Los ahorristas ven cómo una inflación en torno al 3% mensual erosiona el poder de compra de sus pesos. En la búsqueda por invertir su dinero para evitar este fenómeno, el foco principal se mantiene en las dos opciones conservadoras preferidas por los argentinos: el dólar y el plazo fijo tradicional. El interrogante es cuál de ellas se posiciona como la más recomendada en estos momentos.

Estos dos instrumentos se encuentran «golpeados» y ofrecen una renta negativa frente al Índice de Precios al Consumidor (IPC), que en marzo fue del 3,4%, según el Indec, y que en abril —de acuerdo con estimaciones de consultoras privadas como C&T Asesores y la Fundación Libertad y Progreso— rondó el 2,4%.

En concreto, por un lado, el plazo fijo tradicional paga una tasa nominal anual (TNA) menor desde las últimas semanas, debido a que los bancos líderes ya ofrecen un piso del 15% y un techo del 19,5% de TNA para colocaciones a 30 días, que es el período mínimo de encaje de los fondos para este instrumento. De esta manera, la renta de un depósito en pesos oscila entre un mínimo del 1,23% y un máximo del 1,6% mensual; es decir, rinde la mitad, o menos, que el avance del resto de los precios de la economía.

Por otra parte, el dólar tampoco arroja rendimientos atractivos como inversión, debido a que se mantiene prácticamente estable en los últimos meses: en mayo sube apenas un 0,4% y en lo que va del año desciende un 4,7%. Por ende, en el acumulado de 2026, pierde contra el plazo fijo tradicional y contra la inflación.

Si se analizan las negociaciones en el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex para el precio del dólar mayorista a fin de mayo, se convalida que el alza de su cotización sería de apenas el 1%, por lo que volvería a perder respecto a los instrumentos en pesos. La calma cambiaria se debe al ingreso de divisas por la liquidación de la cosecha gruesa del campo y a las colocaciones de deuda corporativa.

«La mayor oferta de divisas y el escenario financiero externo actúan como los principales factores de presión a la baja en la plaza cambiaria doméstica», detalla Ignacio Morales, jefe de inversiones de Wise Capital.

Al respecto, Darío Rossignolo, economista y profesor de Finanzas Públicas en la Facultad de Ciencias Económicas de la UBA, suma: «Esta calma se da por una combinación de rendimientos altos en dólares de las colocaciones en pesos, con las cuales el Banco Central colabora esterilizando la expansión de la oferta monetaria comprando reservas al colocar bonos como contrapartida. Esto no alcanza a compensar, sin embargo, el aumento de la oferta de divisas por liquidaciones de la cosecha. Mientras esta última permanezca, y la demanda de dinero por la monetización necesaria para sostener el aumento del nivel de actividad no crezca, es posible que esta situación perdure».

Plazo fijo o dólar: el delgado equilibrio que enfrentan los ahorristas

En lo que respecta al bolsillo del ahorrista, existe un delgado equilibrio en la ecuación para volcarse al dólar o al plazo fijo tradicional. Desde los rendimientos, hoy el plazo fijo ofrece hasta un 1,6% en 30 días, mientras que el dólar, por lo mencionado previamente, se estima que ascenderá alrededor del 1% en el mes.

«Siempre el plazo fijo se ve contra la evolución del dólar, así que todo depende de la perspectiva que cada uno tenga con el billete estadounidense. Estamos en meses ‘dulces’ donde se está liquidando toda la cosecha; o sea, con gran cantidad de dólares que van a dar tranquilidad y a generar, claramente, incentivos a los plazos fijos. De hecho, vienen bien las renovaciones de los depósitos en pesos, en general, con tasas que no cubren la inflación», detalla un ejecutivo de uno de los principales bancos privados a iProfesional.

Sin embargo, existe un factor que no pasa desapercibido: la renta de los plazos fijos pasó a ser lo suficientemente baja como para que algunos inversores duden en quedarse en pesos. Sobre todo ante una inflación mensual que supera de manera notoria al rendimiento de las colocaciones, que hoy se encuentran por debajo del 20% en bancos líderes.

«Si anualizamos el proyectado dato de IPC del 2,50% de abril, arroja una tasa efectiva anual (TEA) del 34,50%. Por lo tanto, con una tasa de plazo fijo a 30 días en 30% de TNA se produciría la misma TEA», explica Roberto Geretto, co-jefe de portfolio manager de Adcap.

Así, agrega que si se incluye un premio por el riesgo asumido del 0,5% mensual, la tasa nominal anual que debería pagar el plazo fijo «sube al 36% para incorporar dicha prima«.

Es decir, para convencer al ahorrista de mantenerse en pesos, la renta ofrecida debería ser unos 16 puntos porcentuales más alta.

«Mientras la inflación siga arriba de lo que ofrece el plazo fijo, la renta en pesos no es tan atractiva. El dólar, mientras tanto, puede jugar como refugio», afirma Nahuel Bernues, CFA y asesor financiero.

En tanto, Pablo Repetto, jefe de Research en Aurum, acota: «El plazo fijo tiene tasas bastante bajas que no cubren contra la inflación. Si lo medís en dólares, en la medida en que la moneda estadounidense no busque un nivel más acorde con la necesidad de muchos sectores económicos, podría servir para hacer una diferencia en dicha divisa. Pero con el ritmo de la inflación actual, parecería que los depósitos en pesos podrían perder poder adquisitivo».

Finalmente, Sebastián Menescaldi, economista y director asociado de Eco Go, concluye: «Con este nivel de tasas en pesos es demasiado el riesgo y no brinda muchos incentivos para estar ahí. En ese marco, prefiero el plazo fijo UVA que, al menos, pagará un 2% mensual, aunque es más largo debido a que el encaje de los fondos es de un mínimo de 90 días».

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) encadenó 84 días consecutivos con resultados positivos en sus intervenciones en el mercado cambiario, gracias a acuerdos y operaciones tanto con actores privados como con entes públicos. Este lunes, la autoridad monetaria incorporó USD 136 millones, la cifra más alta de mayo, y llevó el total de compras a más de USD 7.600 millones en 2026.

Desde el inicio del nuevo esquema monetario en enero, el BCRA sumó 7.621 millones de dólares. Abril fue el mes con mayor volumen de compras, alcanzando 2.769 millones de dólares. En las últimas dos jornadas hábiles, la entidad aceleró las compras, ya que en las primera semana de mayo había adquirido divisas a un ritmo más lento y menor a los USD 100 millones diarios.

Fuentes del Ministerio de Economía subrayaron que aún no se registró el ingreso masivo de divisas del sector agrícola por la cosecha gruesa, lo que incrementaría la oferta en el Mercado Libre de Cambios (MLC) en el corto plazo y ampliaría el margen de absorción para el BCRA.

El avance hacia el objetivo anual de compras se ubica en 76,21 por ciento. No obstante, los pagos de deuda del Tesoro efectuados con dólares adquiridos al propio Central moderaron el crecimiento neto de las reservas en el primer trimestre.

Para sostener el ritmo de adquisiciones, el BCRA emitió pesos, pero optó por no esterilizar, mientras que el Tesoro recurrió a licitaciones de deuda en moneda local para absorber liquidez y evitar presiones sobre el tipo de cambio y la inflación.

Las proyecciones oficiales para 2026 sitúan el saldo neto de compras entre USD 10.000 y USD 17.000 millones, dependiendo del flujo de divisas y la demanda interna de moneda nacional. El titular del BCRA, Santiago Bausili, señaló que estos factores serán determinantes para el balance final del año.

La liquidación de la cosecha gruesa promete aportar una cantidad significativa de dólares, lo que fortalecerá la acumulación de reservas. Además, la colocación de deuda corporativa en el exterior podría inyectar más de USD 3.200 millones en los próximos meses, reforzando la capacidad de intervención y la estabilidad cambiaria.

Al cierre de la última jornada, las reservas internacionales alcanzaron USD 46.143 millones, con un aumento diario de USD 87 millones atribuido a la compra de divisas, que superó a los egresos brutos de las arcas de la entidad monetaria.

El punto más alto de reservas en la gestión actual se registró en febrero, con USD 46.905 millones, nivel que no se alcanzaba desde 2018. La disminución posterior respondió a pagos de deuda externa y a la inestabilidad en los mercados, factores que impactaron en el valor de activos como el oro y los bonos públicos.

Durante una sesión mayorista con un volumen moderado de USD 357,8 millones en operaciones al contado, la presión de la oferta provocó una disminución en el valor del dólar, que cayó 6,50 pesos, equivalente a 0,5%, y se ubicó en 1.391,50 pesos.

En lo que va de mayo, el tipo de cambio oficial muestra una variación casi nula, con una suba de apenas 50 centavos, y mantiene una baja de 4,4% en el acumulado de 2026.

En ese contexto, el Banco Central fijó un techo para la banda cambiaria en 1.723,55 pesos, dejando al dólar mayorista a 322,05 pesos, o 23,9% por debajo de ese límite. Esta diferencia representa la brecha más amplia desde el 26 de mayo de 2025, cuando alcanzaba el 24,7%.

El dólar minorista acompañó el movimiento del segmento mayorista y retrocedió cinco pesos, o 0,4%, para quedar en 1.415 pesos para la venta en el Banco Nación. Por su parte, el dólar blue avanzó cinco pesos y se situó en 1.405 pesos.

El esquema tarifario de los trenes metropolitanos del Área Metropolitana de Buenos Aires (AMBA) pasó al centro de la escena luego de que la Secretaría de Transporte comunicara aplicará una suba acumulada de hasta un 91,39% en los pasajes entre mayo y septiembre de 2026, según el tramo y la modalidad de pago. La medida alcanza a las líneas Sarmiento, Roca, Mitre, San Martín, Belgrano Sur, Belgrano Norte y Urquiza, e involucra tanto a usuarios con beneficios sociales como a quienes pagan la tarifa general con tarjeta SUBE. Fue comunicada junto a aumentos de la tarifa de colectivos bajo jurisdicción nacional.

Desde el 18 de mayo, cuando superado el período de audiencia pública llamado por el Gobierno se aplique el primer aumento del nuevo cuadro tarifario en el Boletín Oficial, habrá una suba del 18% en los pasajes de trenes del AMBA este mismo mes.

Como consecuencia, así quedará el tarifario para viajes con SUBE nominalizada cuando se aplique el primer ajuste:

• Sección 1: $ 330,00
• Sección 2: $ 429,00
• Sección 3: $ 528,00

Estos precios comparan con el siguiente nivel actual:

• Sección 1: $ 280,00
• Sección 2: $ 360,00
• Sección 3: $ 450,00

Luego de este ajuste, se continuará con incrementos del 15% en junio, 13% en julio, 12% en agosto y 10% en septiembre

La actualización del cuadro tarifario se detalla en la Resolución 26/2026, publicada en el Boletín Oficial, que incluye un cronograma de aumentos mensuales. Según el texto oficial, el boleto mínimo con SUBE registrada en la primera sección (hasta 12 kilómetros) pasará de los $280 que valía al comienzo de mayo a costar $530 en septiembre, lo que representa un incremento del 89,29%.

En la segunda sección (de 12 a 24 kilómetros), el valor subirá de $360 a $689, con un aumento del 91,39%. Para la tercera sección (más de 24 kilómetros), el pasaje pasará de $450 a $848, lo que implica una suba del 88,44%. Estas cifras surgen del Anexo 2 de la resolución, que detalla la propuesta de cuadro tarifario para los trenes metropolitanos, y se aplican específicamente a quienes cuenten con la SUBE nominalizada.

El esquema de aumentos contempla subas mensuales de diferente magnitud: un primer ajuste del 18% en mayo, seguido por incrementos del 15% en junio, 13% en julio, 12% en agosto y 10% en septiembre. Así, el Gobierno distribuye la carga del ajuste tarifario a lo largo de varios meses, en vez de aplicar una única suba abrupta.

Los usuarios alcanzados por la Tarifa Social, entre los que se encuentran jubilados, pensionados y beneficiarios de la Asignación Universal por Hijo (AUH), también verán aumentos en sus boletos. El pasaje mínimo para este grupo pasó de $126 a $148,50 en la primera sección, lo que equivale a un incremento del 17,86%. En la segunda sección, la tarifa subió de $162 a $185,25 (14,35%), y en la tercera sección, de $202,50 a $227,25 (12,23%), manteniendo el descuento sobre la tarifa general, pero siguiendo la progresión de aumentos mensuales establecida en la resolución.

Para quienes no registren la SUBE, el impacto será mayor, ya que la tarifa será el doble de la correspondiente a la SUBE nominalizada. Así, el boleto mínimo para este grupo pasó de $560 a $1.060 en la primera sección (un aumento del 89,29%), de $720 a $1.378 en la segunda sección (91,39%) y de $900 a $1.696 en la tercera sección (88,44%). El pago en efectivo, por su parte, tendrá un valor de $1.100 para el pasaje mínimo, lo que representa un aumento del 22,22% respecto de los $900 iniciales.

La Secretaría de Transporte fundamentó la medida en la necesidad de actualizar los valores tarifarios para garantizar la sustentabilidad del servicio ferroviario. Según el documento oficial, los incrementos buscan acompañar la evolución de los costos operativos y asegurar la continuidad de las prestaciones en el marco de las políticas públicas orientadas al transporte público masivo.

El cuadro tarifario se presentó de manera pública y la convocatoria a la audiencia fue comunicada oficialmente. Las autoridades pusieron a disposición de los usuarios un detalle del cronograma y los nuevos valores que regirán en cada etapa del aumento.

De acuerdo con el esquema oficial, el aumento porcentual varía según el tramo y la modalidad de pago: el mayor incremento se observa en la segunda sección para usuarios generales y quienes viajan sin registrar la SUBE, mientras que la Tarifa Social y el pago en efectivo muestran subas más moderadas. Esta característica fue confirmada tanto por la información de la Secretaría de Transporte como por los anexos oficiales publicados.

El impacto sobre los usuarios se manifiesta en los valores finales que deberán abonar a partir de septiembre. Quienes cuenten con la SUBE nominalizada pagarán $530 en la primera sección, $689 en la segunda y $848 en la tercera. Los beneficiarios de Tarifa Social mantendrán el descuento proporcional, aunque con los mismos ajustes mensuales. Para los usuarios sin SUBE registrada, el costo será el doble, mientras que el pago en efectivo se establece en $1.100.

La medida forma parte de una política más amplia de actualización tarifaria en el sector del transporte público. El Gobierno nacional convocó a una audiencia pública para debatir los nuevos cuadros tarifarios de trenes y colectivos, difundiendo el esquema propuesto y habilitando la participación de las partes interesadas. El llamado a audiencia y la publicación de la resolución permiten un marco de transparencia y consulta previo a la aplicación definitiva de los aumentos.

El contexto en el que se anunció la medida incluye un proceso de revisión de subsidios y costos operativos en el sistema de transporte urbano. El Gobierno justificó la decisión en la necesidad de adecuar las tarifas a la estructura de costos y garantizar la viabilidad de los servicios, en un escenario de presión inflacionaria y actualización de insumos esenciales.

La implementación de los nuevos cuadros tarifarios se hará efectiva en etapas, según el cronograma publicado por las autoridades. El esquema contempla subas automáticas en las fechas determinadas, con la posibilidad de revisión en caso de que el contexto lo requiera. Las empresas operadoras de trenes metropolitanos ya comunicaron a los usuarios los nuevos valores que regirán en los próximos meses.

El debate sobre el impacto de los aumentos involucra a diversos sectores sociales y políticos, que analizan la medida en función de sus efectos sobre los usuarios y la economía familiar. Las organizaciones de usuarios, sindicatos y autoridades locales siguen de cerca la evolución del proceso, atentos a las condiciones de aplicación y a eventuales modificaciones en el cronograma.

El acceso a la SUBE nominalizada se mantiene como requisito para acceder a la tarifa general, mientras que la Tarifa Social se otorga a través de mecanismos de registro y validación definidos por la Secretaría de Transporte. El pago en efectivo, por su parte, queda como opción para quienes no puedan acceder a la SUBE, aunque con un costo mucho más elevado.