El grupo mexicano MIYM está en la etapa final para adquirir San Ignacio, una de las marcas más tradicionales del negocio lácteo argentino, reconocida por su dulce de leche y sus quesos azules. Según trascendió, la transacción se oficializará en los próximos días, en lo que sería la tercera compra de una empresa láctea argentina por parte de Mexicana de Industrias y Marcas (MIYM) en poco más de medio año.

La firma mexicana adquirió recientemente Lácteos Karina, de Santa Fe, y Lácteos Aurora, de la provincia de Buenos Aires. Con San Ignacio, suma una marca con presencia en góndola, trayectoria exportadora de casi cinco décadas y peso simbólico en una categoría emblemática de la gastronomía argentina. Según trascendió, la estrategia de los inversores apunta a reforzar la presencia de estas marcas tanto en el mercado local como en el Mercosur y a aprovechar los ciclos productivos inversos entre México y Argentina para garantizar niveles de abastecimiento constantes a lo largo del año.

San Ignacio nació en Rosario, Santa Fe, en 1939, impulsada por Ignacio Rodríguez Soto. A lo largo de su historia tuvo varios propietarios hasta que, en 2013, fue adquirida por los empresarios argentinos Alejandro Bertin, Alejandro Reca y Diego Temperley. Desde sus orígenes, la empresa tuvo una vocación exportadora que se materializó en 1978, cuando despachó su primer embarque al exterior: el destino fue Alemania, un mercado que mantiene vigente hasta hoy. Ese hito la convirtió en una de las primeras firmas locales en obtener la certificación para exportar a la Unión Europea (UE).

Hoy, San Ignacio envía sus productos a 18 países. Entre sus destinos figuran Japón, Nueva Zelanda, Israel, Canadá, Estados Unidos, España, Italia, Francia, Chile, Brasil, Uruguay, Bolivia y Vietnam, lo que la posiciona como el principal exportador de dulce de leche del país. En la categoría de quesos azules, la empresa tiene una presencia aún más marcada en el exterior y exporta la mayor parte de su producción.

MIYM fue fundada en 2007 en el estado mexicano de Puebla. Se especializa en la elaboración y el envasado de leche y derivados lácteos con tecnología UHT. En su país opera con marcas como Delité, Tivoli, La Flor de Xalapa y La Flor de México, con una cartera que incluye leches enteras, deslactosadas, fórmulas lácteas combinadas y bebidas tradicionales.

Esta operación, cuyo monto no trascendió hasta el momento, se da en un contexto de reconfiguración del sector lácteo argentino.

A fines de marzo, Arcor y Danone anunciaron la adquisición del total del paquete accionario de Mastellone Hermanos S.A., dueña de La Serenísima, a través de Bagley Argentina S.A., con lo que consolidaron el control del 100% de la empresa.

A mediados de mayo, la multinacional canadiense Saputo vendió el 80% de su negocio lácteo local —que incluye las marcas La Paulina y Molfino— al holding alimenticio del grupo peruano Gloria Foods en una operación valuada en USD 500 millones, aunque conservó una participación del 20 por ciento.

A esos movimientos se suma la situación de SanCor, la cooperativa que pidió su propia quiebra tras arrastrar una deuda de USD 120 millones. Recientemente, seis oferentes se presentaron para quedarse con sus activos: Savencia —dueña de Milkaut—, Adecoagro, Elcor —La Tonadita—, La Tarantela, Punta del Agua y el empresario Gustavo Scaglione. En la última semana, el juez Marcelo Germán Gelcich firmó la resolución que pone en marcha la liquidación pública de todos los activos, divididos en siete lotes con una base total de USD 52,1 millones. El séptimo lote, que agrupa marcas y bienes intangibles, es el de mayor valor unitario: USD 24,7 millones.

El telón de fondo de todas estas operaciones es un sector en expansión. Según los últimos datos de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), la producción láctea argentina alcanzó su nivel más alto en una década durante el primer cuatrimestre del año: 3,5 millones de litros entre enero y abril, un incremento del 9,3% respecto al promedio de la última década. La producción media diaria por tambo llegó a los 3.287 litros, un 27% por encima del rendimiento promedio de los últimos cinco años.

El aumento de la producción, no obstante, convive con un avance hacia la concentración productiva: los tambos de mayor escala (más de 10.000 litros diarios) representan casi el 30% de la producción nacional, frente al 5% que registraban en 2010.

El dinamismo también se refleja en el comercio exterior. Las exportaciones del complejo lácteo alcanzaron las 130.000 toneladas en el primer cuatrimestre, el volumen más alto desde 2012, con un valor de USD 455 millones (FOB), un 50% por encima del promedio de la última década. Brasil se consolidó como el principal destino, con más de 60.000 toneladas recibidas —un aumento del 40% respecto al año anterior—, mientras que Argelia, Chile y China completan el podio.

Los inversores reaccionaron con euforia por el anuncio de que el viernes se firmará el acuerdo de paz entre Estados Unidos e Irán. Están convencidos de que esta vez es cierto, aunque la confirmación del convenio tiene una frase iraní que intriga: “faltan algunos detalles”. Esto se puede referir a dos condiciones que reclaman: un peaje por pasar por el Estrecho de Ormuz para reparar los daños de la guerra y el levantamiento del embargo internacional.

Si bien Donald Trump aseguró que el acuerdo es firme, no se habló del peaje. En cambio, Irán comunicó que quiere recibir al menos USD 12.000 millones de los dólares que tiene congelados en bancos del exterior. EEUU no confirmó el retorno de esa cifra.

También hay dudas sobre si el Estrecho de Ormuz se abrirá hoy o habrá que esperar la firma del acuerdo. Desde EEUU e Irán llegan versiones distintas.

Lo que preocupa a los inversores es lo que no está en el tratado y las dudas que deja entrever la diplomacia Iraní. A pesar de eso los inversores reaccionaron con euforia en el mercado overnite. Las Bolsas, el oro y el petróleo lo relejaron en sus comportamientos.

En tanto, en la Argentina hubo referencias al presente de la economía, sobre lo cual las consultoras coinciden: hay avances en economía y rezago en las reacciones políticas.

EconViews, que dirige Miguel Kiguel, señaló que la mejor calificación de la deuda argentina “nos mantiene todavía por encima de Ecuador que está en 400 puntos y con quien venimos jugando una competencia desde hace varios años a ver quién está mejor. La baja también coloca a la Argentina bastante por encima de los países de alto riesgo que están con un spread soberano de unos 310 puntos. La meta es que la Argentina en algún momento no muy lejano debería llegar a esos niveles. En el mercado se sigue debatiendo si fue una buena o una mala decisión no salir en enero después de que Ecuador colocara unos USD 4.000 millones de dólares en el mercado internacional. Dada la mejora en la nota que recibió Argentina se puede argumentar que el Gobierno podría haber tenido razón. Sin embargo, hay argumentos que van en la otra dirección. Si bien bajó el riesgo país por otro lado aumentaron las tasas de los US Treasuries (bonos del Tesoro de Estado Unidos), con lo cual el costo no mejoró tanto. Pero otro factor, es que si la Argentina hubiera salido en enero con un monto pequeño (digamos unos USD 2.500 millones) es muy probable que el riesgo país sería aún mucho menor y ciertamente bastante debajo de Ecuador”.

Según la consultora, “la Argentina tiene la posibilidad en el tercer trimestre de volver al mercado internacional. Y lo lógico es que la aproveche, en especial porque seguramente el Gobierno va a anticipar para este año la refinanciación de toda o parte de la deuda que vence el año que viene, para evitar la tensión que crea salir al mercado en un año electoral. Pero nunca la felicidad es completa, y esta vez los problemas vienen por el lado de la actividad económica, dado que hay amplios sectores de la economía que todavía no ven los frutos. Los últimos números sobre industria y construcción de abril muestran caídas mensuales de 2,1% y 4% respectivamente, cifras que revirtieron las mejoras que se habían visto en marzo. Si a estos datos le sumamos que todo indica que las ventas minoristas siguen deprimidas al igual que los salarios y el empleo, queda más claro que hay un problema con la actividad. La reciente baja en el riesgo país y la baja en la inflación son dos factores que hacen pensar que el nivel de actividad debería mejorar en los próximos meses. Sin embargo, la gran pregunta es cuál será la velocidad de esa mejora y si será lo suficientemente fuerte como para que la gente sienta sus efectos antes de las elecciones”.

Para FMyA, que encabeza, Fernando Marull, la tasa de EEUU sigue alta (4,5%) pero se vio mayor calma en las monedas emergentes (Brasil)y la soja en Chicago continúa floja. “El clima financiero está muy bien y la economía real débil. Los datos de actividad de mayo dan un leve rebote, después de un abril malo. La inflación en mayo bajó a 2,1% y para junio proyectamos 1,9%”, agregó la consultora. El dólar -subrayó- aflojó a $1.430 porque el BCRA viene poniendo el pecho vendiendo mucha cobertura cambiaria (casi USD 2.000 millones en dos semanas). Y en el Programa financiero del Tesoro destaca las siguientes novedades:

• Hay señales de rollover del REPO (BCRA y Tesoro canjearon USD 6.500 millones para Garantías).
• En breve debería anunciarse el nuevo financiamiento con Organismos (por USD 4.000 millones)
• Subieron la calificación de deuda a “B-“ y el mercado está expectante de que Caputo salga al mercado global para prefinanciar 2027.

Sobre las inversiones FMyA indicó que “con el dólar más tranquilo y sin oferta de Bonos en pesos del Tesoro, las LECAP bajaron a 1,7% mensual. Plazos fijos pagan más (1,9%) y hay liquidez en el mercado que fue a Bonos Duales, TAMAR/CER, a 2028/2030. Si se confirma la baja de inflación, el mercado va a ir a tasa fija larga (BONCAP). En las inversiones en dólares, los bonos volaron por la baja del Riesgo País y las acciones saltaron 6%, por bancos. Hay espacio para que sigan subiendo Bonos y Acciones”.

En lo que hace a la política, se destaca que la situación de Manuel Adorni “está endeble y, a nuestro entender, influye bastante en el apoyo al Gobierno. Igual, seguimos asumiendo que la imagen del Presidente se estabilizará estos meses. Por otro lado, el Gobierno subió el salarios docentes a 21% en junio que aflojarían la tensión con las Universidades. El comienzo del Mundial puede cambiar el foco de la agenda, al menos un tiempo. De los tres riesgos que monitoreamos que el humor de la calle, sigue siendo el más preocupante”.

La consultora Criteria se orienta al panorama financiero y observa que “el mercado ve favorables a instrumentos como bonos CER con una opción TAMAR. Es por eso qué, dentro de la curva CER, cotizan con un descuento en su TIR versus bonos CER sin opción TAMAR: Cuanto mayor el valor de la “pata” TAMAR, mayor su descuento. La pregunta relevante entonces es (mirando el bono a su vencimiento) ¿Bajo qué escenario los bonos duales rinden mejor que sus pares CER? La clave está en la cláusula TAMAR del bono. Si la tasa TAMAR promedio durante la vida del bono es suficientemente alta, el bono activa su pata TAMAR y paga más que la pata CER. En particular, cuanto más alta sea la TAMAR versus la inflación, más valor tiene la opcionalidad TAMAR. Estos bonos tienen mucho potencial de suba”.

Por su parte 1816 indica que “el Tesoro informó un financiamiento neto de $1 billón (rollover de 120,42%), el Gobierno parece haber inyectado pesos por un monto equivalente, repitiendo algo que había hecho en una subasta a fin de marzo”.

La consultora señala que “nuestra hipótesis es que el Tesoro le compró a alguna entidad (pública o privada) esos dos bonos TAMAR, luego los deslistó, y el mismo día esa otra entidad participó de la licitación, suscribiendo bonos Duales (se emitieron nuevos Duales a 2028, 2029 y 2030). En otras palabras, si nuestra hipótesis es correcta, esta semana no subió el stock de deuda en pesos del Tesoro (porque el rollover de 120% se transforma en 100% cuando tenemos en cuenta esta operación), pero el Ministerio de Economía continuó estirando vencimientos de este mandato al próximo”.

El informe agrega que “lo que mencionamos en este reporte se confirmaría si el martes (por mañana) a la tarde las estadísticas del BCRA registran un descenso de alrededor de $1 billón en los depósitos en pesos del Tesoro en el Central hecho el jueves”.

F2, de Andrés Reschini, observó que “el jueves, mediante la Comunicación “A” 8446, el BCRA habilitó a los bancos a otorgar créditos en dólares a clientes que no tengan ingresos en moneda extranjera mediante garantías otorgadas por sujetos que sí los tengan. De esta manera, flexibiliza una norma macroprudencial que podría contribuir a sostener (o incluso incrementar), al menos en el corto y mediano plazo, la liquidación de divisas en el mercado de cambios por préstamos financieros que constituyen uno de los pilares fundamentales de la oferta de divisas por la Cuenta Financiera. Tal es así, que el concepto de “Préstamos, Títulos de Deuda y Líneas de Crédito” en los últimos 12 meses (a abril) representó el 35% de las divisas ofrecidas. Si bien los préstamos en dólares del sistema bancario (netos de tarjeta) continúan creciendo, el ritmo viene desacelerando y con esta norma el Central busca esta apuntalar esta fuente de oferta de dólares y que, a su vez, esto pueda contribuir a dinamizar la demanda de pesos y la actividad. Por otro lado, las compras de reservas continuaron a buen ritmo, aunque ya vamos dejando atrás el pico de la cosecha gruesa”.

Según la consultora, “los riesgos no se disipan por completo. Desde el plano internacional el acuerdo de paz aún no está sellado y el Banco Central Europeo fue el primero de las principales economías desarrolladas (excepto Japón que hace tiempo comenzó con su ciclo de suba de tasas) en incrementar la tasa de referencia por las presiones inflacionarias por la guerra en Medio Oriente y la semana próxima (por esta) se llevará a cabo la primera reunión de la Reserva Federal bajo el mandato de Kevin Warsh mientras el mercado se va anticipando a un alza para diciembre. En el plano local la atención estará centrada en el nivel de actividad luego de señales poco alentadoras para abril y mixtas para mayo. Tampoco ayuda el escándalo del jefe de Gabinete Manuel Adorni dado que, más allá de las cuestiones legales, puede generar una lesión en la imagen del Gobierno y fracturas en las alianzas políticas”.

En tanto, en el overnite, las cotizaciones mostraban a los tres principales indicadores de las Bolsas de Nueva York con firmes alzas de hasta 1,61% en el Nasdaq de las tecnológicas y de 0,93% en el S&P 500. Las Bolsas europeas estaban con verde superiores a 1% y en Alemania el DAX subía 1,77%. Las Bolsas de Oriente que tenían abierto sus mercados, registraban subas de más de 2% en China y de casi 3% en Japón próximo a subir su tasa de interés a 1% anual, la más elevada en 31 años.

El petróleo bajaba más de 4% y el Brent cotiza a USD 84. El oro, ante la presunción de que el dólar bajará ante las principales monedas del mundo subía 1,91%. El mercado presume que si se concreta el acuerdo de paz cedería la presión inflacionaria y se alejaría el riesgo de una nueva suba de tasas de interés. El DXY, el índice que mide al dólar frente a las seis principales monedas del mundo caía 0,26% lo que puede inicidir en la mejora de las reservas de la Argentina.

Hoy la Argentina no podrá aprovechar esta situación favorable debido al feriado, pero mañana tendrá la información de un activo clave para el costo de la deuda soberana: la tasa de retorno del Bono del Tesoro de Estados Unidos que no cotiza en el mercado overnite.

A pesar del feriado, el boleto de colectivo de las líneas que circulan en el Área Metropolitana de Buenos Aires (AMBA) aumenta a partir de hoy un 2%, en función del ajuste que se definió a mediados de mayo del 6% en tres meses.

Con esta nueva suba, el boleto mínimo de colectivos para recorridos de hasta tres kilómetros en las líneas que circulan en el AMBA pasará de $714 a $728,28, para aquellos usuarios que cuenten con la tarjeta SUBE registrada, de $321,30 a $327,72 para quienes pagan tarifa social y de $1.428 a $1.456,56 para aquellos que paguen con tarjeta SUBE no registrada.

Teniendo en cuenta el pago con tarjeta SUBE registrada en el AMBA, la escala tarifaria es la siguiente: para tramos de 3 a 6 kilómetros, $823,21; de 6 a 12 kilómetros, $912,05; de 12 a 27 kilómetros, $1.003,45; y de más de 27 kilómetros, $1.107,19. Para los usuarios de tarjeta SUBE sin nominalizar el costo va desde el mínimo de $1.456,56 al máximo de $2.214,39 para recorridos de más de 27 kilómetros.

En los trenes, la tarifa mínima, se actualizó el 1° de junio, para trayectos de una sola sección, es de $350 ($349,99) pagando con SUBE registrada, $157,50 en caso de aplicar la tarifa social, $700 con SUBE no registrada y $1.100 si se paga en efectivo. Si el recorrido abarca dos secciones el costo aumenta a $470 y si abarca tres secciones a $590. Hacia adelante, están previstas nuevas subas mensuales, que en los trenes llegan hasta septiembre.

Los aumentos en los trenes continuarán por tres meses más, según definió la Secretaría de Transporte. En julio tendrán un ajuste de 8,6% a $380,1; en agosto, 10,5% a $420,01; y en septiembre de, $7,1% hasta llegar a 449,83 pesos.

El hecho de que tanto el boleto de colectivo de las líneas del AMBA como el del tren aumenten a mediados de mes forma parte de la estrategia del ministro de Economía, Luis Caputo, para generar una menor presión sobre el Índice de Precios al Consumidor (IPC), que en mayo se ubicó en 2,1% y ya acumuló dos meses consecutivos de desaceleración tras el pico de 3,4% en marzo.

Pero el aumento del 6% entre mayo-julio que definió la Secretaría de Transporte no conformó a las empresas de colectivos del AMBA quienes aseguran que el ajuste está por debajo de las proyecciones de inflación y que cada vez se agrandan más las diferencias con el boleto de colectivo en la provincia de Buenos Aires y en la Ciudad.

En el caso de los colectivos en la provincia de Buenos Aires, hubo un aumento del 4,6% a principios de junio, dada la fórmula que añade al Índice de Precios al Consumidor (IPC), que en abril fue de 2,6%, otros 2 puntos porcentuales. Con esto, el boleto mínimo de hasta tres kilómetros pasó a costar más de $1.000 ($1.015,61). El mismo ajuste tuvo el de la Ciudad de Buenos Aires, aunque el boleto quedó en 788,28 pesos.

Sin embargo, hay conflictos salariales en puerta que podrían llevar a que el precio del boleto de colectivo aumente más en los próximos meses. La semana pasada, la Unión Tranviarios Automotor (UTA) le envió una carta al ministro de Economía Caputo en donde le solicitaba que resolviera el problema de fondo y que el superávit fiscal no se podía mantener a costa de los salarios de los choferes de colectivos.

Fuentes de la Unión Tranviarios Automotor (UTA) en conversación con Infobae estimaron un atraso salarial del 15% para los choferes. “Calculamos un 15% de atraso en los sueldos de los choferes. Lo que pasa es que con el aumento del precio del combustible por el conflicto en Oriente Medio no aumentaron los subsidios; el Gobierno y las empresas no quieren aumentar los sueldos. Es todo un círculo, los empresarios no quieren aumentar los sueldos porque no pueden, no porque no quieren. Un chofer que recién ingresa tiene un sueldo de bolsillo de $ 1,8 millón, a lo que se le deben sumar viáticos”, expresaron.

En ese contexto, el jueves pasado, se llevó a cabo una reunión entre las autoridades de Transporte y los empresarios de colectivos en donde le solicitaron que logren acuerdos salariales con los sindicatos y que, una vez que los homologue la Secretaría de Trabajo, a cargo de Julio Cordero, se iban a encargar de trasladarlo a la estructura de costos del boleto.

Y si bien es correcta la postura, entre los empresarios hay sospecha de que, una vez de que lleven a cabo el acuerdo salarial, el Gobierno lo traslade en tiempo y forma a la composición del costo del boleto de colectivo. Porque de hacerlo, eso implicaría permitir aumentar la tarifa u otorgar más subsidios. Y nuevamente Caputo se antepone a un dilema: presionar sobre la inflación o sobre el gasto público.

Cabe recordar que el gasto de transporte en el AMBA aumentó 75% durante el último año y desde diciembre de 2023 dio un salto de 1.276%, según el Instituto Interdisciplinario de Economía Política (IIEP) de la UBA y el Conicet. El gasto en transporte explica el 48% del total de la canasta de servicios públicos y se consolida como el componente de mayor peso sobre los ingresos del hogar.