Madrid, 14 abr (.).- Los futuros de las principales bolsas europeas adelantan una apertura levemente alcista este martes, ante las renovadas esperanzas del mercado acerca de que Estados Unidos e Irán sigan negociando y alcancen un acuerdo de paz.

A las 7:15 horas, y mientras el baja, los futuros de la Bolsa de Fráncfort avanzan el 0,64 % y los del índice , que sigue la evolución del medio centenar de empresas más capitalizadas de la zona euro, el 0,48 %.

Por su parte, los futuros sobre los principales indicadores de Wall Street apuntan a una jornada mixta y casi plana, con subidas del 0,20 % en el caso del tecnológico , mientras que el cae un mínimo 0,02 %.

Wall Street cerró la víspera en verde, con ganancias que alcanzaron el 0,63 % en su principal indicador, el Dow Jones de Industriales, después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, afirmara que Irán se ha puesto en contacto con Washington para una nueva ronda de negociaciones tras concluir sin acuerdo las del pasado fin de semana.

El optimismo respecto a que ambos países sigan negociando para alcanzar un acuerdo de paz también impulsa a las bolsas en Asia, donde el de Tokio sube el 2,27 %, el de Hong Kong el 0,40 % y la , el 0,45 %.

Y ello, en una jornada en la que el precio del crudo brent para entrega en junio cae levemente. A las 7:15 horas, y según datos de mercado recogidos por EFE, el petróleo baja el 1,54 %, hasta los 97,83 dólares en el mercado de futuros de Londres.

Asimismo, el cae con más fuerza, el 2,30 %, hasta los 96,8 dólares.

El crudo baja este martes a pesar de que Estados Unidos ha bloqueado todos los buques que intenten entrar o salir del estrecho de Ormuz.

Entre las materias primas, el precio del oro se deja el 0,56 %, hasta los 4.766,7 dólares la onza; mientras el bitcóin cotiza plano, en los 74.419,1 dólares.

El euro, por su parte, sube y se cambia a 1,176 dólares.

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Este martes, el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) dará a conocer la inflación de marzo, un dato clave que servirá de termómetro para evaluar cómo sigue la tendencia de los precios, luego de varios meses de persistente aceleración.

El ministro de Economía, Luis Caputo, ya dejó de manifiesto que estará por encima del 2,9% de febrero, por lo que, en caso de confirmarse un dato superior al 3%, se tratará de la 11° vez que se habría ubicado en ese nivel en lo que va de gestión de Javier Milei.

Sin embargo, tras las cifras elevadas de los primeros meses del 2024, luego la suba de precios comenzó a ceder y registró una fuerte desaceleración. Hasta que en julio del año pasado volvió a escalar. El Gobierno no logra torcer aún esta tendencia de aceleración, pese a que el tipo de cambio sigue funcionando como ancla, pero controlar este flagelo sigue siendo prioridad para la actual gestión. Ahora, todos los esfuerzos estarán en que la inflación desacelere en abril.

Caputo reconoció que, por el impacto del conflicto de Oriente Medio en el precio del petróleo, que llevó a que aumenten un 20% los combustibles en Argentina, la inflación en marzo tendría una aceleración respecto de febrero. “Seguramente será arriba del 3% porque hubo un shock que evidentemente tuvo un impacto obvio en todo lo que está relacionado con el petróleo, desde pasajes de avión de cabotaje hasta de transporte; hay temas como la educación, que en marzo tiene su estacionalidad. A partir de abril, se viene un proceso de desinflación y crecimiento, se vienen los mejores meses”.

Una proyección que condice con los relevamientos de las consultoras, que marcan que la inflación del tercer mes del año se ubicará entre un 2,7% y un 3,5 por ciento. El Indec oficializará el dato este martes a las 16.

De cara a lo que suceda este mes con los aumentos, ayudará el hecho de que YPF decidiera no aplicar aumentos en los surtidores por 45 días para acompañar a los consumidores. Los privados creen que en abril la inflación debería comenzar a bajar, ya que marzo suele ser un mes estacionalmente alto en materia de precios debido, entre otros factores, al inicio escolar.

De publicarse hoy un dato superior al 2,9% de febrero, serían nueve meses consecutivos de aceleración de precios desde julio, cuando fue del 1,9 por ciento.

Según los relevamientos de la consultora Equilibra, en marzo de 2026 la inflación nacional fue 3,3%, liderada por Regulados (5,1%) y Alimentos y bebidas no estacionales (4,2%), tras subas de naftas, carnes y tabaco. “De hecho, el shock internacional en combustibles explica la totalidad de la aceleración contra febrero (+0,4 p.p. de inflación). El resto de la inflación Núcleo (no incluye alimentos y bebidas) arrojó 2,9% liderada por Educación. Por último, los precios Estacionales subieron por debajo del 1%”, señala el reporte.

La economista de Fundación Libertad, Delfina Barbero, explicó que el contexto internacional agrega incertidumbre a una dinámica de precios que ya muestra niveles elevados. Barbero identificó que el frente macroeconómico presenta fundamentos que, en principio, deberían favorecer una desaceleración inflacionaria, entre ellos el equilibrio fiscal, la estabilidad y la apreciación del tipo de cambio nominal, así como el control de los agregados monetarios.

Pero a pesar de los mismos, la inflación no logró ceder de forma sostenida. Desde fines de 2023, los registros mensuales sorprendieron con subas: 2,8% en diciembre y 2,9% en enero y febrero, acumulando ocho meses consecutivos de aceleración. Según Barbero, parte de esta dinámica respondió a la recomposición de precios relativos, un proceso que continuó impactando sobre el nivel general del IPC.

La economista subrayó que los ajustes en precios regulados, en particular las tarifas de servicios públicos, el transporte y los peajes, resultaron necesarios para corregir atrasos y reducir subsidios, pero al mismo tiempo complejizaron la trayectoria desinflacionaria en el corto plazo. Barbero observó que la inflación núcleo, que excluye componentes estacionales y regulados, comenzó a mostrar señales de desaceleración en el margen. En el caso de alimentos, uno de los rubros de mayor peso en el índice, detectó una moderación relevante, ya que este segmento incrementó menos de 2% durante marzo. El shock de oferta en alimentos, especialmente en carne, dejó de presionar el índice general.

La desaceleración en carnes, alimento que impulsa la inflación los meses previos, fue compensada parcialmente en marzo por subas en combustibles, asociadas al incremento del precio internacional del petróleo en el marco del conflicto en Medio Oriente. Pero las cifras privadas de abril comenzaron a converger hacia un número más cercano al 2,5 por ciento. Este escenario se explica, en parte, por la contención del precio de los combustibles.

“De cara a abril, el principal riesgo pasa por la velocidad con que el pass-through (traslado a precios) de combustibles se traslade a la canasta general vía costos de transporte”, evaluó Julián Neufeld, economista de la Fundación Libertad y Progreso.

En el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que dio a conocer el Banco Central /BCRA), la mediana de respuestas del “Top 10″ prevé una inflación de 3,1% para marzo, pero para abril consideran que habrá una desaceleración de los precios y se ubicará en 2,7% y seguirá con esa tendencia a la baja, aunque recién en agosto volverá al 2% mensual. Según datos oficiales y privados, el sendero de desaceleración permanece condicionado por factores internos y externos. La consolidación del ancla fiscal, la postura monetaria y la evolución del tipo de cambio figuran entre los elementos que pueden contribuir a contener el alza de precios en el mediano plazo.

La fallida tregua en el conflicto de Medio Oriente dio por terminar un breve respiro para los mercados energéticos globales, y el recrudecimiento de la tensión diplomática y bélica vuelve a afectar el suministro de gas natural licuado (GNL) y aleja aún más de recuperar su cauce normal. Tras semanas de máxima tensión que dispararon los precios a niveles críticos, la descompresión militar había comenzado a reflejarse en las pizarras internacionales.

Rota la tregua en las últimas horas, en el mercado de referencia europeo, el índice TTF evidenció esta volatilidad extrema al alcanzar un pico de u$s69,17 por millón de BTU durante el recrudecimiento de la crisis. Sin embargo, la distensión de la semana pasada llevó los valores a operar a la baja y hoy tras las malas novedades volvió a la senda alcista con un incremento del 6,5% para recuperar terreno hasta los u$s46,43 en el mercado europeo.

Con este desempeño del mercado, el valor de referencia que necesita comprar la Argentina se sitúa más de un 45% por encima de los u$s31,95 que se registraban a finales de febrero, dejando en claro que el piso de costos para la Argentina se desplazó hacia arriba.

Además del alza de los precios financieros, la logística física de la energía enfrenta un escenario de recomposición que será lento y complejo. Un informe del Instituto de Energía de la Universidad Austral advirtiò que la infraestructura global sufrió daños estructurales, costos de seguros elevados y una congestión marítima que no se soluciona con la firma de un cese al fuego, lo que mantiene la incertidumbre sobre la disponibilidad real de buques metaneros.

El bloqueo en el estrecho de Ormuz dejó una huella profunda en el comercio internacional, con un tránsito que cayó a menos del 10% de su promedio histórico durante el pico del conflicto. De una operatividad normal de 95 buques diarios se pasó a solo cinco, generando un cuello de botella que retuvo a casi 200 embarcaciones y millones de barriles de crudo y gas sin poder llegar a destino.

La normalidad tardará meses en volver

El reporte de la Universidad Austral tambièn señalò que el sistema dejó de procesar cerca de 3.600 tránsitos potenciales debido a que el estrecho operó a solo el 5% de su capacidad por 40 días. Este déficit logístico es imposible de compensar de forma inmediata, y se estima que la red tardará entre seis y ocho semanas en normalizar sus niveles operativos básicos, supeditados a la disponibilidad de seguros y prácticos.

En el sector específico del GNL, el impacto resultó todavía más profundo debido a los daños sufridos en las instalaciones de Qatar. Dos de las catorce líneas de producción en Ras Laffan quedaron fuera de servicio, lo que redujo la oferta global en aproximadamente 12,8 millones de toneladas anuales, una merma que podría extenderse por un período de tres a cinco años dada la complejidad de las reparaciones.

Esta afectación en la infraestructura clave del North Field no solo limita las exportaciones actuales, sino que amenaza con retrasar los planes de expansión de la oferta global de gas. En este contexto de fragilidad, la Argentina debe resolver su estrategia de cobertura para el pico de demanda invernal, en un momento donde la volatilidad del índice JKM también refleja problemas físicos de suministro.

La situación local presenta un condimento adicional: la decisión del Gobierno nacional de avanzar en la privatización del proceso de importación de GNL. Por primera vez en lo que va del siglo, el Estado busca desplazar su rol de comprador e intermediario, delegando en un operador privado la responsabilidad de asegurar los cargamentos necesarios para cubrir el faltante de producción nacional durante los meses de frío.

Un cambio de paradigma local

Este cambio de paradigma administrativo ocurre mientras la Secretaría de Energía analiza las ofertas técnicas de dos empresas interesadas en gestionar la operatoria que antes centralizaba Enarsa. Este lunes Enarsa abrió los sobres económicos y de inmediato avanzará con la adjudicación de quien tendrá la resposabilidad de comprar los cargamantos de GNL en el mercado internacional para los meses de junio, julio y agosto especialmente.

La transición hacia un modelo desregulado busca reducir el peso de los subsidios estatales, pero expone el costo del fluido directamente a las fluctuaciones de un mercado internacional que todavía se muestra reactivo. En este nuevo esquema será el cliente final el que pagará el costo de la volatilidad externa, lo que anticipa facturas más elevadas en particular para clientes industriales y de generación eléctrica, no tanto para el doméstico que se le priorizará el fluido de Vaca Muerta mucho mas económico.

Informes previos estimaron que la Argentina puede pagar sobrecostos cercanos a los u$s700 millones extras debido a las compras que deberá realizar bajo presión de una oferta afectada por el conflicto. La disparada de los precios internacionales puso en jaque ese punto del equilibrio fiscal y la convergencia tarifaria, obligando a recalcular el impacto que este escenario tendrá sobre el bolsillo de los usuarios.

La vulnerabilidad del mercado doméstico se agrava por la necesidad de importar entre 20 y 25 cargamentos para garantizar el suministro sin recurrir a cortes. El nuevo operador privado deberá navegar en un mar de costos logísticos inflados y una disponibilidad de slots portuarios restringida, factores que inciden directamente en el precio final del gas que ingresa por la terminal de Escobar.

Los nuevos jugadores del GNL

El proceso de licitación nacional e internacional impulsado por Energía Argentina (Enarsa) dio un paso decisivo con la apertura de las ofertas técnicas para seleccionar al operador privado que reemplazará al Estado en la gestión del fluido. En esta instancia, las compañías que presentaron sus propuestas para asumir la importación y comercialización de GNL durante el próximo invierno fueron Trafigura y Naturgy.

Ambas firmas superaron el análisis del «Sobre 1» y competirán el próximo lunes 13 en la apertura de las ofertas económicas, buscando quedarse con la coordinación logística de la terminal de Escobar, un rol que históricamente desempeñó el sector público.

Trafiugura, firma de origen suizo, consolidó una posición estratégica en la Argentina a través de una integración vertical que abarca desde la refinación de petróleo hasta la comercialización minorista de conbustbles bajo la bandera de Puma Energy. Su participación en esta licitación busca apalancar esa estructura logística y su capacidad de trading global para optimizar el flujo de importaciones que requiere el sistema energético.

Naturgy, la empresa de capitales españoles con una trayectoria de décadas en el país, es uno de los actores fundamentales del sistema energético local, encargada de la distribución de gas natural para millones de usuarios en el norte y oeste del Conurbano bonaerense.

Su peso en el mercado doméstico le otorga una ventaja competitiva en términos de conocimiento de la demanda final y de la infraestructura de transporte existente. Al participar en esta licitación, la compañía busca integrar su experiencia técnica en la gestión de redes con la capacidad de compra internacional, posicionándose como un socio estratégico para garantizar el flujo del fluido durante el pico invernal.