ECONOMIA
Cuáles son las acciones más castigadas tras negativa de MSCI de revisar calificación de Argentina
Las acciones de empresas argentinas sufrieron un duro golpe en los últimos días, tras la confirmación de Morgan Stanley Capital International (MSCI) que, por el momento, no tendrá en cuenta al país para ascenderlo desde su actual situación de «Standalone» (independiente) a mercado «Emergente». Este efecto negativo se profundizó esta semana en la City con la reconfirmación de la calificadora de que no revisará ni evaluará este año la situación de Argentina.
En consecuencia, desde que MSCI publicó el anticipo de su decisión el 17 de junio, y luego de que el martes 23 del corriente agregó que no revisará la situación del país por el resto de este año, el efecto inmediato de estas dos noticias fue que las acciones de las compañías nacionales con más preponderancia cayeron hasta 9% en este breve período.
Además, el principal índice de acciones líderes de Buenos Aires, el Merval de ByMA, se desplomó 4% el último miércoles post noticia lapidaria de no revisión, por lo que acumula en todo junio una caída de 2%.
Es que al quedar «sin cambios» la posición mundial del mercado doméstico, ello significa que no ingresarán unos u$s4.500 millones hacia las acciones argentinas de parte de los fondos de inversión internacionales que toman como referencia el índice MSCI de Mercados Emergentes (tanto de gestores activos como pasivos) para invertir en integrantes del mismo.
En especial, por preponderancia en sectores estratégicos y volumen de operaciones, las firmas más afectadas por la prometedora llegada de capitales del extranjero iban a ser:
- YPF
- Grupo Galicia (GGAL)
- Vista Energy (VIST)
- Banco Macro (BMA)
- Pampa Energía (PAMP)
- Transportadora de Gas del Sur (TGS)
Las acciones que iban a ingresar al índice de Emergentes, más golpeadas tras decisión de MSCI
Acciones argentinas: las más castigadas y la «lectura» del mercado
De este grupo selecto de acciones, las mayores bajas acumuladas en la última semana negativa para el mercado doméstico fueron Grupo Galicia (-8,9%), YPF (-7,8%) y Vista Energy, que descendió 6% en dólares (cotiza solo en Estados Unidos) entre el 17 y 23 de junio, período en que MSCI publicó los últimos dos comunicados que involucraron de una u otra medida a la Argentina.
Para los analistas existen algunos «condimentos» que no se deben descuidar en estas caídas en los precios de las acciones, sobre todo en las vinculadas al sector petrolero, ya que el precio del petróleo cayó con fuerza también en los últimos días tras la firma de paz en Medio Oriente.
«Si bien lo de MSCI pegó fuerte en el mercado, ya era un resultado esperable, no cambió la estructura técnica de fondo. Además, la baja del crudo, ya cerca de los u$s70, castigó adicionalmente a las petroleras y las dejó en zonas más atractivas; fue la excusa para una corrección necesaria», resume a iProfesional Andrés Repetto, analista de mercado y fundador de Andy Stop Loss.
Por su parte, José Bano, economista y analista de mercados, agrega que, antes de los comunicados de MSCI, los rendimientos de las acciones de empresas argentinas, como petroleras y bancos, estuvieron impulsados, principalmente, por la baja del riesgo país y la mejora en la calificación de la deuda soberana, más que por una expectativa real de reclasificación a mercado «Emergente».
«Sin embargo, el sector energético, con impacto en YPF, Vista y Pampa, enfrenta actualmente un ajuste a la baja debido a la caída del precio del barril de petróleo, un factor que impacta negativamente en sus valoraciones a corto plazo», detalla Bano a iProfesional.
Cabe recordar que los argumentos esgrimidos por MSCI para no ascender a la Argentina como mercado «Emergente», ni revisar su situación en los próximos 12 meses, se sustentan en la continuidad del cepo cambiario para las empresas, que limita movilizar sus utilidades al exterior.
De hecho, se espera que, de continuar el mismo rumbo político y económico, y siempre que se elimine el cepo cambiario para las empresas y se mantenga la actual política económica, la reclasificación a «emergente» podría llegar entre fines de 2027 y 2028.
«Bajo este escenario, la ventana más probable para un ascenso recién aparece hacia 2028: el supuesto base es que durante 2027 se consoliden nuevas medidas de apertura, MSCI abra una consulta y Argentina sea incorporada a la lista de revisión. La experiencia reciente muestra que los países suelen permanecer más de un año en esa instancia, ya que MSCI busca comprobar que los cambios son permanentes y no susceptibles de revertirse«, detalla Eric Ritondale, economista jefe de PUENTE.
Cedear y acciones: en qué empresas conviene invertir ahora
Ahora bien, para los analistas de la City, algunas de las empresas líderes más afectadas por la determinación de MSCI de no subir la calificación de Argentina a mercado «Emergente» no ven afectado el buen desempeño que ya venían teniendo. En especial, se refieren a las compañías con vinculación en Vaca Muerta.
«Yo seguiría con los mismos lineamientos de inversión que antes de la posible reclasificación de MSCI, pues los fundamentos de mediano plazo no se modificaron. En particular, veo con mejores perspectivas al sector energético, y dentro del mismo las empresas que están en Vaca Muerta, es decir, Vista e YPF», reflexiona Marcelo Bastante, analista de mercados.
En cuanto al potencial de los bancos, agrega: «Creo que la perspectiva actual es mejor que la de hace un par de meses, pues la mora dejó de subir y las tasas se estabilizaron, pero entiendo que en comparación con otros sectores de actividad, energía tiene mejores perspectivas que el sector bancario».
En este sentido, Repetto suma: «De ese grupo de acciones, priorizaría Vista e YPF, ya que la corrección del crudo las dejó en zona de soportes interesante. Después, elijo a Pampa Energía, que siempre es una excelente opción, aunque sigue lateral. Asimismo, a TGS la veo más defensiva; por ahora el gas no destaca».
En cuanto a los bancos, este experto «prefiere» Galicia, aunque tanto esta entidad como Banco Macro «siguen muy ligados al movimiento del riesgo país y las perspectivas macro de la economía local, por lo que son de riesgo más elevado, para perfiles agresivos».
En resumidas cuentas, la recomendación de inversión de Repetto en todas estas acciones argentinas es ingresar «de forma escalonada y esperando confirmaciones técnicas, no con todo el capital disponible de una vez, porque, por ahora, Argentina no está en tendencia alcista, sigue lateral desde octubre de 2025«.
Para Ignacio Rosenfeld, analista de mercados, la no consideración por parte del MSCI parecería ser más «una excusa para tomar ganancias que una razón de fondo para justificar las caídas, por la sencilla razón de que estaba prácticamente descontado que la situación de la Argentina no iría a cambiar en este último informe del MSCI».
No obstante, agrega que, dentro de la caída generalizada, «se deben efectuar diferenciaciones, y ello responde a las perspectivas de cada sector. Mientras que las financieras siguen afectadas por un contexto local desafiante; las petroleras, con un fuerte sesgo exportador, lucen más atractivas en función de una demanda y volumen que continúa en aumento».
Desde la opinión de Bano, a pesar de que el análisis técnico sugiere que esta tendencia bajista «podría prolongarse durante los próximos días, los fundamentos financieros de las compañías a largo plazo se mantienen sólidos. Empresas como YPF muestran mejoras sustanciales, que van desde alianzas comerciales visibles en sus estaciones de servicio hasta una reestructuración eficiente de su modelo de negocio, enfocándose en los pozos más rentables y desinvirtiendo en los menos productivos».
Aunque también hay algunos analistas que son más cautos y ponen en la balanza la incertidumbre que puede haber el año que viene, por las elecciones presidenciales.
«Para mí no es conveniente quedarse con acciones argentinas en 2027; cualquier compra que se haga ahora debería ser pensada para venderla, a más tardar, a fin del corriente año. Por tal razón, no estamos hablando de ‘invertir’, sino de hacer ‘trading’ con acciones argentinas. Remarco esto porque implica que solo tiene sentido comprar acciones argentinas en este momento para los traders y los que piensan especular con ellas, no para los que las quieren comprar para mantenerlas por años», aclara a iProfesional Leonardo Guidi, analista de AN Conectar Bursátil.
Por lo tanto, con vista a los próximos 6 meses, «creo que el escenario más probable es el de un riesgo país por debajo de los 400 puntos y, si eso ocurre, esa baja debería provocar subas en las principales acciones, sobre todo las que tienen ADRs y cotizan en Nueva York. En base a eso, si quisiera especular en estos meses con acciones argentinas, compraría YPF, Vista, Banco Macro y Pampa Energía, pero no porque crea que los balances van a venir muy bien, ya que un semestre es poco tiempo para pensar en una mejora de sus números».
Por lo tanto, Guidi considera ello porque «el riesgo país va a caer y eso las hará subir; es decir, no aumentarán las cotizaciones de las acciones por mejora de las ganancias sino por disminución del costo de oportunidad y riesgo de contexto«.
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ECONOMIA
Caputo consiguió USD 470 millones en el debut de un nuevo bono en dólares que vence en el próximo mandato presidencial
El ministro de Economía, Luis Caputo, consiguió USD 470 millones a una Tasa Nominal Anual (TNA) de 7,99% en la primera colocación del Bonar 2029 (AO29), en una licitación cuando el límite máximo era de USD 2.000 millones. Y en donde se busca captar la mayor cantidad de dólares sobre todo de aquellos bonistas que recibieron el pago por el vencimiento la semana pasada por USD 4.200 millones.
La decisión de que no haya un límite de colocación marcó una diferencia respecto de emisiones del Bonar 2027 (AO27) y Bonar 2028 (AO28). El debut de este instrumento significó un test relevante para el programa financiamiento del ministro Caputo, es que para el 2026 se plantea conseguir USD 6.000 millones en el mercado de capitales local. Y hasta el momento lograron captar USD 4.000 millones con el AO27 y AO28, más lo de este miércoles con el AO29.
En la última conferencia de prensa, el secretario de Finanzas, Federico Furiase, detalló que en las emisiones de títulos anteriores, como el AO27 y el AO28, el monto máximo adjudicado en la primera vuelta alcanzó los USD 150 millones y, en la segunda, los USD 100 millones. Pero que para el AO29, el Gobierno optó por eliminar ese tope inicial. “La única diferencia con el Bonar 2027 y el Bonar 2028, si bien tiene el monto máximo de USD 2.000 millones, es que en la primera licitación no le vamos a poner ese monto máximo que tenían los otros bonos. Eso para aprovechar el pago del vencimiento y, obviamente, ahí podemos tener más demanda eventualmente producto de que se hizo el pago del bono”, explicó Furiase.
La estrategia oficial buscó captar el interés de los inversores que recibieron pagos recientes. Caputo remarcó que la eliminación del tope respondió al volumen de fondos distribuidos en concepto de cupones. “Esto es porque mucha gente, una vez que cobra el cupón, trata de reinvertirlo, como estamos pagando USD 4.200 millones en esta colocación, decimos: ‘No le ponemos un límite de USD 150 millones’ porque tal vez haya más gente que quiere reinvertirlo y por ahí es una colocación un poco mayor”, señaló el ministro. El objetivo, según la visión oficial, consistió en absorber la liquidez generada tras el pago a los bonistas y canalizarla nuevamente hacia instrumentos del Tesoro.
La licitación del AO29 representó un primer test para medir el apetito de los inversores domésticos frente a la nueva estrategia. Analistas del mercado, como Nicolás Cappella, Sales Trader de Invertir en Bolsa (IEB), enfocaban su atención en dos variables centrales: la tasa de corte y el volumen de ofertas recibidas. “Hay que ver más que todo a qué tasa corta (entre 8% y 8,5% debería estar aproximadamente la tasa), qué cantidad de ofertas recibe y cuánto termina emitiendo en esta primera emisión, para ver el apetito que hay en el mercado local, sobre todo porque las emisiones locales son una piedra angular en el programa financiero 2026 y 2027”, sostuvo en la previa.
En Facimex Valores, la visión fue similar. Adrián Yarde Buller resaltó que con el AO28 y el AN29 el Gobierno ya demostró capacidad para conseguir financiamiento con vencimientos que exceden el mandato presidencial actual. “Con el AO28 y AN29 ya vimos que el Gobierno pudo ir gradualmente consiguiendo financiamiento con vencimiento dentro del próximo mandato presidencial, con lo cual creo que lo más importante pasará por ver si se puede empezar a financiar a plazos más largos por debajo del 8%”, sostuvo. Según sus estimaciones, la demanda para el nuevo AO29 podría ubicarse cerca del 8 por ciento.
La expectativa de los analistas situó la tasa del Bonar 2028 en torno al 8%. El resultado de la primera colocación del AO29 serviría, según los referentes del sector, para establecer un parámetro actualizado sobre la disposición de los inversores a participar del financiamiento local en dólares. Este primer tramo buscó aprovechar el flujo de fondos generado por los pagos de cupones y sentar una referencia para futuras emisiones.
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ECONOMIA
En el 67% de las empresas hubo despidos en 2026, con reducción de costos como motivo principal
El 67% de los responsables de Recursos Humanos en Argentina aseguró que hubo despidos en su organización en lo que va de 2026. Como contraparte, en 55% de los casos hubo también contrataciones. Similarmente, el 69% de los trabajadores también declaró que vio desvinculaciones en su compañía este año.
En 2025, el porcentaje de despidos detectados en el primer semestre era de solo 44 puntos porcentuales. «Los resultados muestran un mercado laboral en retracción, con organizaciones que priorizan la estabilidad de sus estructuras. Sin embargo, muestran que el 51% de las entidades tiene planeado mantener su plantilla y el 15% planea aumentarla. Estos datos reflejan un contexto en el que las decisiones de contratación están atravesadas por la prudencia y la necesidad de sostener la operación«, explicó Federico Barni, CEO de bumeran.com en Jobint.
Los datos provienen del estudio Salarios y Contrataciones de la platafoma Bumeran, del cual participaron 5.008 personas trabajadoras y especialistas en recursos humanos de Argentina, Chile, Ecuador, Panamá y Perú. Se presentan a continuación los principales resultados distinguidos entre usuarios de Bumeran y responsables de Personal en empresas en Argentina.
Reducción de costos, el principal motivo de los despidos
Los especialistas apuntaron que en un 30% de los casos de despidos, las desvinculaciones fueron de menos de 10% de la nómina. El 20% dijo que llegaron al 10%, un 22% vio salir al 20% del personal, y el resto a más que eso.
El 61% de los especialistas en Recursos Humanos menciona la reducción de costos como el principal motivo de los recortes de personal. Otro 37% señaló el desempeño insuficiente del personal; el 30% indica el impacto de la situación económica general; el 19% menciona el cierre de departamentos o líneas de negocio; el 8% señala otros motivos; y el 2% indica una fusión o adquisición de la organización.
Bumeran, primer semestre 2026
El 64% de los usuarios dijo que no tuvo aumento de sueldo este año, y de los que si vieron un alza, el 40% percibió un incremento menor al 10% de su salario, y otro 35% vio una del 10 por ciento. El 69% de los que recibieron una suba aseguran que fue solo una recomposición por inflación y no un plus a su salario real.
Más aún, 68% de los especialistas de Capital Humano consultados indicaron que en sus organizaciones no están planificados más aumentos de sueldo para este año. «A diferencia de este año, en 2025 el 68% de los especialistas proyectaba aumentos salariales para la segunda mitad del año», resaltó Bumeran.
Esta vez, de acuerdo a este estudio, solo se anticipan actualizaciones por inflación, y nada más que el 13% planificó brindar algunos puntos extra de salario real. El 75% de las alzas planificadas para lo que queda del año serán del 10% o menos, un 19% estarán en torno al 20% y el 6% entre 30% y 40% de incremento.
Bumeran, primer semestre 2026
Movilidad laboral
Otro dato interesante que surge del mencionado estudio es el de las menores posibilidades de cambiar de trabajo que se presentan en el mercado laboral actual.
El 83% de los usuarios de Bumeran estuvo buscando trabajo en 2026, y un 84% aseguró que no logró conseguir un empleo en lo que va del año. Solo 13% de ellos experimentó un despido en primera persona.
Bumeran, primer semestre 2026
Cómo ven el futuro del mercado laboral
Al ser consultados sobre las políticas del gobierno nacional, la mayoría de los usuarios de Bumeran consultados en Argentina las consideró malas (19%) o muy malas (34%), en tanto que otro 28% piensa que son regulares, el 14% buenas o excelentes (5%).
El 58% de ellos piensa que el impacto de dichas políticas en lo que refiere al empleo fue negativo, y el 55% espera que siga siendo de esta manera en los próximos meses. La percepción es similar entre los representantes de RR.HH., el 57% ven que el impcto fue negativo y el 52% anticipa que continúe de esa manera.
Los especialistas de Personal se expresaron de manera algo más equitativa sobre las políticas oficiales implementadas hasta el momento en referencia al empleo: el 17% estima que son malas y el 33% que son muy malas; un 31% dijo que son regulares y el resto buenas (14%) o excelentes (5%). Aseguran que el 42% de las organizaciones prevén que la evolución del mercado laboral en lo que queda del año sea regular, mientras el 34% espera que sea negativa y el resto positiva.
Bumeran, primer semestre 2026
Esto marca una revisión de la tendencia positiva vista en 2025. Según relevó la plataforma de Jobint, entonces el 45% creía que el impacto durante el primer semestre había sido positivo; el 50% que había sido negativo; y el 5% regular. En cuanto a la proyección para el segundo semestre, el 40% creía que las políticas del oficialismo para el empleo y la economía iban a tener un impacto positivo; el 5% regular; y el 55% negativo.
En este marco de visión menos optimista, solo el 14% de los especialistas espera que en su empresa se incremente la nómina de personal. El 35% espera una reducción y el 51% apunta a que se mantenga. Algunas de las reducciones en agenda pueden ser significativas, aunque la mayoría están en torno al 10% y 20% de la dotación.
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Las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas (MiPyMEs), los pequeños contribuyentes y las entidades sin fines de lucro ya pueden adherirse al nuevo plan de facilidades de pago implementado por la Agencia de Recaudación y Control Aduanero (ARCA). El régimen permite regularizar deudas impositivas, aduaneras y de la seguridad social vencidas hasta el 30 de junio de 2026 mediante un esquema de financiación que contempla distintas condiciones de acuerdo con el perfil de cada contribuyente.
La medida fue establecida por la Resolución General 5875/2026 y alcanza también multas e intereses asociados a esas obligaciones. El plan no prevé condonaciones de capital, intereses ni sanciones, sino que ofrece la posibilidad de cancelar las deudas en cuotas dentro de un plazo determinado.
El régimen está destinado a tres grupos de contribuyentes.
- Podrán adherirse las Micro, Pequeñas y Medianas Empresas (Tramos 1 y 2) que cuenten con Certificado MiPyME vigente y la caracterización correspondiente en el Sistema Registral de ARCA.
- También podrán incorporarse los pequeños contribuyentes, es decir, personas humanas y sucesiones indivisas identificadas con el código 547 del Sistema Registral.
- El beneficio también alcanza a entidades sin fines de lucro, entre ellas asociaciones civiles, fundaciones, cooperativas, mutuales, consorcios de propietarios, cooperadoras e iglesias registradas ante ARCA.
Quedan excluidas las personas condenadas por determinados delitos tributarios o aduaneros con sentencia firme, las personas jurídicas cuyos directivos se encuentren en esa situación, los responsables solidarios respecto de las obligaciones incluidas y determinados garantes de deudas fiscales.
El régimen contempla diferentes condiciones de financiación según el tipo de contribuyente.
Las Micro y Pequeñas Empresas, los pequeños contribuyentes y las entidades sin fines de lucro podrán financiar obligaciones impositivas, aduaneras y de la seguridad social en hasta 18 cuotas. En el caso de las retenciones y percepciones impositivas, el máximo será de 9 cuotas.
Para acceder deberán realizar un pago a cuenta equivalente al 5% de la deuda consolidada. La tasa de financiación será del 2,75% mensual y tanto el anticipo como cada cuota deberán ser de, al menos, $50.000.
Las Medianas Empresas Tramos 1 y 2, en tanto, podrán acceder a planes de hasta 15 cuotas para obligaciones generales y de hasta 7 cuotas para retenciones y percepciones. En estos casos, el anticipo asciende al 10% de la deuda consolidada y la tasa de financiación también será del 2,75% mensual.
Los pagos serán mensuales, iguales y consecutivos.
El plan comprende obligaciones impositivas, aduaneras y de los recursos de la seguridad social vencidas hasta el 30 de junio de 2026, junto con sus accesorios.
También permite incorporar retenciones y percepciones impositivas, obligaciones aduaneras vinculadas con tributos sobre importaciones y exportaciones y multas aplicadas hasta esa fecha.
En cambio, quedan excluidos distintos conceptos, entre ellos las retenciones y percepciones previsionales —con excepción de los aportes personales de trabajadores en relación de dependencia—, los anticipos y pagos a cuenta, determinadas obligaciones de IVA sobre servicios digitales prestados desde el exterior, aportes y contribuciones destinados a obras sociales, cuotas de planes de pago vigentes, obligaciones con las ART y otros conceptos expresamente previstos por la resolución.
Cómo adherirse y cuándo se pierde el beneficio
La adhesión deberá realizarse exclusivamente a través del servicio web “Mis Facilidades”, seleccionando la opción “Régimen Especial de Facilidades de Pago – Obligaciones vencidas al 30/06/2026”.
El plazo para incorporarse vence el 30 de octubre de 2026. Una vez realizado el pago a cuenta, la deuda quedará consolidada y el sistema generará automáticamente el plan. La normativa también establece que un mismo contribuyente podrá presentar más de un plan de facilidades.
El plan caducará automáticamente cuando el contribuyente acumule dos cuotas impagas, consecutivas o alternadas, y transcurran 60 días desde el vencimiento de la segunda.
También perderá vigencia cuando no se cancele la última cuota y pasen 60 días desde su vencimiento. En esos casos, ARCA podrá iniciar las acciones correspondientes para reclamar el cobro de la deuda pendiente.
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