ECONOMIA
Tras el pico de morosidad, los bancos se mantienen cautos: repunta más el crédito para empresas que para individuos
Mientras la morosidad de las carteras crediticia llegó a su pico en el primer trimestre del año, lentamente los bancos se animan a volver al ruedo. Pero, por ahora, los pasos son muy graduales y el mayor crecimiento se observa en las líneas de corto plazo dirigidas a empresas para financiar capital de trabajo. En cambio, los créditos personales o prendarios continúan con un marcado rezago.
Ayer fue el titular del Central, Santiago Bausili, quien se refirió al mayor nivel de incumplimiento y relativizó el problema: “Si no hay crédito no hay mora. En ese sentido, apuntó a que los bancos -especialmente en créditos personales- “no habían desarrollado un buen sistema de evaluación de riesgo”. Pese a este escenario, Bausili afirmó en Expo EFI que “la morosidad estaría cerca de alcanzar su punto máximo y que ya se observan señales de estabilización”.
Según anticipó, los datos preliminares de marzo y abril muestran una desaceleración en el deterioro de las carteras, con mejoras graduales en el sistema financiero.
La morosidad del público llegó a niveles máximos del 11,2% en el sistema financiero, pero entre las billeteras digitales se superó incluso el 25 por ciento. Es decir, dejaron de pagar regularmente uno de cada cuatro préstamos. Esto sucede porque buscan clientes no bancarizados, aumentando el riesgo. La consecuencia fue un significativo aumento de los atrasos.
Hubo muchas explicaciones para lo ocurrido. En primer lugar, hubo un fuerte aumento del crédito al sector privado en 2024, después de varios años de caída. Pero tal como explicó el titular del BCRA, las entidades no tenían preparado sus esquemas de scoring para atender un caudal que subió de manera significativa. Para las billeteras digitales, el impacto fue aún mayor.
Otro aspecto que se menciona está relacionado con la baja de la inflación. Esto provocó que las cuotas que se toman a la hora de hacer una compra se licúan mucho menos que en el pasado. Esto provocó que muchos tomadores se encontraran con la obligación de cubrir los vencimientos simultáneos de muchas cuotas, quitándole capacidad de pago. Por supuesto que hay mucho que trabajar en materia de educación financiera.
“Medido en pesos el impacto de la mora marginal va perdiendo relevancia sobre el sistema financiero. En un sistema financiero tan amplio, los datos son heterogéneos, con bancos que ya han visto el pico de la mora, algunos en enero, otros en febrero y otros en marzo. De a poco, el sistema se está saneando”, agregó Bausili.
En relación al otorgamiento de nuevas líneas, en abril se notó un incremento de 5,6% en adelantos y descuento de documentos, que son préstamos dirigidos en buena medida a empresas. En cambio, la cartera créditos personales aumentó a un ritmo de 3,5%, es decir que lentamente se va recuperando.
“Nuestro sistema bancario es muy robusto, cuenta con tres veces el nivel de capital exigido por las normas internacionales, y el crédito sigue siendo muy bajo a nivel país. Lo importante -agregó el titular del Central- es que volvemos a encontrarnos en condiciones para que el crédito retome su sendero de crecimiento”.
El componente del balance de los bancos que está denominado en dólares se concentra en créditos comerciales corporativos donde la mora se mantiene a niveles históricos. “El préstamo en dólares ya retomó su ritmo, y aumentó USD 4.000 millones en lo que va del año. Esto es un incremento de 22% en cuatro meses”, sumó Santiago Bausili.
La expectativa es que a medida que los nuevos préstamos se sumen y lentamente vayan representando un porcentaje mayor sobre la cartera total de los bancos y las billeteras digitales, el nivel de morosidad empezará a disminuir.
Más allá de esta expectativa, en general las entidades ajustaron su scoring crediticio y elevaron la vara para decidir a quién prestarle. Bajo los nuevos criterios mucho más ajustados que definieron los bancos, aumentó la cantidad de potenciales tomadores que “rebotaron” a la hora de solicitar un nuevo préstamo en los últimos meses.
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Con una ligera suba el dólar mayorista alcanzó este miércoles nuevos precios máximos. La divisa subió dos pesos o 0,1%, a $1.516, después de haberse negociado a $1.518 por la mañana.
Este avance muy gradual del tipo de cambio, no obstante, mantiene vigente el período de atraso cambiario, con una evolución muy inferior al ritmo de la inflación. En septiembre la divisa sube solo tres pesos o 0,2%, a la vez que en el recorrido de 2026 la ganancia se ajusta a 61 pesos o 4,2 por ciento.
El BCRA fijó el techo del régimen de bandas cambiarias en los 1.910,11 pesos. El dólar mayorista quedó así a 394,11 pesos o 26% de ese límite oficial para la flotación administrada.
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“El dólar mayorista continúa por ahora inalterado a cualquiera de los vaivenes, y así es que sigue planchado en torno a los $1.515, dentro de una plaza que viene exhibiendo una mayor oferta”, estimó Gustavo Ber, economista del Estudio Ber.
“En este contexto, el BCRA parecería aún más inclinado por dar mayor espacio a la demanda privada, y así es que mantiene un ritmo de compras más acotado pero relativamente constante, posiblemente en busca de dar previsibilidad a los participantes, y así prolongar la calma cambiaria”, continuó Ber.
Septiembre se encamina a ser el mes con menores compras oficiales en el mercado en lo que va del año, dado que la autoridad monetaria absorbió poco más de 200 millones en total, iniciativa que quitó presión a la demanda y justifica en parte la estabilización de los precios.
Felipe Mendoza, analista de mercados de EBC Financial Group, prevé “un esquema de cotizaciones mayormente contenido dentro de un rango operativo estimado para el dólar mayorista entre los 1.510 y 1.530 pesos por dólar, mientras que los dólares bursátiles mantendrán un sesgo de consolidación en la franja de los 1.535 a 1.610 pesos”.
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“Si la absorción de liquidez por parte del Tesoro y la licitación de instrumentos en moneda local mantienen la tracción de las tasas de interés reales, la presión cambiaria en los mercados paralelos continuará acotada dentro de brechas inferiores al 5%”, continuó Mendoza.
El dólar al público continuó invariable. En el Banco Nación cerró a $1.535 para la venta, en la sexta rueda seguida para esta cotización minorista, en un máximo nominal. El BCRA informó que en entidades financieras el dólar minorista promedió $1.536,17 para la venta y $1.483,12 para la compra.
La cotización blue del dólar ganó cinco pesos o 0,3% este miércoles, a $1.560 para la venta. El billete informal anotó récord nominal de $1.570 el 28 de julio.
La Secretaría de Finanzas obtuvo un positivo resultado en el canje de deuda dollar-linked, con una aceptación del 75 por ciento.
“El canje del instrumento dollar-linked con vencimiento a fines de septiembre se colocó principalmente en el instrumento dollar-linked con vencimiento en octubre de 2026 (USD 2.419 millones), seguido por los instrumentos con vencimiento en noviembre de 2026 (USD 843 millones) y junio de 2028 (USD 70 millones)”, precisó Max Capital.
“La tasa de aceptación fue elevada en comparación con los últimos canjes, aliviando la presión sobre el tipo de cambio, al menos temporalmente. La deuda en circulación del instrumento dollar-linked con vencimiento en septiembre de 2026 asciende a USD 1.098 millones”, evaluaron desde Max Capital.
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En materia de Obligaciones Negociables, emisiones que significan un importante aporte al volumen de negocios de la plaza cambiaria, Vista Energy obtuvo USD 400 millones mediante una nueva emisión de deuda denominada en dólares a 8 años de plazo, a un rendimiento de 7,95%. Con esta operación, el total de emisiones de deuda corporativa en moneda extranjera acumuló USD 17.40 millones desde noviembre de 2025.
Por otro lado, los últimos datos disponibles sobre depósitos privados en moneda extranjera, informados por el BCRA al 18 de septiembre último, muestran que las colocaciones en efectivo aumentaron USD 70 millones, hasta 41.623 millones de dólares.
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