La Cámara Nacional de Apelaciones del Trabajo resolvió suspender los efectos del Decreto 378/2025, tras hacer lugar a la medida cautelar presentada por la Asociación de Pilotos de Líneas Aéreas (APLA).

La decisión judicial, que lleva la firma de los jueces Gabriel de Vedia y Enrique Catani, se mantendrá hasta que exista una sentencia definitiva sobre el fondo de la cuestión.

El fallo reconoce que la modificación de los tiempos de servicio, vuelo y descanso de las tripulaciones podría generar un impacto sobre la fatiga operacional y, en consecuencia, sobre la seguridad aérea. De acuerdo con el tribunal, existen elementos para tomar esta determinación preventiva.

La sentencia remarca que el derecho al descanso, la jornada limitada y la protección de la integridad física de los trabajadores cuentan con tutela constitucional y supralegal. Además, se recordó que en materia aeronáutica no resulta necesario esperar a que el daño ocurra para adoptar medidas preventivas.

“Es dable señalar que en materia de aeronavegación, el dictado de medidas cautelares como la que aquí nos convoca, no requiere que el daño ya se haya producido, sino su eventualidad, debiendo buscar anticiparse a perjuicios que podrían afectar, en este caso, vidas humanas y no puede soslayarse que la normativa, cuya suspensión precautoria se procura, impacta en las condiciones laborales del sector de trabajadores aquí representado”, precisa el documento judicial.

Desde APLA advirtieron sobre “la ausencia de participación y consulta previa de todos los sectores involucrados, algo que el propio Estado había considerado indispensable en la normativa anterior por tratarse de una materia extremadamente sensible, vinculada directamente con la investigación médico-aeronáutica y la seguridad operacional”.

En ese sentido, los jueces señalan que la ANAC “reconoció expresamente la falta de cumplimiento del procedimiento de consulta previa de los sectores involucrados y manifestó que dicha omisión sería insuficiente para invalidar las nuevas disposiciones contenidas en el decreto”.

La organización sindical sostuvo: “Instamos a las diferentes empresas a aplicar el decreto anterior (877/2021) de manera estricta para la programación de tripulaciones y a la Administración Nacional de Aviación Civil (ANAC) a proceder con la inmediata fiscalización del cumplimiento del mismo”.

La Cámara aclaró que la decisión es provisoria y no implica adelantar opinión definitiva sobre la validez del decreto. Por el momento, y hasta que se resuelva el amparo, el Decreto 378/2025 queda suspendido cautelarmente y no puede aplicarse.

La nueva normativa de la ANAC introdujo disposiciones específicas para las operaciones de trabajo aéreo, a través de la aprobación de las “Reglas de Aplicación del Sistema de Gestión de Riesgo Asociado a la Fatiga para Aquellos Explotadores que Opten por su Implementación”.

“Este decreto compromete directamente la seguridad operacional, al pretender modificar de manera unilateral reglas y condiciones que afectan seriamente los tiempos de servicio y los tiempos de descanso de nuestra profesión”, habían afirmado desde APLA.

Más en detalle, la medida en cuestión disponía lo siguiente:

Si hay 3 pilotos

• El máximo por jornada será de 13 horas de servicio.

Si hay 4 pilotos

• El límite será de 17 horas, que puede llegar hasta 19 horas si hay:
  • Instalaciones de descanso de clase 1 (espacios separados para dormir horizontalmente),
  • Y si el vuelo arranca entre las 7 y las 13 horas.

En el caso de los tripulantes de cabina

• El máximo de servicio será de 14 horas.
• Puede ampliarse a 16 o 18 horas si se suman auxiliares extra.
• El descanso mínimo será de 10 horas, más un extra si se superan los límites.

Además, se redujo el tiempo de vacaciones para los pilotos:

• Antes: todo piloto nuevo tenía por ley 30 días corridos de descanso, que se sumaban a otros 15 días legales, totalizando 45 días al año.
• Con el nuevo decreto: se unifica el criterio y se establecen 15 días consecutivos de vacaciones anuales, sin sumatorias automáticas.
• Impacto: se iguala con los estándares internacionales. En EE.UU., por ejemplo, un piloto nuevo tiene 14 días al año.

Por otra parte, aumentaron las horas máximas de vuelo anuales:

• Antes: un piloto podía volar como máximo 800 horas al año.
• Con el nuevo decreto: el nuevo tope anual alcanza las 1.000 horas.
• Por día, el límite bajó de 10 a 8 horas, pero hay excepciones (ver más abajo).
• Impacto: se permite más cantidad de vuelos al año con la misma tripulación

En un contexto de caída del riesgo país por debajo de los 500 puntos básicos, el ministro de Economía, Luis Caputo, consideró que el desafío para reducir el indicador elaborado por JP Morgan responde a la desconfianza del mercado respecto de un posible regreso del kirchnerismo. Caputo sostuvo que, aunque desde su perspectiva ese escenario es improbable, los indicadores internacionales reflejan una visión diferente.

“He dicho una docena de veces (y lo sigo diciendo) que para mí, el riesgo kuka es cero. Es decir, yo creo que no hay chance alguna que gane el kirchnerismo las próximas elecciones”, comenzó diciendo el titular de la cartera económica en su cuenta oficial de X.

De esta manera, Caputo dejó en claro que, según su análisis personal, el oficialismo descarta la posibilidad de un triunfo electoral de la principal fuerza opositora.

No obstante, el ministro reconoció la brecha entre su visión y la de los mercados internacionales. “El mercado no piensa igual que yo. Asigna entre un 10 y un 15 por ciento de probabilidad de que eso efectivamente sí ocurra”, sostuvo. Desde su óptica, esta diferencia de percepciones se traslada directamente a la medición del riesgo país, un indicador clave para la economía argentina.

“El riesgo país mide lo que piensa el mercado, no el ministro de economía o una persona en particular”, afirmó el titular de la cartera económica. Al mismo tiempo, el funcionario remarcó que no existe contradicción entre sus declaraciones sobre el tema y los niveles actuales del indicador.

“Entonces, no hay ninguna contradicción. Si se me pregunta por qué no baja el riesgo país, la respuesta es efectivamente: por el riesgo kuka, y así lo demuestra el diferencial de tasa de los bonos que vencen entre el 2027 y 2028”, sumó.

El jefe de Economía puntualizó la diferencia entre dar una opinión personal y analizar los datos del mercado. “Cuando tengo la opción de dar mi opinión (como en el Llao Llao), digo lo que yo pienso, que en este caso no coincide con lo que piensa el mercado, y es que el riesgo kuka es cero”, sumó.

El riesgo país es uno de los indicadores más monitoreados por inversores y analistas, ya que mide la sobretasa que tiene que pagar un país para endeudarse en el exterior y utiliza como contraste los bonos del Tesoro de Estados Unidos. En la actualidad, esa diferencia muestra que la Argentina tendría que colocar títulos a una tasa anual superior a 9% anual, un porcentaje que no convence al equipo económico.

En tanto, este lunes los bonos soberanos en dólares, tanto Bonares como Globales, registran un avance de 0,2% y acumulan un incremento del 3% en lo que va de mayo. En ese contexto, el riesgo país desciende 15 unidades y se ubica en 496 puntos básicos, el nivel más bajo desde el 2 de febrero.

Uno de los factores que favorecieron la recuperación de los precios de la deuda fue la reciente decisión de la agencia Fitch Ratings, que elevó la calificación soberana del país a “B-”.

Según Fitch, la administración nacional mejoró su solvencia y muestra un compromiso con el equilibrio fiscal, lo que reduce la percepción de riesgo de default. Aunque la nota aún se mantiene en el rango especulativo, Reuters señaló que “aún está en grado especulativo (‘basura’), pero es un upgrade positivo que puede bajar costos de endeudamiento y mostrar mayor confianza en la economía actual”.

El secretario de Política Económica, José Luis Daza, manifestó la semana pasada que el Tesoro evalúa la posibilidad de buscar financiamiento externo a tasas más bajas, aunque aclaró que no planea emitir nueva deuda en el corto plazo. “No queremos pagar tasas de interés que pongan en peligro la dinámica fiscal en el mediano plazo”, dijo durante un evento organizado por Moody’s en Buenos Aires. Agregó además: “Cerramos el programa financiero para el 2026, sin tener que pagar las tasas muy altas que nos pide el mercado”.

La política oficial, en el corto plazo, se orienta a la obtención de fondos en moneda extranjera a través del mercado local y de organismos internacionales, además de los dólares que el Banco Central está adquiriendo por las exportaciones de minería y energía. A estos ingresos se suman en estas semanas las divisas provenientes de la mayor liquidación del sector agroexportador.

Los ahorristas ven cómo una inflación en torno al 3% mensual erosiona el poder de compra de sus pesos. En la búsqueda por invertir su dinero para evitar este fenómeno, el foco principal se mantiene en las dos opciones conservadoras preferidas por los argentinos: el dólar y el plazo fijo tradicional. El interrogante es cuál de ellas se posiciona como la más recomendada en estos momentos.

Estos dos instrumentos se encuentran «golpeados» y ofrecen una renta negativa frente al Índice de Precios al Consumidor (IPC), que en marzo fue del 3,4%, según el Indec, y que en abril —de acuerdo con estimaciones de consultoras privadas como C&T Asesores y la Fundación Libertad y Progreso— rondó el 2,4%.

En concreto, por un lado, el plazo fijo tradicional paga una tasa nominal anual (TNA) menor desde las últimas semanas, debido a que los bancos líderes ya ofrecen un piso del 15% y un techo del 19,5% de TNA para colocaciones a 30 días, que es el período mínimo de encaje de los fondos para este instrumento. De esta manera, la renta de un depósito en pesos oscila entre un mínimo del 1,23% y un máximo del 1,6% mensual; es decir, rinde la mitad, o menos, que el avance del resto de los precios de la economía.

Por otra parte, el dólar tampoco arroja rendimientos atractivos como inversión, debido a que se mantiene prácticamente estable en los últimos meses: en mayo sube apenas un 0,4% y en lo que va del año desciende un 4,7%. Por ende, en el acumulado de 2026, pierde contra el plazo fijo tradicional y contra la inflación.

Si se analizan las negociaciones en el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex para el precio del dólar mayorista a fin de mayo, se convalida que el alza de su cotización sería de apenas el 1%, por lo que volvería a perder respecto a los instrumentos en pesos. La calma cambiaria se debe al ingreso de divisas por la liquidación de la cosecha gruesa del campo y a las colocaciones de deuda corporativa.

«La mayor oferta de divisas y el escenario financiero externo actúan como los principales factores de presión a la baja en la plaza cambiaria doméstica», detalla Ignacio Morales, jefe de inversiones de Wise Capital.

Al respecto, Darío Rossignolo, economista y profesor de Finanzas Públicas en la Facultad de Ciencias Económicas de la UBA, suma: «Esta calma se da por una combinación de rendimientos altos en dólares de las colocaciones en pesos, con las cuales el Banco Central colabora esterilizando la expansión de la oferta monetaria comprando reservas al colocar bonos como contrapartida. Esto no alcanza a compensar, sin embargo, el aumento de la oferta de divisas por liquidaciones de la cosecha. Mientras esta última permanezca, y la demanda de dinero por la monetización necesaria para sostener el aumento del nivel de actividad no crezca, es posible que esta situación perdure».

Plazo fijo o dólar: el delgado equilibrio que enfrentan los ahorristas

En lo que respecta al bolsillo del ahorrista, existe un delgado equilibrio en la ecuación para volcarse al dólar o al plazo fijo tradicional. Desde los rendimientos, hoy el plazo fijo ofrece hasta un 1,6% en 30 días, mientras que el dólar, por lo mencionado previamente, se estima que ascenderá alrededor del 1% en el mes.

«Siempre el plazo fijo se ve contra la evolución del dólar, así que todo depende de la perspectiva que cada uno tenga con el billete estadounidense. Estamos en meses ‘dulces’ donde se está liquidando toda la cosecha; o sea, con gran cantidad de dólares que van a dar tranquilidad y a generar, claramente, incentivos a los plazos fijos. De hecho, vienen bien las renovaciones de los depósitos en pesos, en general, con tasas que no cubren la inflación», detalla un ejecutivo de uno de los principales bancos privados a iProfesional.

Sin embargo, existe un factor que no pasa desapercibido: la renta de los plazos fijos pasó a ser lo suficientemente baja como para que algunos inversores duden en quedarse en pesos. Sobre todo ante una inflación mensual que supera de manera notoria al rendimiento de las colocaciones, que hoy se encuentran por debajo del 20% en bancos líderes.

«Si anualizamos el proyectado dato de IPC del 2,50% de abril, arroja una tasa efectiva anual (TEA) del 34,50%. Por lo tanto, con una tasa de plazo fijo a 30 días en 30% de TNA se produciría la misma TEA», explica Roberto Geretto, co-jefe de portfolio manager de Adcap.

Así, agrega que si se incluye un premio por el riesgo asumido del 0,5% mensual, la tasa nominal anual que debería pagar el plazo fijo «sube al 36% para incorporar dicha prima«.

Es decir, para convencer al ahorrista de mantenerse en pesos, la renta ofrecida debería ser unos 16 puntos porcentuales más alta.

«Mientras la inflación siga arriba de lo que ofrece el plazo fijo, la renta en pesos no es tan atractiva. El dólar, mientras tanto, puede jugar como refugio», afirma Nahuel Bernues, CFA y asesor financiero.

En tanto, Pablo Repetto, jefe de Research en Aurum, acota: «El plazo fijo tiene tasas bastante bajas que no cubren contra la inflación. Si lo medís en dólares, en la medida en que la moneda estadounidense no busque un nivel más acorde con la necesidad de muchos sectores económicos, podría servir para hacer una diferencia en dicha divisa. Pero con el ritmo de la inflación actual, parecería que los depósitos en pesos podrían perder poder adquisitivo».

Finalmente, Sebastián Menescaldi, economista y director asociado de Eco Go, concluye: «Con este nivel de tasas en pesos es demasiado el riesgo y no brinda muchos incentivos para estar ahí. En ese marco, prefiero el plazo fijo UVA que, al menos, pagará un 2% mensual, aunque es más largo debido a que el encaje de los fondos es de un mínimo de 90 días».