ECONOMIA
La acción de BBVA escala 15% en el mes pero su último balance dejó dudas: qué recomienda la City
os ahorristas se encuentran con que mayo es un excelente mes para las acciones del sector bancario, donde se destaca de manera notoria BBVA Argentina (BBAR), con un incremento en su valor del 15%, por lo que supera al movimiento de la inflación, al precio del dólar y a la tasa en pesos de los plazos fijos. Por eso, analistas del mercado detallan qué hacer con este rubro ahora como inversión.
Incluso, este martes, las acciones de BBVA fueron las que más escalaron en Buenos Aires y Nueva York al subir un 9%, en la previa a la publicación del balance del primer trimestre.
De hecho, los datos registrados hasta el 31 de marzo pasado y presentados al cierre de la rueda mostraron signos de recuperación, ya que el resultado neto ajustado por inflación de BBVA Argentina en el primer trimestre fue de $85.200 millones.
Si bien esta cifra es un 31,2% superior al registrado en el cuarto trimestre de 2025 (4T25), se trata de una contracción del 21,2% si se compara con el resultado obtenido en el mismo período del ejercicio 2025, un indicador que pone bajo la lupa cómo el contexto macroeconómico local está impactando en la rentabilidad de las entidades líderes.
Entre los datos positivos, registró una rentabilidad media ajustada por inflación sobre el patrimonio (ROAE) del 8,3%, frente al 6,5% del trimestre anterior.
«Todos los bancos recuperaron valor, venían muy castigados», detalla Gustavo Neffa, economista y director de Research for Traders (RfT).
Es que, en todo el mes, las principales subas de precios de las acciones corresponden al segmento financiero:
- BBVA lidera con 14,5% de alza
- Grupo Galicia (GGAL) suma 9,2%
- Banco de Valores (VALO) acumula 7%
- Macro (BMA) suma cerca de 7%
Este incremento de los bancos es notorio debido a que el índice de acciones líderes, el Merval, avanza apenas 3,5% en mayo. Asimismo, supera al incremento del precio del dólar oficial minorista, que apenas suma 1,8% en todo el mes, y también a la tasa en pesos, donde los principales bancos pagan un máximo de 1,6% mensual.
En tanto, según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), la encuesta que realiza el Banco Central entre unos 45 economistas, la inflación de todo el corriente mes sería de 2,3%.
En resumidas cuentas, las cotizaciones de las acciones del banco BBVA Argentina y del resto de las entidades mencionadas superan varias veces al rendimiento de las otras alternativas de inversión.
Acciones bancarias ganadoras de mayo
El sector bancario vive un mayo a pura suba, tras afrontar durante todo el año un fuerte golpe en sus cotizaciones por diversas causas, como el incremento en la morosidad y las consecuencias en los resultados financieros de las entidades.
«Los bancos, a través de la intermediación financiera, son los primeros en capturar las mejoras en la actividad económica y, seguramente, esto se reflejará en los resultados. No olvidemos que el mercado mira hacia adelante, anticipa los ciclos económicos«, detalla Juan Diedrichs, asesor de inversiones de Capital Markets.
En tanto, José Bano, economista y analista de mercados, acota que el sector bancario «estuvo muy golpeado: los bancos habían sido los que más subieron en 2024, pero también los que más cayeron en 2025. Y los balances fueron bastante malos, muchas entidades empezaron a presentar ROE directamente negativos y otros muy levemente positivos, donde se registró una incobrabilidad muy alta. El trimestre pasado había sido muy malo».
Al respecto, Ignacio Rosenfeld, experto en valuación de empresas, detalla que todos los bancos, «a partir de mitad del año pasado, empezaron a sentir fuerte la mora de la cartera minorista. En función de eso, redujeron el crédito a fin de contener la mora, pero, en paralelo, vino la ralentización de la actividad, por lo que había menos crédito otorgado». Este impulso está impactando de la mejor manera en las acciones de BBVA por cuestiones propias, por el mejor balance y por los factores sectoriales generales mencionados.
«La suba de las acciones de BBAR no parece responder a una sola noticia puntual, sino a un combo: recomposición del sector bancos, expectativa de recuperación del crédito, mejora del apetito por riesgo argentino y expectativa por el balance del primer trimestre de 2026, que publicó este martes después del cierre», afirma Andrés Repetto, analista de mercado y director de Andy Stop Loss.
En ello coincide Leonardo Guidi, analista de mercados y director de AN Conectar Bursátil: «BBVA no se está comportando de manera diferente a los otros bancos. O sea, es la que más sube en el mes, pero simplemente se mueve en sintonía con las otras empresas del sector».
Por ejemplo, una de las noticias positivas es que el 15 de mayo pasado el Banco Central autorizó a BBVA a distribuir dividendos a sus accionistas.
Y agrega Rosenfeld: «La suba de estos últimos días puede deberse más que nada a la ‘calma política’ que, de a poco, se va percibiendo a nivel local, con un oficialismo un poco menos presionado por sus propios errores y con noticias positivas en relación a la desaceleración de la inflación, la calma cambiaria, potenciales nuevos desembolsos del FMI y un posible techo en cuanto a la morosidad de los créditos minoristas».
Acciones de bancos: ¿comprar o no?
Ahora bien, más allá del impulso de las acciones de BBVA y de todo el sector bancario, los analistas consultados están divididos respecto a comprar, o no, acciones del rubro bancario.
Es que, para varios analistas, de haber un rebote en la economía se considera que el ámbito financiero será uno de los primeros en crecer, más allá de que las valuaciones de las empresas argentinas todavía se encuentran por debajo de las del resto de los países de la región.
«La acción de BBAR se viene recuperando fuertemente a lo largo de este último mes luego de haber sufrido una corrección del orden del 18% desde fines de abril. No obstante, la acción sigue un 25% por abajo en relación a los máximos tocados durante los últimos 12 meses«, analiza Rosenfeld.
En definitiva, este experto detalla que «lo peor ya pasó» y que la economía «estaría normalizándose, lo cual no implica que estemos entrando decididamente en un período de expansión del crédito. En tal sentido, esta ‘radiografía’ publicada por BBVA sirve para conformar una imagen de leve recuperación, para lo cual resulta más cauto esperar a que otros actores del medio local publiquen sus resultados a fin de poder trazar directrices más concretas sobre la conveniencia de posicionarse en activos locales del rubro».
Para Diedrichs, «seguimos constructivos con Argentina en bonos y acciones. Hay que tener bancos en una cartera balanceada porque son activos clave».
También Bano suma que, tras la fuerte caída de todo el sector bancario, «era de esperarse que, en algún momento, hubiera algún rebote».
Particularmente respecto a BBVA, detalla que es el «más prolijito de los bancos y tiene menos riesgo, por lo que me parece que el punto de entrada está bien que sea esta entidad. Es la más prolija en cuanto a que tiene la cartera más sana, tiene la menor incobrabilidad y buena composición de sus activos», concluye Bano.
Por otro lado, algunos analistas de mercado advierten que el escenario económico y político todavía no amerita resultados sólidos como para volcarse a invertir en el segmento financiero.
Por su parte, Guidi reflexiona: «Los balances de los bancos han venido flojos y ya estamos a menos de un año del inicio del período electoral, así que dudo que los fundamentos mejoren tanto en estos meses como para que se justifique asumir el riesgo que implican los bancos argentinos, por toda la incertidumbre que trae lo político«.
Es decir, a su entender, si suben de precio las acciones de los bancos, la causa principal sería la baja del riesgo país, variable que «afecta a todas las empresas argentinas de manera transversal, porque es un indicador de riesgo de contexto, pero no creo que tengan mucha suba por fundamentos propios».
En ello coincide Repetto: «No me gusta el sector financiero argentino, solo me atrae de ahí Banco de Valores y nada más. Al menos, mientras no demuestren balances sólidos, otorguen créditos de verdad y empiecen a ganar plata».
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ECONOMIA
Jornada financiera: el precio del petróleo volvió a saltar y las acciones argentinas subieron hasta 6% en Wall Street
Las acciones argentinas se mantuvieron muy firmes este jueves, con la tracción positiva de los papeles ligados a las empresas de energía, y consiguieron sortear el sesgo negativo de los mercados del exterior, que cayeron por cuarta rueda consecutiva.
Los bonos soberanos, en cambio operaron negativos ante el escaso ritmo de compras del BCRA en la plaza cambiaria en lo que va de septiembre, y tras conocerse un todavía elevado dato de inflación doméstica.
Los índices accionarios de EEUU cayeron en un rango de 0,6% a 0,7%, mientras los precios del petróleo avanzaron un 7% y los rendimientos de los bonos del Tesoro siguieron subiendo. A la vez, los inversores analizaban los nuevos datos de inflación mayorista en el país norteamericano.
En cambio, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires revirtió la caída de la mañana y ascendió 1,5% en pesos al cierre, en los 3.157.852 puntos, su nivel más alto desde el 4 de agosto.
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Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- restaron un 0,6% en promedio, aunque el riesgo país de JP Morgan cedió un entero para la Argentina, en los 491 puntos básicos, debido al ascenso de las rentabilidades de los bonos del Tesoro de los EEUU -en tono a los diez puntos básicos-. El Treasury a diez años opera con una tasa de retorno de 4,944% anual.
Los precios del petróleo volvieron a dispararse este jueves y el WTI (West Texas Intermediate) superó los 100 dólares por barril, en medio de una nueva escalada militar en Medio Oriente que golpea una de las rutas más sensibles del comercio mundial de energía.
El barril de WTI para entrega en octubre avanzó 7,1%, a USD 102,90, su nivel más alto desde mayo. En paralelo, el Brent del Mar del Norte, referencia internacional, subió 6,9%, a USD 108,20 en los contratos para entregar en noviembre.
El ADR de YPF trepó 3%, en los USD 56,24 en Nueva York, en lo más alto en dos meses. Vista Energy avanzó un 5,9 por ciento.
El salto de los precios coincidió con un agravamiento de la situación en el Estrecho de Ormuz, paso por el que transita cerca de una quinta parte del petróleo que se comercializa en el mundo.
“Las cotizaciones del crudo extendieron el rally luego de confirmarse que Teherán e insurgentes hutíes en Yemen lanzaron ataques cruzados contra buques petroleros e infraestructura energética en Arabia Saudita y el Estrecho de Ormuz, paralizando parcialmente el tránsito marítimo comercial. En EEUU, el contrato WTI superó los USD 100 por barril por primera vez en tres meses y medio”, enfatizó Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL.
“La dinámica del día pone de manifiesto la relevancia de la geopolítica energética y por consiguiente su impacto sobre la política monetaria. Las declaraciones políticas de alto perfil añaden ruido al horizonte cambiante del mercado, Donald Trump afirma que los precios del petróleo y el gas no bajarán hasta ‘justo después’ de las elecciones de mitad de mandato, ligando la evolución de la energía al desenlace del conflicto”, afirmó Laura Torres, directora de Inversiones de IMB Capital Quants.
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El Índice de Precios al Consumidor del Indec registró en agosto una variación mensual de 1,7%, la más baja de 2026, contra 2,1% en julio. El nivel general acumuló 21,3% en los primeros ocho meses del año y su variación interanual se ubicó en 33,5%, contra 33,6% de doce meses atrás.
“El dato de agosto ratifica la continuidad del proceso de estabilización. Se trata de la tercera inflación mensual más baja de la actual administración (solo por detrás del 1,5% de mayo de 2025 y el 1,6% de junio de 2026), lo que confirma que el sendero de desinflación vuelve a mostrar señales de consolidación tras el salto de julio (2,1%)”, precisó Eric Ritondale, economista Jefe de Puente.
“Esa mejora del dato mensual no aparece en el IPC núcleo, que mide los bienes y servicios sin comportamiento estacional ni sujetos a regulación. El núcleo subió 1,8% en agosto, el mismo nivel que en julio y una décima por encima del nivel general”, expresó Tomás Bazzani, analista de Research de MM Investments.
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“Desde el comienzo del programa, la corrección de precios que venían atrasados permitió recomponer precios relativos, rentabilidades e incentivos, pero también ralentizó la caída del índice general. Desde comienzos de 2024, los bienes aumentaron cerca de 190% y la inflación núcleo 222%, mientras que los servicios subieron alrededor de 415% y los regulados 416%”, explicó Facundo Beltramone, economista de Fundación Libertad.
El equipo de Research de Balanz indicó que “los precios de los bienes aumentaron 1,4% mensual, mientras que los servicios subieron 2% mensual. La inflación núcleo se ubicó en 1,8%, con los precios estacionales cayendo 0,9%, mientras que los regulados presionaron al alza el dato general, con un incremento de 2,2% mensual”.
En el mercado de cambios el dólar mayorista tuvo este jueves una baja marginal de 50 centavos, a $1.513, en una sesión con USD 548,3 millones en el segmento de contado.
La oferta fue suficiente para extender la estabilidad cambiaria, con la liquidez del mercado pendiente de la licitación de bonos del Tesoro que se efectuará este viernes, con un menú de títulos con vencimiento durante la actual administración, para renovar deuda por 8,1 billones de pesos.
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“Una vez alcanzado el máximo intradiario, y también de ayer, de $1.517, comenzaron a aparecer grandes posturas de oferta que lograron contenerla”, señaló Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.
“Con solo una rueda por delante para terminar esta semana el tipo de cambio mayorista acumula una suba de 5 pesos, contra una baja de 4 pesos registrada en toda la semana anterior”, mencionó Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio.
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El BCRA fijó un techo para las bandas cambiarias en los 1.892,99 pesos. El tipo de cambio oficial quedó a 379,99 pesos o 25,1% de dicho límite teórico para la flotación.
El dólar al público finalizó sin variantes a $1.535 para la venta en el Banco Nación, un máximo nominal. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.533,98 para la venta y $1.482,56 para la compra. El dólar blue avanzó cinco pesos o 0,3%, a 1.545 pesos.
Las nulas expectativas de devaluación tuvieron su capítulo en el mercado de dólar futuro, donde todos los contratos reflejaron bajas marginales en un rango de 0,1% a 0,2%, con negocios por el equivalente a USD 1.011 millones, según datos a A3 Mercados. Las posiciones para fin de septiembre cedieron un peso, a 1.527,50 pesos.
El Banco Central compró solo USD 6 millones, el 1,1% de la oferta spot, mientras que las reservas internacionales brutas cedieron USD 111 millones, a USD 50.506 millones, con el efecto de la caída de 2,1% en la cotización del oro, a USD 4,365.20 la onza.
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Tras el IPC de agosto, Milei necesita que la economía vuelva a moverse. Y, sobre todo, que esa recuperación se sienta en el bolsillo de los votantes
El plan de Javier Milei, a punto de cumplirse: los sueldos vencerían a la inflación este año
El problema ya no es la inflación: es la actividad
La hoja de ruta del Gobierno: inflación de 1% y salarios de 2%
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El promedio de las paritarias privadas muestra una dinámica elocuente, de acuerdo a Marull.
Ojo con el superávit: cae la recaudación y el Gobierno ajusta
La cuenta regresiva hacia las elecciones de 2027
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ECONOMIA
Cuánto van a aumentar las jubilaciones y pensiones de Anses en octubre tras el último dato de inflación
- Jubilación mínima: $435.662,86
- Jubilación mínima con bono: $505.662,86
- Pensión Universal para el Adulto Mayor (PUAM): $348.530,28
- PUAM con bono: $420.007,28
- Pensiones no contributivas: $304.965,61
- Pensiones no contributivas con bono: $376.442,61
- Pensión Madre de 7 Hijos: $435.662,86
- Pensión Madre de 7 Hijos con bono: $507.139,86
- Asignación Universal por Hijo (AUH): $156.552,29
- AUH con Discapacidad: $509.748,28
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El gobierno de Kicillof retendrá un 2% en los premios de las apuestas online
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