El directorio del Fondo Monetario Internacional (FMI) aprobó la segunda revisión del programa de Facilidades Extendidas (EFF) con la Argentina y se espera que en las próximas horas envíe el desembolso por 1.000 millones de dólares.

“El impulso reformista se ha fortalecido con la aprobación de leyes clave en materia fiscal, comercial y laboral, así como con mejoras en el marco monetario y cambiario, lo que ha contribuido a la acumulación de reservas y a la mejora de la capacidad de Argentina para gestionar las crisis”, informó la entidad conducida por Kristalina Georgieva.

Y continuó: “Si bien no se alcanzó la meta cuantitativa de acumulación de reservas internacionales netas (RIN) para finales de diciembre, se cumplieron la mayoría de los criterios de desempeño clave y las metas indicativas, y se implementaron medidas correctivas para acercar las reservas a la meta de RIN y reducir aún más los diferenciales soberanos”.

En tanto, Georgieva destacó que las autoridades argentinas “han seguido avanzando con paso firme en la estabilización y la creación de una economía más orientada al mercado en el marco del Servicio Ampliado del Fondo”.

“La creciente incertidumbre política en 2025 afectó temporalmente el crecimiento, la desinflación y la estabilidad externa, pero desde entonces se han implementado ajustes de política que han propiciado un aumento de las reservas, una renovada desinflación y una mayor confianza en el mercado, a pesar de un contexto global más complejo”, sumó.

En tanto, la jefa del FMI aseguró que el Gobierno mantiene el compromiso de “preservar la estabilidad mediante un paquete de políticas equilibrado que impulse la desinflación, al tiempo que fortalezca la sostenibilidad externa y fomente el crecimiento, incluyendo la garantía de un acceso oportuno y duradero a los mercados internacionales”.

Al mismo tiempo, la directora del organismo sostuvo que el equipo económico sostendrá el equilibrio fiscal mediante “mayores reducciones en los subsidios a la energía, una mejor focalización de las transferencias sociales y la contención del gasto discrecional para contrarrestar el impacto de las iniciativas de gasto del Congreso”.

A la vez, solicitó el impulso de reformas del sistema tributario y previsional, así como fortalecimiento del marco fiscal en provincias y municipios, ya que “serán esenciales para mantener el ancla fiscal y, al mismo tiempo, preservar el margen para el gasto social prioritario, que será fundamental para consolidar aún más la impresionante reducción de la pobreza”.

“Los avances en la desregulación de la economía y la adopción de legislación reformista en los ámbitos fiscal, comercial y laboral han sido impresionantes. Deben continuar los esfuerzos para crear una economía más competitiva y abierta, incluso mejorando la previsibilidad de los marcos tributarios y regulatorios, para liberar el potencial de los sectores estratégicos de Argentina en agricultura, energía, minería y la economía del conocimiento”, agregó.

Si bien el directorio ponderó la caída de la inflación anual, el superávit primario y los anuncios de inversiones, también advirtió que la ejecución del programa mostró resultados dispares hasta fines de 2025, especialmente por los atrasos en la recuperación de las reservas externas.

Asimismo, los directores del FMI destacaron que se se llevaron adelante “importantes ajustes posteriores a los marcos monetario y cambiario, que han respaldado la acumulación de reservas y fortalecido la confianza del mercado”.

“Dadas las vulnerabilidades que aún persisten, los directores alentaron a las autoridades a implementar con decisión un paquete de políticas equilibrado que respalde la desinflación, al tiempo que fortalezca la estabilidad externa y sostenga el crecimiento, incluyendo la garantía de un acceso oportuno y duradero a los mercados internacionales”, acotaron.

Además, elogiaron el programa de compra de divisas del Banco Central de la República Argentina (BCRA) y pidieron una “implementación sostenida” de la adquisición de divisas, combinada con una “flexibilidad cambiaria continua, para reconstruir decisivamente las reservas externas y fortalecer la capacidad de Argentina para gestionar crisis”. En tanto, alentaron al equipo económico a acelerar el proceso comprador y superar la meta establecida de reservas netas, que alcanza los 8.000 millones de dólares.

El ritmo de compras del BCRA ya había sido resaltado por las autoridades del prestamista de última instancia. En efecto, la autoridad monetaria acumuló 92 jornadas consecutivas con resultado positivo en el mercado de cambios, favorecido por acuerdos con bancos, compañías privadas y organismos estatales. Este jueves, la autoridad monetaria sumó USD 145 millones y el total anual superó los 8.800 millones de dólares.

Desde la implementación del nuevo esquema monetario en enero, el BCRA incorporó USD 8.851 millones, con abril como el mes más activo, alcanzando 2.769 millones de dólares. Solo el 2 de enero no se concretaron compras y las reservas brutas superan los 46.751 millones de dólares.

En materia financiera, hicieron hincapié en la importancia de “asegurar un acceso oportuno y duradero” a los mercados internacionales de deuda para refinanciar los vencimientos de deuda y reducir gradualmente la exposición al propio FMI. En línea con la administración libertaria, pidieron profundizar el mercado de capitales local, un objetivo que busca el ministro de Economía, Luis Caputo, mediante la implementación de medidas como la Ley de Inocencia Fiscal.

En el plano monetario, el FMI exigió un programa que continúe “apoyando la desinflación y una mayor flexibilidad del tipo de cambio”. Sobre este punto, demandaron una “mayor transparencia y comunicación” mediante la publicación periódica de informes trimestrales, así como esfuerzos para contener aún más “la volatilidad de las tasas de interés y mejorar la transmisión de la política monetaria y la asignación de crédito”, en un contexto de crecimiento de la morosidad en el financiamiento para familias y empresas.

Tras la polémica por la no aplicación de la canasta de bienes y servicios actualizada para medir el Índice de Precios al Consumidor (IPC) que derivó en la salida de Marco Lavagna del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) a comienzos de 2026, el FMI solicitó “medidas para seguir mejorando la calidad y la difusión de los datos de inflación”.

En simultáneo, el directorio del Fondo reconoció el “impresionante progreso” en la desregulación de la economía y la adopción de “legislación reformista” en los ámbitos fiscal, comercial y laboral, reflejado en un “aumento significativo” de la inversión extranjera directa.

E instó al Gobierno a consolidar las reformas para “crear una economía más competitiva y abierta, y destacaron la importancia de fortalecer la independencia de las instituciones de supervisión, garantizar la transparencia en las adquisiciones y las privatizaciones, y mejorar los marcos de gobernanza”.

Por último, los directores del board remarcaron que “si bien observaron que el programa continúa expuesto a riesgos elevados, acogieron con beneplácito las medidas de mitigación implementadas”. “El apoyo continuo a los más vulnerables, junto con medidas para mitigar los costos de ajuste a corto plazo, será fundamental para mantener el respaldo social al programa de reformas de Argentina”, concluyeron.

Los mercados internacionales atraviesan un período de transición complejo. La falta de acuerdo entre los EEUU e Irán mantuvo presión sobre el precio del petróleo, se acentúan los temores por la suba de la inflación y la desaceleración de la economía. A la vez, mientras los operadores sopesan los números de importantes balances corporativos, las tasas de las deuda de los EEUU siguieron muy elevadas y condicionan las futuras decisiones de la Reserva federal norteamericana, a pocos días de haber asumido su nuevo presidente, Kevin Maxwell Warsh.

Las acciones de Wall Street terminaron con leves ganancias este jueves según los principales indicadores de Nueva York, aunque la operatoria fue volátil luego de que el líder supremo de Irán emitió una directiva con la que prohibió que el uranio del país, cercano a la calidad para la fabricación de armas nucleares, se envíe al extranjero, lo que generó dudas sobre el progreso de las conversaciones de paz entre Estados Unidos e Irán.

El precio del petróleo crudo terminó con ligeras bajas de 0,2%, aunque aún en torno a los USD 100 el barril.

En la plaza accionaria local, el el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires ganó un 3,1%, a 2,877.438.50 puntos.

Entre los ADR y acciones de compañías argentinas que son negociadas en dólares en Wall Street hubo alzas de hasta 8,8%, lideradas por el sector bancario.

Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- ganaron 0,5% en promedio, con el riesgo país de JP Morgan se descontó diez unidades para la Argentina, en los 516 puntos básicos, también debido a la suba de las tasas de retorno de los bonos del Tesoro de los EEUU.

“El escenario internacional está marcado por el auge de la inteligencia artificial y la volatilidad energética. El balance de Nvidia será determinante para el sector tecnológico, dado su peso en los índices bursátiles y su rol clave en la cadena de suministro de la IA. Simultáneamente, las tensiones en Medio Oriente afectan las reservas mundiales de petróleo, lo que genera presión alcista sobre el barril. Esta situación retrasa las expectativas de una baja de tasas de fondos federales ante el riesgo de persistencia inflacionaria”, sentenciaron los expertos de Rava Bursátil.

En Wall Street preocupan las altas tasas de los bonos del Tesoro de EEUU. “Una vez más, el mercado de bonos está indicando a la Reserva Federal que los tipos de interés no son lo suficientemente altos”, reportó Yahoo Finance.

“La rentabilidad de los bonos del Tesoro a dos años, un indicador clave de la política monetaria de la Reserva Federal, ha subido al 4,1%, muy por encima del límite superior del rango objetivo de la Fed, que se sitúa entre el 3,50% y el 3,75%. Al mismo tiempo, la rentabilidad de los bonos del Tesoro a diez años -una señal de alerta sobre las expectativas inflacionarias de los inversores- rozó el 4,7%”, agregó Yahoo Finance.

La actividad económica volvió a mostrar señales positivas en marzo y registró un crecimiento intermensual de 3,5%, luego de la caída de 2,1% que había sufrido en febrero. Así lo informó el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) a través del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), que además reflejó una mejora interanual de 5,5%.

Con este resultado, el acumulado del primer trimestre del año cerró con una suba de 0,4%, en línea con el discurso del Gobierno nacional, que insiste en que la recuperación de la economía ya comenzó y que se profundizará en los próximos meses.

Emae: los sectores que más crecieron en marzo

De los 15 sectores relevados por el Indec, 14 mostraron variaciones positivas frente al mismo mes del año pasado. El mayor crecimiento se observó en Pesca, con una suba interanual de 30,9%.

Detrás se ubicó Agricultura, ganadería, caza y silvicultura, que avanzó 17,9% y fue el rubro con mayor incidencia positiva sobre el EMAE general. También se destacaron:

• Explotación de minas y canteras: +16,3%
• Intermediación financiera: +8,8%
• Construcción: +7,6%
• Transporte y comunicaciones: +4,7%
• Industria manufacturera: +4,6%

En conjunto, Agricultura, Industria y Minería aportaron 2,7 puntos porcentuales al crecimiento interanual de la actividad.

El dato industrial fue seguido de cerca por el mercado, especialmente en medio de las conversaciones entre el Ministerio de Economía y la Unión Industrial Argentina (UIA), en un contexto donde las empresas vienen reclamando señales de recuperación más sostenidas para el consumo interno.

El único sector que cayó

La única actividad que mostró números negativos en marzo fue Administración pública y defensa; planes de seguridad social de afiliación obligatoria, con una baja interanual de 1,12%.

Según el Indec, este rubro tuvo una incidencia negativa de apenas 0,06 puntos porcentuales sobre el indicador general.

Luis Caputo celebró el dato y habló de «máximo histórico»

Tras la publicación del EMAE, el ministro de Economía, Luis Caputo destacó el resultado a través de redes sociales y aseguró que «el nivel de actividad económica alcanzó un nuevo máximo histórico en marzo».

Luis Caputo celebró el dato del Emae de marzo.

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Además, remarcó que el indicador tendencia-ciclo —que permite analizar la evolución de largo plazo— acumuló 25 meses consecutivos de crecimiento y avanzó 0,4% mensual.

En paralelo, distintos economistas privados señalaron que el dato estuvo por encima de las previsiones del mercado. El economista Gabriel Caamaño, de Outlier, afirmó que el EMAE de marzo fue «mejor de lo esperado» y que logró recuperar más de lo perdido durante febrero.

Sin embargo, advirtió que los datos preliminares de abril todavía muestran cierta volatilidad y anticipó que la economía podría continuar con movimientos «en serrucho» durante los próximos meses.

Actividad económica: el Gobierno prevé más recuperación desde junio

En el Palacio de Hacienda creen que el rebote económico puede acelerarse desde mayo o junio impulsado por una serie de medidas que el Gobierno considera claves para reactivar inversiones y empleo.

Entre ellas aparecen:

• La concesión de 9.000 kilómetros de rutas nacionales
• La implementación de la reforma laboral
• La llamada Ley de Inocencia Fiscal
• Incentivos para la utilización de dólares no declarados

Caputo ya había adelantado semanas atrás que «los mejores meses» llegarán desde junio, cuando comiencen a impactar las reformas sobre distintos sectores de la economía.

El ministro también sostuvo que la modernización laboral podría mejorar las condiciones de contratación al reducir costos para las empresas y dar mayor previsibilidad sobre eventuales despidos.

Mientras tanto, en el sector privado siguen atentos a la evolución del consumo, uno de los indicadores que todavía muestra signos de debilidad pese a la mejora en algunos rubros productivos y exportadores.