieron 79.150 puestos de trabajo registrados en la industria y cerraron 2.894 empresas industriales.
En enero de 2026, el empleo registrado en la industria manufacturera totalizó 1.135.942 puestos, lo que representa 48.627 empleos menos que un año antes. La caída se extendió a las 19 ramas industriales relevadas, mientras que el empleo industrial acumuló 23 meses consecutivos de baja en la comparación interanual y registró descensos en 16 de los últimos 26 meses en términos intermensuales. Desde noviembre de 2023, último mes de la administración anterior, la pérdida neta de puestos industriales alcanza los 79.150 empleos.
La estructura empresarial también se resintió: en enero de 2026 funcionaban 46.728 firmas industriales, 347 menos que en diciembre anterior y 1.952 menos respecto a enero de 2025. Desde noviembre de 2023, todas las ramas industriales, excepto reciclamiento y reparación, muestran retroceso en el número de empresas.
En el primer trimestre de 2026, las exportaciones de manufacturas descendieron un 4,6% frente al mismo período del año previo, luego de haber acumulado un incremento del 46,6% en relación con el primer trimestre de 2023, empujadas principalmente por alimentos y químicos. Las importaciones industriales, por otro lado, cayeron 2,5% respecto a 2025, aunque comparadas con 2023 muestran un aumento del 11,7% debido a la mayor compra externa de insumos y bienes terminados. No obstante, la reducción reciente en insumos importados refleja la recesión: lo que más cayó fueron las adquisiciones de bienes de capital y piezas esenciales para la producción.
La inversión bruta interna fija experimentó un repunte del 16% en 2025 comparado con 2024, pero permaneció considerablemente por debajo de los valores alcanzados en 2022 y 2023. Además, en el sector industrial la baja utilización de capacidad instalada desincentivó la incorporación de nuevo equipamiento. Destaca, como excepción, la inversión de USD 2.000 millones anunciada por ARPULP para una planta foresto-industrial en Corrientes, la primera en cuatro décadas de tal magnitud en el sector.
“Desde diciembre de 2023, las decisiones del gobierno de Javier Milei incidieron directamente en el deterioro industrial: un tipo de cambio apreciado como ancla antiinflacionaria, una apertura comercial acelerada, eliminación de políticas productivas y drástico recorte de inversión en infraestructura constituyeron el núcleo de la nueva orientación», analiza el estudio.
Esta estrategia, planteada como un modo de “disciplina de mercado”, llevó a que la industria nacional quedara especialmente vulnerable frente a la competencia externa en un mundo que, en contraste, avanza hacia el mayor proteccionismo y la intervención estatal, particularmente tras la intensificación del conflicto entre Estados Unidos y China y la disrupción en las cadenas globales de valor provocadas por la invasión rusa a Ucrania en 2022 y la más reciente escalada bélica en Medio Oriente.
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ECONOMIA
Cepo más flexible: las empresas aceleraron el giro de dividendos y utilidades al exterior en el primer semestre
La flexibilización del cepo cambiario de abril de 2025 le permitió a las empresas girar dividendos que se fueran generando desde inicios de ese año. Aquella decisión, que en la práctica permitió un mayor acceso al mercado cambiario para las personas jurídicas, empezó a impactar con más fuerza recientemente.
Según se desprende del balance cambiario divulgado por el Banco Central de la República Argentina (BCRA), las empresas giraron al exterior un total de USD 1.015 millones al exterior solo en junio. Se trató de una cifra récord que no se registraba desde el 2010 y en lo que va del año la cifra supera los 2.600 millones de dólares.
Los sectores que lideraron en junio ese giro de utilidades y dividendos a sus casas matrices fueron Energía (por un total de USD 165 millones), alimentos, bebidas y tabaco (USD 135 millones), minería (USD 125 millones) y entidades financieras” (USD 112 millones).
En buena medida los dólares se obtienen directamente en el mercado cambiario oficial. Eso significa que para el giro de utilidades las empresas no tienen que acudir a otros mecanismos como la compraventa de bonos argentinos para acceder al contado con liquidación.
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Esa mayor demanda de dólares es lo que en buena medida estaría explicando la suba del tipo de cambio oficial de junio, cuando subió más de 5%, pasando de $ 1.430 a 1.500 pesos. En julio la suba fue casi imperceptible, finalizando 1.520 pesos.
El año pasado las empresas habían quedado habilitadas acceder al mercado oficial de cambios para girar dividendos a accionistas no residentes, pero únicamente respecto de utilidades correspondientes a ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2025.
Para los dividendos correspondientes a ganancias de ejercicios anteriores que no quedaron liberados automáticamente, el Gobierno mantuvo mecanismos específicos, como la posibilidad de utilizar bonos BOPREAL para canalizar esas obligaciones.
Esta modificación fue considerada uno de los cambios más relevantes del relajamiento del cepo porque resolvió una de las principales preocupaciones de las empresas multinacionales que operaban en Argentina: la imposibilidad de repatriar utilidades generadas bajo el nuevo régimen.
Otro de los datos destacados del balance cambiario es que la compra de dólares por parte del público llegó a poco más de USD 2.000 millones en junio. De ese monto, USD 800 millones quedaron depositados en los bancos, es decir alrededor del 40% del total.
Los compradores fueron 1,5 millones de personas, una cifra que se mantiene relativamente estable en lo que va del año. Y el acumulado del primer semestre arroja USD 13.500 millones adquiridos para atesoramiento. Esta cifra no impidió, sin embargo, que el Central compre alrededor de USD 11.300 millones ese primer semestre, cifra que aumentó en cerca de USD 2.000 millones adicionales en julio.
Desde la consultora LCG destacaron que la cuenta corriente cambiaria arrojó superávit en junio de USD 857 millones y lo hizo por tercer mes consecutivo. “Aun cuando en la segunda mitad del año la estacionalidad (cada vez menor) de las exportaciones podría volver más modesto el resultado de la cuenta corriente, esperamos que el año cierre con un superávit menor, en torno a 0,1% del PBI”, explicaron. “La posibilidad de las empresas de remitir utilidades y dividendos y el rojo por servicios (básicamente turismo) seguirán siendo los factores que pongan un límite a la mejora”, sumaron los analistas.
Una de las principales incógnitas para los próximos meses es a qué ritmo podrá comprar dólares el Central, pero se estima que será un volumen sustancialmente menor. Ayer, en el arranque del mes fueron solo USD 18 millones, mientras que las reservas brutas llegaron a 49.376 millones de dólares.
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ECONOMIA
Tras 19 subas mensuales consecutivas, la mora dejó de crecer en junio: cómo siguen los problemas de deuda de los argentinos
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ECONOMIA
Jornada financiera: cayó con fuerza el riesgo país, las acciones argentinas operaron dispares y subió el dólar
Las grandes empresas tecnológicas impulsaron las acciones estadounidenses al comenzar agosto, para dar inicio a una semana intensa de presentación de resultados trimestrales, a la vez que la caída de 5% en la cotización del petróleo contribuyó a incentivar la confianza de los inversores.
Con ese escenario, las acciones argentinas negociaron con movimiento mixto, mientras que los bonos soberanos se afirmaron y el riesgo país volvió a quedar cerca de los 400 puntos básicos.
Las bolsas internacionales retomaron la tendencia alcista, ante una desescalada de los precios del petróleo, frente a un avance de las negociaciones de paz para normalizar el tráfico de buques en el Estrecho de Ormuz. Al cierre, los indicadores de las bolsas de Nueva York progresaron hasta 2,1%, con los valores tecnológicos a la cabeza de las mejoras. El Dow Jones de Industriales aumentó un 1,3%, para cerrar en un máximo histórico 53.178 puntos.
Entre los ADR y acciones de compañías argentinas que son negociados en dólares en Wall Street se registraron cifras dispares. Destacó el ascenso de más de 10% en los títulos de Satellogic.
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Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- ganaron un 0,6% en promedio, junto con un descenso de 22 unidades para el riesgo país de JP Morgan, en los 411 puntos básicos para la Argentina a las 17 horas.
El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cayó un 0,5% en pesos, en los 3.274.443 puntos, influido por la baja de cotización de los títulos ligados a la energía.
Los precios del crudo perdieron unos cinco dólares por barril este lunes, después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, suspendiera un nuevo ataque contra Irán mientras busca un acuerdo rápido que frene las ambiciones nucleares de Teherán y reabra el Estrecho de Ormuz.
Los contratos futuros del Brent del Mar del Norte descontaron 4,8%, a USD 83,74 por barril para entregar en octubre, tras recuperar parte del declive registrado desde el mínimo de tres semanas alcanzado más temprano en la sesión. El WTI (West Texas Intermediate) en Estados Unidos restó un 5,2%, a USD 80,23 en los contratos para septiembre.
Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL, enfatizó que “Amazon supera el hito de los USD 3 billones” de valuación bursátil, pues “trepó casi un 5% en la rueda regular, tocando máximos históricos de USD 287 y sumándose al selecto club de las valuaciones de tres billones de dólares. La inercia positiva responde al balance del segundo trimestre de 2026, donde su división AWS creció un 36,7% interanual -su ritmo más rápido en 18 trimestres-, lo que motivó revisiones alcistas generalizadas de precio objetivo por parte de Wall Street. En paralelo, Microsoft sumó un 5,3% y Meta Platforms avanzó un 6,6%”.
“En el ámbito local, la semana comenzó con un clima favorable para la renta fija soberana en dólares, cuya firmeza permitió una compresión del riesgo país hacia mínimos de casi tres semanas. En renta variable, la jornada estuvo marcada por la implementación del split 10:1 en las acciones de YPF para mejorar su accesibilidad nominal, mientras los ADR mostraron una tónica dispar liderada por los rebotes del sector bancario», resumió Vlassich.
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“En el plano geopolítico, el presidente estadounidense Donald Trump afirmó que aplazará nuevos ataques militares contra Irán argumentando que Teherán y otros países de la región le comunicaron avances en un acuerdo para reabrir el estrecho de Ormuz y poner fin a su programa nuclear. No obstante, la respuesta iraní fue contundente, funcionarios militares declararon a Mehr News que estas afirmaciones son una ‘mentira completa’ y un ‘intento desesperado de manipular el mercado’, destacó Laura Torres, directora de Inversión de IMB Capital Quants.
“Irán negó categóricamente haber solicitado la suspensión de los ataques o haber aceptado un pacto nuclear, asegurando que la pausa militar fue una decisión unilateral de Trump bajo falsas premisas”, añadió Torres.
Subió el dólar
Con un volumen operado en el segmento de contado USD 513 millones, el dólar mayorista finalizó con ganancia de diez pesos o 0,7%, a 1.495 pesos.
“Hacia el tramo final del MULC la demanda volvió a intensificarse, permitiendo que el tipo de cambio extendiera la suba y finalizara la rueda en el máximo de la jornada”, comentó Francisco Díaz Mayer, jefe de Operaciones de ABC Mercado de Cambios.
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En 2026 el tipo de cambio oficial anota un incremento de solo 40 pesos o 2,7%, frente a una inflación que habría superado el 18% en el período. El dólar anotó un récord nominal de cierre en los $1.498 el 28 de julio último.
El Banco Central estableció un techo para las bandas cambiarias en los $1.848,23, rango que deja al dólar mayorista a $353,23 o 23,6% de ese umbral.
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Con el inicio del mes y la presión mayorista, el dólar al público también exhibió una ganancia de cinco pesos o 0,3%, a $1.515 para la venta según la referencia del Banco Nación. En tanto, el dólar blue cayó cinco pesos, a 1.555 pesos.
A diferencia del mayorista, todos los contratos de dólar futuro estuvieron negociados con bajas leves en un rango de 0,2% al 0,5%, con un monto equivalente a poco más de USD 1.000 millones, según datos de A3 Mercados. La posición más operada, con vencimiento a fin de agosto, cedió tres pesos o 0,2%, a 1.512 pesos.
El Banco Central compró USD 18 millones en el mercado, apenas el 3,5% de la oferta privada, mientras que las reservas internacionales brutas del Banco Central se ubicaron en los USD 49.376 millones, el monto más alto desde el 7 de julio.
“El Poder Ejecutivo envió al Congreso un proyecto de reforma integral la Carta Orgánica del Banco Central, con el fin de blindar la posibilidad de que retome el financiamiento al Tesoro Nacional por parte de la autoridad monetaria. El objetivo es fortalecer el programa de estabilización, dejándolo menos expuesto a cambios políticos futuros”, señaló Invecq Consultora Económica.
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“El proyecto está alineado con el estándar de bancos centrales de la región y del BCE, y apunta a “preservar el valor de la moneda” como mandato único, es decir, fortalecer el peso argentino», agregó el informe de Invecq.
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