Pampa Energía concretó una reapertura de su bono internacional con vencimiento en 2037 y captó USD 500 millones en el mercado externo. La operación, que recibió demanda por más de USD 1.000 millones, le permitió a la compañía alcanzar el menor spread de financiamiento de su historia y elevar el monto total de ese bono a USD 950 millones.

El título había sido emitido originalmente en noviembre de 2025. En esta ocasión, Pampa reabrió el bono a 12 años, con un cupón de 7,75% y una tasa de descuento de 7,60%, logrando comprimir el spread respecto de la colocación inicial hasta los 315 puntos básicos, un registro sin precedentes para la empresa.

La oferta logró captar el interés tanto de inversores locales como internacionales, lo que permitió adjudicar el monto máximo previsto de USD 500 millones. Con esta operación, la compañía extendió el perfil de vencimientos de su deuda hasta 2037 y consolidó lo que describe como una “estructura financiera de largo plazo”.

Gustavo Mariani, CEO de Pampa Energía, señaló que la reapertura “permite continuar fortaleciendo la estructura financiera de la empresa y ampliar las fuentes de financiamiento de largo plazo”. El ejecutivo agregó: “el fuerte interés que recibimos refleja la confianza del mercado en nuestra solidez operativa, financiera y nuestro plan de crecimiento”.

Los fondos obtenidos serán destinados al plan de inversiones de la compañía en el sector energético.

La operación de Pampa Energía en el mercado internacional se suma a una emisión anterior en el mercado local. A fines de marzo, Pampa Energía colocó una Obligación Negociable por USD 200 millones a tres años de plazo, a una tasa de 5,49% anual. En esa oportunidad, la empresa lanzó una operación por USD 100 millones, ampliable a USD 200 millones, y recibió ofertas por más de USD 425 millones. Esa emisión obtuvo la calificación “AAA(arg)” con perspectiva estable de parte de la calificadora Fix, la máxima calificación crediticia en la escala local.

En conjunto, las dos operaciones muestran una estrategia de diversificación de fuentes de financiamiento: la obligación negociable de marzo, orientada al mercado doméstico y a un plazo de tres años; el bono internacional ahora reabierto, colocado en el exterior con vencimiento en 2037.

En paralelo al frente financiero, Pampa Energía avanza en un proyecto de expansión productiva de mayor escala. Hace unas semanas, la compañía presentó ante el Estado su solicitud de adhesión al Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones (RIGI) para desarrollar Fértil Pampa, un complejo industrial ubicado en el Polo Industrial de Bahía Blanca que demandará una inversión de alrededor de USD 2.400 millones.

El proyecto apunta a producir 2,1 millones de toneladas anuales de urea a partir de 2030, utilizando gas natural proveniente de Vaca Muerta como insumo principal. La iniciativa contempla también la fabricación de amoníaco y dióxido de carbono como materias primas intermedias. El gas llegará a través de un gasoducto exclusivo, la electricidad se tomará del Sistema Interconectado Nacional y se empleará agua de mar desalinizada.

Fértil Pampa S.A.U., propiedad total de Pampa Energía, prevé generar 3.500 puestos de trabajo durante la construcción y 300 empleos fijos en la etapa operativa. El complejo estará ubicado en Bahía Blanca, donde la empresa aprovechará la cercanía a gasoductos, líneas de transmisión de alta tensión y un puerto de aguas profundas. Se estima que el proyecto producirá USD 890 millones anuales en divisas desde el inicio de operaciones, con el 60% de la producción orientada a exportaciones, principalmente hacia Brasil.

El proyecto de fertilizantes no es la única apuesta de la empresa en el marco del RIGI. Según anunció el ministro de Economía, Luis Caputo, en marzo, Pampa Energía tiene prevista otra inversión en el yacimiento Rincón de Aranda, en Neuquén, por USD 4.500 millones, orientada al desarrollo de petróleo y a la construcción de plantas de tratamiento, oleoductos y gasoductos. En julio del año pasado, la compañía había registrado además un primer pedido de adhesión al régimen por USD 426 millones para obras de infraestructura en ese mismo bloque.

A menos de un mes del comienzo del Mundial de Fútbol en Estados Unidos, México y Canadá, los analistas de inversión de la fintech IOL armaron una cartera de seis empresas recomendadas para invertir en pesos a través de sus CEDEARs. Al ser sponsors de este evento masivo, estas compañías representan acciones que cotizan originalmente en dólares y se posicionan como una opción atractiva, dado que el campeonato concentrará la atención de millones de personas e impulsará el consumo y los movimientos logísticos.

En esta selección se destacan grandes insignias de bebidas, alimentación, servicios financieros e indumentaria deportiva. Cabe recordar que los Certificados de Depósito Argentinos (CEDEARs) son fracciones de acciones de compañías mundiales e índices (ETF) sectoriales que se compran localmente en pesos y representan una forma conservadora de salir del riesgo doméstico.

Los precios de los CEDEARs ajustan en base al activo principal que representan —empresas que cotizan en dólares en Wall Street—, por lo que su cotización se mueve según el valor original de cada firma y también por la oscilación del contado con liquidación (CCL).

«Invertir en CEDEARs de empresas vinculadas oficialmente al torneo permite a los inversores capturar la estacionalidad de ingresos que genera este fenómeno, ya que los eventos masivos actúan como catalizadores de corto plazo, impulsando las ventas minoristas por encima del promedio anual», detalla Damián Vlassich, líder de equipo de Estrategias de Inversión en IOL.

Asimismo, Vlassich sostiene que las compañías vinculadas al Mundial de Fútbol generan una exposición de marca global que «se traduce en una ventaja competitiva de largo plazo difícil de igualar para la competencia». Por último, destaca que el torneo permite observar en tiempo real «cómo el comportamiento del usuario a escala global impacta en la facturación de las empresas, una herramienta útil para entender la relación entre grandes eventos y ciclos económicos».

Seis CEDEARs mundialistas recomendados por analistas de IOL

Las seis compañías líderes posicionadas para ganar en esta temporada no solo son «blue chips» con balances sólidos, sino que poseen acuerdos estratégicos de patrocinio o modelos de negocio que se ven potenciados por la circulación de millones de turistas y el incremento del gasto en ocio.

Estos son los activos recomendados:

Visa (V): Como socio tecnológico oficial de pagos de la FIFA, Visa posee exclusividad en los estadios y sedes del torneo. «El salto masivo en el turismo internacional hacia Norteamérica y el incremento en el consumo transfronterizo durante el mes de competencia impactan directamente en su volumen de procesamiento global. Es el activo por excelencia para capturar la actividad económica ‘física’ del evento», indica Vlassich.

Coca-Cola (KO): Es un sponsor histórico y marca icónica de la Copa del Mundo. «Su escala logística es inigualable, permitiéndole capitalizar el aumento explosivo en el consumo de bebidas no alcohólicas. La compañía suele lanzar campañas de marketing masivo que refuerzan la fidelización de marca en mercados clave, sosteniendo su perfil defensivo pero con un ‘plus’ de facturación estacional», detalla el analista.

Nike (NKE): El CEDEAR de la marca de indumentaria deportiva también es elegido por los expertos. «Si bien la pelota oficial pertenece a su competidor directo, Nike viste a gran parte de las selecciones de élite y a las principales figuras del torneo. La cita máxima dispara la venta global de indumentaria y calzado, consolidando su liderazgo en una vidriera inigualable frente a miles de millones de espectadores», señala Vlassich.

McDonald’s (MCD): Como restaurante oficial de comida rápida de la Copa del Mundo 2026, la firma aprovecha tanto el flujo de personas en las ciudades sede (EE.UU., México y Canadá) como el consumo vinculado a las reuniones sociales para ver los partidos en todo el mundo. «Su eficiencia operativa le permite absorber picos de demanda manteniendo márgenes sólidos«, sostiene el experto de IOL.

Google (GOOGL): También surgen activos que se benefician de manera directa e indirecta por el campeonato. «Donde todos buscan resultados, estadísticas y momentos destacados, la compañía canaliza —a través de Google Search y YouTube— un tráfico récord que se traduce en un incremento masivo de la venta de publicidad digital. Es la puerta de entrada para todas las marcas que buscan ‘colarse’ en la conversación global», justifica Vlassich.

Ambev (ABEV): Representa a la mayor cervecera de Latinoamérica, que controla marcas globales y sponsors oficiales como Budweiser o Michelob Ultra. «Ambev ve un salto estacional crítico en ventas. Es el activo clave para capturar el consumo festivo en nuestro continente, beneficiándose de una dinámica de volumen muy superior a la de un trimestre convencional», finaliza el analista.

El nuevo dato oficial de la inflación de abril del Indec, que fue del 2,6% mensual —un nivel acorde a lo previsto por el mercado y la cifra más baja desde noviembre pasado—, pone de relieve la situación del plazo fijo tradicional. Esta es una de las principales inversiones de los argentinos, pero viene «perdiendo» hace varios meses frente a los precios de la economía.

Es decir que, pese a registrarse la menor inflación de los últimos cinco meses, el plazo fijo tradicional sigue ofreciendo una renta negativa. En concreto, hoy un depósito minorista para personas humanas en cualquier banco líder, por un lapso de 30 días —tiempo mínimo de encaje requerido para este instrumento—, paga una tasa nominal anual (TNA) de entre el 15% y el 19,5%, según la entidad seleccionada.

Por lo tanto, la renta de un depósito en pesos es de un mínimo del 1,23% y de un máximo del 1,6% mensual. Esto significa que rinde la mitad, o menos, que el avance del resto de los precios en el mismo período. Incluso en bancos chicos, donde la tasa ofrecida es mayor para captar liquidez y luego prestarla, se está ofreciendo un interés máximo del 24% de TNA, que equivale a una renta del 1,97% cada 30 días.

En resumen, todos los bancos están ofreciendo una tasa negativa en sus plazos fijos respecto a la inflación. No obstante, la perspectiva de los economistas es que el índice de precios al consumidor (IPC) siga disminuyendo en los próximos meses, por lo que podría acercarse al rendimiento que ofrece una colocación tradicional.

«La inflación desaceleró con fuerza en abril y marca que el pico inflacionario del primer trimestre habría quedado atrás. El IPC nacional avanzó 2,6%, lo que representa 0,8 puntos porcentuales menos que en marzo. Es la primera baja mensual luego de diez meses consecutivos de aceleración«, opina Santiago Casas, economista jefe de EcoAnalytics.

Incluso algunos expertos consideran que esta disminución del ritmo de avance de los precios puede ser más relevante en mayo. «En los últimos meses la inflación le ganó al plazo fijo, aunque en mayo creo que van a estar parejos», afirma a iProfesional Camilo Tiscornia, economista y director de C&T Asesores.

Plazo fijo, inflación y dólar

El dato positivo para el plazo fijo tradicional es que sigue superando al avance del precio del dólar, que es la otra referencia de inversión para los ahorristas. Por ende, como viene sucediendo durante el año, hacer tasa en pesos resulta mucho más rentable que comprar divisas.

En cifras, en lo que va de mayo, la cotización del dólar mayorista apenas asciende un 0,1%, mientras que en 2026 cae alrededor del 4,5%. Es decir, retrocede en el año mientras que el plazo fijo tradicional gana cerca del 9%.

En base a las proyecciones de bancos y consultoras locales y del exterior, encuestados en el último informe mundial FocusEconomics, para todo el 2026 la devaluación podría oscilar el 16%. «Por ahora está abajo el plazo fijo tradicional, pero respecto de la expectativa de devaluación sigue siendo interesante», concluye Fernando Baer, economista jefe de la consultora Quantum.

Por el lado de la inflación prevista, el plazo fijo tradicional podría comenzar a ganar terreno. «La baja de la inflación hace que el rendimiento real de las colocaciones financieras sea menos negativo, recuperando terreno inclusive con respecto al tipo de cambio real», reflexiona Darío Rossignolo, economista y profesor de Finanzas Públicas en la Facultad de Ciencias Económicas de la UBA.

Plazo fijo tradicional: ¿cuándo podría volver a ganar?

En el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) publicado por el Banco Central, que promedia la visión de más de 40 economistas, los analistas consideran que el IPC de mayo será del 2,3% y para junio estiman una baja al 2,1%. En tanto, para julio se prevé un 2% y para agosto un 1,8%.

Bajo este escenario, se espera que las rentabilidades en pesos se acerquen al avance de la inflación, aunque el instrumento todavía tendría por delante algunos meses más de renta negativa.

«El plazo fijo tradicional sigue perdiendo poder de compra porque la tasa sigue estando por debajo de la inflación del mes. Parece que esto se mantendría; no es probable que la tasa de un depósito suba mucho cuando los bancos no tienen intención de ampliar la cartera de préstamos por los niveles de mora que estamos viendo», sentencia Pablo Repetto, jefe de Research de Aurum.

Por lo tanto, el plazo fijo tradicional podría volver a ser ganador en los próximos meses, siempre y cuando no continúe la baja de las tasas de interés con el fin de reactivar la economía. Cabe destacar que, en los últimos dos meses, la tendencia marcó una caída de hasta 7 puntos porcentuales en la renta ofrecida por los bancos para los depósitos.

«Si bien esperamos que la inflación siga desacelerando, también vemos que las tasas reales continuarán siendo negativas en el corto plazo», advierte el equipo de Research de PUENTE.