En un momento en que el precio del dólar sube más de 2% en el mes y alcanzó su valor más alto desde febrero pasado, una consultora internacional publicó los nuevos datos de un relevamiento realizado entre 45 economistas de bancos y consultoras locales y del exterior, en el que siguen afirmando que el tipo de cambio alcanzará un valor menor al esperado tiempo atrás.

De acuerdo al informe de junio de FocusEconomics, los analistas llegaron al consenso de que el dólar mayorista alcanzará los $1.664 para fin de año, es decir, 23 pesos menos que lo previsto para diciembre en el relevamiento anterior, lo que refuerza su tendencia a la baja.

El sustento de esta expectativa es el sostenido ingreso de dólares de exportaciones de la mano del campo, el petróleo y la minería, sumado a las divisas por emisiones de deuda corporativa y de provincias.

Esta tranquilidad cambiaria se ve reforzada por las compras diarias del Banco Central para las reservas que, desde el 5 de enero pasado hasta el presente, ya ha adquirido alrededor de u$s10.380 millones.

De esta manera, en caso de que el tipo de cambio alcance los $1.664 para fin de diciembre en la plaza mayorista, ascendería en todo el año un 14%, prácticamente menos de la mitad de lo que estiman los economistas relevados para la inflación de todo 2026, que se ubica en 31,3% (un incremento de 0,9 punto porcentual con respecto a lo previsto el mes anterior).

«Se prevé que la inflación anual se mantenga por encima del 30% en 2026, una de las tasas más altas del mundo, debido a la notable depreciación de la moneda y a las arraigadas altas expectativas inflacionarias. La reducción de las restricciones a las importaciones y la contención del gasto público limitarán los precios», detallan los analistas de FocusEconomics.

Por lo tanto, este escenario marca que el atraso cambiario seguiría presente, y las miradas apuntarán a qué puede llegar a ocurrir el año que viene por el escenario electoral presidencial, donde la marcha de la economía será determinante para definir la «temperatura» social.

Cómo impactará el RIGI en el crecimiento económico proyectado

En cuanto al crecimiento del PBI, los expertos consideran que se «desacelerará» este año en comparación con el avance superior que hubo el año pasado.

«Si bien los sectores agrícola y energético recibirán apoyo, sobre todo este último que será impulsado por la inversión extranjera bajo el régimen de inversión RIGI, los sectores más orientados al mercado interno y con mayor intensidad de mano de obra enfrentarán dificultades debido a la alta inflación, la austeridad fiscal y la competencia extranjera», advierte el informe.

Por eso, los analistas de FocusEconomics prevén que el PBI crecerá un 3% en 2026, lo que representa un aumento de 0,1 punto porcentual con respecto al mes anterior.

Igualmente, de cara al segundo trimestre, el consenso de los analistas apunta a una aceleración de la economía, «probablemente impulsada por la baja de los tipos de interés, el auge del turismo y la continua fortaleza de la agricultura y la energía».

Sin embargo, el reporte advierte que la «escasa confianza del consumidor, la austeridad fiscal, la persistente inflación elevada y un mercado laboral débil representarán obstáculos».

Qué esperan los economistas para el tipo de cambio oficial

En resumidas cuentas, los economistas consideran que para fin de diciembre el precio del dólar alcanzará un incremento menor al esperado en las proyecciones previas.

El tipo de cambio mayorista consensuado en el informe es de $1.664,2 para fin de año, alrededor de 23 pesos menos que lo previsto en el relevamiento de mayo para la misma fecha, y unos 49 pesos menos de lo proyectado hace tres meses.

Este precio de referencia sigue siendo mucho más elevado respecto a las estimaciones del Presupuesto 2026 presentadas por el Gobierno en el Congreso de la Nación meses atrás, cuando se estimó en $1.423 para fin de año.

En cuanto al precio del dólar mayorista esperado por el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex, se opera a $1.629,5 para fines de diciembre, apenas unos 35 pesos por debajo de las estimaciones de FocusEconomics.

También en el reciente Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), la encuesta confeccionada por el Banco Central todos los meses entre 46 economistas nacionales, se prevé un precio de dólar mayorista de $1.658 para fin de año.

El billete estadounidense mayorista hoy cotiza a $1.441 y desciende en todo el 2026 alrededor de 1%.

Asimismo, si se tiene en cuenta el valor máximo de la banda cambiaria de flotación establecido por el BCRA para no intervenir en el mercado, y que se encuentra indexada de manera mensual en base a la inflación registrada dos meses atrás (t-2), hoy se ubica cerca de los $1.775. Es decir, 334 pesos por encima del precio de mercado, lo que refuerza la calma cambiaria que actualmente se percibe en la City.

Las consultoras que proyectan el dólar más alto para diciembre

Por el lado de los pronósticos del precio del dólar mayorista para fin de año de cada economista de consultora o banco de inversión relevado por FocusEconomics, el rango de los valores estipulados se ubica entre un mínimo de $1.335 y un máximo esperado de $1.919.

Justamente, este último dato muestra una tendencia descendente respecto al techo que puede alcanzar un posible salto cambiario, debido a que en el informe anterior ese nivel más alto era de $1.996.

Entre los economistas que pronostican un mayor precio para el tipo de cambio mayorista para diciembre se ubican:

• Empiria Consultores ($1.919)
• Fitch Ratings ($1.892)
• Pantheon Macroeconomics ($1.850)
• MAPFRE Economics ($1.843)
• LCG ($1.820)
• Econviews e Invecq Consulting, ambos con una estimación de $1.800

«Inicialmente, nosotros pensamos en un dólar mayorista para fin de año de $1.585, que se desliza parecido a la inflación, la cual, a su vez, se desacelera. Con esa dinámica, el tipo de cambio a fin de año acompaña el proceso», reflexiona Fernando Baer, economista jefe de Quantum (la consultora de Daniel Marx), ante iProfesional.

Por lo tanto, desde el mercado se considera que las exportaciones seguirán aportando divisas para mantener «controlado» el precio del dólar, en un escenario en el que se proyecta un incremento desde ahora hasta diciembre del 15%, por lo que se descarta una mayor tensión cambiaria en lo que resta del año.

El tributarista César Litvin, CEO del estudio Lisicki, Litvin & Abelovich, analizó en una entrevista con Infobae en Vivo los alcances del nuevo proyecto de Inocencia Fiscal que el Gobierno enviará al Congreso en los próximos días. En su lectura, las modificaciones respecto a la versión original del régimen amplían el universo de potenciales adherentes y dan mayor certeza jurídica a quienes decidan utilizarlo para sacar sus dólares del circuito informal.

Además, anticipó, “podrían exteriorizarse unos USD 50.000 millones” gracias a las modificaciones.

Ante la percepción generalizada de que la ley original no había tenido el impacto esperado, Litvin fue categórico: “No es que haya fracasado. Se adhirieron unas 80.000 personas hasta ahora”. Sin embargo, reconoció que existían limitaciones que frenaban una adhesión más masiva, y que el nuevo proyecto resuelve buena parte de esas inquietudes.

Una de las trabas más importantes tenía que ver con los requisitos patrimoniales y de ingresos para acceder al régimen. Con la versión que se enviará al Congreso, eso desaparece. “Se ha eliminado ese requisito, con lo cual más cantidad de gente, independientemente de su patrimonio y nivel de ingresos, puede adherirse a este régimen simplificado, que es optativo”, explicó.

La única excepción son los grandes contribuyentes nacionales, a quienes el tributarista definió como “las grandes fortunas”. Para ese grupo, los beneficios plenos del régimen no estarán disponibles.

Otro de los puntos que generaba resistencia entre los contribuyentes y sus asesores era el mecanismo de “discrepancia significativa”: si el fisco detectaba diferencias relevantes entre lo declarado y lo que consideraba correcto, el régimen podía caer por completo. Eso creaba una zona de incertidumbre difícil de aceptar.

Litvin explicó que el nuevo proyecto resuelve eso de forma concreta. “Generalmente hay diferencia de criterio. Esto se solucionó levantando el umbral de topes para considerar las discrepancias significativas. Ahora el tope es de $5 millones”. Además, el contribuyente tendrá la posibilidad de defenderse en instancias administrativas ante eventuales diferencias con la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA). En ese esquema, “si tienen una diferencia con el fisco, no es causal de exclusión de todos los beneficios”.

Más allá de los cambios técnicos, Litvin repasó los incentivos concretos del régimen. El primero apunta a simplificar la carga burocrática: la declaración jurada es “muy simple, muy sintética, con muy poca información al organismo fiscal”, sin necesidad de informar movimientos patrimoniales.

El segundo beneficio tiene un peso mayor para quienes tienen ahorros en efectivo fuera del sistema financiero. “Puedo usar los dólares del ‘colchón’ obtenidos por actividades lícitas sin ninguna consecuencia fiscal ni costo. Puedo invertir en plazo fijo, en alquiler de inmuebles para vivienda sin ningún impuesto y no tengo consecuencias fiscales ni costo del uso de esos dólares”, detalló.

A eso se suma lo que Litvin denominó “tapón fiscal hacia atrás”, un blindaje que impide que el fisco reclame impuestos por períodos anteriores no prescriptos. En ese punto, señaló que el mecanismo “da el mismo blindaje” que el blanqueo. La diferencia, aclaró, es que sacar los dólares del colchón no significa eximirse de impuestos futuros, pero sí permite generar renta con ese dinero sin consecuencias fiscales inmediatas. “No conviene guardar los dólares. Guardados en una caja de seguridad no sirve de nada y van perdiendo valor, por la inflación internacional”, advirtió.

Litvin también planteó una advertencia específica para los contribuyentes que hoy están inscriptos en el monotributo. Si adherirse al régimen simplificado implica salir del monotributo para pasar al Régimen Simplificado de Ganancias, el análisis se complica.

“El monotributo es lo más barato en materia impositiva. Pagando la cuota, tiene contenido de seguridad social, de obra social y de IVA y Ganancias. Saliendo del monotributo, es un salto al vacío”, sostuvo. Su recomendación fue clara: “Diría que se haga aconsejar debidamente sobre los pros y contras de cada caso”.

Una de las preguntas que más recibe Litvin de sus clientes tiene que ver con la experiencia del blanqueo de 2016, bajo la gestión de Mauricio Macri. Quienes participaron de ese régimen vieron cómo, con el cambio de gobierno, se creó el impuesto a la riqueza y se amplió Bienes Personales hasta una alícuota del 2,25%, que el propio Litvin calificó de “exorbitante”.

Ante ese antecedente, el tributarista diferenció lo que puede y lo que no puede pasar. El tapón fiscal es intocable: “Nadie puede cambiarlo”, afirmó. Lo que sí puede modificarse con un eventual cambio de gobierno es la presión impositiva sobre el patrimonio. Pero eso, según Litvin, tiene solución: “Se puede invertir en bienes que no estén gravados”.

Sobre el potencial impacto del nuevo régimen, Litvin discrepó con estimaciones que circulan sobre el total de dólares fuera del sistema. “Yo considero que no son más de 170.000 millones”, dijo, en referencia a cifras que a veces se elevan a 250.000 millones. Para dimensionar qué porción de ese total podría movilizarse, recurrió a los precedentes: el blanqueo de Milei exteriorizó USD 50.000 millones, mientras que el de Macri alcanzó los USD 116.700 millones.

Con esa base comparativa, Litvin estimó que el nuevo proyecto podría tener un alcance similar al del blanqueo más reciente: “Yo creo que una buena cifra en este caso pueden ser USD 50.000 millones”.

Laindustria y la construcción retrocedieron en abril 2026, según confirmó este martes el INDEC. Ambos sectores clave de la economía dejaron atrás las señales de recuperación que habían mostrado apenas un mes antes.

Los números golpean con fuerza. La actividad industrial registró una caída interanual de 2,8% respecto a abril de 2025. Y la comparación mensual tampoco fue favorable: la serie desestacionalizada mostró una baja de 2,1% frente a marzo.

El Índice de Producción Industrial Manufacturero (IPI) del INDEC dejó poco margen para el optimismo. Los datos contrastan con las expectativas de consolidar la mejora que había comenzado a verse en el primer trimestre del año, cuando varios sectores dieron señales de estabilización tras meses de caída.

La construcción tampoco escapó al deterioro. El Indicador Sintético de la Actividad de la Construcción (ISAC) marcó un retroceso interanual de 2,8% y una baja mensual de 4% en comparación con marzo.

Sin embargo, el acumulado del primer cuatrimestre del año todavía mostró un saldo positivo: una suba de 2,1%. Un dato que refleja cómo la actividad venía rebotando desde principios de año.

Tras la publicación de los datos, el ministro de Economía Luis Caputo salió a defender la gestión. Su argumento se centró en el indicador tendencia-ciclo, una métrica más relevante para analizar tendencias de mediano plazo.

«El indicador tendencia-ciclo registró un crecimiento de 0,1% en el caso del IPI y de 0,3% en el caso del ISAC, acumulando 5 y 6 meses consecutivos de variación positiva, respectivamente», resaltó Caputo.

El ministro buscó instalar la idea de que, más allá de los tropiezos puntuales de abril, la economía mantiene una dirección positiva sostenida desde hace medio año. Una lectura que el Gobierno considera clave para su narrativa económica.

Qué sectores industriales sufrieron más en abril

El informe del INDEC desagregó los datos por división industrial. El panorama fue mayormente negativo: 12 de las 16 divisiones presentaron caídas en la comparación interanual.

Los sectores más golpeados fueron:

• Productos textiles: -22,2%
• Maquinaria y equipo: -20,2%
• Prendas de vestir, cuero y calzado: -15,9%
• Otros equipos, aparatos e instrumentos: -11,4%
• Industrias metálicas básicas: -11,2%
• Vehículos automotores, carrocerías, remolques y autopartes: -10,7%
• Productos minerales no metálicos: -6,4%
• Productos de caucho y plástico: -5,1%

La industria textil volvió a ser la más castigada. Una caída de más del 20% refleja la crisis estructural que arrastra desde hace años.

El sector automotriz también sufrió un golpe importante. La baja de 10,7% en vehículos y autopartes muestra cómo la demanda interna sigue sin recuperarse del todo.

En contraste, cuatro divisiones mostraron incidencias positivas. Las sustancias y productos químicos lideraron con un crecimiento de 16,7%. Le siguieron la refinación del petróleo (5,6%), los productos de tabaco (6,5%) y la madera, papel y edición (4,1%).

El acumulado enero-abril de 2026 cerró con una disminución de 2,4% respecto al mismo período de 2025. Un dato que confirma que la industria arrancó el año con el pie cambiado.

Construcción: qué insumos subieron y cuáles se hundieron

El consumo aparente de insumos para la construcción mostró un panorama mixto en abril. Algunos materiales clave registraron alzas, pero la mayoría retrocedió.

Los aumentos interanuales se concentraron en: grifería, tubos de acero y vidrio (16,1%), hierro redondo y aceros (15,7%), y pinturas (10%).

Del otro lado, las caídas fueron más generalizadas y profundas:

• Mosaicos graníticos y calcáreos: -18,9%
• Yeso: -17,5%
• Cales: -16,4%
• Asfalto: -15,5%
• Cemento portland: -12,7%
• Hormigón elaborado: -10,2%
• Pisos y revestimientos cerámicos: -6,6%
• Ladrillos huecos: -6,3%

La caída del cemento, uno de los insumos más representativos del sector, marca una señal de alerta clara: las obras grandes no están arrancando al ritmo esperado para esta época del año.

El único dato positivo vino del frente laboral. Los puestos de trabajo registrados en construcción del sector privado mostraron un alza de 2,5% en marzo de 2026 respecto al mismo mes del año anterior.

El acumulado enero-marzo marcó una suba de 1,6% en empleo registrado. Una señal de que, pese a los vaivenes de la actividad, las empresas están contratando personal.