Los indicadores de Wall Street negociaron con bajas al cierre de las operaciones, aunque el S&P 500 y el Nasdaq tocaron máximos históricos por la mañana.

En ese marco, tras el fuerte rebote de cotizaciones de acciones y bonos argentinos el miércoles, en la presente sesión los activos operaron con bajas generalizadas.

El índice S&P Merval cayó un 1,5% en pesos, en los 2.837.090 puntos. Los bonos soberanos en dólares promediaron un mínimo descenso del 0,1%, mientras que el riesgo país de JP Morgan avanzó seis unidades para la Argentina, en los 522 puntos básicos.

En Wall Street el S&P 500 bajó 0,4% tras anotar un récord intradiario en los 7.385 puntos. El panel tecnológico Nasdaq perdió 0,1% y también marcó un nuevo máximo por la mañana en los 26.036 puntos. El Dow Jones de industriales restó un 0,6 por ciento.

El crudo descontó una baja de 5% por la mañana y terminó casi estable. El Brent del Mar del Norte cedió un marginal 0,04%, a USD 101,20 en los contratos con entrega en julio. El crudo de Texas en los EEUU operó con alza de 1,1%, en los USD 96,09 el barril para junio.

Entre los ADR y acciones de compañías argentinas que son negociados en dólares en Wall Street abundaron las bajas.

Las acciones de Tenaris cedieron 5,6% luego de anunciado que Paolo Rocca dejará de ser el CEO de la empresa insignia del Grupo Techint, y líder global de la producción de tubos sin costura para la cadena petrolera. En su lugar asumirá el Gabriel Podskubka, hasta ahora director de Operaciones de Tenaris. Sin embargo, Rocca continuará ejerciendo como presidente del Grupo Techint y como chairman de Tenaris. El ADR de Ternium, otra de las compañías del conglomerado, perdió 4,6 por ciento.

Emilio Botto, jefe de Estrategia de Mills Capital, afirmó que “el Gobierno es consciente de que los ingresos le están cayendo y que tiene poco margen para seguir ajustando el gasto, por eso está remonetizando para bajar la tasa, dinamizar el crédito y que así mejore el nivel de actividad. Aun así es desafiante porque lo obliga a equilibrar dos objetivos difíciles, bajar la inflación, sin enfriar más la actividad”.

“En un contexto global más adverso, el sector energético vuelve a destacarse dentro del Merval. Compañías como YPF y Vista mantienen atractivo por su exposición a Vaca Muerta y al ciclo internacional de commodities, lo que las posiciona como uno de los principales refugios relativos dentro del equity local”, añadió Botto.

Damián Palais, asesor financiero de Cocos Gold, afirmó que “la recalificación de riesgo de Fitch tuvo un impacto muy positivo en los mercados, principalmente de acciones. Por más que el cambio haya sido mínimo, es importante que desde el mundo se vea que invertir en Argentina sea menos riesgoso por acumulación de reservas por parte del Banco Central que es lo que Fitch manifestaba por las políticas económicas, destacando el superávit fiscal pero con atención a la inflación. De todos modos, mejoran la calificación de riesgo”.

“El mercado ya hace tiempo está ‘priceando’ (trasladando a precios) que la guerra va a finalizar y estas noticias lo que hacen es alimentar el optimismo que se traslada a compras de activos riesgosos en un mundo que parece que cada vez está más risk on así que si Estados Unidos sigue muy positivo”, añadió Palais.

En el plano internacional los inversores siguen de cerca el conflicto entre los EEUU e Irán. Teherán y Washington redujeron sus ambiciones de alcanzar un acuerdo de paz integral, ya que persisten diferencias, especialmente sobre el programa nuclear iraní. El memorándum estaría destinado a poner fin formalmente a la guerra, estabilizar el tránsito en el Estrecho de Ormuz, y abrir una ventana de 30 días para negociar un acuerdo más amplio.

“El mercado encontró soporte en dos frentes: menor tensión geopolítica, con fuerte caída del crudo, y balances corporativos que reforzaron el optimismo sobre tecnología e IA”, definió Cohen Aliados Financieros.

“La posibilidad de una resolución diplomática en Medio Oriente favoreció el apetito por el riesgo y habilitó una caída en los rendimientos de los bonos del Tesoro. Esta dinámica permitió un rebote significativo en metales y mercados emergentes”, consideró Milo Farro, analista de Rava Bursátil.

Más allá de la fuerte caída del índice de Confianza del Consumidor, que en abril cayó por cuarto mes consecutivo, a su nivel más bajo desde octubre de 2025, y del aún más abrupto declive del Índice de Confianza en el Gobierno, que en abril se desplomó un 12,1%, también por cuarto mes consecutivo, un aspecto menos mencionado es la dispar evolución de las mediciones sobre la calidad de la gestión oficial entre el Interior y el Gran Buenos Aires.

En el caso del Índice de Confianza del Consumidor, el grado de confianza en el Interior fue más alto que en CABA en 27 de los 28 meses de gestión mileísta, con la única excepción de diciembre 2025, y en 22 meses fue más alto que en el Gran Buenos Aires.

En cuanto al Índice de Confianza en el gobierno, Jorge Vasconcelos, economista jefe del Ieral de la Fundación Mediterránea, reelaboró los datos de la medición de la consultora Poliarquía y la Universidad Torcuato di Tella (UTDT) tomando como “Base 100” diciembre de 2023, cuando Javier Milei asumió la presidencia de la Nación. El resultado en abril de este año es un índice de 96,3 para el Gran Buenos Aires y de 107,4 (esto es, un 11,5% superior) en el interior del país.

En ambos casos, es cierto, la confianza en la pericia mileísta tuvo fuertes retrocesos: de 115,7 en noviembre, tras la victoria oficialista en las elecciones legislativas, al ya mencionado 96,3 en abril, en GBA, y del 122 al también mencionado 107,4 en el interior del país.

“Este deterioro implica un acortamiento de los plazos disponibles para que el Ejecutivo concrete un efectivo golpe de timón, alineando las variables financieras y reales en función de conciliar los objetivos del ‘trilema’ de reservas, inflación y nivel de actividad, nudo del análisis de los últimos informes”, escribió Vasconcelos.

La divergencia entre el interior y GBA probablemente responde no solo a situaciones, sino también a expectativas muy diferentes. El caso de Vaca Muerta y el boom de la explotación de petróleo y gas “no convencionales” en Neuquén es harto conocido y un reciente “Compendio Estadístico de la Actividad Minera Metalífera y Compuestos de Litio” elaborado por la Secretaría de Minería de la Nación echa algo de luz sobre esas expectativas, distinguiendo tres áreas y ocho provincias objetivo de inversiones mineras, el dato más relevante sobre las posibilidades de empleo y crecimiento económico actual y futuro en esos territorios.

Así puede observarse que en el NOA las inversiones planeadas y en ejecución suman nada menos que USD 25.100 millones, distribuidas entre once proyectos en Salta, con inversiones por USD 14.600 millones, ocho en Catamarca, que acarrean inversiones por USD 8.000 millones, y tres en Jujuy, con asignaciones de capital adicionales de USD 2.500 millones.

Por lejos, la provincia con mejores perspectivas, en particular a partir de los proyectos cupríferos, es San Juan, con proyectos que de completarse en su totalidad movilizarán USD 33.000 millones de inversión, que sumadas a USD 630 millones de otro proyecto de cobre en Mendoza completan USD 33.630 millones en la región cuyana.

Según el compendio oficial, la Patagonia queda por ahora relativamente marginada de los nuevos proyectos mineros, con apenas dos proyectos e inversiones de USD 180 millones en Río Negro, un proyecto en Chubut, por USD 135 millones, y uno en Santa Cruz, que movilizaría inversiones por USD 600 millones, en buena medida compensadas por el efecto negativo que tuvo sobre esa provincia el retiro de YPF de las áreas petroleras convencionales.

En cuanto a efectos políticos, los tiempos de realización de esas y otras inversiones para movilizar la economía al gobierno se le han acortado, aunque no agotado.

“Con datos todavía muy provisorios, el segundo trimestre podría devolver a terreno positivo la variación del PIB, luego del presumible retroceso experimentado en el primer trimestre de 2026 respecto del cuarto trimestre de 2025 (mediciones desestacionalizadas). Aunque el Índice General de Actividad (IGA) de Ferreres de marzo haya dejado un leve arrastre estadístico positivo para el segundo trimestre, de todos modos la recaudación impositiva de abril, en la medición desestacionalizada, no ha marcado el punto de inflexión que se esperaba”, subrayó Vasconcelos, citando la caída de tributos asociados al mercado interno, de 0,3% en el caso del IVA y del 0,9% de las contribuciones y el derrumbe del 9,2% en el caso del impuesto al cheque, probablemente asociada a los crecientes índices de morosidad bancaria, un aumento de la desconfianza y una merma del uso de ese instrumento en operaciones comerciales.

Más allá de diferentes situaciones y expectativas, en todo el país hay quienes ven la parte del vaso medio lleno y quienes la parte medio vacía. Con su reciente llamado a remover lo que queda del cepo cambiario, ir a un bimonetarismo a la peruana y permitir la libre entrada y salida de capitales y testear de una vez por todas el valor real del tipo de cambio (es decir, el precio del dólar respecto del peso argentino), Domingo Cavallo generó una dura respuesta oficial, desde el bloqueo de comunicación por parte de Milei hasta críticas del ministro de Economía, Luis Caputo, por diagnósticos erróneos y acciones del pasado.

El Ieral de la Mediterránea lleva la impronta cavallista y coincide con el análisis del exministro. Al respecto, Osvaldo Giordano, su presidente, llamó en un editorial a “llenar el vaso” de la economía. Si bien reconoció que el gobierno superó la situación crítica de diciembre 2023 y en un lapso relativamente breve —y contra la mayoría de los pronósticos— bajó la inflación y hasta por un tiempo logró una recuperación económica “significativa”, todavía mantiene “un conjunto de distorsiones acumuladas durante décadas que siguen afectando negativamente el funcionamiento de la economía, generan resistencias al proceso de desinflación y, lo más importante, limitan la posibilidad de un crecimiento sostenido y vigoroso”.

En diálogo con Infobae, Giordano recordó que el PIB por habitante aún no supera los niveles de hace una década y que ese estancamiento relativo “alimenta una sensación social comprensible de insatisfacción y ansiedad, más aún si se considera que la degradación del mercado laboral continúa”. El dato más claro al respecto, señaló, es que el empleo asalariado privado formal está estancado en seis millones desde hace más de diez años.

En línea con Cavallo, Giordano señaló que la actual abundancia de dólares y el superávit comercial configuran un momento propicio para levantar lo que queda del cepo e instituir un sistema bimonetario en el que se pueda no solo ahorrar y depositar sino también transar y hacer contratos en dólares tanto como en pesos, y evitar el efecto recesivo de que -dada la poca efectividad que tuvo la ley de “inocencia fiscal”- los argentinos sigan ahorrando en “dólares del colchón”.

“En 2023 el mandato era bajar la inflación, porque estábamos al borde de la híper y los argentinos sabemos lo costoso que son esos procesos. Ahora el mandato es distinto. Obviamente preferimos que la inflación baje, pero hoy merece más atención salir de una situación de estancamiento y además muy disímil entre sectores. No creo que si la inflación mensual empieza con cero, uno o dos sea tan significativo como la producción, el empleo y los salarios”, concluyó Giordano.

En línea con el crecimiento de la emisión de deuda corporativa argentina, el Banco Nación concretó una colocación de títulos en el mercado de capitales local, superando el equivalente a 370 millones de dólares.

Según informó la entidad, la operación representa la primera de esta magnitud en más de tres décadas y registró una demanda que superó ampliamente la oferta inicial, lo que “refleja la confianza del mercado en la institución y en el rumbo de la economía argentina”.

La colocación incluyó tres clases de instrumentos: denominados en pesos, en dólares y en UVA. Estos títulos fueron diseñados para ofrecer alternativas a distintos perfiles de inversores, entre los que se encuentran tanto personas humanas como jurídicas, sean o no clientes del banco. Los colocadores, además del Nación, serán Santander, Galicia, BBVA, Macro Securities y Nación Bursátil.

“De esta manera, la entidad suma un nuevo instrumento de ahorro e inversión respaldado por la entidad bancaria más grande del país”, destacó el Banco Nación en su comunicado oficial.

“El Banco logró una tasa de TAMAR +4.25% en la Clase 1, 5,50% en Dólar MEP en la Clase 2 y, especialmente, UVA +5,25% en la Clase 3 destinada a financiar su línea de hipotecas para la vivienda. Cabe destacar que las propuestas recibidas se adecuaron, en su gran mayoría, a la tasa esperada por el banco, que privilegió tasas compatibles con su estrategia de préstamos. Por ello, se aceptó un alto porcentaje de las ofertas recibidas (más de 1.600 en las 3 clases), específicamente en la Clase 1 (TAMAR + margen) y la Clase 3 (UVA)”, indicaron desde la entidad pública.

Los fondos obtenidos se destinarán a fortalecer el crédito productivo y familiar. “MiPyMEs que podrán ampliar su capacidad productiva, familias que accederán a financiamiento para su vivienda, exportadores y economías regionales que encontrarán en el Banco un socio para su desarrollo”, detalló la entidad. El comunicado subraya que esta colocación forma parte de un programa vigente que prevé emisiones por hasta 1.500 millones de dólares y constituye solo el primer paso de una serie de operaciones que el banco planea realizar en el mercado local. “Seguimos prestando a PyMEs y familias”, concluyó el Banco Nación.

• El bono en pesos (Clase 1) tiene un plazo de 12 meses y ofrecerá una tasa variable, compuesta por la TAMAR Privada más 4,25 por ciento. Esta referencia (TAMAR) corresponde a la tasa que abonan los bancos privados por depósitos superiores a $1.000 millones, actualmente en torno al 23,1 por ciento. Los intereses se abonan de manera trimestral y el capital se reintegrará en su totalidad al final del período. El monto mínimo de suscripción era de 1.000.000 de pesos.

• El bono en dólares (Clase 2) tiene una duración de 36 meses y la tasa de interés es de 5,50% en Dólar MEP. El pago de intereses se realizará cada seis meses y la devolución íntegra del capital se concretará al vencimiento. Se requería una inversión mínima de 1.100 dólares.

• El bono en UVAs (Clase 3) tiene un plazo de 24 meses, con tasa fija de 5,25 por ciento. El capital se ajusta diariamente en función de la evolución de la UVA, lo que protege ante la inflación. Los intereses se pagan en forma trimestral. El capital, ajustado, se devolverá en cinco cuotas trimestrales a partir del mes 12. Para invertir se necesitaban al menos 1.100 UVAs, equivalentes a 2.115.355 pesos según la cotización actual.

Los clientes del Banco Nación podían adquirir cualquiera de estas alternativas sin necesidad de realizar gestiones adicionales. Quienes no son clientes debían descargar la aplicación “BNA+”. En caso de no contar con cuenta comitente o caja de ahorro en dólares, estas se pueden abrir automáticamente al solicitar los títulos, sin costos de mantenimiento.

Otro aspecto a considerar es que quienes sean clientes de los bancos colocadores (Santander, Galicia, BBVA y Macro) y tengan cuenta comitente, no necesitan abrir una en el Nación. Podrán operar estos instrumentos directamente desde su entidad habitual.