El superávit de marzo fue el tercero más alto en la era Milei y las exportaciones crecieron un 30,1% interanual, hasta los u$s8.645 millones

20/04/2026 – 16:41hs

El saldo comercial alcanzó en marzo un superávit de u$s2.523 millones, lo que representa la tercera cifra más elevada desde el inicio de la gestión de Javier Milei. Este desempeño estuvo impulsado principalmente por un marcado crecimiento de las exportaciones, mientras que las importaciones se mantuvieron prácticamente sin cambios.

De acuerdo con la información difundida por el INDEC este lunes, en el tercer mes del año las ventas externas totalizaron u$s8.645 millones. En la comparación mensual, registraron un incremento de 19,8%, el más alto desde enero de 2021, en un contexto en el que la economía aún sentía el impacto de la pandemia de Covid-19. En la comparacion interanual, el crecimiento fue del 30,1%

Este ascenso fue impulsado por un alza de 25,3% en las cantidades exportadas, y en los precios de 3,9%. La serie desestacionalizada se elevó 19,8% y la tendencia-ciclo, 1,2% en comparación con el mes anterior.

Las importaciones de marzo alcanzaron un total de u$s6.122 millones, lo que representó un incremento interanual de 1,7%. Esta suba se atribuyó a la suba de los precios de 5,8%, ya que las cantidades disminuyeron 3,7%. La serie desestacionalizada registró un incremento de 0,4%, en comparación con febrero de 2026.

Fue así que de esta manera, la balanza comercial de marzo alcanzó un superávit con un incremento de u$s1.899 millones respecto al mismo mes de 2025. El índice de términos del intercambio disminuyó reflejo de una mejora en los precios de las importaciones en deterioro de las exportaciones

«Nuevo récord histórico»: el mensaje de Caputo tras el dato de exportaciones

El mensaje de Luis Caputo tras el dato del superávit comercial de marzo

Advertisement

Tras el dato oficial, Luis Caputo celebró en redes. «¡En marzo las exportaciones de bienes alcanzaron un nuevo récord histórico!», escribió el ministro de Economía Luis Caputo, quien repasó los pricnipales datos del informe de INDEC.

«Todos los grandes rubros de las exportaciones presentaron un fuerte crecimiento interanual. Los Productos Primarios aumentaron 56,2%, las Manufacturas de Origen Industrial (MOI) 26,4%, Combustibles y Energía 23,2% y Manufacturas de Origen Agropecuario (MOA) 18,9%», sostuvo.

«La dinámica de las exportaciones fue explicada principalmente por la suba de 25,3% i.a. en las cantidades exportadas, en tanto los precios se incrementaron 3,9% i.a», agregó.

«Asimismo, se registró un récord de exportaciones de Combustibles y Energía, alcanzando un superávit comercial energético de USD1.090 millones, el mayor de la historia para un mes individual», subrayó el ministro.

Investing.com- Las acciones de los proveedores asiáticos de Apple Inc (NASDAQ:AAPL) mostraron resultados mixtos el martes después de que el fabricante del iPhone anunciara que el director ejecutivo Tim Cook dejará el cargo y será reemplazado por John Ternus, un ejecutivo interno.

Cook permanecerá en la compañía como presidente ejecutivo y continuará como director ejecutivo hasta que Ternus asuma el mando el 1 de septiembre.

Las acciones de Apple cayeron ligeramente en las operaciones fuera de horario tras el anuncio.

Obtenga más información clave sobre Apple y las principales acciones tecnológicas estadounidenses suscribiéndose a InvestingPro

Sin embargo, los proveedores asiáticos de la compañía registraron movimientos diferentes. Los principales cotizados en Hong Kong y China, incluyendo AAC Technologies (HK:2018), Lens Technology Co Ltd (HK:6613), Luxshare Precision Industry Co Ltd (SZ:002475) y Goertek Inc (SZ:002241), cayeron entre un 1% y un 2,5% el martes.

Pero las acciones en otras regiones avanzaron. TSMC (TW:2330), el mayor fabricante de chips por contrato del mundo y un proveedor clave de la compañía, subió un 2,2% en las operaciones de Taipéi, mientras que el gigante electrónico Hon Hai Precision Industry Co Ltd (TW:2317) subió un 1,9%.

La japonesa Murata Mfg Co (TYO:6981) subió un 1,6%, mientras que las surcoreanas Samsung Electronics Co Ltd (KS:005930) y LG Innotek Co Ltd (KS:011070) subieron un 1,6% y un 3,5%, respectivamente.

Ternus, un veterano de Apple con 25 años de experiencia que supervisó la transición de la compañía hacia la fabricación de sus propios chips, es visto como alguien mucho más enfocado en productos y hardware que Cook, quien es considerado un gurú de operaciones que renovó en gran medida la cadena de suministro de Apple.

Cook estuvo en el centro del proceso de fabricación profundamente integrado y centrado en Asia de Apple. Se le vio gestionando personalmente las relaciones con los proveedores chinos y fue una figura clave para ayudar a Apple a navegar los mayores aranceles comerciales estadounidenses bajo el presidente Donald Trump.

Apple reconoció esto en su anuncio de sucesión, señalando que Cook, como presidente ejecutivo, continuaría «interactuando con responsables de la política monetaria de todo el mundo».

Pero para los fabricantes y proveedores con sede en China, esto podría presentar cierta incertidumbre con Ternus al mando, especialmente porque las relaciones entre Estados Unidos y China siguen tensas y Apple busca más cadenas de suministro fuera de China.

Bajo Cook, la compañía se comprometió a gastar 600.000 millones de dólares en sus operaciones estadounidenses en los próximos años y ha estado trasladando activamente la producción del iPhone a India, desde China.

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.

La combinación de una inflación que no paró de subir en el primer trimestre, al tiempo que el dólar operó con una significativa baja nominal favoreció a todos los bonos en pesos. Pero el liderazgo se lo llevan aquellos que ajustan por el índice de precios, es decir los BONCER. En lo que va del 2026, la suba en la cotización de estos bonos se acerca al 18%, pero a eso hay que agregarle la caída del tipo de cambio.

En definitiva, quienes apostaron por este tipo de instrumentos, entonces la ganancia supera el 20% medida en dólares en poco más de tres meses. Se trata de un rendimiento extraordinario y al mismo tiempo difícil de repetir en este tipo de instrumentos.

Las LECER, que son los títulos más cortos que ajustan por inflación, ya presentan un retorno que es negativo en 11% respecto a la inflación, o sea medida en términos reales. En cambio, en los bonos más largos el rendimiento que aún es posible obtener oscila entre 5% y 7 por ciento.

Un informe de IEB explicó cómo se dividen los rendimientos según el plazo de estos bonos: mientras que para los más cortos rinden 11 puntos por debajo de la inflación, para el tramo medio se ubica en -3% y para el tramo largo ya oscila entre 4,5% y 7% anual. “Es necesario irse al 2027 para encontrar rendimientos reales positivos”, agregan.

“Esta dinámica, como venimos diciendo, está apalancada en un flujo, que sostiene un mercado de cambios muy ofrecido, tanto en el segmento oficial como en los financieros, lo que valida un esquema de tasas bajas”, agregaron el informe.

La apuesta a bonos con CER funcionó a la perfección porque confluyeron tanto una inflación muy por encima de lo esperado (9,4% en el primer trimestre) y al mismo tiempo un dólar que cayó cerca de 5% y opera en un rango de $1.350 a $1.400 en el mercado mayorista.

La proyección hacia adelante muestra una desaceleración a partir de abril, luego del 3,4% de marzo. Las consultoras que realizan proyecciones a partir de los datos semanales estiman que el índice podría ubicarse en un rango que va del 2,4% al 2,9% este mes, es decir por debajo del registrado el anterior.

Los analistas descuentan que la inflación acumulada para este año será finalmente muy parecida al 31,5% que se registró en 2025, cuando a principios de año la estimación se ubicaba levemente por encima del 20%. Ese salto esperado ya está a su vez reflejado en los precios de los bonos CER.

La gran incógnita hacia adelante es si los bonos en pesos seguirán siendo la mejor inversión. Lo que es seguro es que ya los rendimientos posibles serán mucho más bajos. Y existe un peligro que no es menor: un salto del tipo de cambio, tras la significativa caída nominal en el arranque del 2026, no es algo que se pueda descartar.

En caso que el dólar tenga un rebote, quizás más probable a partir de julio, cuando ya no hay liquidación de cosecha gruesa, entonces parte de la ganancia esperada de un bono CER o incluso la obtenida hasta ahora caería de manera significativa.

Por lo pronto, el Central compró otros USD 131 millones y prácticamente lo hizo durante todo el año, con la sola excepción del primer día hábil de 2026. La oferta de divisas en esta época del año ayudará a mantener el dólar bajo control. Pero, al mismo tiempo, la baja esperada de la inflación hacia adelante le resta algo de atractivo a los bonos CER.

Por eso, la otra alternativa es apostar a una disminución adicional del riesgo país. La posible compresión a niveles de 400 puntos básicos generaría subas de los títulos en dólares del orden del 8% al 10%, sobre todo los más largos como el Bonar 2041.