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ECONOMIA

Lluvia de dólares, imparable: empresas y provincias emitieron u$s13.000 M y potencian el súper peso

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La racha de emisiones de deuda corporativa y provincial en moneda extranjera no se detiene y refuerza la oferta de dólares en el mercado de cambios. Esta  semana, se sumaron otros u$s1.200 millones en Nueva York de la mano de otra empresa energética y otra provincia. Así, el acumulado de colocaciones desde el triunfo electoral de Javier Milei en las legislativas de octubre, evento que disparó el apetito de los inversores por títulos argentinos, asciende a u$s13.000 millones. Buena noticia para el peso y las reservas del Banco Central.

De acuerdo con cálculos de Portfolio Personal Inversiones, desde el 27 de octubre, tras las elecciones legislativas, hasta la fecha, el acumulado de emisiones de deuda en moneda extranjera asciende a u$s13.000 millones. La cifra está conformada por colocaciones en el mercado local y en el exterior por parte de empresas, principalmente del sector energético, y provincias, como Córdoba, Santa Fe, Ciudad de Buenos Aires, Entre Ríos y Chubut.

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Esta semana, por el lado provincial, se sumó Chubut, que captó u$s650 millones en Wall Street mediante un título a 10 años a tasa de 9,45% para recomprar deuda existente y alargar el plazo. Por el lado corporativo, también en el mercado estadounidense, Edenor emitió un bono a 7 años y tasa de 9,5% con el que consiguió u$s550 millones. Ambas operaciones demostraron alta demanda: la provincia captó el total que buscaba, mientras la energética adjudicó más del monto objetivo.

Chubut se convirtió así en la quinta provincia en volver al mercado de deuda internacional. En tanto, Ciudad de Buenos Aires, que debutó en noviembre del año pasado con una emisión de u$s600 millones en Nueva York, tiene en agenda otra colocación para rollear deuda en dólares y financiar obras. Aún no hay fecha definida para el título que planea emitir a 10 años, ya que el equipo económico de Jorge Macri esperará hasta que mejoren las condiciones financieras y se reduzca la aversión al riesgo global que disparó el conflicto bélico en Medio Oriente.

Cómo las emisiones de deuda impulsan las reservas del BCRA

En el mercado prevén que la racha de colocaciones de bonos corporativos y provinciales en moneda extranjera seguirá vigente durante un tiempo. Esto es muy favorable para las compras de reservas del Banco Central y la fortaleza del peso porque agrega oferta en el mercado de cambios: de manera gradual, en la medida en que los emisores de deuda necesiten pesos para afrontar compromisos locales, gran parte de esos dólares ingresa a la plaza cambiaria, lo que contribuye a compensar (o superar) la demanda.

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Esta oferta, a la que se suman la de los exportadores y préstamos bancarios al sector privado, ha contribuido en gran medida a la seguidilla de compra de reservas por parte del Banco Central, que en lo que va del año acumula casi u$s6.700 millones. Al mismo tiempo, además de la escasa demanda privada por menor expectativa devaluatoria y sobredolarización previa, ha ayudado a la baja del tipo de cambio, que acumula una caída nominal de 4,4% en el segmento oficial en lo que va del año.

Más allá de que se mantenga o no la seguidilla de colocaciones de deuda en dólares, se espera que las operaciones realizadas en los últimos meses continúen agregando oferta en el mercado de cambios, ya que aún falta por ingresar una importante porción: el vicepresidente del BCRA, Vladimir Werning, detalló en una exposición que desde octubre hasta el 10 de abril se liquidaron u$s6.800 millones provenientes de las emisiones de títulos y hasta ese momento aún faltaban unos u$s3.200 millones adicionales por ingresar al mercado de cambios.

Qué esperar del dólar mayorista en los próximos meses

Los ingresos de divisas provenientes de las emisiones de deuda en dólares se combinan con otros flujos, como las liquidaciones de exportaciones (agro, energía y minería) y préstamos bancarios en moneda extranjera, lo que produce una gran oferta de dólares, que supera holgadamente a la demanda, y da lugar para las fuertes compras de reservas por parte del Banco Central y la apreciación del peso. En el mercado prevén que, por lo menos hasta mediados del año, cuando finalicen las liquidaciones de la cosecha gruesa, el BCRA seguirá comprando y se mantendrá la paz cambiaria.

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El equipo de research de Max Capital estima que en los próximos meses el precio oficial del dólar en el segmento mayorista se mantendrá por debajo de los $1.400: «Un shock favorable en los términos de intercambio, en un contexto de cuenta financiera aún restringida, junto con mayores flujos de inversión, explican la apreciación del tipo de cambio. Esperamos que se mantenga fuerte, en el rango de entre $1.350 y $1.400 hasta junio-julio«.

«En el mercado hay un consenso: en los próximos meses (abril, mayo y parte de junio), veremos fuertes ingresos de dólares al país. Del sector agroexportador, se prevén ingresos de entre u$s8.000 millones y u$s10.000 millones. La gran oferta de dólares debería mantener al tipo de cambio tranquilo en los próximos meses. Según el desempeño histórico, siempre en esta época hay calma cambiaria, pero podría haber rebote en la segunda mitad del año», agrega Ian Colombo, asesor financiero de Cocos Gold.

En línea similar, Martín Genero, de Clave Bursátil, prevé que a corto plazo la calma cambiaria seguirá vigente, pero advierte que el tipo de cambio actual probablemente no será el mismo más adelante. Afirma que la dinámica actual la sostienen los buenos flujos de ingresos estacionales, que en algún momento cederán. Probablemente, advierte, a partir de los meses posteriores a la estacionalidad del agro, en la medida en que se acerque el proceso electoral de 2027, los inversores cerrarán posiciones en pesos, lo que podría presionar al precio del dólar.

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Por ahora, más allá de la estacionalidad del agro, seguiría contribuyendo la oferta de dólares de las exportaciones de energía y minería. De hecho, en marzo, el sector energético arrojó un saldo comercial positivo de casi u$s1.100 millones y explicó más del 40% del superávit comercial del mes. A la vez, en el marco del RIGI, los flujos vinculados a inversiones productivas se sumarán a la oferta de divisas. Además, como se mencionó anteriormente, las liquidaciones de préstamos bancarios en dólares y los ingresos provenientes de las emisiones de deuda corporativa y provincial en moneda extranjera agregarán oferta en el mercado cambiario.



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ECONOMIA

Black Hawk para Argentina: se avanzará con la compra de los emblemáticos helicópteros de EE.UU.

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Tras un sinfín de dichos y versiones, finalmente las Fuerzas Armadas confirmaron que avanzará con la incorporación de helicópteros UH-60 Black Hawk aún operativos en los Estados Unidos. En concreto, se prevé una compra inicial de 4 aeronaves, pero con la perspectiva de luego incrementar ese número a 10. La decisión fue comunicada por el Jefe de Estado Mayor General del Ejército Argentino, el teniente general Oscar Santiago Zarich, en el acto donde se celebraron los 216 años de existencia de esa arma. La intención es avanzar cuanto antes con la recuperación de las capacidades de traslado y cobertura que permitían las aeronaves Puma y Super Puma dadas de baja hace ya varios años. En cuanto a la cotización de los Black Hawk, se estima que, en tanto usados, el valor por unidad se ubicará por encima de los 2 millones de dólares.

Durante su intervención en el acto, Zarich afirmó que, «en un entorno desafiante de alta competencia, donde el poder duro vuelve a consolidarse, el Ejército Argentino avanza en un proceso de transformación orientado a consolidar una fuerza moderna y flexible, preparada para el siglo 21».

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Añadió que «la velocidad de los cambios tecnológicos, la inteligencia artificial, la información y los sistemas no tripulados han cambiado la realidad militar«, para enseguida referirse a los helicópteros y otras incorporaciones que hará el arma en el mediano plazo.

«Queremos revisar nuestras ideas y cuestionar supuestos. La creatividad y la flexibilidad son aptitudes individuales tan importantes como el espíritu ofensivo. Estamos convencidos de que este es el momento de hacer los cambios. Bajo esa visión, avanzamos con convenios en el TAM 2C, Stryker, el Black Hawk, y los sistemas anti dron«, dijo.

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Estados Unidos vende parte de su dotación de Black Hawk

Además de la adquisición de los aparatos, la intención de las Fuerzas Armadas es cerrar la incorporación de armamento para esas unidades y cuestiones ligadas al entrenamiento de las tripulaciones en ese sistema.

La intención oficial es que las primeras aeronaves arriben a la Argentina antes de que concluya el año. Además de su capacidad de fuego, el Gobierno confía en que podría utilizar unidades Black Hawk para guerra electrónica, búsqueda y rescate, guerra antisubmarina, evacuación médica, operaciones especiales y, por supuesto, ataque, entre otros potenciales roles.

Con relación a la disponibilidad de helicópteros, la plataforma especializada Zona Militar señala que tanto la Aviación del Ejército de los Estados Unidos como la Guardia Nacional de ese país se encuentra en un proceso de reestructuración de sus unidades. Y que ese proceso implicaría el recorte de al menos 200 Black Hawk.

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«El pase a retiro de más de 200 ejemplares de esta variante previstos para el 2026 podría abrir una ventana de oportunidad para Argentina, con la posibilidad de una transferencia en caliente, por ejemplo», indicó la fuente.

«Pese a que el UH-60L no es la versión más actual del Black Hawk, es la que podría estar disponible en el corto plazo si dejamos fuera de la ecuación al UH-60A. Si pasamos a considerar aeronaves nuevas, las opciones son el UH-60M o el S70i, este último modelo que fue oportunamente evaluado por la Aviación de Ejército», añadió.

El precio de los Black Hawk que vende Estados Unidos

En cuanto a los costos por helicóptero, en artículos anteriores iProfesional expuso que la cotización superaría los u$s2 millones por aparato.

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El año pasado se informó que los Black Hawks en cuestión serían, como se dijo, parte de un remanente de 51 UH-60L que la Armada de los Estados Unidos anticipó que quitaría de servicio.

«El excedente de Black Hawks del Ejército de EE.UU. será ofrecido a través de los distintos programas que el Departamento de Defensa mantiene para la enajenación de material y armamento», detalló este medio. Por último, resta decir que los helicópteros estadounidenses que pasarían a la Argentina recibirían una actualización por parte de la firma hebrea Elbit Systems.

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ECONOMIA

The Cattle Empire That Turned Out to Be a Giant Ponzi Scheme

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BENTON, Ky.—“There are two sides of me,” Brian McClain scrawled on a piece of paper to his wife.

One that loves you, he wrote. “The other that stole from people.”

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For years, McClain had kept cattle here in his hometown and on the Texas Panhandle, buying calves at auction and selling them for profit three months later. His 80,000-head operation—powered by a $50 million loan from an agricultural bank and $120 million from investors—appeared to be a blowout success for the former chemicals plant worker. He lived in a 4,100-square-foot brick home surrounded by a manicured lawn, with gold-framed photos from his recent wedding in the entryway.  

He also had a big secret: Most of the cattle were imaginary.

Once the lender got around to a physical check to count cattle and value McClain’s collateral—the first full inspection after more than four years of sending him money—it enumerated only 8,916 animals.

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In the end, the rancher burned through the $170 million taken in from the bank and investors—some of them friends from his small Kentucky town. He managed to placate the bank when it occasionally raised concerns about financial figures that just didn’t make sense—including how his feed costs were wildly out of tune with the number of animals he claimed. And he kept his investors on board by paying out “shares of the profits,” which often stayed on paper as they rolled them into new investments.

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ECONOMIA

Luis Caputo cruzó al presidente colombiano, Gustavo Petro, por el manejo de la deuda de ambos países

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Foto de archivo. El ministro de Economía de Argentina, Luis Caputo, participa en un evento empresarial, en Buenos Aires, Argentina, 13 de mayo de 2025. REUTERS/Agustin Marcarian

El ministro de Economía argentino, Luis “Toto” Caputo, como el mismo se presenta en la red social X, replicó en la medianoche del viernes un posteo del presidente colombiano, Gustavo Petro, quien había afirmado en la misma red que “mientras Argentina dispara su endeudamiento externo, Colombia no solo paga completamente su deuda con el FMI sino que disminuye el total de su endeudamiento externo”.

Advertido de la comparación de Petro, involucrado en plena campaña electoral de apoyo a Iván Cepeda, el candidato presidencial de su partido, que el domingo pasado perdió la primera vuelta a manos de Abelardo de la Espriella, un empresario de derecha calificado como “el Milei colombiano”, el ministro argentino elaboró una respuesta.

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Caputo le respondió al mandatario de Colombia: “Estimado presidente @petrogustavo, lo correcto es mirar la deuda total, cosa que sospecho que usted elude para ocultar que la deuda interna en TES (títulos de Tesorería) ha subido exorbitantemente durante su mandato. En cualquier caso, acá le dejo los gráficos donde cualquier persona puede entender como el presidente @JMilei ha bajado la deuda total y en moneda extranjera. Saludos”.

Durante la cumbre en Chile, Gustavo Petro arremetió contra el Foro Económico Mundial, cuestionando su legitimidad tras dar protagonismo a Javier Milei - crédito Presidencia - Bloomberg
Gustavo Petro y Javier Milei, una muy mala relación política y personal
Presidencia – Bloomberg

De hecho, durante el gobierno de Milei aumentó la deuda con el FMI, pero la actual gestión presidencial es la única de las últimas cuatro (la segunda de Cristina Kirchner, la de Mauricio Macri, la de Alberto Fernández y la suya, aún en desarrollo) que llegó a disminuir la “deuda estatal neta”, concepto que engloba tanto la deuda externa como la interna y también tiene en cuenta la variación de las reservas del Banco Central, que fueron depredadas durante las gestiones kirchneristas.

Petro había hecho su comentario reposteando una nota de RVTC Noticias. El posteo original de ese sitio de noticias favorable al gobierno de Petro decía: “Argentina cerró 2025 con una deuda externa récord por más de 320 mil millones, la cifra más alta registrada desde que existen mediciones oficiales comparables. Además, durante el gobierno de Javier Milei el endeudamiento externo del país ha continuado creciendo, según datos divulgados por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). En contraste, Colombia anunció la cancelación total de sus obligaciones con el Fondo Monetario Internacional (FMI) tras completar pagos por USD 5.000 millones en los últimos tres años. El Banco de la República también confirmó la terminación de la Línea de Crédito Flexible, respaldada por reservas internacionales de USD 65,5 mil millones”.

Petro Caputo Deuda
El posteo del sitio colombiano en que se basó Petro

En rigor la Flexible Credit Line a la cual Petro dio “terminación” es un mecanismo de apoyo que el Fondo había otorgado a Colombia en gestiones anteriores como una suerte de cheque abierto a la política económica.

Más que un acto de “desendeudamiento”, la “terminación” decidida por Petro es más bien un gesto político inserto en la campaña electoral del oficialismo colombiano, que corre en desventaja para la segunda vuelta, a realizarse el domingo 21 de junio, pues en la primera De la Espriella aventajó por cerca de tres puntos (43,7 vs 40,9%) a Cepeda, el candidato del partido de Petro, y tanto la tercera candidata más votada, Paloma Valencia, del partido del expresidente Álvaro Uribe, que obtuvo un 7% de apoyo, como sus votantes, están más cerca De la Espriella.

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Petro Caputo Deuda

La propia portada del sitio cuyo posteo replicó Petro muestra su cercanía con el oficialismo colombiano. Uno de los títulos es “El presidente Petro insiste en una relación de Igualdad entre Colombia y EEUU”. Otro es “¿Qué propone Iván Cepeda para Colombia? Tres revoluciones, un sistema anticorrupción con Iván Velasquez y la continuidad del cambio”. Un tercer título refiere la oferta de un canal para organizar el debate (mucho más importante para el candidato oficialista, que debe remontar la cuesta) entre Cepeda y De la Espriella.

Otro titular de portada es “José Manuel Restrepo respaldó frenar el salario mínimo vital y cuestionó el aumento salarial”. Restrepo es el compañero de fórmula de De la Espriella y las declaraciones citadas son de enero pasado, como se reconoce en la propia nota del sitio al que recurrió Petro.



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