ECONOMIA
En medio de la tensión global por la guerra, Argentina rompe récord de exportaciones energéticas
En medio de una crisis energética global, Argentina empieza a ocupar un lugar destacado en el mapa internacional: durante el primer trimestre de 2026, el sector alcanzó un superávit comercial récord de USD 2.405 millones, según el Indec. El país avanza hacia un rol clave como exportador en un mercado cada vez más competitivo.
La demanda de energía en Europa enfrenta restricciones severas. La Unión Europea pide a sus ciudadanos que trabajen desde casa, al menos un día por semana; reduzcan la velocidad en las autopistas, compartan el auto y eviten los vuelos cortos, con el objetivo de disminuir el consumo energético ante la vulnerabilidad del abastecimiento.
La inquietud predominó en CERAWeek, el principal evento de la industria petrolera internacional realizado el mes pasado en Estados Unidos. Según Wael Sawan, director ejecutivo de Shell, el foco ya no está en el precio del barril, sino en los “flujos físicos”, es decir, el movimiento real de combustibles y electricidad a través de las infraestructuras mundiales de transporte, almacenamiento y producción.
El debate sobre precios del crudo dio paso a la preocupación por la capacidad del sistema global para garantizar el abastecimiento
Sawan advirtió que el impacto de la crisis energética comenzó en Asia, con un “efecto dominó” que partió del sur y se expandió hacia el sudeste y el noreste, alcanzando a Europa en pocas semanas. Afirmó que los esfuerzos gubernamentales para compensar la caída de la oferta resultan insuficientes ante la magnitud del desafío.
El barril de Brent, que hace apenas unos meses cotizaba cerca de los USD 60, trepó hasta los USD 104,84. Analistas proyectan una estabilización en torno a los USD 100 mientras dure el conflicto en Oriente Medio.
En ese contexto, la diversificación de proveedores dejó de ser una aspiración estratégica para convertirse en una necesidad estructural. “La seguridad nacional ya no es posible sin seguridad energética”, sentenció el CEO de Shell.
En encuentros como CERAWeek y otras reuniones sectoriales, la presencia de Vaca Muerta resulta cada vez más relevante. La formación neuquina se destaca por su capacidad para sostener la producción nacional de petróleo y gas, cumpliendo dos condiciones clave: estar alejada de zonas geopolíticamente inestables y disponer de recursos suficientes para abastecer la demanda local por más de un siglo en petróleo y más de dos en gas natural.
Bajo condiciones de precios sostenidos, Vaca Muerta podría alcanzar 1 millón de barriles diarios producidos antes de 2030 (Rystad Energy)
La consultora Rystad Energy tiene un proyección optimista para el país. Bajo condiciones de precios sostenidos, Vaca Muerta podría alcanzar 1 millón de barriles diarios producidos antes de 2030, con un techo estimado de 1,8 millones de barriles de petróleo/día para 2035. El principal destino proyectado es China, que podría convertirse en comprador sostenido del crudo neuquino a partir de 2027.
Un dato central que ilustra el nuevo posicionamiento argentino: Alemania, uno de los países más afectados por la crisis de suministro en Europa, firmó un contrato por más de USD 7.000 millones para importar gas natural licuado (GNL) argentino.
La contraparte local es el consorcio Southern Energy (SESA), integrado por Pan American Energy, YPF, Pampa Energía, Harbour Energy y Golar LNG. Por parte de Alemania, la empresa estatal Securing Energy for Europe (SEFE) fue creada específicamente para garantizar el abastecimiento energético del país ante la crisis desatada primero por la guerra en Ucrania y ahora profundizada por el conflicto en Medio Oriente.
El convenio establece la venta de 2 millones de toneladas anuales de GNL durante ocho años, a partir de fines de 2027. Ese volumen cubrirá cerca del 80% de la capacidad operativa del primer buque licuador, el Hilli Episeyo, que operará frente al Golfo San Matías, en Río Negro. La iniciativa Argentina LNG contempla una segunda fase con un nuevo buque de licuefacción, el MKII, y un gasoducto dedicado que conectará Vaca Muerta con la costa patagónica. Con ambas unidades operativas, la capacidad conjunta alcanzaría unas 6 millones de toneladas anuales.
Aunque las proyecciones colocan a Vaca Muerta como proveedor confiable en los próximos cuatro o cinco años, los resultados actuales ya son positivos. Según datos del Indec, en el primer trimestre de 2026 las exportaciones energéticas totalizaron USD 2.837 millones, mientras que las importaciones cayeron 35,7%, hasta USD 432 millones. Esa combinación determinó un superávit histórico.
En marzo, el saldo positivo del sector llegó a USD 1.090 millones: la mayor marca para un mes individual desde que se tiene registro. Las exportaciones energéticas de ese mes crecieron un 23,2% interanual, hasta USD 1.235 millones, impulsadas por un aumento en volúmenes exportados del 29,1%, aunque con una leve baja en precios internacionales del 4,5%.
El resultado energético fue parte de un contexto comercial general robusto: la balanza comercial total registró un superávit de USD 2.523 millones en marzo, consolidando 29 meses consecutivos de saldos positivos para la economía argentina.
La Cámara de Exploración y Producción de Hidrocarburos (CEPH) advirte que el país se encuentra ante una ventana de oportunidad definida por la evolución de la demanda global. Las proyecciones muestran que el consumo de petróleo continuará en alza hasta mediados de la próxima década, para luego iniciar un descenso gradual. En el caso del gas natural, los escenarios coinciden en que el consumo seguirá creciendo hasta 2050, impulsado por el reemplazo del carbón.
“Por primera vez en la historia disponemos de recursos para abastecer la demanda local y, a la vez, conformar una plataforma de exportación a gran escala destinada a abastecer la demanda mundial”, sostiene el informe de la CEPH.
En el escenario más expansivo, con pozos de shale oil creciendo al 11% anual y mayor capacidad de licuefacción, las exportaciones energéticas podrían alcanzar USD 27.945 millones para 2030 y USD 41.758 millones para 2035, con un saldo positivo de USD 37.678 millones en ese último año. Para llegar ahí, se requerirían inversiones de entre USD 12.000 millones y USD 21.000 millones anuales en la próxima década.
Se requerirían inversiones de entre USD 12.000 millones y USD 21.000 millones anuales en la próxima década (CEPH)
Sudamérica también ampliará la oferta: Brasil, con Petrobras, y Guyana, con proyectos liderados por ExxonMobil, también sumarán en conjunto 2,1 millones de barriles diarios adicionales al mercado global en los próximos años.
El principal cuello de botella, en un escenario de máxima producción, es la infraestructura. El proyecto del oleoducto Vaca Muerta Oil Sur (VMOS) que une Vaca Muerta con el mar rionegrino a lo largo de más de 400 kilómetros, se encuentra en etapa avanzada y permitirá evacuar toda la producción petrolera de la cuenca neuquina, incrementando en un 70% la posibilidad de transporte y duplicando la capacidad actual de la zona núcleo.
En el ámbito regulatorio, la CEPH propone extender los beneficios del Régimen de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI) a toda la producción hidrocarburífera, eliminar retenciones a las exportaciones y reducir la carga fiscal en las cuencas productoras. Los primeros proyectos de licuefacción fueron posibles gracias a estos incentivos; su extensión podría potenciar el salto de escala.
El propio Mike Wirth, CEO de Chevron, sintetizó el escenario en CERAWeek: “el reto de Argentina ya no es geológico, sino institucional y de infraestructura. Los recursos existen; la incógnita es si el marco regulatorio, la logística y la política de inversiones acompañarán a tiempo una oportunidad que el mercado internacional, hoy más que nunca, está dispuesto a aprovechar”.
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ECONOMIA
Presupuesto 2027: el Gobierno asume un escenario complicado para volver a colocar deuda en los mercados internacionales
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ECONOMIA
Mercados: bajaron las acciones y los bonos argentinos, mientras retrocedió el precio del crudo
Wall Street tuvo cierre negativo este miércoles, una vez asimilada la suba de 25 puntos básicos dictada por la Reserva Federal de los EEUU (Fed) para las tasas de referencia. El índice Dow Jones de Industriales restó 1,2%, el promedio s6P 500 resignó 0,5%, mientras que el panel tecnológico Nasdaq terminó “plano”.
Los precios del crudo cayeron 3%, ya que las noticias de que Arabia Saudita está ofreciendo cargamentos adicionales a través de Omán aliviaron las preocupaciones sobre la magnitud de las interrupciones en el suministro de Oriente Medio, mientras que los precios del gasóleo en Europa se mantenían cerca de un máximo histórico.
Los futuros del crudo Brent del Mar del Norte cedieron 3%, a USD 105,50 el barril con entrega en noviembre, El crudo ligero de Texas cayó 3,7%, a USD 102 el barril para entregar en octubre.
El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cayó 1,7%, en los 3.028.871 puntos.
Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- cayeron un 0,3% en promedio, mientras que el riesgo país de JP Morgan, que mide la brecha de tasas entre los bonos del Tesoro de los EEUU y sus pares emergentes, avanzó un entero, en los 510 puntos básicos.
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“El FOMC votó 12–0 por elevar el rango de Fed Funds en 25 puntos básicos, a 3,75%–4,00%, efectivo el 17 de septiembre de 2026. La Fed mantiene su política de reservas amplias: continúa el roll-over en subasta de los vencimientos de Treasuries y redirige los vencimientos de agency securities hacia letras del Tesoro (Treasury bills)”, sintetizó Alan Versalli, estratega de Cocos.
“El comunicado describió una economía que se expande “‘a paso sólido’: gasto doméstico resiliente pese a la incertidumbre geopolítica, productividad e inversión fuertes, y un mercado laboral estable, es decir la creación de empleo en línea con la fuerza laboral, desempleo sin cambios significativos”, continuó Versalli.
“Tras el anuncio de la decisión y las declaraciones posteriores de Kevin Warsh, presidente de la Fed, los mercados financieros reaccionaron de forma mixta. Los principales índices de acciones presentaron mermas generalizadas, mientras que el dólar se fortaleció frente a otras divisas, tras un discurso en el que se eliminó el ‘forward guidance’ para tomar decisiones en base a los datos”, consignó el equipo de Advisory de Puente.
Entre los ADR y acciones de compañías argentinas que son negociados en dólares en Wall Street se observó una caída en las cotizaciones de títulos vinculados a la producción de energía, ante el retroceso del crudo. El ADR de YPF cedió 5,2%, a USD 54,60, mientras que Vista Energy cayó también 5,2% y Pampa Energía, un 3 por ciento.
Los precios del petróleo venía con firme alza después de que fuentes del sector naviero indicaran que se habían suspendido las cargas de crudo en Yanbu, el centro de exportación saudí situado en el Mar Rojo, y que Arabia Saudita había cancelado entregas a clientes europeos, agravando la preocupación de que las interrupciones en una ruta de exportación crucial pudieran prolongarse durante semanas.
Sin embargo, Riad está ofreciendo más cargamentos de crudo a las refinerías asiáticas mediante trasvases de barco a barco frente al puerto de Sohar, en Omán, después de que unos ataques con drones dañaran su principal oleoducto hacia el mar Rojo, según afirmaron personas familiarizadas con el asunto.
“Las noticias sobre las exportaciones de Arabia Saudita desde el golfo sugieren que están disminuyendo los temores de que la interrupción pueda ser mayor”, afirmó a Reuters Giovanni Staunovo, analista de UBS.
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Los tránsitos de buques visibles por el Estrecho de Ormuz se mantuvieron el martes en cifras de un solo dígito, concretamente en cuatro, frente a los siete del día anterior, según mostraron el miércoles los datos preliminares de tráfico marítimo. Esa cifra se situó muy por debajo de la media de 18 de los últimos 10 días.
Esta vía marítima gestionaba una quinta parte del suministro mundial de petróleo y gas natural licuado antes de que comenzara la guerra de Estados Unidos e Israel contra Irán a finales de febrero.
Por otra parte, los futuros europeos del gasoil cerraron el martes en un máximo histórico y alcanzaron su nivel intradía más alto desde abril, lo que pone de relieve la escasez en los mercados de combustible, ya que las perturbaciones en Oriente Medio han limitado los flujos de crudo y productos derivados.
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ECONOMIA
Jornada financiera: las acciones argentinas cayeron hasta 5% en Wall Street tras la suba de tasas de la Reserva Federal
La Reserva Federal de los Estados Unidos subió este miércoles su tasa de política monetaria en 25 puntos básicos, a un máximo de 4% y en línea con lo esperado por los analistas financieros. Esta fue la primera suba en los rendimientos de referencia desde julio 2023, una decisión unánime entre los miembros del comité ante una inflación que persiste muy por encima del objetivo de la entidad.
Wall Street tuvo cierre negativo una vez asimilada la novedad. El índice Dow Jones de Industriales restó 1,2%, el promedio S&P 500 resignó 0,5%, mientras que el panel tecnológico Nasdaq terminó “plano”.
El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cayó 1,7%, en los 3.028.871 puntos, para encadenar cuatro rondas de negocios de pérdidas.
Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- cayeron un 0,3% en promedio, mientras que el riesgo país de JP Morgan, que mide la brecha de tasas entre los bonos del Tesoro de los EE.UU. y sus pares emergentes, avanzó un entero, en los 510 puntos básicos.
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“La volatilidad se aceleró durante la conferencia de prensa cuando Kevin Warsh -presidente de la Fed- afirmó que la inflación ‘es demasiado alta y lo ha sido durante demasiado tiempo’, enfatizando que las condiciones financieras vigentes no resultaban suficientemente restrictivas”, observó Mauricio Villacorta, estratega de Inversión de IOL.
“Además de la decisión de tasa de política monetaria, uno de los temas centrales hoy era la actualización trimestral de los principales pronósticos económicos. Los miembros de la Fed revisaron hacia arriba las proyecciones de tasa de política monetaria a 4,1% en 2026 desde 3,8% -lo que supone una suba más de 25 puntos básicos en lo que queda del año- y 4,1% en 2027 -desde 3,6% en junio-, lo que muestra que no habría cortes en el próximo año”, detalló el equipo de Research de Balanz.
“La revisión en el sendero de política monetaria vino de un ajuste al alza en las proyecciones de crecimiento de 2026 y 2027 hacia 2,3% y 2,4%, desde 2,2% y 2,3% en junio, respectivamente. Para 2028 se sigue esperado un crecimiento de 2,2%, sin cambios respecto a junio”, añadieron desde Balanz.
“El sendero de tasas proyectado por el comité fue mayor tanto al de la reunión anterior como a las proyecciones del mercado. Esto implica que las tasas de referencia de la Reserva Federal no sólo podrían continuar subiendo, sino que además se mantendrán altas por más tiempo. Esto, sumado a la dinámica fiscal de los Estados Unidos, probablemente tendrá impacto sobre las tasas de largo, y si bien no necesariamente afectaría el riesgo país, sí podría aumentar el costo de financiamiento en una colocación internacional”, aportó el equipo de Research de Puente.
“¿Qué significa esto para Argentina? En primer lugar, implica un incremento en la tasa de interés que el país debe pagar por los repos y otros compromisos multilaterales a tasa variable. Además, encarece el costo de fondeo de nuevas emisiones de deuda en dólares, al elevarse la tasa base que debe pagar el gobierno», subrayó Roberto Silva, analista de la Oficina de Inversiones de Cohen.
“Pese a la suba, la Fed retrasó un año su expectativa de convergencia al 2% de inflación, ahora proyectada para 2029. La decisión desafía la presión pública del presidente Trump para bajar tasas, y tensiona su relación con el chair Kevin Warsh”, señaló Alan Versalli, estratega de Cocos.
“En un discurso decididamente restrictivo, Warsh remarcó que la inflación continúa en niveles excesivamente altos de forma prolongada, enfatizando que el Comité eligió ‘eliminar una dosis de estímulo’ ante la solidez de la economía, mientras el mercado ya descuenta un 50% de probabilidad para un nuevo ajuste en octubre”, afirmó Laura Torres, directora de Inversiones de IMB Capital Quants.
“Para países como Argentina, una Fed que sube la tasa corta para enfriar la economía de Estados Unidos y anclar expectativas de inflación puede ser lo mejor que pasa: lo que importa para el financiamiento internacional no es tanto el overnight de Nueva York, sino las tasas a 10, 20 y 30 años. Si esto ayuda a que esas referencias bajen o se estabilicen, el costo de capital para emergentes mejora”, expresó Mariano Sardáns, CEO de la gerenciadora de patrimonios FDI.
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Los precios del crudo cayeron 3%, ya que las noticias de que Arabia Saudita está ofreciendo cargamentos adicionales a través de Omán aliviaron las preocupaciones sobre la magnitud de las interrupciones en el suministro de Oriente Medio, mientras que los precios del gasóleo en Europa se mantenían cerca de un máximo histórico.
Los futuros del crudo Brent del Mar del Norte cedieron 3%, a USD 105,50 el barril con entrega en noviembre, El crudo ligero de Texas cayó 3,7%, a USD 102 el barril para entregar en octubre.
Entre los ADR y acciones de compañías argentinas que son negociados en dólares en Wall Street se observó una caída en las cotizaciones de títulos vinculados a la producción de energía, ante el retroceso del crudo. El ADR de YPF cedió 5,2%, a USD 54,60, mientras que Vista Energy cayó también 5,2% y Pampa Energía, un 3 por ciento. También se hundieron Bioceres (-4,6%) y Globant (-4,3%).
Rebotó el dólar
Con un monto de operaciones que se moderó a USD 539 millones en el segmento de contado -unos USD 300 millones menos que el martes-, el dólar mayorista rebotó siete pesos o 0,5%, a $1.513,50, para interrumpir una racha de cuatro bajas seguidas.
“Faltando una hora para el cierre, la demanda se impuso y comenzó a empujar gradualmente la cotización al alza. La primera resistencia se ubicó en $1.510, nivel que logró quebrar después de las 14:30, para acomodarse en la zona de $1.513/$1.514, donde se mantuvo firme hasta cerrar en $1.513,50, alcanzando nuevamente el máximo del mes, registrado también el 9 de septiembre”, comentó Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.
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El dólar mayorista anota una suba marginal de cinco pesos o 0,3% en septiembre, a la vez que en lo que transcurrió de 2026 la ganancia sumó 58,5 peos o 4 por ciento.
El BCRA elevó el techo de su régimen de bandas cambiarias a los 1.900,87 pesos. Así, el tipo de cambio oficial quedó a 387,37 pesos o 25,6% de ese límite de flotación administrada.
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El dólar al público ganó cinco pesos o 0,3%, a $1.535 para la venta, según la referencia del Banco Nación. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.531,56 para la venta y $1.480,07 para la compra.
El dólar blue continuó sin variantes, a 1.560 pesos.
En la plaza de dólar futuro todos los contratos estuvieron negociados con alzas en un rango de 0,1% a 0,4%, en un marco de negocios que totalizaron el equivalente en pesos a USD 1.697,7 millones, según consignó A3 Mercados. Las posiciones más negociadas, para fin de septiembre, subieron 3,50 pesos (+0,2%), a 1.523 pesos.
El Banco Central compró USD 9 millones en el mercado spot -el 1,7% de la oferta privada- y las reservas internacionales brutas de la entidad aumentaron en USD 47 millones, a 50.000 millones de dólares.
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