ECONOMIA
Vuelan acciones: qué inversiones eligen brokers en mayo, con foco en Vaca Muerta y mix de bonos
Las acciones y bonos argentinos subieron con fuerza como consecuencia del posible acuerdo de paz en Medio Oriente y, sobre todo, por el anuncio del martes deFitch Ratings, que subió la calificación de la deuda argentina de CCC+ a B-. Una mejora marca un punto de inflexión tras años de deterioro crediticio. En este marco, los analistas de la City recomiendan en qué invertir ahora, en pleno comienzo de mayo
La agencia estadounidense destacó los avances en consolidación fiscal, acumulación de reservas y reformas estructurales del gobierno de Javier Milei. La decisión se basa en «balances fiscales y externos estructuralmente mejorados, avances en reformas económicas, mejores perspectivas para la acumulación de reservas y la expectativa de que el gobierno logrará financiamiento suficiente para cubrir sus obligaciones de deuda», según el comunicado oficial.
De esta manera, las acciones argentinas que cotizan tanto en forma doméstico como tambien en Nueva York treparon hasta 11% en dólares este miércoles, encabezadas por Banco Macro. Le siguieron, en Wall Street, Ternium Argentina (9,8%) y papeles del segmento financiero, como Grupo Supervielle y BBVA, con ascensos en sus cotizaciones en torno al 8% en moneda estadounidense. Cifras muy similares a las alcanzadas en el Merval del ByMA, cuyo índice avanzó 4,4% en dicha rueda.
En cuanto a los bonos nacionales, se registraron alzas de hasta 2,5% en la jornada, de la mano de los títulos nominados en dólares, donde se destacó el Global al 2035 (GD35).
Cabe recordar que las inversiones argentinas tuvieron un comportamiento mixto en abril, con acciones a la baja y bonos que se mostraron positivos durante todo ese mes. Este escenario estuvo marcado por el contexto local, con una inflación más alta de lo esperado y un dólar equilibrado, sumado a un escenario mundial volátil donde el precio del petróleo estuvo al alza por la incertidumbre por el conflicto en Medio Oriente.
El principal índice de acciones de empresas líderes, el Merval, retrocedió alrededor de un 6% el mes pasado, con bajas puntuales en algunos papeles que llegaron al 18% en el mismo período. Esto contrastó con los principales índices globales, que cerraron abril con subas de entre el 6% y el 15%.
Por el lado de la renta fija en dólares, el mercado mostró un desempeño favorable, con títulos que llegaron a escalar hasta un 5% en el mes pasado.
«Durante abril, el mercado argentino mostró un comportamiento más selectivo. Después de varios meses de fuerte recuperación, las acciones locales tuvieron mayor volatilidad y cierta toma de ganancias, mientras que los bonos soberanos en dólares lograron sostener una recuperación parcial, acompañados por una baja del riesgo país frente a los niveles previos«. De todos modos, sostiene que el mercado sigue «sensible» tanto al contexto externo como a las señales políticas y económicas locales», resume Esteban Castro, economista y CEO de Inv.est, respecto a lo que ocurrió en la previa al comunicado de Fitch.
Las apuestas más recomendadas para arrancar mayo con el pie derecho
Respecto a las recomendaciones en acciones, bonos y CEDEAR para invertir en mayo, los analistas consultados por iProfesional mantienen la prudencia de los últimos meses, aunque destacan que el reciente anuncio de Fitch de subir la calificación crediticia de CCC+ a B-, indica una señal y un punto de inflexión tras años de deterioro crediticio para el país.
«Para mayo, seguimos viendo un escenario donde conviene mantener una cartera prudente, con baja dolarización relativa y mayor foco en instrumentos en pesos que permitan capturar tasa sin perder cobertura«, resume Pablo Lazzati, CEO de Insider Finance.
Dentro de la renta fija, prioriza hoy los bonos ajustados por CER con horizonte hacia junio o julio, ya que «ofrecen una buena combinación entre rendimiento y protección ante eventuales movimientos del tipo de cambio o desvíos inflacionarios». También afirma que ve «valor» en Lecaps selectivas y en instrumentos de corto plazo, como cauciones o letras del Tesoro.
En deuda hard dollar, Lazzati sostiene que mantiene una «visión táctica» sobre bonos bonares y globales, «especialmente en los tramos más cortos, aprovechando eventuales compresiones de riesgo país si se sostiene la estabilidad cambiaria«.
«El principal factor a monitorear durante mayo será la liquidación de dólares del agro. Si el campo acelera las ventas, el ingreso de divisas podría sostener la calma cambiaria y favorecer las estrategias en pesos«, finaliza Lazzati.
Para Andrés Repetto, analista de mercados y fundador de Andy Stop Loss, de cara a mayo el foco principal está en dos variables: la decisión de la Fed de mantener las tasas de interés —clave para el apetito por riesgo global— y, a nivel doméstico, la evolución del dólar y la inflación. «En este contexto, considero prudente mantener una postura más defensiva en el corto plazo, priorizando los bonos, pero manteniendo exposición selectiva a acciones pensando en el mediano plazo», detalla Repetto.
Respecto a los bonos mejor posicionados para el corto plazo, se vuelca al nuevo título emitido al 2028 (AO28), que rinde en torno al 8% en dólares y posee renta mensual. También selecciona al Discount en pesos (DICP), que ajusta por inflación (CER más alrededor de 5,8%), calificándolo como «útil como cobertura en el contexto actual».
Por su parte, para inversores dolarizados, Castro opina: «Seguimos viendo valor en soberanos como los emitidos al año 2030 (GD30 y AL30), que mantienen buena liquidez y rendimientos atractivos frente a otros activos de la región. En el caso del AL30, la TIR se ubica actualmente en torno al 8% anual, mientras que el Global 2030 (GD30) se mueve aproximadamente entre el 9% y el 11% anual, dependiendo de la fuente y del precio tomado como referencia».
En este segmento, Natalia Martín, analista de Research de PPI, sostiene que una alternativa es «sumar exposición al tramo largo de la curva soberana hard dollar, como el Global al año 2041 (GD41), que rinde alrededor del 10% y exhibe un mejor retorno potencial bajo un escenario constructivo». Para perfiles que buscan mayor rendimiento y aceptan más duration, sostiene que también puede analizarse el tramo más largo de la curva, aunque con mayor volatilidad.
Los instrumentos en pesos que siguen dando pelea en un contexto volátil
En pesos, Castro afirma que ve «atractivo» en el PR17, un título público con vencimiento el 2 de mayo de 2029 que ajusta por la tasa Badlar, «especialmente en un contexto de atraso cambiario y liquidación de cosecha, que puede sostener la demanda por instrumentos en moneda local». Además, acota que la reinversión de los pagos del bono permite capturar una tasa anual aproximada del 33%, lo que «lo vuelve interesante para perfiles que buscan flujo y rendimiento en pesos. De todos modos, no deja de tener riesgo de precio y sensibilidad a la evolución de tasas e inflación», concluye.
Natalia Martín indica que, de cara a mayo, «seguimos viendo valor en las estrategias en dólares. A pesar de la reciente debilidad, y aun contemplando una perspectiva de relativa estabilidad cambiaria asociada a la liquidación de la cosecha gruesa, creemos que persisten oportunidades para posicionarse en este segmento».
Para perfiles conservadores, afirma: «Creemos que la deuda corporativa de Vista Energy (VSCXO a 2038), YPF (YM34O a 2034) e YPF Luz (YFCJO a 2032) son buenos vehículos para obtener rendimiento sin asumir demasiado riesgo. Estos instrumentos exhiben rendimientos del orden del 6% al 7% en dólares«. En tanto, para quienes poseen un perfil de riesgo moderado, los bonos provinciales aparecen como una «alternativa atractiva».
Recomienda los de Santa Fe (SFD34 a 2034) y Mendoza (PMM9 a 2029), ya que «ofrecen exposición a créditos con fundamentos fiscales sólidos y podrían capturar un mejor desempeño en un escenario de compresión de riesgo país. Estos créditos tienen un rendimiento anual que ronda el 8% o 9% en dólares«.
Energéticas y bancos: las acciones que siguen en el radar de los inversores
En términos de renta variable, las acciones argentinas tuvieron un abril negativo por factores locales y la influencia del conflicto en Medio Oriente, con la consecuente suba del precio del petróleo. Al respecto, según los expertos consultados por iProfesional, las empresas energéticas son las mejor posicionadas.
Para el mediano plazo, «sigo viendo valor en el sector energético, especialmente en YPF, TGS y Pampa. A nivel internacional, me gustan Vista (a través de su CEDEAR) y Tenaris, esta última con potencial de beneficiarse ante cualquier repunte en el sector energético global«, dice Repetto.
En renta variable local, Lazzati suma: «Seguimos viendo oportunidades en compañías vinculadas a sectores estratégicos para la economía que viene, como agro, energía, materiales e infraestructura». En ese marco, menciona nombres como:
- Adecoagro
- Cresud
- Loma Negra
- Ternium (TXAR)
- Bancos, que deberían verse favorecidos por una recuperación gradual del crédito y la inversión
Por su parte, Martín considera que, para inversores con mayor apetito por riesgo, las acciones de YPF, Pampa, Vista Energy y Banco Macro se presentan como «vehículos interesantes para agregar retorno potencial a la cartera». Bajo este escenario, Leonardo Guidi, analista de AN Conectar, opina que «solo compraría Vista Energy, ya que si mantienen sus expectativas de crecimiento de la producción y el precio del petróleo se sostiene por encima de los u$s60 durante los próximos 5 años, el precio de sus acciones debería ser, como mínimo, de u$s90«.
En la misma línea, Castro coincide en que para mayo sigue viendo oportunidades en el sector energético, «principalmente en Pampa Energía y Vista Energy, por su exposición a Vaca Muerta, generación de caja y potencial de crecimiento estructural. También puede resultar interesante YPF, aunque con un perfil de riesgo más alto por su mayor exposición regulatoria y política». Es decir, en un escenario donde la energía sigue siendo un sector clave, estas compañías pueden seguir capturando interés inversor, finaliza.
En el caso de los bancos, Castro menciona que Grupo Financiero Galicia puede ser una alternativa para perfiles «más agresivos», ya que «es un sector que suele reaccionar muy bien cuando mejora el humor financiero y baja el riesgo país, aunque también es de los más volátiles ante cualquier corrección».
En acciones internacionales, Lazzati indica que se mantienen «positivos» en tecnología, satélites y biotecnología, «aunque creemos que todavía conviene esperar mejores puntos de entrada antes de tomar posición».
Entre los activos internacionales, algunas empresas argentinas no cotizan en el índice Merval de BYMA, como Vista Energy y Mercado Libre, aunque se pueden adquirir en pesos vía CEDEAR.
«Dentro del universo de CEDEAR disponibles, identificamos empresas con crecimiento de ingresos de más del 30% anual y uso de la IA como ventaja competitiva. Allí se ubica MercadoLibre (MELI), que lleva 28 trimestres consecutivos con crecimiento superior al 30%. Marketplace, pagos y logística integrados en un solo ecosistema difícil de replicar», resumen desde Sailing Inversiones. También mencionan a Shopify (SHOP) y Nubank (NU), el principal banco digital de Brasil.
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En una entrevista en Infobae al Regreso, el economista Damián Di Pace analizó cómo la reducción del riesgo país y la estrategia de manejo de la deuda pública repercuten en la vida diaria de las pymes y las familias en Argentina, en un contexto donde el ahorro en dólares y el pago de deudas predominan como refugio financiero.
En la charla, Di Pace remarcó: “Sería muy bueno que Argentina pueda seguir bajando el riesgo país. Para el Gobierno es clave, porque el año que viene los vencimientos de deuda son importantes y necesita salir al mercado con tasas más bajas”.
Explicó que una disminución sostenida permitiría que “una pyme pueda acceder al mercado internacional” y subrayó la relevancia para el sector productivo: “Imaginate qué importante es la baja del riesgo país para una pyme que necesita comprar bienes de capital, tecnología, para mejorar su productividad”.
Consultado sobre la posibilidad de que el riesgo país siga descendiendo, Di Pace puntualizó: “La mayoría de los analistas te dice: Si no levanta el cepo, probablemente el riesgo país tenga un piso de 400 y no logre bajar a los 300, que es lo que necesitaría el Gobierno”.
Advirtió que la coordinación de la política cambiaria será central en el semestre entrante: “El próximo semestre hay un dilema muy importante en ese sentido”.
El economista planteó que el levantamiento del cepo podría ser viable en el corto plazo: “Creo que el Gobierno tiene todas las condiciones para levantar el cepo. Hoy tenés mucha llegada de dólares, es un buen momento”. Sin embargo, advirtió sobre el riesgo de volatilidad si la decisión se pospone: “El año que viene ya entrás en volatilidad. Cuando tomás alguna de esas decisiones, el mercado comienza a jugar de otra forma”.
Insistió en que la baja del riesgo país tendría impacto directo en el acceso al crédito: “Eso implicaría que haya crédito más barato, que una pyme pueda acceder al mercado internacional”.
Martín Tetaz aportó datos del INDEC: “Se conoció el dato de resultado comercial, muy auspicioso en términos de superávit, con un crecimiento del 18% de las cantidades exportadas. Pero las importaciones en mayo cayeron 13,6%, sobre todo bienes de capital e insumos para la producción”.
Di Pace analizó las consecuencias: “Eso te permite un resultado comercial mucho más holgado y que vos tengas más divisas para el Banco Central”.
El economista precisó el impacto en la actividad: “En marzo la mayoría de los sectores comenzó a crecer, pero en abril se revirtió y en mayo la capacidad instalada todavía está baja, por eso hay bajo nivel de importaciones”.
Advirtió que muchos importadores “se sobreestoquearon a un dólar de 1540 pesos y hoy el dólar está a 1450. Tuvieron pérdida los importadores”.
Di Pace presentó datos propios sobre el destino del aguinaldo: “Uno de cada cuatro argentinos usa el aguinaldo para pagar deuda”. Comparó esa tendencia con años anteriores: “En 2025, vacaciones estaba entre los primeros tres destinos y ahora está en sexto lugar. Pago de deudas no estaba entre los primeros y ahora es la opción número uno”.
Sobre la preferencia por el dólar como refugio, describió un patrón cultural: “El ahorrista minorista no sabe dónde esconderse. Hay un tema cultural: si este modelo económico continúa y hay estabilidad cambiaria, las nuevas generaciones van a tener otra práctica. Pero para mí no tiene novedad que la gente esté bajando el dólar”.
Agregó: “El argentino compra dólares como un seguro. Es como pagar el seguro del auto: mientras no choques, perdés plata, pero cuando chocás, es baratísimo”.
Di Pace resaltó los obstáculos para la exteriorización de ahorros: “La gente tiene miedo de blanquear sus dólares fuera del sistema. No depende tanto de las leyes, sino del tipo de cambio. Con un tipo de cambio bajo, no va a exteriorizar nadie. Van a esperar un dólar más alto para invertir o gastar”.
El economista también hizo foco en la falta de confianza institucional: “La gente busca una situación jurídica que le garantice que no la van a perjudicar una vez más. Quieren institucionalidad”.
La charla cerró con una mirada sobre el futuro del mercado de capitales: “En Argentina, el ahorrista minorista es muy conservador porque se la pegó de todas las formas habidas y por haber. Cada vez que trata de complejizarse, se la pega de nuevo”.
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ECONOMIA
El Gobierno completó la privatización de la Hidrovía: adjudicó la concesión a la belga Jan De Nul
La concesión de la principal ruta fluvial prevé inversiones en infraestructura y una baja significativa en gastos operativos para exportadores
18/06/2026 – 20:04hs
La Hidrovía tiene nuevo concesionario. El gobierno de Javier Milei formalizó la adjudicación del contrato a la empresa Jan de Nul-Servimagnus, tras un proceso licitatorio que cerró sin impugnaciones.
De esta manera, la empresa belga se queda con el negocio por los próximos 25 años. Se encargará de la ruta fluvial junto a la firma de capitales nacionales Servimagnus.
La vía navegable por donde circula el 80% del comercio exterior argentino entrará en una nueva etapa. El Ministerio de Economía calificó el hecho como «histórico para el sector privado del país».
El contrato contempla una rebaja del 13,5% en los costos logísticos y marcará el punto de partida para una Hidrovía modernizada, con obras de profundización y tecnología aplicada a la seguridad de la navegación y el combate al narcotráfico.
La Resolución selló el cierre del proceso. La Agencia Nacional de Puertos y Navegación completó las evaluaciones requeridas y confirmó que ninguna de las empresas participantes presentó objeciones formales.
Privatización de la Hidrovía: qué sigue después de la adjudicación
La firma del contrato está prevista para dentro de un máximo de 30 días. A partir de ese momento, comenzarán las obras de infraestructura sobre la arteria fluvial que conecta el corazón productivo del país con el mundo.
El comunicado oficial detalló que las intervenciones permitirán que los barcos completen la carga en puertos de origen. Esto generará mayor ahorro y expandirá la frontera productiva nacional.
El impacto será directo sobre la competitividad de los sectores productivos e industriales argentinos, al disminuir los costos logísticos globales y potenciar las exportaciones de granos, aceites y manufacturas.
El Estado mantendrá su rol de autoridad de control, pero sin intervención directa en la gestión. La privatización marca el fin de la etapa de administración estatal de la vía estratégica.
Quiénes respaldaron el proceso licitatorio
El proceso sumó el apoyo de los principales actores del comercio exterior argentino. La Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina, el Centro Exportador de Cereales y la Unión Industrial Argentina acompañaron la licitación.
También se sumaron la Bolsa de Comercio de Rosario, la Cámara de Puertos Privados Comerciales y la Cámara de Actividades Portuarias y Marítimas. Todas estas entidades valoraron los criterios de transparencia pública aplicados.
Los gobiernos provinciales de Entre Ríos, Santa Fe, Corrientes, Chaco, Formosa y Misiones dieron su aval institucional. Estas jurisdicciones destacaron el cumplimiento del más alto estándar de calidad técnica dispuesto por la UNCTAD.
La Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD) auditó cada una de las etapas del concurso, asegurando la aplicación de buenas prácticas internacionales en la gestión de infraestructuras soberanas.
Cómo fue el proceso técnico que definió al ganador
La selección de Jan de Nul-Servimagnus se había anticipado en junio, tras la conclusión de la auditoría del proceso. El Ministerio de Economía había emitido un dictamen de preadjudicación que dejó fuera la propuesta de Deme.
El análisis final aplicó un sistema de puntajes desarrollado junto a la UNCTAD. Este mecanismo evaluó tres etapas del concurso y determinó que la oferta ganadora cumplía con todos los requisitos técnicos y financieros.
La propuesta de DTA Engenharia quedó descalificada por no presentar la garantía de mantenimiento de oferta exigida. Deme NV quedó fuera de la competencia tras la evaluación técnica comparativa.
El dictamen de preadjudicación abrió un período de siete días para impugnaciones formales. Ninguna empresa presentó objeciones, lo que convalidó los dictámenes técnicos emitidos por la Comisión Evaluadora en todas las etapas.
Con la adjudicación definitiva, el gobierno nacional completó un proceso que había comenzado con el llamado a licitación pública. La Hidrovía entra así en una nueva era de inversión privada y modernización infraestructural.
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ECONOMIA
El Gobierno completó el proceso de privatización de la Hidrovía: adjudicó la concesión a la belga Jan De Nul
El gobierno de Javier Milei concretó la adjudicación de la concesión de la Hidrovía, la vía estratégica por donde circula el 80% del comercio exterior del país, con la selección de la empresa Jan de Nul-Servimagnus tras el proceso de licitación.
“Con la adjudicación del contrato a la empresa ganadora, el gobierno nacional del presidente Milei completó la adjudicación de la Vía Navegable Troncal, que impulsará el comercio exterior con ahorro para los productores argentinos y modernizará una infraestructura estratégica, hecho histórico para el sector privado del país”, informó el Ministerio de Economía.
El cierre del proceso de licitación se formalizó a través de la Resolución 2026-36-APN-ANPYN#MEC, luego de que la Agencia Nacional de Puertos y Navegación completara las evaluaciones requeridas. El comunicado oficial destacó que la licitación “no registró impugnaciones por parte de las empresas participantes, que de esta manera convalidaron los dictámenes técnicos emitidos por la Comisión Evaluadora en cada una de las etapas de la licitación pública”.
El contrato, cuya firma está prevista para dentro de un máximo de 30 días, contempla una rebaja del 13,5% en los costos logísticos y servirá como punto de partida para “una nueva y moderna Vía Navegable, con obras de profundización y la incorporación de tecnología para la seguridad de la navegación y el combate al narcotráfico”.
Según el comunicado oficial, “las obras previstas permitirán que los barcos completen la carga en puertos de origen, generando un mayor ahorro y expandiendo la frontera productiva del país, e impactará de forma directa en la competitividad de los sectores productivos e industriales argentinos, disminuyendo los costos logísticos globales y potenciando la exportación”.
El proceso licitatorio sumó el respaldo de usuarios privados, como la Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina, el Centro Exportador de Cereales, la Unión Industrial Argentina, la Bolsa de Comercio de Rosario, la Cámara de Puertos Privados Comerciales y la Cámara de Actividades Portuarias y Marítimas, junto con el aval de los gobiernos provinciales de Entre Ríos, Santa Fe, Corrientes, Chaco, Formosa y Misiones. Estas entidades y jurisdicciones valoraron “los estrictos criterios de transparencia pública” y el cumplimiento del “más alto estándar de calidad técnica dispuesto por la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (UNCTAD), organismo de la ONU que auditó cada una de las etapas para asegurar la aplicación de las buenas prácticas internacionales en la gestión de infraestructuras soberanas”.
La privatización de la Hidrovía representa “el fin de la etapa estatal de gestión de la estratégica vía” y da paso “a una nueva era de inversión privada, donde el Estado mantiene el rol de autoridad de control, pero sin intervención directa”.
Tras la conclusión de la auditoría del proceso licitatorio a comienzos de junio, el Gobierno nacional había seleccionado de forma preliminar al consorcio Jan De Nul–Servimagnus para la concesión, dejando fuera la propuesta de Deme. De acuerdo con el Ministerio de Economía, esta decisión permitirá un ahorro del 13,5% en los costos logísticos para las exportaciones.
El dictamen de preadjudicación había abierto un período de siete días para la presentación de impugnaciones formales. Transcurrido ese plazo, se definió la adjudicación y podrán comenzar las obras previstas sobre la principal vía de transporte de comercio exterior del país.
La administración libertaria había notificado a las empresas participantes sobre la preselección, en base al Dictamen de Preadjudicación que evaluó las tres etapas del concurso, aplicando el sistema de puntajes desarrollado junto a la Conferencia de las Naciones Unidas sobre Comercio y Desarrollo (Unctad).
El análisis final propuso adjudicar el contrato a la oferta presentada por Jan De Nul–Servimagnus y excluir a Deme NV. Desde Economía recordaron que la propuesta de DTA Engenharia quedó descalificada por no presentar la garantía de mantenimiento de oferta exigida.
Durante la evaluación técnica, la oferta de Jan De Nul obtuvo 66,20 puntos, mientras que Deme alcanzó 42,14 puntos. En la etapa económica, ambas compañías presentaron propuestas idénticas, con tarifas de USD 3,80 para el primer tramo, USD 4,65 para el segundo y USD 5,78 para el tercero, sumando un total de USD 14,23 para todo el recorrido de la Hidrovía. Estas cifras corresponden al mínimo establecido en el pliego, lo que generó un empate en la puntuación económica, que asignaba hasta 120 puntos.
La diferencia decisiva se definió a partir de la evaluación técnica previa, donde Jan De Nul superó a Deme por más de 24 puntos sobre un máximo de 80, lo que la posicionó como la principal candidata para obtener la concesión.
La empresa adjudicataria tendrá a su cargo la modernización, ampliación, dragado y señalización de la vía por un período de 25 años, asumiendo los riesgos comerciales sin respaldo estatal. El contrato establece una ganancia mínima del 6% sobre los peajes cobrados y prevé un esquema de control permanente sobre las inversiones y la calidad del servicio.
El dictamen de preadjudicación consigna que la compañía belga informó ingresos anuales promedio de 626,4 millones de dólares, cifra que supera en 10,31% los 567,8 millones proyectados en el modelo de referencia. Además, estima que al finalizar la concesión, los ingresos totales llegarían a 15.660 millones de dólares, lo que representa un incremento del 10,31% respecto a los 14.196 millones calculados originalmente.
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