La actividad económica cayó un 1,5% intermensual en abril según el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec), tras el repunte de marzo de 3,5 por ciento. Con este dato, la variación interanual avanzó 1,6% mientras que en lo que va del año acumula un leve crecimiento de 0,3%. Esta dinámica presenta un desafío para el ministro de Economía, Luis Caputo, quien aseguró que a partir de mayo/junio comenzarían los “mejores 18 meses”.

De los 15 sectores que conforman el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), siete registraron subas en abril. Se destacaron Explotación de minas y canteras con una variación interanual del 17,1% i.a. y Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (10,9% i.a.), siendo esta última la de mayor incidencia positiva. La suma de estos sectores aportó 1,8 puntos porcentuales (p.p.) al crecimiento interanual del EMAE.

Entre los ocho sectores de actividad que registraron caídas en la comparación interanual, se destacaron Pesca (-28,4% i.a.) junto con Industria manufacturera (-2,9% i.a.) y Comercio mayorista, minorista y reparaciones (-3,2% i.a.) que le restaron 0,9 p.p. a la variación interanual del EMAE.

“El EMAE creció 2,1% en el primer cuatrimestre en relación a igual período de 2025″, escribió Caputo en la red social X. Es que el ministro prefirió no hacer foco en el dato negativo, la caída contra mayo, sino focalizarse en la comparación interanual de los primeros cuatro meses del año y en la indicador tendencia ciclo que registro la suba de 0,3% y acumula 25 meses de crecimiento. “Se trata de la fase expansiva más larga del indicador en casi 15 años”, concluyó.

El problema esta en que sectores que habían registrado un repunte en marzo volvieron a registrar variaciones negativas en abril. Tal es el caso de Construcción que en marzo tuvo un repunte de 8,3% y ahora cayó 1,8%; Comercio mayorista, minorista y reparaciones que pasó de +4,2% a -3,2%; e Industria manufacturera de +5,2% a -2,9 por ciento.

La caída que registro el EMAE fue incluso mayor a lo que proyectaban las consultoras. Analytica consideraba que la actividad había presentado un variación negativa del 0,8% mientras que en el Centro de Investigación del Ciclo Económico (CICEC) estiman que habría un repunte intermensual 0,2% del y una caída interanual del 0,4 por ciento.

“La caída del EMAE de abril era esperable luego de un muy buen marzo. Ya lo venía anticipando los indicadores vinculados a actividad dando las señales de que vendría un mes de corrección”, sostuvo Iván Cachanosky, economista jefe en la Fundación Libertad y Progreso.

Queda la incógnita sobre si el dato de abril será el último registro negativo. Caputo afirmó en una entrevista reciente que, desde mayo o junio, comenzarían “los mejores 18 meses de las últimas décadas”. Argumentó que, una vez iniciado un ciclo favorable, “esa etapa de prosperidad tiende a sostenerse por sí misma”.

Entre los puntos destacados mencionó la concesión de 9.000 kilómetros de rutas nacionales y la Ley de Inocencia Fiscal, junto con la modernización laboral y la disminución de cargas patronales, medidas que —según el funcionario— incentivan la generación de empleo. “Ahora las empresas conocen el costo de un despido, la carga se redujo de 18 a 2 puntos y además contarán con un fondo para afrontar eventuales desvinculaciones”, detalló.

Sin embargo, los factores que el titular del Palacio de Hacienda consideró clave para augurar un semestre y medio positivo no evolucionaron en la dirección esperada por el Gobierno. Algunas de esas iniciativas avanzaron con dificultad por obstáculos políticos, otras por restricciones fiscales. El Fondo de Asistencia Laboral (FAL), diseñado como seguro para empleadores frente a despidos y pieza central de la reforma, fue aplazado hasta noviembre debido a su impacto en las cuentas públicas.

En cuanto a la Ley de Inocencia Fiscal, aún se aguardan cambios solicitados por contadores que alertaron sobre los riesgos potenciales para los contribuyentes. La aprobación de la norma enfrenta trabas en el Congreso, en parte por la adhesión de funcionarios públicos al Régimen Simplificado de Ganancias (RSG).

Aunque esta medida no implica necesariamente una salida de dólares del sistema, el debate público mezcló los temas —en ocasiones intencionalmente—, lo que complica la obtención de los consensos necesarios para avanzar con las modificaciones.

Por el momento, la única herramienta concreta con la que cuenta el equipo económico para impulsar los “mejores 18 meses” es la concesión de rutas nacionales. No obstante, desde el sector de la construcción advierten —en reserva— que la obra pública representa apenas un 30% de la actividad, mientras que el resto depende de la inversión privada.

La Inteligencia Artificial (IA) marca el rumbo de la última revolución tecnológica, y los ahorristas buscan no quedarse afuera de las oportunidades de inversión que marca este sector, en el que se puede tener presencia en los distintos actores que participan, que están agrupados según sus tareas, a través de 12 índices (ETF) diferentes recomendados por los analistas, según el último informe de Research for Traders (RfT), al que tuvo acceso iProfesional.

La Inteligencia Artificial se consolida como una de las principales tendencias de inversión mundial, debido a que el gasto global en IA pasaría de los u$s235.000 millones registrados en 2024 hasta los u$s630.000 millones en 2028, una tasa de crecimiento anual compuesta del 30%.

«La infraestructura concentra la mayor oportunidad de inversión. Gartner estima que este segmento representará más del 54% del gasto mundial en IA«, detalla RfT.

Y los índices (ETF) que agrupan a las empresas no solo se enfocan en los desarrolladores de esta tecnología, como son OpenAI, Anthropic, Alphabet, xAI y Meta, sino también en otros segmentos, como los fabricantes de chips, memorias, equipamiento, centros de datos, energía, redes eléctricas, robótica y conectividad global. Por ejemplo, Microsoft, Amazon y Oracle monetizan su adopción mediante plataformas cloud e infraestructura tecnológica.

Quiénes dominan el desarrollo de inteligencia artificial

Estas son las principales plataformas y desarrolladores de IA:

• OpenAI (con su producto ChatGPT)
• Anthropic (Claude)
• Alphabet (Google), con su producto Gemini
• xAI con Grok
• Meta Platforms (Llama)
• Microsoft con Copilot / Azure AI
• Amazon con Bedrock / AWS
• Oracle (OCI)

Claro, la etapa de desarrollo y crecimiento de la IA implica también el requisito de una gran inversión en infraestructura, algo que está castigando en la actualidad las cotizaciones de las acciones de varias empresas del sector, debido a que todavía el negocio no está ofreciendo una renta interesante.

De esta manera, los hyperscalers continúan acelerando sus inversiones. Goldman Sachs proyecta un gasto cercano a u$s757.000 millones en infraestructura tecnológica durante 2026, que podría aumentar a unos u$s920.000 millones en 2027, impulsando centros de datos, redes, energía y semiconductores, detalla el informe de Research for Traders.

Cómo invertir en Inteligencia Artificial: los 12 ETF recomendados por los expertos

Según los expertos, la Inteligencia Artificial debe analizarse como un ecosistema de inversión y no como una única industria. Una estrategia diversificada mediante ETFs permite capturar los distintos motores de crecimiento que impulsarán esta transformación en los próximos años.

«Los ETFs permiten acceder de forma diversificada a cada eslabón de la cadena de valor, evitando concentrar el riesgo en una sola compañía y ofreciendo exposición específica a infraestructura, software, energía, automatización y nuevas aplicaciones de IA», resumen desde RfT.

En base a los 12 ETF (índices) seleccionados y recomendados por los analistas de RfT para invertir en dólares a través de las plataformas de Bolsa, se encuentran:

• VanEck Semiconductor ETF (SMH)
• iShares Semiconductor ETF (SOXX)
• Roundhill Memory ETF (DRAM)
• Corgi Lithography & Semiconductor Photonics ETF (EUV)
• Global X Data Center & Digital Infrastructure ETF (DTCR)
• VanEck Uranium and Nuclear Energy ETF (NLR)
• Global X Uranium ETF (URA)
• First Trust NASDAQ Clean Edge Smart Grid Infrastructure ETF (GRID)
• Global X Artificial Intelligence & Technology ETF (AIQ)
• Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (BOTZ)
• Roundhill Humanoid Robotics ETF (HUMN)
• Tema Space Innovators ETF (NASA)

Análisis de carteras: las características clave de cada índice tecnológico

En resumidas cuentas, las siguientes son las características que distinguen a los 12 ETFs vinculados a la IA, que se posicionan como vehículos estratégicos para capturar el crecimiento de cada eslabón de la cadena de valor. Es decir, en conjunto, estos índices no compiten entre sí, sino que representan distintos eslabones de una misma cadena de valor.

El VanEck Semiconductor ETF (SMH) es uno de los instrumentos más representativos para acceder al núcleo del ecosistema de IA: los semiconductores. Con una cartera concentrada en líderes como Nvidia, TSMC y AMD, este fondo refleja directamente la evolución de la capacidad computacional, aunque su elevada concentración también implica mayor volatilidad.

Por su parte, el iShares Semiconductor ETF (SOXX) ofrece una exposición más diversificada dentro del mismo segmento. Al replicar el NYSE Semiconductor Index, incorpora un universo más amplio de compañías, incluyendo fabricantes de procesadores y proveedores de equipamiento crítico, lo que lo convierte en un complemento natural de SMH.

El Roundhill Memory ETF (DRAM) se focaliza en uno de los principales cuellos de botella tecnológicos de la IA: las memorias avanzadas. La creciente demanda de memorias HBM y DRAM para entrenar modelos complejos ha impulsado este segmento, que suele estar subrepresentado en fondos tecnológicos tradicionales.

En paralelo, el Corgi Lithography & Semiconductor Photonics ETF (EUV) apunta a un eslabón estratégico menos visible: la litografía y el equipamiento para fabricar chips avanzados. Su exposición a compañías como ASML y Applied Materials lo convierte en un vehículo especializado para capturar la sofisticación creciente de los procesos de producción.

La infraestructura física también gana protagonismo con el Global X Data Center & Digital Infrastructure ETF (DTCR). Este fondo invierte en operadores de centros de datos y proveedores de infraestructura crítica, un segmento que concentra gran parte del gasto en tecnología impulsado por la expansión de la IA.

El componente energético se refleja en ETFs como el VanEck Uranium and Nuclear Energy ETF (NLR) y el Global X Uranium ETF (URA). Mientras NLR se orienta hacia la generación eléctrica nuclear, URA concentra su exposición en productores de uranio, ofreciendo una cobertura complementaria frente al desafío de abastecer la creciente demanda energética de los centros de datos.

La transmisión y distribución de energía se aborda con el First Trust NASDAQ Clean Edge Smart Grid Infrastructure ETF (GRID), que invierte en compañías líderes en redes eléctricas inteligentes. Este segmento resulta indispensable para acompañar la expansión de la infraestructura digital vinculada a la IA.

En la etapa de aplicaciones, el Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (BOTZ) y el Roundhill Humanoid Robotics ETF (HUMN) permiten participar en la automatización industrial y la robótica humanoide. Ambos reflejan cómo la IA comienza a traducirse en mejoras de productividad y nuevas formas de interacción física con el entorno.

Finalmente, el Tema Space Innovators ETF (NASA) incorpora la economía espacial como temática complementaria. Su exposición a infraestructura satelital y conectividad global abre la puerta a sinergias crecientes entre IA y redes orbitales, anticipando un futuro donde ambas industrias convergerán.

Cadena de valor: la vinculación entre índices y empresas líderes de IA

Al respecto, los analistas de RfT consideran que los semiconductores continúan siendo el núcleo del ecosistema de IA. «ETFs como SMH y SOXX concentran su exposición en compañías líderes como Nvidia, TSMC, AMD, Broadcom y Micron, principales beneficiarias del aumento de la capacidad computacional».

«El crecimiento de modelos cada vez más complejos incrementa la demanda de memorias HBM y equipamiento para fabricar chips avanzados. En este contexto, DRAM y EUV permiten capturar dos segmentos estratégicos que suelen estar subrepresentados en fondos tecnológicos tradicionales», afirman desde Research for Traders.

Para agregar que la infraestructura física «también gana protagonismo, ya que el fuerte crecimiento de los centros de datos favorece a ETFs como DTCR, mientras que GRID, NLR y URA ofrecen exposición a redes eléctricas, generación nuclear y abastecimiento de combustible, componentes indispensables para sostener la expansión de la IA».

La siguiente etapa de crecimiento estará vinculada a las aplicaciones de la IA. Por lo que se afirma que ETFs como BOTZ y HUMN permiten participar en la automatización industrial y la robótica humanoide, «dos segmentos con elevado potencial de desarrollo durante la próxima década».

Asimismo, la economía espacial emerge como una temática complementaria. «El ETF NASA incorpora compañías vinculadas a lanzamientos orbitales, infraestructura satelital, observación terrestre y conectividad, actividades cuya convergencia con la IA podría acelerarse en los próximos años», finalizan desde RfT.

La política oficial de recomposición de tarifas de servicios públicos mediante la reducción de subsidios sigue generando un impacto relevante sobre el ingreso disponible en los hogares, en especial, en aquellos que tienen recursos más bajos. Por ese motivo, aún cuando la desaceleración de la inflación en los últimos meses mejoró el salario real y el poder adquisitivo, la suba en las boletas de luz, gas, agua y el transporte se quedan con gran parte de esa mejora.

“La recomposición tarifaria redujo el ingreso disponible de los hogares, especialmente en los de menores ingresos, donde los servicios públicos ya absorben cerca del 20% del ingreso familiar”, señaló un informe de Fundación Capital. Aunque los aumentos más fuertes ocurrieron en 2024, “las tarifas más altas, el mayor consumo invernal y los ingresos rezagados mantuvieron la presión sobre el poder adquisitivo”.

Si se computa el salario promedio del sector privado registrado para estimar cuánto se llevan de él los servicios, queda claro el efecto de la recomposición. En diciembre de 2023, las facturas ocupaban el 4,3% de ese salario; hoy, representan el 10,7%, más de el doble.

Ese impacto en los bolsillos más débiles de las tarifas se da en un contexto en el que algunas negociaciones paritarias le ganarán a la inflación, según el informe. Eso permite prever una acotada mejora del salario en el resto del año, aún en mercado laboral con problemas, donde la informalidad sigue creciendo. De esa forma, concluye que “de cara al segundo semestre, el escenario más probable combina una recomposición real moderada de los salarios, pero con una dinámica del ingreso disponible aún condicionada por la evolución tarifaria”.

Si bien el aumento de los servicios públicos fue generalizado, el impacto no fue homogéneo en los hogares, explicó Fundación Capital, cuyo informe trazó un ejemplo de cómo impactan esos aumentos en los distintos segmentos socioeconómicos. Su conclusión fue que “en los hogares de menor poder adquisitivo, el salto fue más relevante”

En los hogares con ingresos medios-altos que no reciben subsidios energéticos, como aquellos con ingresos de $4.500.000, el pago de servicios públicos en junio representó cerca del 6% del ingreso familiar, 1,6 puntos más que en junio de 2025 y muy superior al 2% registrado en diciembre de 2023. Si se toma como referencia un hogar con el ingreso promedio del decil 10, casi $7.000.000, la proporción destinada a servicios públicos es aún menor: alcanzó el 3%.

Entre los hogares de ingresos medios, una familia con $1.500.000 mensuales asignó aproximadamente el 14% de su salario al pago de servicios públicos, 1,7 puntos más que un año antes y más del doble respecto a diciembre de 2023, cuando era el 7%. Una situación similar se observó en hogares con un sueldo medio del sector formal ($2.200.000), donde el gasto en servicios alcanzó el 10,7%, 1,6 puntos por encima del año previo y casi triplicando el 3,8% de diciembre de 2023.

Pero en los segmentos de menor poder adquisitivo, el impacto del aumento de tarifas resultó más marcado. Una familia cuyos ingresos equivalen a dos salarios mínimos ($735.600 en junio) destinó el 22% de sus ingresos al pago de servicios públicos, lo que representa un aumento de 5,7 puntos porcentuales respecto a un año atrás y una cuadruplicación frente al 5,3% de diciembre de 2023. Esto responde tanto al ajuste tarifario como a la actualización del salario mínimo, que quedó rezagada frente a la inflación. Para un hogar que percibe dos jubilaciones mínimas, incluidos los bonos ($946.636), el gasto en servicios llegó al 17,3% del ingreso familiar, con un incremento interanual de 3,5 puntos y una triplicación respecto a diciembre de 2023.

Para la Fundación Capital, la perspectiva de este escenario tiende a agravarse, ya que “aún queda margen para nuevas correcciones” en todos los servicios públicos regulados. De hecho, ya hay aumentos previstos para julio en las tarifas. En el caso del transporte público, de fuerte incidencia en los hogares más modestos, ya está previsto que el boleto aumente 2 puntos porcentuales por encima de la inflación todos los meses.

“Si bien el sector residencial ya cubre en promedio el 80% del costo de generación de la energía eléctrica (vs. 33% 2 años antes), entre los usuarios con subsidio la cobertura del hogar ronda el 64%. En cuanto al transporte, en el AMBA el usuario cubre solo el 31% del costo del boleto de colectivo”, señaló el informe.