ECONOMIA
El Gobierno ya devolvió casi 90% de los fondos que adeudaba del swap con China
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) cerró el ejercicio 2025 con una fuerte reducción del tramo activado del swap de monedas con el Banco Popular de China, que llegó a escalar hasta 5.000 millones de dólares durante el mandato de Alberto Fernández.
Según el informe de Estados Contables del Ejercicio 2025 del organismo presidido por Santiago Bausili, los fondos en uso cayeron de 21.000 millones de yuanes —unos 3.097 millones de dólares— al cierre de 2024, a 7.000 millones de yuanes —aproximadamente 1.032 millones de dólares— al 31 de diciembre de 2025, según surge de los Estados Contables del Ejercicio 2025 publicados por la entidad.
La tendencia continuó en los primeros días de 2026. Al 14 de enero, los fondos en uso dentro del acuerdo bilateral descendieron a 4.600 millones de yuanes, equivalentes a unos 679 millones de dólares, con vencimientos graduales a lo largo del año. El dato figura como información posterior al cierre del ejercicio en el propio balance del BCRA y confirma que la devolución de los tramos activados mantuvo su ritmo tras el fin del período fiscal.
De este modo, la deuda por uso del swap se redujo en 78% a lo largo de 2025 y en 87% desde el inicio del actual gobierno.
El acuerdo bilateral de swap de monedas entre ambas instituciones tiene una historia que se remonta a 2009, cuando se firmó el primer convenio. Fue complementado en 2014 y 2015, y el marco vigente fue renovado el 6 de agosto de 2023 por un plazo de tres años, con vencimiento el 6 de agosto de 2026.
El techo total del acuerdo asciende a 130.000 millones de yuanes —alrededor de 19.174 millones de dólares al tipo de cambio actual—, y durante 2025 todos los tramos fueron renovados. Los próximos vencimientos operarán en julio de 2026. Cabe destacar que el monto total del swap con China forma parte de las reservas brutas que el Central informa a diario.
El mecanismo de funcionamiento del instrumento está descripto con precisión en el balance del BCRA. Según el documento, “el banco que requiera una transacción de swap debe depositar en una cuenta en sus libros a nombre de la otra parte el monto equivalente en su moneda local”, mientras que “el banco requerido deposita en una cuenta en sus libros a nombre de la otra parte el monto equivalente en su moneda local”.
El reporte oficial aclara que “ambas cuentas son no remuneradas en tanto no se apliquen efectivamente los fondos requeridos” y que “al vencimiento de cada transacción de swap cada banco debita el mismo monto depositado originalmente”.
En términos prácticos, el mecanismo permite que la Argentina disponga de yuanes chinos para los usos autorizados en el acuerdo —entre ellos, el pago de importaciones— sin necesidad de desembolsar reservas propias en el momento de la operación. La contraparte asume el mismo compromiso en pesos. El costo financiero solo se activa cuando los fondos son efectivamente utilizados; mientras permanecen depositados sin aplicar, las cuentas no generan rendimiento para ninguna de las partes.
La reducción del tramo activado del swap se inscribe en el proceso de normalización de las reservas internacionales. En los años previos, la Argentina había recurrido al instrumento como fuente de liquidez en moneda extranjera ante la escasez de reservas netas en el BCRA.
El descenso sostenido refleja que la entidad monetaria redujo su exposición al instrumento chino para cubrir necesidades de corto plazo. El acuerdo marco, renovado en agosto de 2023, mantiene su vigencia hasta agosto de 2026, fecha en que ambas partes deberán decidir si extienden el convenio. Los próximos vencimientos de los tramos operarán en julio de 2026, según consigna el balance del ejercicio 2025 del BCRA.
Un swap entre bancos centrales es un acuerdo mediante el cual dos entidades monetarias se intercambian sus monedas por un período determinado y se comprometen a revertir la operación al tipo de cambio acordado al inicio.
Estos convenios tienen dos propósitos centrales: garantizar liquidez en divisas y contribuir a la estabilidad del sistema financiero. Si un país necesita dólares para abastecer la demanda de importadores o entidades locales, su banco central puede activar un swap con la Reserva Federal de Estados Unidos o con el banco central chino para obtenerlos.
La operación sigue tres pasos. Primero, el banco central entrega su moneda a la contraparte y recibe a cambio la divisa extranjera. Segundo, durante la vigencia del acuerdo, utiliza esos fondos para atender necesidades de liquidez. Tercero, al vencimiento, devuelve la moneda extranjera, recupera la propia y abona los intereses pactados.
- Crisis de divisas: permiten cubrir faltantes de moneda extranjera en el mercado local.
- Comercio bilateral: habilitan transacciones directas en monedas locales, sin necesidad de pasar por el dólar como intermediario.
- Respaldo monetario: funcionan como señal de apoyo internacional y refuerzo de las reservas.
- El intercambio es reversible: no hay transferencia definitiva de fondos.
- Las divisas recibidas pueden tener restricciones de uso: en algunos acuerdos, solo se aplican al comercio bilateral y no permiten intervención libre en el mercado cambiario.
- El costo financiero suele ser menor al de la deuda externa, dado que se trata de operaciones entre bancos centrales.
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Alphabet -la empresa dueña de Google– presentó sus resultados del tercer trimestre, con ingresos y ganancias que quedaron por debajo de lo que esperaban los analistas. Este jueves sus acciones caen 12% en Wall Street.
De este modo, Alphabet borra cerca de USD 500.000 millones de market cap en una sola rueda, ahora eb los 3,48 billones de dólares. Con este recorrido intradiario, va camino a ser la segunda mayor pérdida de valor de mercado en un día de toda la historia.
Los analistas de Max Capital consignaron que el desplome de las acciones de la matriz de Google se produjo “después de que sus ganancias y sus ingresos del tercer trimestre de quedaran por debajo de las expectativas. La empresa registró un flujo de caja libre negativo de USD 9.070 millones y mantuvo su previsión de capex para todo el año en un rango de USD 195.000 millones a USD 205.000 millones”.
La empresa facturó USD 127.580 millones, un 25% más que un año antes. Los analistas consultados por LSEG, una firma de datos financieros, esperaban USD 128.220 millones. Es el ritmo de crecimiento más rápido desde 2021, pero no alcanzó la proyección del mercado.
La ganancia por acción fue de USD 2,12, frente a los USD 2,87 del mismo trimestre de 2025. Con el ajuste que usa Wall Street, CNBC la ubica en USD 2,67, contra los USD 3,02 que esperaban los analistas. La utilidad neta cayó a USD 26.170 millones, desde USD 34.980 millones.
El director ejecutivo, Sundar Pichai, definió el período como un “trimestre sólido” en el comunicado de resultados y afirmó que Gemini es “el producto de más rápido crecimiento en la historia de Google”. También dijo que la empresa va camino de registrar medio billón de dólares en ingresos anuales.
Más gasto que efectivo disponible
El dato que más pesó en la reacción del mercado fue el flujo de caja libre, es decir, el efectivo que queda después de pagar las inversiones. Resultó negativo en USD 9.070 millones, frente a los USD 2.700 millones negativos que esperaban los analistas, según CNBC.
El gasto en inversiones, sobre todo centros de datos y chips para inteligencia artificial, sumó USD 51.360 millones en el trimestre, menos que los USD 55.090 millones previstos por los analistas. Aun así, el efectivo que generó el negocio, USD 42.300 millones según BeInCrypto, no alcanzó para cubrirlo.
La ganancia operativa fue de USD 40.580 millones, por debajo de los USD 43.190 millones que esperaba FactSet, otra firma de datos. Las inversiones de Alphabet en acciones de otras empresas también restaron: en el tercer trimestre generaron una pérdida de USD 8.660 millones, tras la ganancia de USD 99.030 millones del segundo, impulsada por sus participaciones en SpaceX y Anthropic.
La nube se duplicó y la búsqueda quedó corta
Los ingresos de Google Cloud más que se duplicaron y llegaron a USD 30.700 millones, por encima de los USD 28.700 millones que esperaban los analistas, con un crecimiento de 103%, según Yahoo Finance.
La búsqueda, el negocio central de Google, facturó USD 63.350 millones, un 12% más, por debajo de los USD 64.960 millones proyectados. Pichai dijo a los analistas que las inversiones en inteligencia artificial impulsaron la tasa más alta de crecimiento de consultas en cinco años, según CNBC.
La publicidad en YouTube creció 9% y alcanzó USD 11.200 millones, según Deadline. La plataforma superó además los 150 millones de suscriptores de YouTube Music y Premium, incluidas las pruebas gratuitas.
Alphabet elevó su previsión de inversiones para este año a un rango de USD 195.000 millones a USD 205.000 millones, y según CNBC el gasto anual superaría los USD 300.000 millones en 2027.
Google lanzó Gemini 4 Carbon, que lidera el índice de Artificial Analysis con 59 puntos, por encima de Claude Opus 5.5 de Anthropic y GPT-6 Astra de OpenAI. Por ahora, el acceso está limitado a un grupo reducido de especialistas en ciberseguridad a través del Programa Fairwind de Google, sin fecha confirmada para su apertura a desarrolladores, empresas o al público general.
Pichai afirmó que supera al modelo Argon, lanzado dos semanas antes, “en casi todos los ámbitos”. Carbon se destaca en pruebas de seguridad informática y corrección de errores de código, aunque registra más alucinaciones que su predecesor, Argon, en tareas con datos factuales y queda por detrás de algunos rivales en tareas profesionales específicas.
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ECONOMIA
Vaca Muerta: un puerto que exportó hierro y estuvo 30 años abandonado ahora renace como la gran puerta de salida del petróleo argentino
Del ducto a los tanques más grandes de la Argentina
- Primera etapa (principios de 2027): 180.000 barriles diarios
- Segunda etapa: 390.000 barriles diarios
- Tercera etapa: 550.000 barriles diarios
- Etapa en estudio: 750.000 barriles diarios
- Horizonte de largo plazo: un millón de barriles diarios, de los cuales YPF aportaría la mitad
De VMOS al GNL, una cadena de grandes obras que demanda mano de obra local
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ECONOMIA
Fuertes bajas en Wall Street por las dudas sobre la inversión en inteligencia artificial: Intel se desploma más del 25%
Las acciones en Wall Street cayeron este viernes temprano, con el Nasdaq —de perfil tecnológico— hundiéndose más del 2% tras resultados decepcionantes que avivaron las preocupaciones sobre el boom de inversión en inteligencia artificial.
Las acciones de Intel se derrumbaron cerca del 30% en las primeras operaciones del día, luego de que la empresa publicara resultados negativos. Amazon, por su parte, perdió un 1,8%, lo que agitó aún más a los inversores después de las caídas previas de Meta y Alphabet —la empresa matriz de Google— tras sus respectivos informes de ganancias.
“La mayor parte de lo que ocurre en el mercado bursátil es una reacción a las ganancias tecnológicas, y en particular a algunos de los actores más grandes del sector”, señaló Chris Low, analista de FHN Financial.
A una hora de iniciada la jornada, el Índice Industrial Dow Jones caía un 0,4%, hasta los 52.125 puntos. El S&P 500, de base amplia, retrocedía un 1,2% a 7.631 unidades, mientras que el Índice Compuesto Nasdaq cedía un 3,1% hasta los 25.592 puntos.
El optimismo en torno al despliegue de infraestructura de inteligencia artificial —valorado en varios billones de dólares— había funcionado como un motor de los mercados de renta variable durante los últimos años, con inversores confiados en el potencial de la nueva tecnología para impulsar la productividad.
Sin embargo, el mercado también ha tenido que lidiar con preguntas crecientes sobre el rendimiento de los costosos programas de capital iniciados por Amazon, Google y otras grandes tecnológicas. A eso se suman interrogantes sobre el financiamiento y la pérdida de empleos.
Las gigantes tecnológicas están mostrando “dolores de crecimiento bastante significativos mientras persiguen de manera agresiva el despliegue de la IA”, advirtió Low en declaraciones recogidas por la agencia de noticias AFP.
“La idea es que estos indicios sugieren que todo el sector va a desacelerarse”, agregó el analista.
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