Con el correr de junio se confirma una tendencia alcista para el dólar, ante una demanda más firme y el accionar del Banco Central, que con permanentes compras en su objetivo de recomponer reservas netas valida una depreciación cambiaria por encima de la inflación.

Este jueves, el tipo de mayorista ganó 9,50 pesos o 0,7%, a $1.451, un máximo desde el 2 de febrero, en una sesión con negocios de contado por 568,9 millones de dólares. “En los tres primeros días de esta semana el tipo de cambio mayorista subió 23 pesos, lejos de la baja de 8 pesos registrada en idéntico lapso de la semana anterior”, comentó Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio.

“Ya en las primeras operaciones, la tendencia alcista que viene observándose desde el martes logró imponerse y la cotización fue escalando de manera gradual”, indicó Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.

“El dólar mayorista amaga con reacomodarse más cerca de los $1.450, mientras los operadores evalúan el ritmo de liquidaciones del campo y sus repercusiones en la intensidad de las compras del BCRA. Ello se debe a que se observa una desaceleración, y se especula que el sector agrícola podría estar más inclinado a retener, apostando a mejores condiciones de venta”, estimó el economista Gustavo Ber.

En lo que va de junio, el dólar mayorista registra un incremento de 43 pesos o 3,1 por ciento. El BCRA estableció un techo para las bandas cambiarias en los 1.788,47 pesos. Así el tipo de cambio oficial quedó a $337,47 o 23,3% de ese límite del régimen oficial.

De todos modos, el reciente ajuste alcista del dólar -que en junio podría ganarle a la inflación mensual por primera vez desde octubre de 2025- no debería encender las alarmas dada las proyecciones de flujos de divisas en los próximos meses. De hecho, el dólar mayorista todavía opera 4 pesos por debajo de su valor de cierre de diciembre del año pasado.

“El cumplimiento anticipado de la meta de compras en el MULC es una señal positiva, pero la sostenibilidad del esquema cambiario va a depender de la capacidad de generar nuevas fuentes de oferta de divisas en el segundo semestre. En ese sentido, el aporte de energía, minería, proyectos bajo el RIGI y las emisiones corporativas en dólares debería ayudar a compensar la menor estacionalidad del agro. A eso se suma que buena parte de los dólares que compran los individuos permanece dentro del sistema financiero, contribuyendo a sostener la disponibilidad de divisas”, evaluó Emilio Botto, jefe de Estrategia e Inversiones de Mills Capital.

Prueba de esto fue el superávit comercial de USD 3.504 millones en mayo anunciado por el INDEC, un récord nominal para un mes calendario, si bien éste se produjo durante un período excepcional de precios internacionales debido a la guerra en Oriente Medio, en particular para los productos del sector energía. Las exportaciones de bienes ascendieron a USD 9.537 millones, con un crecimiento de 34,4% interanual en monto, también un récord histórico mensual.

El Banco Central absorbió este jueves USD 70 millones a través de su intervención cambiaria, el 12,3% de la oferta de contado, mientras que las reservas internacionales brutas de la entidad restaron USD 6 millones, a USD 47.502 millones, ante un significativo desplome de la cotización del oro (-3,6%, a USD 4.225,30 la onza).

El dólar al público ganó diez pesos o 0,7%, a $1.470 para la venta en el Banco Nación. Igual que el mayorista, el dólar minorista encadenó tres ruedas consecutivas en alza. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar público promedió $1.470,01 para la venta y $1.420 para la compra.

En el mercado informal, el dólar blue anotó una suba de diez pesos o 0,7%, a $1.485 para la venta, un máximo desde el 28 de enero. En el transcurso de junio el blue gana 77 pesos o 5,4 por ciento.

Las bolsas estadounidenses repuntaron este jueves, con las acciones del sector de los chips a la cabeza de las subas, ya que el optimismo sobre un acuerdo de paz en Medio Oriente contrarrestaba las preocupaciones sobre una política monetaria más estricta de la Reserva Federal bajo el mandato de su nuevo presidente, Kevin Warsh.

Estados Unidos comenzó este jueves a aplicar uno de los compromisos centrales del acuerdo alcanzado con Irán al anunciar el fin de las operaciones de bloqueo sobre el tráfico marítimo vinculado a los puertos de la República Islámica. La decisión fue comunicada por el Comando Central estadounidense, que confirmó el cese de las restricciones impuestas durante la guerra iniciada a fines de febrero.

Los principales índices de Wall Street negociaron con ganancias en un rango de 0,1% a 1,9%, en zona de nuevos máximos históricos.

El petróleo finalizó nuevamente en baja. El precio del crudo Brent del Mar del Norte descontó 0,2%, a USD 79,41 el barril con entrega en agosto, mientras que el crudo intermedio de Texas cayó 0,7% a USD 75,51 el barril, también para entrega en agosto.

Entre los ADR y acciones de compañías argentinas que son operados en dólares en Nueva York hubo cifras mixtas. Del lado ganador destacaban nuevamente los papeles bancarios, con ganancias de hasta 4,1%, como el caso de BBVA. Entre los perdedores encabezó Globant, con un desplome de 11,2 por ciento.

Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales-promediaron una suba de 0,2%, mientras que el riesgo país de JP Morgan, que mide la brecha de tasas de retorno de los bonos del Tesoro de los EEUU con similares emisiones emergentes, cedió un entero para la Argentina, en los 429 puntos básicos.

En Wall Street las acciones de Intel se dispararon casi un 10,6% después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunció que Apple (+0,7%) acordó colaborar con la empresa para diseñar y fabricar sus chips en Estados Unidos.

Otras acciones del sector de los semiconductores también subían. Nvidia ganó un 3%, mientras que del lado perdedor sobresalió la caída 3,6% en los títulos de SpaceX, a USD 185, en la segunda baja consecutiva.

El precio del dólar volvió a tomar temperatura y llegó al precio más alto desde el 2 de febrero pasado, en un marco en el que empiezan a mermar, por cuestiones estacionales, las liquidaciones de divisas de la cosecha gruesa del campo. A ello se le suman otros factores coyunturales, como el Mundial de fútbol y las emisiones de deuda, que los analistas consultados por iProfesional detallan a continuación. También se pone el foco en el precio más alto del tipo de cambio que se está esperando para fin de año.

En cifras, el precio del dólar oficial minorista ya se ubica en los $1.470, por lo que sube 40 pesos en todo junio, lo que representa un alza de 2,8%. Un porcentaje que empieza a preocupar, no tanto desde lo nominal, sino porque ya está superando a la inflación mensual prevista (2,1%) y a lo que pagan las tasas de un plazo fijo tradicional o un bono en pesos, que son inferiores al 2% en los bancos líderes.

Para los expertos de la City, existen numerosas causas que explican este ascenso en el precio del dólar, las cuales tienen como eje el flujo de divisas, las colocaciones de deuda y la devaluación de monedas emergentes por el freno del conflicto en Medio Oriente.

Factores de la suba del dólar: menor oferta del campo y mayor demanda por turismo

La primera de las causas, la fundamental, tiene que ver con un componente estacional: baja la oferta de divisas porque se termina la liquidación de la cosecha gruesa, y por otro lado sube la demanda por vacaciones de invierno y viajes al exterior para ir a ver el Mundial.

«Creo que tiene que ver con una demanda algo más activa, tema turismo, Mundial y gastos en el exterior, ya que estamos próximos a las vacaciones de invierno. A ello se suman algunos vencimientos e importaciones que anticipan pagos en previsión de mayores subas en la cotización del dólar. También puede influir el canje de deuda que el Gobierno está haciendo este jueves. Todo se conjuga, pero no veo nada raro; el recorrido es irregular, por ahí la semana que viene baja, veremos», detalla a iProfesional Gustavo Quintana, analista de PR Cambios.

En ello coincide Francisco Díaz Mayer, analista de ABC Mercado de Cambios: «Hay varios factores en esta suba de precio. Claramente, existe un poco más de demanda y algo menos de oferta. Obviamente, me imagino que los exportadores no están disconformes con estos números, por lo que van a empezar a vender con más fuerza. Se debe tener en cuenta que el valor actual del dólar mayorista se mantiene prácticamente igual al cierre de diciembre pasado ($1.455)«.

Al respecto, Fernando Baer, economista jefe de la consultora Quantum de Daniel Marx, suma: «Hay menor flujo de divisas al esperado por estacionalidad. Son correcciones menores estas subas de precio, dentro de un esquema de flotación».

Presión sobre el tipo de cambio por la colocación de deuda en pesos

Los expertos de la City también afirmaron a iProfesional que «hay presión» por el cierre del bono dólar linked, que es el que ajusta en base al movimiento del tipo de cambio oficial, con vencimiento al 30 de junio de 2026 (TZV26), y el llamado de la Secretaría de Finanzas para reconvertirlo por un instrumento similar (Lelink) al 31 de julio que viene (D31L6). A ello se le suman otros movimientos financieros que impactan en la demanda de divisas.

El monto total adjudicado en el rescate del jueves representó el 58% del valor nominal en circulación del bono dólar linked TZV26, por un valor cercano a los u$s2.800 millones.

«El tipo de cambio se mantiene en torno a los $1.450 gracias a las intervenciones del Banco Central con bonos, para que aparezca la oferta e intentar bajar el precio. Además, la oferta de divisas de origen financiero local tenderá a la baja porque los bancos locales tienen la capacidad de crédito en dólares al límite, mientras que la mayoría de las empresas ya emitieron Obligaciones Negociables (ON) para todo el año», menciona Sebastián Menescaldi, economista y director de la consultora Eco Go.

Movimientos de los capitales internacionales

Y a ello se le suman los ecos colaterales, como los reacomodamientos internacionales de los mercados tras los anuncios de freno a la guerra en Medio Oriente, donde las monedas regionales se devalúan y hay cambios en las carteras.

«Se ve bastante movimiento en todas las monedas emergentes. El real de Brasil se devaluó el jueves casi 1,3% y el peso chileno cerca del 1%», agrega Díaz Mayer.

En esta línea, Nahuel Bernues, CFA, asesor financiero y fundador de la Consultora Quaestus, explica: «El fin de la guerra puede movilizar las monedas internacionales. Ahí el consenso hoy es de un dólar más débil, por lo que si fuese así, el peso tendría más para ganar que para perder, ya que con un dólar más débil hay más probabilidades de que las monedas emergentes se fortalezcan. Es parte de lo que vimos antes de la guerra con un dólar que venía debilitándose».

Precio del dólar oficial: qué valor proyecta el mercado para fin de año

El dato que los analistas consultados por iProfesional están resaltando es que, a pesar de que el precio del dólar sube 2,8% en lo que va de junio, en el acumulado de todo el 2026 desciende 0,7%. Mientras tanto, la inflación suma 16% en estos primeros 6 meses. Es decir, existe cierto atraso cambiario, y el mercado espera que el movimiento del tipo de cambio vaya a la par que el resto de las variables económicas.

Por lo pronto, no hay preocupación en el mercado, debido a que el Banco Central se encuentra comprando divisas a diario para fortalecer las reservas internacionales, donde ya lleva adquiridas en todo 2026 alrededor de u$s10.800 millones.

De hecho, el precio actual del dólar mayorista es de $1.451, y en el mercado de opciones y futuros del Matba-Rofex (A3), se está negociando un valor de $1.461 para fin de junio, y para la conclusión de diciembre es de $1.629. De esta manera, se prevé que desde ahora hasta fin de año ascienda 12,3%. En cambio, la inflación prevista por el último FocusEconomics es de 31,3% para todo el 2026.

«El dólar no está subiendo, sino que se mueve todavía en torno a los $1.400, que es donde está desde octubre del año pasado. En el mismo periodo hubo una inflación de ya casi 20%. Esto no colabora con la actividad económica en las ciudades», resume a iProfesional Jorge Colina, economista de Idesa.

Algo similar opina Menescaldi: «Hacia adelante, se espera que el dólar suba lentamente, acompañando a la inflación, ya que la gran liquidación del agro ya pasó«.

En el reciente Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), que es la encuesta confeccionada por el Banco Central todos los meses entre 46 economistas nacionales, se prevé un precio de dólar mayorista de $1.658 para fin de año. El precio de dólar mayorista más alto proyectado para fin de 2026 es de $1.919.

Precio de dólar más alto

Asimismo, si se analizan los pronósticos más alarmistas entre los 46 economistas de bancos y consultoras nacionales y del exterior relevados por el FocusEconomics, se puede apreciar que no existen perspectivas de que haya un salto cambiario.

Entre los analistas que estiman el mayor precio para el tipo de cambio mayorista para diciembre que viene se ubican:

• Empiria Consultores ($1.919)
• Fitch Ratings ($1.892)
• Pantheon Macroeconomics ($1.850)
• MAPFRE Economics ($1.843)
• LCG ($1.820)
• Econviews e Invecq Consulting, ambos con una estimación de $1.800

 $1.711 para fin de 2026.

Este es un valor que verían como «ideal» diferentes sectores de la economía. Por ejemplo, algunos bancos consideran que $1.700 sería el valor actual que se requeriría para mejorar la competitividad actual y que el dólar no siga quedando «barato».

Como dato, el precio del dólar mantiene una amplia distancia de 23% con el techo de la banda cambiaria de flotación, en la que el Banco Central no interviene en el mercado, ya que dicho límite permitido, que se actualiza mensualmente en base a la inflación registrada dos meses atrás (t-2), hoy se ubica en $1.788,47.

Por lo pronto, las señales de tranquilidad cambiaria continúan con el ingreso de dólares de exportaciones agrícolas, petroleras y mineras, que siguen estando sólidas, más otros recursos que tiene el Gobierno para generar tranquilidad en el mercado, como los swap acordados con Estados Unidos y China.

El mes de mayo cerró con números positivos para el comercio exterior argentino. Las exportaciones superaron por primera vez los USD 9.500 millones en un solo mes y el superávit comercial alcanzó su valor más alto de la historia, según el informe de Intercambio Comercial Argentino (ICA) publicado este miércoles por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). El resultado favorable se extendió por trigésimo mes consecutivo.

En detalle, en el quinto mes del año las exportaciones de bienes alcanzaron un récord histórico de USD 9.537 millones, lo que representó un incremento interanual de 34,4%. El crecimiento se explicó por un alza de 18,1% en las cantidades exportadas y de 13,9% en los precios. Todos los grandes rubros registraron subas respecto al mismo mes del año anterior.

Las importaciones, en tanto, totalizaron USD 6.033 millones, con una caída interanual de 7 por ciento. La baja se atribuyó a una reducción de 13,6% en las cantidades compradas, ya que los precios subieron 7,6%. El intercambio comercial total —exportaciones más importaciones— ascendió a USD 15.570 millones, un 14,6% más que en igual mes de 2025.

En ese contexto, la balanza comercial registró un superávit histórico de USD 3.504 millones, con una mejora de USD 2.897 millones respecto de mayo de 2025, cuando el saldo había sido de USD 607 millones. El ministro de Economía, Luis Caputo, destacó el dato en su cuenta de la red X: “En mayo las exportaciones de bienes y la balanza comercial registraron un nuevo récord histórico”.

El rubro que más traccionó el crecimiento exportador fue el de combustibles y energía (CyE), que alcanzó un valor histórico de USD 1.745 millones, con una variación interanual de 167,1 por ciento. El desempeño estuvo impulsado principalmente por el ascenso en las exportaciones de petróleo crudo y de carburantes: las cantidades exportadas crecieron 78,5% y los precios, 49,9 por ciento. Caputo señaló que “la balanza comercial energética registró el mayor saldo positivo de toda la serie, con un superávit de USD 1.543 millones”.

Las manufacturas de origen agropecuario (MOA) llegaron a USD 2.992 millones, con una suba de 20,5% interanual. El incremento estuvo impulsado, en orden de importancia, por mayores ventas de grasas y aceites, carnes y sus preparados, y residuos y desperdicios de la industria alimentaria. Las manufacturas de origen industrial (MOI) crecieron 20,1%, con ventas por USD 2.360 millones. Según Caputo, las MOI “alcanzaron el segundo valor más alto de la historia para un mes de mayo”. Los productos primarios (PP) sumaron USD 2.441 millones, con un alza de 22,5%, impulsada principalmente por las cantidades exportadas.

Entre los diez principales productos de exportación del mes —que concentraron el 59,1% del total— se destacaron los aceites crudos de petróleo (12,3%), el maíz en grano (9,0%) y la harina y pellets de extracción del aceite de soja (8,8%).

Del lado de las compras al exterior, el rubro con mayor retroceso fue el de combustibles y lubricantes, con una caída de 32,9% y una baja de USD 99 millones respecto a igual mes del año anterior. Las cantidades cayeron 55,3% y los precios subieron 50,2%. Las piezas y accesorios para bienes de capital retrocedieron 26,6%, con una merma de USD 374 millones, donde el mayor descenso en valores absolutos correspondió a piezas y accesorios para equipos de transporte.

Los vehículos automotores de pasajeros cayeron 21,3% y los bienes de capital, 6,8%. En sentido contrario, los bienes intermedios crecieron 8,6%, con USD 179 millones adicionales respecto a mayo del año pasado.

En mayo, China se posicionó como el primer destino de las ventas argentinas, con exportaciones por USD 1.497 millones, una suba de 78,9% interanual. El 75,1% de los despachos se concentró en porotos de soja, aceites crudos de petróleo, carbonatos de litio y carne bovina congelada. El intercambio bilateral con ese país dejó un superávit de 347 millones de dólares.

Brasil fue el segundo destino, con una participación de 12,5% del total y exportaciones por 1.188 millones de dólares. Las importaciones desde ese origen cayeron USD 466 millones, principalmente por menores compras de vehículos y bienes de capital. Estados Unidos fue el tercer destino, con ventas por USD 878 millones (+76,0%), impulsadas en gran parte por combustibles y energía.

En los primeros cinco meses de 2026, las exportaciones argentinas de bienes totalizaron USD 40.359 millones, con un incremento de 24,3% respecto al mismo período de 2025. Las importaciones sumaron USD 28.575 millones, con una reducción de 6,6 por ciento. El saldo acumulado fue de 11.783 millones de dólares. Caputo subrayó que “las exportaciones de Manufacturas de Origen Industrial sumaron USD 10.964 millones, el mayor valor de la historia para el período enero-mayo”.

En el acumulado, los aceites crudos de petróleo lideraron las exportaciones con 9,3% de participación, seguidos por el maíz en grano con 8,7% y la harina y pellets de soja con 8,1 por ciento. Del lado de las compras, China encabezó el origen de las importaciones con 22,7% del total, seguida por Brasil con 21,6% y Estados Unidos con 8,6 por ciento.