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ECONOMIA

Paradoja: pese al inédito boom de Vaca Muerta, la caja fiscal sufre por la importación de gas

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Parece raro, dada la euforia que la exportación petrolera está generando en el gobierno, pero hay economistas que están advirtiendo sobre la posibilidad de que la suba internacional del precio del crudo derive en un problema fiscal para Argentina.

La explicación es que el costo de los barcos que sea necesario importar para traer el gas licuado de petróleo -algo que se evidenció necesario por la suba en la demanda doméstica ante las bajas temperaturas-, no llegaría a ser compensado por los recursos adicionale que deje la exportación.

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Y eso derivó en una crítica al régimen de retenciones móviles para la exportación de petróleo, que desde 2020 tiene un tope en 8%, el que está rigiendo ahora para los yacimientos convencionales -es decir, no afecta a los del tipo shale, como Vaca Muerta-.

Según Daniel Artana, economista jefe de la fundación FIEL, se trata de un esquema con errores de diseño. «Como los costos evolucionan a un ritmo menor que los precios en momentos de fuertes subas, no tiene mucho sentido poner un tope tan bajo (al menos comparado con las regalías móviles de Canadá o de otros países productores)», apunta el economista.

Y la advertencia concreta es que la reciente suba de esa retención -que saltó del 3,6% al 8% tras la disparada del crudo Brent por encima de los u$s100- no llegará a cubrir los gastos por mayores subsidios al transporte público.

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«El gobierno tiene la opción de trasladar esos mayores costos a los consumidores, pero la decisión de postergar los aumentos en el impuesto a los combustibles y aceptar una mayor mezcla de biocombustibles (que tienen menos impuestos) revelan alguna preocupación por moderar el impacto en los precios finales», señala el informe de FIEL.

Por lo pronto, una muestra de esa preocupación es la suba escalonada del impuesto a los combustibles, un típico gravamen con impacto inflacionario, porque afecta a toda la cadena comercial.

La contracara de ese cuidado será un costo fiscal, dado que el impuesto a los combustibles ya representa más de un 3% de la recaudación total. En marzo, con una suba real de 35%, se consolidó como uno de los puntales de la recaudación, al punto que ya resulta más relevante que los derechos de exportación y los aranceles de importación.

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Boom exportador, escasez doméstica

Esta presunción se ha agravado luego de la noticia de la restricción del suministro en las estaciones de servicio que venden gas natural comprimido (GNC), como medida de previsión por una eventual crisis de la oferta gasífera en el pico de consumo invernal.

Desde el pasado martes, las empresas Naturgy y Metrogas ordenaron restringir las ventas hasta el límite del «firme contratado» y hasta nuevo aviso. La medida implica que el servicio interrumpible quedó suspendido. Estaciones de GNC e industrias no podrán acceder al suministro más allá de su cupo garantizado.

Además, ya hay pedidos de medidas urgentes por parte de la industria -en particular las cámaras del norte del país, donde la situación está más afectada por dificultades técnicas en la provisión de gas-. Esto lleva a que regrese el fantasma de los recortes para empresas, algo que ocurrió en el invierno de 2024 y que también había sido la tónica durante el gobierno de Alberto Fernández.

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Como siempre ocurre, este tema tiene su costado político, porque la oposición acusa al gobierno de imprevisión y de haber demorado las licitaciones para la importación del gas licuado. Concretamente, se criticó la decisión del ministro Luis Caputo de suspender la licitación que había sido asignada a traders privados y pasarla al ente estatal Enarsa.

El gasoducto y los reproches cruzados

La aparente paradoja de la falta de gas justo cuando el gobierno se entusiasma con un boom productivo que generará un récord exportador es, en realidad, fácil de explicar. No alcanza con la producción, sino que se necesita una infraestructura para el transporte del gas desde los yacimientos hasta los grandes centros urbanos donde se realiza el consumo hogareño y el uso industrial.

Y ahí aparecen acusaciones cruzadas. Durante la última crisis, hace dos años, la ex presidente Cristina Kirchner acusó a Javier Milei de haber agravado los problemas de oferta por su política de ajuste en la obra pública. Las críticas, concretamente, apuntaban a la falta de avances en las plantas compresoras de Tratayén, Salliqueló y Mercedes, que podrían haber duplicado la capacidad de transporte del gasoducto Kirchner.

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Sin embargo, los expertos en energía recordaron que la infraestructura recibida por Milei no daba garantías de proveer el total de la demanda. De hecho, calificaron la inauguración del gasoducto en 2023 como «una puesta en escena», dado que sólo permitió el transporte de 11 millones de metros cúbicos, en un gasoducto que tiene potencial para transportar 40 millones.

Este año, además, quedó evidenciada la fragilidad de la ofrta en las provincias norteñas, que antes eran abastecidas por la importación del gas boliviano.

Según la Unión Industrial de Salta, las empresas del sector atraviesan negociaciones de contratos sin definiciones claras. «La falta de infraestructura de transporte desde Vaca Muerta hacia el norte del país y la prioridad que el sistema otorga a la demanda residencial en los meses fríos amenazan con generar restricciones para industrias de cerámica, ingenios, curtiembres y minería», advirtió la entidad.

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Y agrega que la opción del GNL implica un costo que lo vuelve prácticamente inviable: «Su precio es seis veces superior al del gas proveniente de Neuquén. El gas sobra, pero no hay capacidad para transportarlo».

La motosierra baja un cambio

Lo que parece claro, en todo caso, es que el peso fiscal del sector energético tiene chances de agravarse, por el mix entre altos precios internacionales y una mayor demanda provocada por las bajas temperaturas.

En lo que va del año, se registra, en términos reales, un aumento del gasto público de 86% en los subsidios a la energía, parcialmente compensado por un recorte de 31% en los subsidios al transporte, según la estimación del Instituto Argentino para el Análisis Fiscal (Iaraf).

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Lo que sospechan los economistas es que, dado el contexto de alta inflación -y, sobre todo, del impacto que las tarifas de servicios públicos tuvieron sobre el IPC- será difícil que haya otro recorte drástico de los subsidios, porque implicaría un agravamiento adicional sobre los precios.

Esto lleva a las preocupaciones por el impacto fiscal, en el contexto de una turbulencia internacional que se prevé más extensa que la creada tras la invasión rusa a Ucrania en 2022. Lo irónico de la situación es que, apenas tres meses antes de que el arancel para la exportación llegara a su tope del 8%, se había anunciado una caída al cero, como forma de incentivar la producción en yacimientos maduros de Chubut, Santa Cruz, Neuquén y Mendoza.

El costo fiscal generado por el desequilibrio generado ante un precio de importación que sube más rápido que el ingreso por retenciones dependerá, finalmente, de la cantidad de barcos de gas licuado de petróleo que sea necesario contratar.

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De todas formas, Artana hace una distinción entre el efecto para el fisco nacional y el de las cajas provinciales de las provincias productoras, que sí recibirán mayores ingresos por regalías e ingresos brutos, en tanto que la Nación y el conjunto de provincias recibirían algún ingreso adicional el año 2027 cuando se perciba el impuesto a las ganancias de las empresas productoras obtenidas durante 2026.

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ECONOMIA

Docentes bonaerenses cerraron nuevo aumento de sueldo: cómo se pagará

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El Gobierno de la provincia de Buenos Aires alcanzó un nuevo acuerdo paritario con los gremios docentes y de la administración pública provincial comprendidos en la Ley 10.430. La propuesta, que fue aceptada por la mayoría de las asociaciones sindicales, contempla un aumento de sueldo del 7% escalonado, que se aplicará en dos tramos: un 5% en julio y un 2% en agosto, ambos calculados sobre los haberes de junio.

Docentes de la Provincia recibirán aumento de sueldo

El entendimiento representa una nueva actualización de salarios para los trabajadores del Estado bonaerense, en un contexto en el que las provincias continúan negociando recomposiciones para intentar sostener el poder adquisitivo frente a la inflación.

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El ministro de Economía bonaerense, Pablo López, destacó el acuerdo y aseguró que la Provincia realiza un esfuerzo para sostener las mejoras salariales. «Estamos muy satisfechos por haber llegado una vez más a un acuerdo salarial con los representantes gremiales. Valoramos el trabajo de las y los trabajadores de la Provincia, que son quienes garantizan la seguridad, la educación, la salud y todos los derechos y servicios que el Estado provincial provee a las y los bonaerenses», sostuvo.

El funcionario agregó que la gestión encabezada por Axel Kicillof «hace un enorme esfuerzo en materia salarial mientras sigue mejorando de forma constante las condiciones laborales del Estado provincial».

Por su parte, el ministro de Trabajo bonaerense, Walter Correa, remarcó que la negociación fue más allá del aspecto económico y resaltó el alcance político del acuerdo. «Este acuerdo tiene un fuerte valor político porque fue una propuesta integral. No solo dio respuesta a las condiciones salariales, sino que también incorporó avances fundamentales para las y los docentes y las y los estatales en materia de derechos y condiciones laborales», afirmó.

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Según Correa, el entendimiento demuestra que «con diálogo, negociación colectiva y decisión política es posible ampliar derechos», una línea que, aseguró, seguirá impulsando la administración provincial.

Qué incluye el acuerdo para los docentes

Además del incremento salarial, el acuerdo incorpora una Adenda al Acuerdo Paritario de Prevención, Erradicación, Resguardo y Reparación por hechos de violencia y acoso hacia los trabajadores docentes.

El objetivo es fortalecer los mecanismos de prevención y protección mediante la incorporación del tratamiento de los casos graves o complejos en una Mesa Ad Hoc de la Comisión Jurisdiccional Mixta de Salud y Seguridad, además de reforzar las acciones que corresponden al Estado provincial.

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También se pondrá en marcha la campaña «Cuidemos a quienes enseñan», que incluirá materiales gráficos, videos y acciones de difusión orientadas a la concientización, la capacitación y la promoción de prácticas preventivas. La iniciativa buscará además fomentar acuerdos de convivencia y una mayor corresponsabilidad entre las escuelas y las familias.

Qué beneficios recibirán los trabajadores de la Ley 10.430

En el caso de los empleados públicos comprendidos en la Ley 10.430, el acuerdo no solo contempla la recomposición salarial del 7%, sino que también incorpora una serie de medidas vinculadas a la carrera administrativa.

Entre ellas se destacan el pase a planta permanente del personal ingresado entre 2024 y 2025, modificaciones en los procesos de selección para cargos jerárquicos y la conformación de mesas técnicas para continuar la discusión sobre los convenios colectivos de trabajo y el desarrollo de la carrera administrativa.

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Con este nuevo entendimiento, la administración de Axel Kicillof vuelve a cerrar una negociación paritaria con la mayoría de los gremios estatales, combinando una actualización salarial con compromisos orientados a mejorar las condiciones laborales y fortalecer distintos derechos dentro de la administración pública bonaerense.

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Advierten que el programa financiero tensiona la acumulación de reservas por parte del Banco Central

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El programa financiero elaborado por el equipo económico contempla la compra de divisas del Tesoro al BCRA. (REUTERS/Agustín Marcarian)

Un informe de la consultora Invecq advirtió que el programa financiero elaborado por el equipo económico para el 2027 complica uno de los objetivos centrales comprometidos por el Gobierno en el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI): la acumulación de reservas.

“La variable crítica será la capacidad de sostener un balance cambiario que permita generar los dólares necesarios para financiar al Tesoro, afrontar los vencimientos del BOPREAL y continuar acumulando reservas”, señaló la consultora que dirige Esteban Domecq.

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La situación es más tensa tratándose obviamente de un año electoral. Se espera mayor demanda de cobertura cambiaria. El año pasado entre abril y octubre los argentinos compraron USD 30.000 millones, una cifra récord. Esto coincidió con la apertura del cepo cambiario para el público, pero también con la incertidumbre relacionada con las elecciones legislativas.

Invecq consideró el programa como “exigente”, aunque al mismo tiempo aclaro que “no es imposible de cumplir”.

La variable que cambia todo es obviamente la posibilidad de colocar deuda en el mercado internacional. “Si el Gobierno lograra aprovechar una ventana de oportunidad para emitir deuda en el exterior -agrega- podría refinanciar parte de los vencimientos de capital y reducir la dependencia de algunas de las fuentes alternativas contempladas en el programa financiero”.

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Si bien esa posibilidad aún no forma parte del escenario base, el propio equipo económico dejó en claro que se mantiene como una opción abierta, supeditada a una mayor compresión del riesgo país y a un contexto internacional más favorable.

El año que viene el Gobierno debe afrontar vencimientos por USD 25.000 millones, pero este año dejaría un colchón de 3.700 millones d dólares. A partir de allí aparecen distintas opciones para conseguir fondos frescos o refinanciar vencimientos, por ejemplo con organismos multilaterales.

Pero además, el Tesoro le debería comprar al Central casi USD 5.000 millones para enfrentar pagos. Y al mismo tiempo el BCRA debe utilizar también dólares para los vencimientos de Bopreales, por 5.700 millones dólares. Es decir, que debería acumular alrededor de USD 11.000 millones solo para pagar deuda.

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La evolución reciente del riesgo soberano resulta alentadora. Un nivel cercano a los 410 puntos muestra una clara mejora en relación a la situación de hace algunos pocos meses. Pero aún quedaría espacio para que comprima. Los países con calificaciones similares a la Argentina muestran un rendimiento en torno a los 350 puntos básicos.

En el último mes el EMBI argentino cayó más de 80 puntos básicos y, tras la presentación del Programa Financiero, continuó mostrando una leve mejora.

“De consolidarse esta tendencia, el Gobierno podría encontrar una ventana para regresar al mercado internacional en condiciones más favorables, ampliando las alternativas de financiamiento disponibles y otorgando mayor flexibilidad para la ejecución del programa”, agregan.

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El otro escollo importante está relacionado con la suba de las tasas largas en Estados Unidos. En un contexto de mayor inflación por la suba del petróleo en los últimos meses los inversores empezaron a descontar la posibilidad de una suba de tasas por parte de la Reserva Federal norteamericana.

Aunque no parece el escenario más probable, hasta que no haya indicios de desaceleración inflacionaria en Estados Unidos será difícil que los rendimientos de los bonos a diez años bajen desde niveles cercanos a 4,50% anual. Esto también suma obstáculos para la colocación de un bono internacional por parte del Gobierno.

El equipo económico realizará hoy otro pago de capital e intereses de los Bonares, por alrededor de 4.200 millones de dólares. Como hoy es feriado, el dinero estará depositado en las cuentas comitentes recién el lunes en el mercado local. Aquellos que tienen bonos argentinos en el exterior deberían ver reflejada la acreditación de estos fondos mañana.

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El objetivo del equipo económico es que parte de estos fondos sean reinvertidos -al menos en parte- en un nuevo Bonar 2029. Como los anteriores pagara intereses todos los meses y capital al final. En total se colocarán USD 2.000 millones y en la licitación de la semana que viene no habrá límite de suscripción (en las anteriores se estipulaban máximos de entre USD 150 millones y USD 300 millones según la semana).



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La Scaloneta altera planes turísticos del fin de semana largo: menos escapadas, más viajes a EEUU

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El fin de semana largo del 9 de julio llegó este año con un condimento poco habitual. A diferencia de otros feriados, en los que las escapadas de último momento suelen impulsar las ventas de viajes, esta vez el calendario quedó atravesado por el pase de la Selección Argentina a los cuartos de final.

A eso se sumó el inicio de las vacaciones de invierno en varias provincias. Desde el sector aseguran que muchas familias postergaron sus escapadas para las próximas semanas, mientras que otras detectaron que una parte de la demanda empezó a mirar hacia Norteamérica con la ilusión de acompañar al equipo de Lionel Scaloni.

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«Al estar tan pegado a las vacaciones y ser un viernes no laborable, no va a ser un fin de semana muy turístico. Y, lógicamente, el Mundial y el avance de la Selección también influye«, resumió Julián Gurfinkiel, cofundador de TurismoCity.

Según la Confederación Argentina de la Mediana Empresa (CAME), el fin de semana largo del 15 de junio fue el de menor movimiento en lo que va de 2026. En esos días viajaron 993.683 turistas por la Argentina y el impacto económico directo alcanzó los $216.649 millones.

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La entidad explicó que aquel feriado estuvo condicionado por el clima, la situación económica y el inicio de la Copa del Mundo. También, marcó una tendencia que vuelve a aparecer en la previa del 9 de Julio: escapadas más cortas, decisiones sobre la fecha y un consumo más moderado. El gasto promedio diario fue de $109.013 por turista, con una caída real del 3,5% frente a 2025, mientras que la estadía promedio se redujo de 2,3 noches a dos noches.

En el acumulado del año, los seis fines de semana largos de 2026 movilizaron 10.374.523 turistas, con un gasto total de $2,84 billones. Frente al mismo período del año pasado, la cantidad de viajeros fue 26% menor.

Un comportamiento diferente por el éxito de la «Scaloneta»

Mientras algunas empresas registran una desaceleración respecto del año pasado, otras muestran un crecimiento impulsado por un perfil distinto de viajeros.

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En Atrápalo Argentina aseguran que las reservas para este fin de semana largo muestran una caída del 33% frente al mismo feriado de 2025.

«Notamos una baja importante respecto al año pasado. El Mundial es uno de los factores que explican esta baja«, afirmó Martín Romano, CEO de la compañía.

En Mar del Plata, el panorama tampoco entusiasma al sector turístico. A horas del inicio del fin de semana largo, hoteleros y operadores inmobiliarios coinciden en que las reservas avanzan con lentitud y mantienen la expectativa de un repunte de último momento. «Por el momento viene flojo. No hay muchas reservas confirmadas pero, como siempre, tenemos la esperanza de que en los próximos días mejore el número», explicó un empresario hotelero, quien atribuyó el escenario a una combinación de factores: «el Mundial, el frío extremo y la cercanía de las vacaciones de invierno son factores que quizás no ayudan mucho».

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Desde el Colegio de Martilleros también señalaron que «hay pocas reservas para el fin de semana», aunque esperan que sobre la fecha aparezca el turismo de cercanía. Además, el sector advierte que la actividad sigue afectada por el contexto económico y la competencia de los viajes al exterior. 

Pero no todas fueron malas: a contramano de otras empresas de turismo, Despegar informó que la demanda para este feriado creció tanto para los destinos locales como internacionales respecto del mismo fin de semana largo de 2025.

Entre los destinos más elegidos dentro del país aparecen Buenos Aires, Puerto Iguazú, Bariloche, Salta y Mendoza. En el exterior lideran Río de Janeiro, Miami, Santiago de Chile, Punta Cana y Madrid.

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La compañía también detectó un fuerte crecimiento de Ushuaia, cuya demanda aumentó un 119% interanual, y de Aruba, que registró un salto del 328%, favorecida por la incorporación de vuelos directos desde la Argentina.

Antes incluso de que la Argentina consiguiera la clasificación, las consultas ya empezaban a concentrarse en las vacaciones de invierno. El frío que atravesó buena parte del país y las primeras nevadas también ayudaron a despertar el interés por los destinos de montaña.

«El comienzo del receso escolar en varias provincias, el frío y la habilitación de los centros de esquí impulsaron el interés por viajar», explicó Matías Mute, cofundador de Promociones Aéreas.

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El ejecutivo señaló que localidades como La Cumbrecita, en Córdoba, comenzaron a despertar interés en los últimos días. Sin embargo, por el Mundial empezó a ganar protagonismo a medida que avanzó el torneo.

Más vuelos para alentar a la Selección

Uno de los efectos más visibles se observa entre quienes ya viajaron a Norteamérica para presenciar el Mundial.

«Hay muchos pedidos de cambios de vuelos de gente que está allá y tenía la vuelta antes y quiere quedarse», reveló Romano.

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La clasificación de la Selección también volvió a disparar las búsquedas para quienes decidieron viajar sobre la marcha. Según la plataforma, los pasajes con salida el 10 de julio y regreso el 15 giraban en torno a los u$s1295, con dos escalas y un tiempo total de viaje cercano a las 23 horas.

El aumento del interés llevó incluso a las aerolíneas a reforzar su operación. Minutos después de que la Selección asegurara su lugar en los cuartos de final, Aerolíneas Argentinas anunció que incorporará seis servicios adicionales entre Ezeiza y Miami para operar entre el miércoles 8 y el viernes 10 de julio.

Durante esas tres jornadas ofrecerá dos frecuencias diarias con aviones Airbus A330 para responder al crecimiento de las reservas de último momento.

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La ciudad estadounidense volvió a convertirse en la principal puerta de entrada para los hinchas argentinos. Desde allí parten las conexiones hacia las distintas sedes del Mundial, por lo que el movimiento sobre esa ruta aumentó a medida que el equipo de Lionel Scaloni avanzó en el torneo.

No es la primera vez que la empresa adapta su esquema al calendario deportivo. Durante la fase de grupos ya había programado servicios especiales hacia Kansas y Dallas para acompañar el flujo de pasajeros generado por los partidos de la Selección.

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