ECONOMIA
Motosierra selectiva: cómo gastó y qué partidas ajustó Caputo en mayo para tener superávit fiscal
En mayo, el ministro de Economía, Luis Caputo, logró un superávit primario por $ 1,9 billones y con ello, en los primeros cinco meses del año, ya alcanzó la mitad del objetivo que pactó con el Fondo Monetario Internacional (FMI) de 1,4% del Producto Bruto Interno (PBI) para 2026. Sin embargo, se trató de un mes atípico: aunque se registraron ingresos adicionales por el impuesto a las Ganancias de sociedades, el Gobierno debió aumentar el gasto en sectores sensibles por demandas sociales, mientras mantuvo la motosierra en otras áreas.
Después del repunte del gasto en abril, en mayo volvió a descender, aunque a un ritmo menor que los ingresos. De acuerdo con la consultora LCG, el gasto cayó 2% interanual en términos reales, mientras que los ingresos retrocedieron 4% en la misma comparación. Esto llevó a una nueva reducción del resultado primario. Esta dinámica estuvo influida por la cancelación de deuda flotante, especialmente la vinculada a las universidades.
Según el reporte de la consultora, hasta el cuarto mes del año las universidades acumulaban una deuda flotante equivalente al 23% del gasto devengado, que se saldó completamente en mayo. Esta cancelación impulsó las transferencias a este sector, que crecieron 79% anual real en el mes y 11% en los primeros cinco meses de 2026. La presión sobre el gasto también se manifestó en los rubros atados a la movilidad. El gasto en jubilaciones se mantuvo constante en relación con el año previo, mientras que las asignaciones familiares, incluida la Asignación Universal por Hijo (AUH), subieron 4% en términos reales.
No obstante, estas subas se vieron compensadas por recortes en distintas áreas. Según LCG, los programas sociales cayeron 4% interanual en términos reales, los salarios del sector público disminuyeron 5%, los subsidios bajaron 20%, el gasto de capital retrocedió 30% y las transferencias a provincias se redujeron 40%. A pesar de estos ajustes, en los primeros cinco meses del año el gasto en subsidios energéticos alcanzó el 0,23% del PBI, por encima del nivel registrado en igual período de 2025. Los analistas explicaron este aumento por los mayores precios de la energía y la demora en la aplicación de los ajustes tarifarios.
En este aspecto se refleja que la desaceleración de la inflación fue la prioridad para el equipo económico después del pico de 3,4% en marzo. Con el argumento del conflicto en Medio Oriente y el aumento en los precios del petróleo y el gas, se otorgaron bonificaciones adicionales en las facturas de gas y electricidad. La Secretaría de Energía extendió estos beneficios también a junio, lo que seguirá generando presión sobre los ingresos.
En el detalle, Energía comunicó una extensión en la bonificación extraordinaria del 25% en la boleta de gas de junio para los usuarios residenciales de menores ingresos inscriptos y validados en el Régimen de Subsidios Energéticos Focalizados (SEF). Esa decisión mantendrá el subsidio total en un 75%: el 50% de la bonificación general establecida por el Decreto 943/25, más otro 25% adicional extraordinario prorrogado por esta resolución. A su vez, en cuanto a la factura de energía eléctrica, se fijó para junio una bonificación extraordinaria del 11,97%, lo que elevó el subsidio al 62% del consumo base.
En la misma línea fueron en Balanz, donde remarcaron que la caída real en los subsidios económicos resultó de menores desembolsos tanto en subsidios energéticos (-18,5%) como en subsidios al transporte (-21,7%). Al mismo tiempo, subrayaron que la racionalización de subsidios sigue siendo una de las principales herramientas del Gobierno para controlar el gasto y sostener el superávit fiscal en los próximos meses.
El Gobierno ratificó su compromiso de cumplir la meta de reducir los subsidios energéticos a través de un aumento de tarifas para los usuarios. Según datos oficiales citados por la consultora, el objetivo de bajar los subsidios al 0,5% del PBI en 2026 se mantiene, con la expectativa de que los usuarios asuman una mayor proporción de los costos en comparación con 2025. Además, el equipo económico ya acordó con el FMI medidas complementarias para asegurar el superávit fiscal primario, entre ellas postergar la puesta en marcha de iniciativas de la reforma laboral, como el Fondo de Asistencia Laboral (FAL), que comenzará a regir en noviembre.
La clave para el ministro de Economía Caputo es que los ingresos del Estado comiencen a crecer y ello depende del repunte de la actividad. “Para eso tenés que recaudar más porque seguir generando superávit vía ajuste ya es muy difícil. Estamos en un nivel de gasto de 15 puntos del Producto Bruto Interno (PBI). Para dar una idea, es el nivel de gasto que había en los 90 y es 10 puntos menos de lo que fue el pico hace ocho años”, explicó Caputo en el programa Economía de quincho.
El resultado primario mantuvo su curso, pero la dinámica subyacente de los ingresos planteó desafíos para sostener el equilibrio fiscal. LCG y Balanz coinciden en que el recorte del gasto se apoyó principalmente en la reducción de transferencias a provincias, subsidios y salarios, mientras que las subas en jubilaciones, asignaciones y transferencias a universidades respondieron a mecanismos de indexación y a la cancelación de deuda flotante. El aumento de los precios energéticos y la demora en la actualización de tarifas explican la suba en los subsidios energéticos acumulados en el año.
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ECONOMIA
El ranking de los 10 autos más vendidos en julio: qué modelos lideraron los patentamientos de 0 km
Pese a la mayor caída de ventas de vehículos utilitarios que de autos de pasajeros y SUV, el mercado automotor de julio volvió a mostrar a tres pick ups entre los 10 modelos con mayor demanda, y una de ellas es el auto que lidera el ranking: la Toyota Hilux.
Sin embargo, la particularidad que tuvo el primer mes del segundo semestre fue que la distancia entre la Toyota Hilux y su escolta, el Fiat Cronos, fue de 700 unidades, lo que es considerablemente menor al resultado del mes anterior, cuando la pick up había sido muy superior en ventas con 1.100 unidades de diferencia a su favor.
El dato toma más relevancia porque en julio las ventas de vehículos utilitarios cayeron un 14,5% respecto de junio mientras los autos compactos y los SUV bajaron solamente un 4,5%. Y esto no es lo habitual en el mercado, ya que en el último año, salvo en dos oportunidades, cuando el mercado tuvo baja de patentamientos, las pick ups bajaron menos que los autos de pasajeros, y cuando hubo mejoras, fueron los vehículos que más crecieron en ventas.
Los 10 autos más vendidos de julio
1. Toyota Hilux: 2.812 patentamientos
La pick up fabricada en Zárate volvió a liderar las ventas del mercado argentino por cuarto mes consecutivo, un sostenido primer puesto que tiene desde octubre de 2025 y que solo interrumpido por el Peugeot 208 en marzo de este año. El promedio de ventas de Hilux en el año es de 2.633 unidades y julio fue el tercer mejor mes del año después de enero y junio. Sin embargo, respecto a junio, las ventas cayeron un 8,5%, una tendencia que se repitió en las otras camionetas medianas del ranking.
2. Fiat Cronos: 2.122 patentamientos
La performance del Cronos fue la segunda mejor de los diez primeros del ranking en términos de crecimiento de ventas. Julio fue el segundo mejor período de 2026 para este sedán producido en Córdoba, con un crecimiento intermensual del 6,3%. Esto le permitió distanciarse casi 2.000 unidades del Peugeot 208, el modelo que tenía el primer puesto hasta mayo en el acumulado del año, y mejorar el promedio del año que es de 2.039 unidades por mes.
3. Ford Ranger: 1.768 patentamientos
Además de ser la segunda mejor pick up en ventas del mercado, la Ford Ranger tiene una particular lucha interna en la marca por ser el vehículo con mejor performance en 2026. Su rival es la Ford Territory, que hasta junio tenía ese privilegio sobre el único modelos de fabricación nacional de Ford, y recién entrando al segundo semestre, la camioneta mediana la pudo dejar atrás por apenas 34 unidades de diferencia. Para Ranger, sin embargo, las ventas de julio bajaron un 4,2% sobre los números del mes previo.
4. Ford Territory: 1.564 patentamientos
Este es uno de los grandes protagonistas del mercado automotor en 2026, particularmente por la proporción de unidades que entraron en el cupo que no paga arancel de importación, ya que la Territory Híbrida representa el 47% del total de ventas del modelo. Es también el auto importado más vendido del año. Sin embargo, en la progresión de meses, julio no fue tan buen resultado para este C-SUV que Ford trae de China, ya que las ventas bajaron un 3,5% sobre el número de junio, que además fue el tercer peor mes del año después de febrero y marzo.
5. Toyota Yaris Cross: 1.339 patentamientos
El nuevo modelo de Toyota fue el de mejor desempeño individual del mes de julio y el auto con mayor crecimiento intermensual del mercado entre los que vendieron más de 1.000 unidades. El Yaris Cross subió un 22,5% sobre sus números de junio y subió un 14,6% respecto a su mejor mes, que fue marzo, cuando se lanzó a la venta en Argentina. Su promedio de ventas es de 973 vehículos por mes, y si el resultado de julio se repite este mes, podría entrar en el ranking de los 10 modelos más vendidos del año incluso con dos meses menos en el mercado.
6. Volkswagen Tera: 1.199 patentamientos
En contraste con el Yaris Cross, el B-SUV más vendido del mercado sigue siendo el Volkswagen Tera, que recién este mes tendrá un año completo desde su lanzamiento como para comparar su performance con la de 2025. El Tera subió un 3,7% sus ventas en comparación con los números de junio y en un 18% sobre los de de mayo, pero está por debajo de los meses de enero a abril. Su promedio del año es de 1.352 unidades mensuales, por lo que está un 11% debajo de ese valor.
7. Peugeot 208: 1.190 patentamientos
Aunque el séptimo lugar no represente una posición comparable con el primer puesto que tuvo en marzo de este mismo año, el resultado de ventas de julio para este modelo fabricado por Stellantis en la planta bonaerense de Palomar, fue mejor que el rendimiento de junio, con una suba leve de 1,4%. De todos modos, julio fue su segundo peor mes en volumen de ventas de 2026, que tiene un promedio de 1.821 autos por mes, más de un 30% más alto que los últimos dos períodos.
8. Volkswagen Amarok: 1.178 patentamientos
Aun siendo su último año en el mercado, que naturalmente retrae las ventas por el recambio que se aproxima, la pick up Volkswagen Amarok volvió a ser uno de los autos del Top 10 en ventas del mes, aunque siguiendo la misma tendencia de las pick ups argentinas que bajaron su volumen de ventas el último mes. En el caso de la Amarok la caída intermensual fue del 6,3%. Su performance de julio fue la tercera peor del año y su promedio mensual es 1.328 unidades, un 11% más alto que el resultado de julio.
9. Toyota Yaris: 1.101 patentamientos
Después de pasar del primero al 12do lugar en el último trimestre del año pasado, el Toyota Yaris volvió por primera vez al Top 10 de los autos más vendidos recién en julio, situándose en novena posición y demostrando que aquella abrupta caída solo tuvo que ver con la destrucción de la planta de motores de Brasil que interrumpió la producción. La recuperación es lenta porque llegaron nuevos competidores, incluso internos, pero el Yaris logró volver a ser el auto compacto importado más vendido el mes pasado, desplazando a Chevrolet Onix y Volkswagen Polo. El promedio del año de Yaris es de 1.026 autos por mes, por lo cual este resultado lo deja por encima de esa referencia.
10. Chevrolet Tracker: 1.007 patentamientos
Este es el SUV argentino más vendido y el segundo en el total de ventas del segmento en lo que va del año en Argentina. El Tracker es también el sexto vehículo nacional entre los 10 autos más vendidos del mercado. Sin embargo, en julio tuvo una caída de ventas del 12,4% respecto al mes anterior, y eso lo dejó como el modelo que más perdió en el Top 10. Su promedio del año es de 1.235 unidades por mes, y el mes de julio fue el peor resultado del año en volumen de unidades vendidas.
ECONOMIA
Mercados: con el petróleo en baja, sube la Bolsa en Wall Street y cae el riesgo país argentino
Las bolsas internacionales retoman la tendencia alcista, ante una desescalada de los precios del petróleo, frente a un avance de las negociaciones de paz para normalizar el tráfico de buques en el Estrecho de Ormuz.
A las 11:40 horas, los indicadores de las bolsas de Nueva York progresaban hasta 1,5%, con los valores tecnológicos a la cabeza de las mejoras.
Entre los ADR y acciones de compañías argentinas que son negociados en dólares en Wall Street se registraban cifras dispares. Destaca el ascenso de más de 6% en los títulos de Satellogic.
Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- ganan un 0,3% en promedio, junto con un descenso de 14 unidades para el riesgo país de JP Morgan, en los 420 puntos básicos para la Argentina.
El equipo de Research de Puente indicó que esta “semana, la atención se concentrará en los proyectos que el Poder Ejecutivo envíe al Congreso y en la capacidad oficial para construir apoyo legislativo. Si las restricciones al financiamiento monetario y la regla fiscal conservan mecanismos de aplicación creíbles, podrían fortalecer las expectativas de estabilidad y reducir la percepción de dominancia fiscal”.
El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cae un 0,2% en pesos, en los 3.280.000 puntos, influido por la baja de cotización de los títulos ligados a la energía.
Los precios del crudo perdían unos cicno dólares por barril este lunes, después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, suspendiera un nuevo ataque contra Irán mientras busca un acuerdo rápido que frene las ambiciones nucleares de Teherán y reabra el Estrecho de Ormuz.
Los contratos futuros del Brent del Mar del Norte descontaban 5,5%, a USD 83,12 por barril para entregar en octubre, tras recuperar parte del declive registrado desde el mínimo de tres semanas alcanzado más temprano en la sesión. El WTI (West Texas Intermediate) en Estados Unidos restaba un 6,7%, a USD 79,03 en los contratos para septiembre.
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Ambos referenciales registraban sus mayores descensos diarios, tanto en términos absolutos como porcentuales, desde el pasado lunes.
Ambos contratos se dispararon más de un 20% el mes pasado, tras reanudarse los enfrentamientos entre Estados Unidos e Irán y de que los ataques a varios petroleros cerca de Omán avivaran las preocupaciones en materia de seguridad, lo que disuadió a los transportistas de entrar en el Golfo Pérsico para cargar petróleo.
En una señal de distensión, Trump afirmó el sábado por la noche en su plataforma Truth Social que Irán y otros países de Oriente Medio habían solicitado tiempo para cerrar un acuerdo que condujera a la reapertura “inmediata, completa y total” del Estrecho de Ormuz y al “fin de la amenaza nuclear iraní”.
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“La cuestión principal es si esta semana se convertirá en una repetición de la semana pasada, con las esperanzas de un acuerdo desmoronándose a medida que Irán se mantiene firme y sigue aprovechando su control sobre el estrecho”, señaló a Reuters Tony Sycamore, analista de mercado de IG.
Dos petroleros cargados de crudo saudí cruzaron el estrecho de Bab el-Mandeb desde el mar Rojo durante el fin de semana, pero el tráfico tanto en el estrecho de Ormuz como en Bab el-Mandeb se ralentizó, según datos de transporte marítimo.
El domingo, la Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados, conocida como OPEP+, aprobó un aumento de la cuota de producción de crudo de unos 188.000 barriles por día a partir de septiembre.
En otro orden, “la agenda internacional incluyó la decisión de tasas de los principales bancos centrales del mundo, la presentación de balances de grandes tecnológicas, y una tensa calma en el frente geopolítico. Sobre lo primero, la Reserva Federal de EEUU mantuvo su tasa de referencia en el rango de 3,5% a 3,75% por quinta reunión consecutiva. El presidente Kevin Warsh ratificó el compromiso con la meta del 2%, sin descartar futuras subas de tasas, con algunos miembros del FOMC respaldando una política monetaria más dura antes que arriesgarse a que la inflación se consolide», señaló TSA Bursátil.
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