La inflación mayorista volvió a acelerarse en marzo y marcó un quiebre en la tendencia de desaceleración que se venía insinuando desde comienzos de año. Tras haber tocado en febrero su nivel más bajo desde mayo de 2025, el índice registró una suba de 3,4%, en línea con la inflación minorista del mismo período.

El dato fue difundido por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) a través del Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM), donde se detalló que el resultado estuvo impulsado principalmente por el aumento de 3,5% en los productos nacionales, mientras que los importados avanzaron un 1,1%.

Se aceleró la inflación mayorista, impulsada por el petróleo

A diferencia del índice de precios al consumidor (IPC), que releva tanto bienes como servicios a nivel final, la inflación mayorista se calcula exclusivamente sobre bienes, lo que explica parte de las diferencias en su dinámica y composición.

Dentro de los productos nacionales, el mayor impacto provino del rubro energético. El segmento de petróleo crudo y gas registró un salto de 27,3% respecto de febrero, en un contexto atravesado por la suba de los precios internacionales de la energía, vinculada a las tensiones geopolíticas en Medio Oriente.

De acuerdo con el informe oficial, los sectores que más incidieron en la variación del índice fueron «Petróleo crudo y gas», con 2,02%; «Productos refinados del petróleo», con 0,77%; «Alimentos y bebidas», con 0,31%; y «Sustancias y productos químicos», con 0,13%. En sentido contrario, los «Productos agropecuarios» aportaron un efecto moderador de -0,40%.

El impacto del encarecimiento energético también fue destacado por el economista Sebastián Menescaldi, de EcoGo, quien explicó: «Esto generó que los productos primarios tuvieran un incremento de 7,8% y que se produjera la suba de 6,6% de los productos refinados de petróleo, con impacto en los precios de los productos manufacturados que aumentaron 2,3%, luego de varios meses de letargo».

De esta manera, la dinámica de marzo reflejó cómo los shocks externos, especialmente en el mercado energético, pueden trasladarse rápidamente a la estructura de costos de la economía local, interrumpiendo procesos de desaceleración que parecían consolidarse en los meses previos.

La inflación minorista también fue del 3,4%

La mayorista coincidió con la inflación minorista de marzo, que tal como informó INDEC el martes se ubicó en el 3,4% y, tal como había anticipado el mercado y hasta el propio Luis Caputo, volvió a acelerarse luego de dos meses consecutivos en 2,9%. De esta manera, registró la suba más alta en un año: el dato de marzo de 2025 había sido 3,7%.

De esta manera, la inflación acumulada en los primeros tres meses del 2026 alcanzó el 9,4%, mientras que la inflación interanual fue del 32,6%.

De esta manera, la inflación continuó con tendencia claramente ascendente. El IPC comenzó a escalar desde mayo del 2025, cuando registró un alza del 1,5%. Luego del 1,6% en junio, tuvo una variación de 1,9% en julio y agosto, mientras que fue 2,1% en septiembre, 2,3% en octubre, 2,5% en noviembre, 2,8% en diciembre y finalmente el 2,9% de enero y febrero.

Según informó INDEC, a nivel de las categorías, los precios Regulados (5,1%) tuvieron el mayor incremento por ajustes en las tarifas de servicios públicos, transporte y educación, seguidos por eI IPC núcleo (3,2%) -con una variación levemente menor al nivel general- y Estacionales (1,0%), con subas vinculadas al turismo y al cambio de temporada en indumentaria que compensaron las caídas de precios de verduras y frutas.

La división de mayor aumento en el mes fue Educación (12,1%): como todos los años, esta suba coincide con el inicio de las clases. La segunda división con mayor aumento fue Transporte (4,1%) debido a los combustibles, el transporte público y los pasajes aéreos.

La división con mayor incidencia en la variación mensual regional fue Alimentos y bebidas no alcohólicas, principalmente por la suba de las Carnes y derivados (6,9% en GBA).

Las dos divisiones que registraron las menores variaciones en marzo de 2026 fueron Bienes y servicios varios (1,7%) y Equipamiento y mantenimiento del hogar (1,3%).

Julián Neufeld, Economista de la Fundación Libertad y Progreso analizó el IPC del mes pasado: «El dato de marzo es contundente, el 3,4% marca una inflación que no baja desde hace ya 10 meses. Sin embargo, es menester distinguir la incidencia de los fenómenos externos a la política monetaria (de carácter transitorio) del componente relacionado directamente a la dinámica entre la oferta y la demanda de pesos. Dentro del primer grupo hayamos como gran protagonista al efecto del conflicto bélico en medio oriente, que impactó de lleno en los precios de los combustibles nacionales, disparando el índice hacia el final del mes».

«Podemos esperar que este impacto se perpetúe en el próximo mes, en la medida que el aumento del petróleo se extienda a lo largo de la cadena productiva. En vistas al segundo grupo, por otro mes más los regulados repercutieron duramente sobre la inflación a raíz de la política de la apreciación real de las tarifas en CABA y el gran Buenos Aires. De esta manera el diagnóstico sigue siendo el mismo: a pesar de que los eventos coyunturales puedan demorar el proceso de desinflación, en la medida en que el BCRA mantenga una política monetaria restrictiva deberíamos observar una mejora hacia el segundo semestre del presente año», agregó.