Una nueva edición del Foro ABECEB se realiza hoy en el Faena Art Center de Buenos Aires con una convocatoria que incluye a funcionarios del Gobierno nacional, ex presidentes de Argentina y España, y referentes internacionales de finanzas y geopolítica. El encuentro, organizado por la consultora que lidera Dante Sica junto a Mariana Camino, propone debatir cómo posicionarse ante un reordenamiento del sistema económico global que ya impacta en las decisiones de las empresas argentinas.

La jornada se divide en dos bloques. El primero agrupa una serie de paneles sobre geopolítica, flujos de capital y el lugar de América Latina en la nueva arquitectura mundial. El segundo pone el foco en las decisiones empresariales concretas: cómo liderar, cómo producir y cómo incorporar tecnología en un contexto de alta volatilidad.

La apertura corre por cuenta de Gary Litman, vicepresidente senior de Iniciativas Globales de la U.S. Chamber of Commerce, que participa de forma virtual en una entrevista sobre el nuevo orden mundial. El panel sobre capital, deuda y poder convoca a Luis de Guindos, exvicepresidente del Banco Central Europeo, junto a Vladimir Werning, vicepresidente del Banco Central de la República Argentina (BCRA). La pregunta que articula ese bloque es qué hace hoy que una geografía sea financiable y atractiva en un mundo donde el poder político vuelve a intervenir sobre el capital.

La agenda global también incluye a Mariano Rajoy, expresidente del Gobierno de España, y a Martha Lucía Ramírez, exvicepresidenta de Colombia, en un panel sobre cómo gobernar cuando cambian las reglas, moderado por Inés Capdevila, directora de noticias de LATAM de CNN.

El viceministro de Economía de la Nación, José Luis Daza, cerrará el primer bloque con una presentación sobre la visión económica del Gobierno y las perspectivas de crecimiento de Argentina. También participará Mauricio Macri, expresidente de la República Argentina, en una conversación sobre liderazgo en tiempos de transformación.

Después, el foco vira hacia la industria y la tecnología. Daniel Hadad, empresario de medios, periodista y abogado, liderará la charla “La IA ya no es tecnología: es infraestructura económica”. La presentación plantea que la inteligencia artificial dejó de ser una herramienta sectorial para convertirse en un componente estructural de la economía, con consecuencias directas sobre la competitividad de las empresas.

El bloque tecnológico continúa con Marcelo De Santis, CEO y fundador de The Ascent, que abordará dónde queda la ventaja competitiva cuando todas las organizaciones acceden a la misma tecnología. La jornada cierra con la participación del ministro de Desregulación y Transformación del Estado, Federico Sturzenegger, que expondrá sobre competitividad y transformación del Estado. Las palabras finales estarán a cargo de Camino. El evento comienza a las 9 y se extiende hasta las 18.

“El costo de revertir es más alto”: la tesis de fondo que llega al foro

El hilo conductor del encuentro es el análisis que ABECEB viene desarrollando desde fines de 2023 a través de su Índice de Reversión del Modelo (IRM), una herramienta que procesa 22 series cuantitativas para responder una pregunta concreta: qué tan probable es que el sistema político decida revertir las reglas de juego actuales. El índice cayó 22% entre noviembre de 2023 y el tercer trimestre de 2026, al pasar de 53 a 42 puntos sobre una escala de 100, impulsado principalmente por la desinflación, la convergencia de la brecha cambiaria a cero y la acumulación de reservas.

“El costo de revertir es más alto que el de continuar”, sintetizó Camino al presentar el índice, en una reunión con la prensa previa al evento. El argumento central es que una parte del cambio en curso ya se volvió difícil de desandar: el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) tiene contratos firmados, inversiones en curso y litigios internacionales asociados, a los que se suman gasoductos operativos, acuerdos de largo plazo y capital hundido en energía, minería y agroindustria. Desde la consultora sostienen que esos factores acotan la discrecionalidad de cualquier gobierno futuro, independientemente de su signo político.

Para el cuarto trimestre de 2026, el riesgo que identifica el IRM ya no proviene de un shock financiero sino de la fricción social y microeconómica: el desgaste preelectoral, la caída de imagen del Gobierno y la presión sobre sectores industriales que atraviesan un proceso de reconversión forzosa ante la apertura importadora. Es en ese marco que ABECEB propone el debate de hoy: cómo posicionar a la Argentina en un contexto mundial con reglas menos definidas, tensiones geopolíticas que pasaron a ser variables de planeamiento y un orden global que crecerá menos en los próximos años.

Pese a un arranque titubeante, los mercados tuvieron una gran recuperación luego de las elecciones legislativas en los Estados Unidos. El índice Dow Jones, que agrupa a las empresas industriales más importantes de EE.UU., subió casi 3%, mientras el barril de petróleo tuvo su caída más fuerte de los últimos meses, cercana al 8 por ciento.

Esta euforia, sin embargo, no contagió al mercado local. Las acciones bancarias que cotizan en Nueva York sufrieron otra caída y los bonos también operaron en rojo, con pérdidas que promediaron el 0,5 por ciento. Como consecuencia, el riesgo país finalizó en un nuevo máximo anual superando los 850 puntos básicos.

Si había un día en el que cabía esperar una recuperación era ayer. Además del fuerte rebote de los mercados también cayó la tasa de interés. El rendimiento de los bonos norteamericanos a 10 años se ubicó por debajo de 4,90% anual. Pero nada de esto alcanzó para generar el entusiasmo de los inversores y los activos argentinos siguieron de capa caída.

Incluso el mercado brasileño, muy golpeado por la reciente y sorpresiva victoria de Lula Da Silva, se comportó mejor que el argentino. El dólar cayó levemente a 5,46 reales y el índice Bovespa subió 1 por ciento.

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La mejora de Wall Street tras la derrota republicana en las elecciones legislativas tuvo varias aristas. Pero quizás la más relevante es la expectativa del mercado respecto a una pronta resolución de la guerra con Irán. El petróleo tuvo una fuerte caída del 8% y el Brent quedó en USD 95, cuando hace apenas una semana había rozado los 115 dólares.

En la medida que caiga el precio del crudo cederían las presiones inflacionarias que llevaron a la Reserva Federal a subir la tasa en septiembre y es probable que vuelva a hacer a fin de año.

Sin embargo, el retroceso de las tasas largas refleja que la expectativa es a una baja de la inflación hacia adelante. Por ahora todo es en un plano especulativo, pero lo cierto es que Wall Street borró con la suba de ayer buena parte de las pérdidas acumuladas en los últimos días.

En el caso de las tecnológicas, las subas fueron menos significativas. Uno de los temas que se sigue con atención es que los demócratas podrían aprovechar su mayoría legislativas para ponerle un freno a los avances en el desarrollo de la Inteligencia Artificial. Donald Trump, sin embargo, se niega porque tendría un impacto negativo en el crecimiento.

Con este escenario no pasa desapercibido que los bonos argentinos no logren repuntar. Las explicaciones para que eso ocurra pueden ser muchas, depende quién analice.

Pero algo que parece claro es que el escenario de elevada incertidumbre electoral está jugando una mala pasada y hace que los inversores prefieran no tomar riesgos exagerados.

No solo hay una incógnita mayúscula respecto al candidato que surgirá del kirchnerismo, sino también ahora en el frente libertario. La aparición en el mapa electoral de Patricia Bullrich también colabora a la confusión. ¿Conviene en realidad que haya muchos candidatos pro mercado como el propio Javier Milei, Bullrich o Hernán Lacunza? ¿O en realidad significa dividir el voto y aumentar las chances de la oposición?

A diferencia de lo que sucede en otros mercados de la región, incluso en Brasil, las elecciones en Argentina suelen ser a todo o nada. El péndulo es tan grande que desorienta al inversor.

La posibilidad de equivocarse como pasó con la apuesta a favor de Flavio Bolsonaro en la última elección brasileña le costó caro a muchos inversores. Y ahora son pocos los que están dispuestos a asumir grandes riesgos con Argentina. Es preferible, desde ese punto de vista, esperar a tener un panorama más claro que apresurarse y sufrir fuertes pérdidas adicionales.

Por supuesto la otra pregunta es si el gobierno norteamericano mantendrá su firme apoyo a Milei a medida que se aproximen las elecciones del año próximo. En 2025 fue clave el apoyo del secretario del Tesoro, Scott Bessent, quien salió a vender dólares para frenar la corrida. Pero nadie sabe si ese respaldo seguirá estando en este nuevo contexto político el año próximo.

02 Nov, 2026 10:38 a. m. EST

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