ECONOMIA
La construcción creció 6,3% en mayo y revirtió la fuerte caída del mes anterior
La construcción repuntó en mayo de 2026 y recuperó parte de la caída de abril: el indicador sintético de la actividad de la construcción (ISAC) subió 6,3% frente al mes anterior en la serie desestacionalizada, avanzó 4,1% interanual y acumuló una mejora de 2,5% en los primeros cinco meses del año, según el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec).
El ISAC mide la evolución del sector a partir de los consumos aparentes de insumos para la construcción y mostró una recuperación respecto a la caída mensual de 4% de abril.
La apertura por rubros mostró en mayo un comportamiento heterogéneo, con alzas en algunos materiales y retrocesos en otros. Las mayores subas interanuales fueron las de pinturas para construcción, con 23,6%, y el agregado resto, con 18,3 por ciento.
También crecieron los mosaicos graníticos y calcáreos, con 11,1%; el hormigón elaborado, con 10,1%; y el hierro redondo y aceros para la construcción, con 9,6 por ciento. Según el organismo estadístico, ese grupo reunió los principales avances del mes.
Del lado de las bajas, el mayor retroceso correspondió a pisos y revestimientos cerámicos, con -19,6 por ciento. Luego se ubicaron asfalto, con -8,2%; ladrillos huecos, con -8,0%; placas de yeso, con -7,8%; y yeso, con -7,4 por ciento.
La lista de descensos también incluyó cales, con -6,8%; artículos sanitarios de cerámica, con -3,2%; y cemento portland, con -1,3 por ciento. El informe precisó que el rubro resto incluye grifería, tubos de acero sin costura y vidrio plano para la construcción, cuyos datos no se difunden por separado por secreto estadístico.
Si se toma el acumulado de enero a mayo, el comportamiento volvió a mostrar contrastes entre materiales. La mayor suba fue la del agregado resto, con 22,6%, seguida por pinturas para construcción, con 15 por ciento.
En el mismo período también subieron artículos sanitarios de cerámica e hierro redondo y aceros para la construcción, ambos con 6,2 por ciento. Más atrás quedaron hormigón elaborado, con 5,1%, y placas de yeso, con 0,7 por ciento.
Entre las caídas acumuladas en los primeros cinco meses del año sobresalieron yeso, con -11,7%, y pisos y revestimientos cerámicos, con -10,8 por ciento. A eso se sumaron bajas en mosaicos graníticos y calcáreos, con -7,3%; cales, con -5,8%; ladrillos huecos, con -5,7%; asfalto, con -3,4%; y cemento portland, con -2,9 por ciento.
Como indicador complementario, el Indec publicó los datos de puestos de trabajo registrados en la construcción privada correspondientes a abril de 2026. Ese universo alcanzó 379.459 puestos y mostró una suba interanual de 1,2%, pero una caída respecto a los 384.501 de marzo.
En el acumulado de enero a abril, el empleo registrado privado del sector también avanzó 1,2% frente al mismo período del año anterior. La serie releva los puestos sobre los que se efectúan aportes y contribuciones al sistema previsional.
Los permisos de edificación también mostraron una mejora, aunque corresponden a abril y no a mayo. La superficie autorizada para obras privadas en una nómina representativa de 246 municipios llegó a 1.451.267 metros cuadrados y creció 16,6% interanual.
En el primer cuatrimestre de 2026, la superficie autorizada acumuló una suba de 7,6% frente al mismo tramo de 2025. El cuadro publicado por el organismo incluyó además 4.746 permisos otorgados en abril. El informe distingue entre superficie autorizada y cantidad de permisos. La variación destacada por el organismo corresponde a los metros cuadrados habilitados para construir, no al número de autorizaciones.
La encuesta cualitativa de la construcción, elaborada por la entidad estadística entre grandes empresas del sector, mostró expectativas desfavorables para junio-agosto de 2026. Predominaron las respuestas que anticipan estabilidad, pero las proporciones que prevén caídas superaron a las que esperan aumentos tanto en obra privada como en obra pública.
Entre las firmas que realizan principalmente obras privadas, 67,3% consideró que el nivel de actividad no cambiará en los próximos tres meses. Otro 18,3% estimó una disminución y 14,4% proyectó un aumento.
Entre las empresas dedicadas fundamentalmente a la obra pública, 60,2% opinó que la actividad no variará. A la vez, 23,7% previó una baja y 16,1% una suba.
Las compañías de obra privada que esperaban un aumento señalaron como principales motores el crecimiento de la actividad económica, con 28,9%, y la estabilidad de los precios, con 20,0 por ciento. En obra pública, quienes anticiparon una mejora apuntaron sobre todo a nuevos planes de obras públicas, con 24,3%, y al reinicio de obras públicas, con 22,6%.
Entre las empresas privadas que prevén una caída, las razones más mencionadas fueron la baja de la actividad económica, con 25,9%, y los altos costos de la construcción, con 19,4 por ciento. En las firmas ligadas a obra pública, las principales causas esperadas fueron la caída de la actividad económica, con 26,7%, y los atrasos en la cadena de pagos, con 23,3 por ciento.
Sobre los tipos de obras que podrían sostener el nivel de actividad durante el período, las empresas orientadas a obra privada ubicaron primero a edificios industriales, con 14,2%; luego a edificios comerciales, con 12,8%; y a montajes industriales, con 11,8 por ciento. Después aparecieron viviendas, con 10,9%, y otras obras de arquitectura, con 9,6 por ciento.
En obra pública, el sostén esperado se concentró en obras viales y de pavimentación, con 20,7 por ciento. Detrás quedaron otras obras de arquitectura, con 12,9%; distribución de agua y cloacas, con 12,7%; viviendas, con 10,5%; y edificios educacionales, con 8,3 por ciento.
Cuando se consultó qué obras ejecutan actualmente o prevén ejecutar en los próximos tres meses, las empresas privadas repartieron sus respuestas entre viviendas, con 16,8%; montajes industriales, con 16,5%; y edificios industriales, con 12,1 por ciento. También mencionaron otras obras de arquitectura, con 8,4%, y obras viales y de pavimentación, con 8,1 por ciento.
Las firmas centradas en obra pública ubicaron muy por delante a las obras viales y de pavimentación, con 37 por ciento. Luego mencionaron otras obras de arquitectura, con 15,7%; distribución de agua y cloacas, con 11,2%; viviendas, con 10,7%; y edificios educacionales, con 7,9 por ciento.
En materia de empleo, 72,6% de las empresas privadas respondió que no espera cambios en la cantidad de personal ocupado, permanente y contratado. Otro 19,6% prevé una baja y 7,8% un aumento.
Entre las empresas de obra pública, 58,7% también anticipó estabilidad en el empleo. A eso se sumó 26,1% que proyectó una disminución y 15,2% que previó un incremento.
Sobre las políticas que podrían incentivar al sector, las firmas privadas pusieron al frente las medidas vinculadas con cargas fiscales, con 23,9%, y créditos para la construcción, con 22,5 por ciento. En obra pública, las respuestas se inclinaron hacia políticas de estabilidad de precios, con 25,3%, y cargas fiscales, con 22,6 por ciento.
Las necesidades de crédito para junio-agosto también reflejaron cautela. Entre las empresas privadas, 49,6% sostuvo que no variarán, 32,0% indicó que no tomará créditos, 12,6% previó un aumento, 3,9% dijo que no hay acceso al crédito y 1,9% estimó una baja.
En las compañías vinculadas a obra pública, 46,1% respondió que sus necesidades de crédito no cambiarán. Otro 26,4% esperó un aumento, 22,0% dijo que no tomará créditos, 3,3% previó una disminución y 2,2% señaló falta de acceso.
En la cobertura de esas necesidades predominó el sistema bancario, según Indec. Entre las empresas de obra privada, las principales fuentes fueron bancos privados nacionales, con 31,5%; proveedores, con 21,5%; y bancos públicos, con 20,9%; en obra pública, se destacaron bancos privados nacionales, con 31,2%; bancos públicos, con 27,0%; y proveedores, con 26,3 por ciento.
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ECONOMIA
Alerta en los astilleros: la industria naval se queda sin barcos para construir y anticipa un 2027 crítico
La discusión vuelve a girar alrededor de cómo sostener la construcción local
Somos competitivos, somos eficientes, pero estamos compitiendo con un mercado de usados, no con un mercado nuevo (Contessi)
Los poteros son embarcaciones que pueden construirse localmente y están destinados, además, a uno de los segmentos de la pesca que presenta mejores condiciones
Una política de defensa y seguridad puede generar trabajo en los astilleros públicos y, al mismo tiempo, desarrollar la cadena de valor privada (Cipolla)
El freno de las construcciones ya comenzó a trasladarse hacia la cadena de proveedores
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ECONOMIA
El futuro del dólar: Economía le dio más poder al BCRA y los analistas creen que el movimiento podría adelantar presiones cambiarias
La Lecap entregada por el BCRA capitaliza a una tasa fija en pesos, mientras que las Letras dollar-linked recibidas siguen el comportamiento de la cotización mayorista
“El Tesoro le dio Letras dollar-linked al BCRA para que pueda seguir teniendo capacidad de intervenir el mercado secundario y controlar el dólar” (Giacoia)
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ECONOMIA
Por qué la escalada de 9% en el precio del petróleo benefició a las acciones argentinas del sector
En materia financiera la semana terminó con un balance a favor para la Argentina, con alzas para la Bolsa porteña y baja del riesgo país, sumado a un dólar estabilizado con amplio volumen de oferta.
Es un resultado a destacar frente a la tendencia declinante de los indicadores de Wall Street, donde imperó la cautela por la presión alcista de las tasas de interés, las preocupaciones inflacionarias y un nuevo rebote del petróleo, en su nivel máximo en cuatro meses.
El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires ganó un 1,7% semanal en pesos, en los 3.098.898 puntos. Medido en dólares, el panel de acciones líderes se acercó el jueves 10 otra vez a los 2.000 puntos, por primera vez desde el 6 de agosto.
Entre las acciones destacó la mejora de YPF, que ganó 6% semanal. El viernes superó los USD 56 por ADR en Wall Street, muy cerca de su récord histórico intradiario -descontando dividendos- de USD 57,49 el 11 de junio. La petrolera estatal se benefició del incremento del crudo anuncios de la mano del RIGI (Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones) y una colocación récord de Obligaciones Negociables por USD 1.200 millones. Vista Energy subió 3% y Pampa Energía, un 2,1 por ciento.
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En cuanto a los títulos públicos, un informe de IEB precisó que “los Globales cayeron 0,5% y los Bonares, 0,7% en la semana. Los bonos emergentes de Latinoamérica cayeron 0,5 por ciento. El bono más corto de la curva ley local (AO27) rinde 3,8%; la parte media se ubica en torno al 9%; y el extremo largo en dos dígitos (el AL35, referencia en esa parte de la curva) rinde 10,5 por ciento. En cuanto a los bonos de ley extranjera (Globales), los más cortos rinden cerca de 6% (GD30, 6,4% TEA) y el tramo largo se ubica en torno al 9,4 por ciento”.
Sin embargo, la baja en los papeles de la deuda no se reflejó en el riesgo país, debido al ascenso de la tasa de retorno de los bonos del Tesoro de EEUU, la base de comparación. La rentabilidad del Treasury a diez años escaló 19 puntos básicos, a 4,975% anual, un máximo desde febrero de 2023. El riesgo país de JP Morgan descontó cinco unidades para Argentina, en los 485 puntos básicos, un piso desde el 14 de agosto (474 unidades).
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“La conducción económica prefiere postergar la colocación en dólares a la espera de mejores condiciones de financiamiento. Aunque el riesgo país recortó posiciones, el mercado comienza a evaluar hasta qué punto extender los plazos en pesos en un contexto condicionado por el horizonte electoral”, comentó Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital.
“El IPC de agosto desaceleró a 1,7% mensual, mientras el mercado llega a la licitación con liquidez holgada, tasas largas en baja y el riesgo país por debajo de los 500 puntos básicos”, sintetizó Cohen Aliados Financieros.
Lorenzo Delhon, Portfolio Manager en Mills Capital Asset Management, ponderó el dato de inflación. “En términos de trayectoria -expresó-, la secuencia mensual del año ya es contundente: de 2,9% en enero hacia 1,7% agosto. El rebote de julio (2,1%) fue transitorio, y el dato de agosto retoma la tendencia descendente. La interanual en 33,5% todavía luce elevada, pero la mensualización del dato de agosto arroja una inflación anualizada del 22,4%, mucho más representativa de hacia dónde converge el proceso”.
“La inflación núcleo también se ubicó por debajo del 2%, en 1,8% mensual, que es el dato más relevante del informe: sugiere que el proceso de desinflación vuelve a avanzar hacia una velocidad de crucero más baja, más cercana al 1,7%-1,8% que al 2%”, aportó Adcap Grupo Financiero.
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En el exterior el indicador principal fue el petróleo, que en la variedad Brent, de referencia internacional, ascendió 8,7%, otra vez en la zona de USD 105 el barril, el precio más alto desde mayo, ante la continuidad de hostilidades en el Estrecho de Ormuz, que dificulta el suministro.
“El mercado ya no está reaccionando únicamente a titulares geopolíticos, sino incorporando la posibilidad de una restricción física más prolongada. Mientras el tráfico por Ormuz permanezca deprimido y las rutas alternativas enfrenten nuevos riesgos, esa prima difícilmente desaparecerá del precio del petróleo”, aportó Sergio Cisternas, analista de mercados EBC Financial Group.
Los índices de Wall Street resignaron entre 1% y 1,9%, con el foco puesto en una posibilidad más concreta de alza de tasas de la Reserva Federal la semana próxima.
“Después de la sorpresa en los datos de empleo la semana pasada y en medio de las presiones sobre el precio del petróleo en los últimos días, el mercado venía incorporando una suba de 25 puntos básicos en la tasa de política monetaria de la Reserva Federal para la reunión de la próxima semana”, detalló el equipo de Research de Balanz.
“A esta hora, el mercado incorpora una probabilidad cercana al 85% de suba en la tasa de política monetaria para la próxima semana. La novedad de los últimos días es que el mercado incorporó tres subas de 25 puntos (dos en 2026 y una hacia el primer semestre de 2027), mientras que antes venía incorporando dos subas, una en 2026 y otra en 2027”, completó el reporte de Balanz.
El dólar se mantuvo estable
El fuerte volumen de liquidaciones en la plaza mayorista brindó oferta suficiente para mantener contenido al dólar, de la mano de altos precios internacionales para las materias primas que exporta Argentina y la “lluvia” de divisas por colocaciones de Obligaciones Negociables.
El dólar mayorista quedó ofrecido a $1.508,50, el mismo precio con el que finalizó agosto.
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“En la semana que acaba de finalizar el tipo de cambio mayorista subió 50 centavos, contra una baja de 4 pesos registrada en la semana anterior”, afirmó Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio.
El Banco Central estableció un techo para su régimen de bandas cambiarias en los $1.894,30, un movimiento que dejó al dólar mayorista con un margen de alza de 385,80 pesos o 25,6% para desafiar ese límite teórico de flotación. Se trata de la brecha más amplia desde el 13 de mayo de 2025 (25,9%), de un esquema que comenzó a regir el 14 de abril del año pasado.
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El dólar al público no ofreció variantes entre puntas, a $1.530 para la venta en el Banco Nación, luego de tocar los $1.535, un máximo nominal ya anotado en ruedas de julio y agosto. El Banco Central informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.531,73 para la venta y $1.480,30 para la compra.
La cotización informal del dólar cerró a $1.545 para la venta. A lo largo de la semana el blue ganó cinco pesos o 0,3 por ciento.
El BCRA absorbió apenas USD 42 millones en cuatro de las cinco sesiones de negocios, mientras que las reservas internacionales, en USD 50.469 millones, cayeron en USD 287 millones, principalmente por la depreciación del oro.
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