ECONOMIA
Crecen las chances de que el riesgo país baje a 300 puntos: las inversiones para anticiparse
Los mercados internacionales están, lentamente, queriendo volver a la normalidad. El petróleo se encamina a ubicarse por debajo de los u$s90 el barril, con grandes expectativas de que se acuerde la paz entre Estados Unidos e Irán, y que esto permita la apertura del estrecho de Ormuz, lo que dejaría habilitada la logística para volver a darle liquidez a los mercados energéticos.
El impacto se sentirá en las empresas petroleras, que comenzarán a descontar menores ingresos a futuro por un barril con precios en declive. Esto traería aparejado un descenso de la inflación esperada a escala global, y un segundo semestre con más actividad a nivel mundial. La tasa de retorno de los bonos del Tesoro americano debería volver a niveles por debajo del 4,0% anual, lo que sería una gran noticia para el mundo emergente.
El riesgo país puede caer hasta los 300 puntos
La Argentina logró atraer más capitales en medio del conflicto bélico. El Gobierno dotó de seguridad jurídica a los proyectos de inversión en petróleo, gas y minería, lo que atrajo a muchísimos inversores gracias a una estructura impositiva de similares características a la de las naciones con las cuales competimos, producto de la aprobación del RIGI (Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones).
El Banco Central comenzó a comprar dólares en cantidades importantes: en los primeros cinco meses del año compró cerca de u$s10.000 millones, lo que representaba la meta anual. Esto fue resultado de las liquidaciones de Obligaciones Negociables de empresas, bonos provinciales, exportaciones e inversiones del RIGI.
Es muy probable que para el 30 de junio del año 2026 las reservas brutas se ubiquen en torno a los u$s50.000 millones. Las exportaciones de los primeros seis meses del año rondarán una cifra similar; se esperan u$s100.000 millones para todo el año 2026 y un saldo de la balanza comercial superior a los u$s20.000 millones. Podríamos no tener déficit de cuenta corriente, quedarán refinanciadas todas las deudas a vencer del año 2026, y el Gobierno trabaja para que en el segundo semestre del año 2026 quede cerrado el financiamiento para todo el año 2027.
Si todo esto se cumple, el Riesgo País debería ubicarse cerca de los 300 puntos, lo que abre las puertas al financiamiento internacional mediante la colocación de deuda voluntaria en los mercados mundiales. Si esto se cumple, Argentina podría comenzar a cancelar deuda con el FMI y mutar de deuda con organismos internacionales a deuda directa con el mercado. Esto le daría más libertad de acción al Gobierno y sería un caso de éxito para las finanzas mundiales, ya que el FMI acompañó la transformación, y los cambios estructurales que realizó Argentina posibilitan comenzar a repagarle la deuda.
Daría la impresión de que vamos hacia un escenario internacional más amigable para los mercados emergentes, y Argentina es el actor destacado a escala mundial por la sucesión de meses con superávit financiero de la Tesorería, la gran capitalización del BCRA y un saldo de balanza comercial históricamente elevado, gracias a la mejora sustancial de los términos de intercambio de nuestras exportaciones versus las importaciones. La inflación para los próximos meses podría ubicarse por debajo del 2,0% anual, y el dólar podría tener un deslizamiento a la suba.
Estrategias de inversión con bonos soberanos de Argentina
Estrategias combinadas: el inversor que tiene comprados bonos AE38 por el equivalente a 200.000 nominales, hoy tiene el equivalente en dólares a u$s163.000. Con este monto podría caucionar esta posición en busca de u$s74.000 para comprar 100.000 nominales de AL41; por la caución paga una tasa del 2,0% anual más la comisión a negociar con la ALyC o el banco.
Este mix de bonos comienza a pagar en breve su amortización, por lo cual, en un período corto de tiempo, estos bonos repagan la deuda.
Entre el mes actual y el 9 de enero del año 2029 (32 meses), los pagos son los siguientes:
- El bono AE38 paga de amortización y renta u$s32,46. Como tengo 200.000 nominales, voy a cobrar u$s64,92
- Al comprar 100.000 nominales de AL41, entre el mes actual y el 9 de enero del año 2029 cobraré en concepto de amortización y renta u$s21,01
- Entre los 300.000 nominales cobro un total de u$s85,93, lo que me alcanza y sobra para pagar la caución que tomé para adquirir los bonos AL41
Desde el 9 de julio de 2029 en adelante, los cobros de amortización y renta quedan plenos para el inversor.
Me quedan por cobrar u$s177,04 del bono AL41, el cual adquirí con una caución que pagaron los cupones de los bonos AE38 y AL41. Me quedan por cobrar cupones del AE38, por los que pagué u$s81,50 por cada 100 nominales, un total de u$s101,19.
Invertí u$s163.000, me caucioné para comprar los bonos AL41, pagué la caución con la amortización y renta de ambos bonos, y me quedan por cobrar u$s177.040 del bono AL41 más u$s202.380 de los bonos AE38. Esto nos da un total de u$s379.420 a cobrar hasta los años 2038 y 2041, lo que representa una rentabilidad bruta del 132,8%.
Son estrategias muy ambiciosas y altamente especulativas. En primer lugar, necesitamos que Argentina baje el riesgo país y repague la deuda. En segundo lugar, que la tasa de caución en dólares sea baja durante todo el período de tiempo y que la paridad de los títulos arbitre a la suba, dando más margen a la estrategia. Todo esto debe ser analizado y consultado con tu operador antes de realizar la operación, ya que debe verificar que esta estrategia coincide con tu perfil de inversor.
Conclusión
Cada vez estamos más cerca de decir «esta vez será distinto», por el apoyo internacional logrado, por la transformación estructural que realizó el país y por un contexto internacional que se volvió amigable para el mundo emergente. En este contexto, Argentina es el país destacado en el nuevo escenario económico internacional.
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(Imagen Ilustrativa Infobae)
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ECONOMIA
Hay señales positivas para la deuda argentina: por qué el mercado mira más allá del débil dato de actividad de agosto
Aparecieron señales positivas para la Argentina y para la región. Si bien el Estimador Mensual de la Actividad Económica (EMAE) mostró un aumento de 0,1% frente a julio y cae 1,7% interanual, no hay que olvidar que mide al país de hace dos meses.
Los analistas esperan que en septiembre y octubre se observe una mejora. Basta ver los aumentos de salarios reales, el aumento de los créditos y de la recaudación y las leves bajas en la morosidad.
Según Ammiel Pardo, economista senior de Aldazabal y Cía. “hacia adelante, los indicadores de actividad que monitoreamos para septiembre continúan mostrando una dinámica mixta, aunque con un sesgo levemente positivo. En este contexto, estimamos que el EMAE podría registrar una variación mensual positiva durante septiembre, aunque sin señales de una aceleración significativa en el ritmo de crecimiento de la actividad”.
En cambio, Santiago Casas, economista jefe de EcoAnalytics dijo que “el dato de actividad de agosto fue muy malo. Después del desplome de julio, era razonable esperar un rebote que moderara la caída bimestral. Pero eso no ocurrió y la economía se encamina a una recesión técnica entre el segundo y el tercer trimestre”.
“El problema de fondo sigue siendo la debilidad de la demanda interna. Una política monetaria sin ancla nominal clara y con alta discrecionalidad contribuye a que los bancos mantengan las tasas de interés activas en niveles muy elevados, paralizando el crédito. Sin una recuperación del crédito, el consumo y la actividad de los sectores ligados al mercado interno difícilmente logren repuntar. A esto se suman el carácter procíclico del ajuste fiscal y la postergación de inversiones ante el riesgo electoral”, sumó Casas.
Mientras algunos ven el vaso medio vacío y otros medio lleno, el escenario internacional dejó una señal positiva desde Estados Unidos: los bonos del Tesoro subieron y su tasa de retorno cayó al 5,11 por ciento. Una baja en los rendimientos suele volver más atractivos a los títulos de la región.
En Europa, Francia sigue un camino opuesto. Con toques de queda en las principales ciudades, los títulos galos rinden más de 5% y la brecha frente a los bonos alemanes se amplió a 160 puntos básicos. Esto implica que los inversores exigen una tasa 1,60 puntos porcentuales superior para comprar deuda francesa en lugar de alemana.
Tras la suba de ayer, el rendimiento de los bonos germanos retrocedió a 3,41%, mientras que el de los españoles bajó a 4,08%. También mejoraron los títulos japoneses, cuyo rendimiento se ubicó en 2,88%, frente a algo más de 3% hace unos días.
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En tanto, los bonos locales tuvieron un comportamiento regular, soportaron leves bajas y el riesgo país subió apenas 2 unidades (+0,3%) a 674 puntos básicos.
El petróleo cotiza en torno a los 109 dólares, mientras el estancamiento de las negociaciones entre Estados Unidos e Irán y los ataques hutíes contra Arabia Saudita agravan las presiones inflacionarias a nivel global. La persistencia de este escenario habría llevado a Rusia y Ucrania a considerar conversaciones de paz, ante el riesgo de que la crisis alcance niveles imprevisibles y tenga consecuencias políticas, incluso en los procesos electorales.
En Estados Unidos, los demócratas anunciaron su intención de regular la inteligencia artificial, una medida que no fue bien recibida por parte de los votantes. El sector atraviesa una situación delicada, aunque registra reacciones ocasionales.
Los buenos balances de Tesla y Meta, más el anuncio de la posible fusión entre SpaceX y Tesla, revivieron a los mercados y el Nasdaq de las tecnológicas, el más volátil de los índices, subió 1,05 por ciento. Pero las celebraciones hoy duran un día. Anoche, los tres principales indicadores de las Bolsas de Nueva York operaban en rojo.
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Las acciones líderes locales tuvieron alzas de 1,6% en pesos y 1,8% en dólares. Ternium (+4,3%) y Grupo Financiero Galicia (+2,1%) fueron los de mejor comportamiento.
En el Mercado Libre de Cambios (MLC) se negociaron USD 567 millones y el Banco Central compró 46 millones de dólares. El dólar mayorista subió $1 a 1.526 pesos.
En la plaza financiera, el MEP aumentó $2 (+0,1%) a $1.547 y el contado con liquidación tuvo un alza de 0,8% a 1.636 pesos. El “blue” retrocedió $ 5 a 1.565 pesos.
Según el informe de F2, la consultora que dirige Andrés Reschini, “en futuros el volumen de operaciones fue de 1.096.018 contratos con ajustes levemente a la baja lo que dejó implícitas desplazadas hacia abajo. En A3 salió a pista la posición noviembre de 2027 con lo que se pasarían a estar listados 14 meses de negociación contra los históricos 12. Si bien los últimos vencimientos tienen escaso volumen, están a disposición instrumentos de cobertura en derivados que involucran al mes de la elección presidencial y al siguiente”.
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Las tasas en pesos medidas por las LECAP se mantuvieron en 1,89% para el mediano plazo y 2,02% a partir de abril próximo.
En el mercado overnite, anoche se profundizaba la caída de los tres principales índices de las Bolsas de Nueva York. El Nasdaq era el más afectado por la toma de ganancias, con una baja del 0,84 por ciento
El petróleo subía 1,50% y el Brent se negociaba por encima de los 110 dólares. El dólar se mantenía estable frente a las principales monedas. Este escenario seguía generando dudas sobre el desempeño de los bonos argentinos.
La señal positiva llegaba desde los bonos del Tesoro de Estados Unidos, que cotizaban al alza y llevaban su rendimiento por debajo del 5,10%. En cambio, los títulos de Francia continuaban en baja, al igual que los de España, Alemania y Japón.
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ECONOMIA
Autos que manejan solos y pueden hacer mandados: las tecnologías que General Motors prepara para los próximos años
Nueva Jersey (Enviado Especial) – General Motors presentó una hoja de ruta que prevé el debut de la conducción autónoma en el Cadillac Escalade IQ en 2028, el lanzamiento de OnStar AI en el Lyriq modelo 2027 y una nueva plataforma eléctrica con baterías LMR para vehículos de alto volumen.
Los anuncios fueron realizados este miércoles 21 de octubre en Nueva York, durante GM Forward 2026, ante accionistas, concesionarios de Estados Unidos y prensa internacional.
La compañía concentró la presentación en el desarrollo de una arquitectura centralizada de el procesamiento de datos, sistemas de inteligencia artificial integrados al vehículo, robótica para sus plantas y una nueva generación de modelos eléctricos. El plan también incluye la extensión progresiva de tecnologías de software a vehículos con motor de combustión. Para estos desarrollos, anunciaron que se llevan invertidos USD 16.000 millones solo en 2026.
Mary Barra, CEO de General Motors, abrió el encuentro con una definición sobre el rumbo de la compañía. “Estamos cambiando lo que significa conducir y transformando su auto en un aliado inteligente que le facilita la vida”, afirmó.
La ejecutiva señaló que General Motors busca llevar esas herramientas a todo su portafolio de vehículos. Mencionó modelos de entrada como Chevrolet Trax y Buick Envista, vehículos de lujo como Cadillac Lyriq y Escalade IQ, además de la Chevrolet Silverado ZR1.
Durante los últimos cinco años, la empresa invirtió USD 900 millones en su centro de ingeniería de baterías en Warren, Michigan. Barra sostuvo que esos recursos permiten transformar desarrollos experimentales en tecnología apta para la producción y mantener en Estados Unidos el desarrollo de futuros avances en celdas.
La compañía también indicó que incorporó Google Gemini en millones de vehículos y que extendió esa actualización a unidades que ya estaban en circulación, desde los modelos 2022. El próximo paso será la aplicación de una inteligencia artificial propia, diseñada para adaptarse a cada vehículo y a las preferencias de cada conductor.
OnStar AI debutará en 2027
General Motors anunció que OnStar, su plataforma de conectividad y asistencia, incorporará inteligencia artificial. El sistema, denominado OnStar AI, llegará al Cadillac Lyriq modelo 2027 y luego se extenderá a otros vehículos de la gama.
“Mientras OnStar celebra su 30° aniversario, lo estamos transformando en una plataforma inteligente con la introducción de OnStar AI. Esta es nuestra inteligencia conectada propia. Está entrenada con los amplios datos y conocimientos de GM”, explicó Barra.
La plataforma operará dentro del vehículo, en la nube y en el teléfono del usuario. La compañía prevé que OnStar AI anticipe necesidades, brinde asistencia en momentos específicos y adapte sus funciones a los hábitos del conductor.
Para ejemplificar esa capacidad, Barra describió una situación cotidiana: un padre que llega tarde a buscar a su hijo a una práctica de fútbol. “Su vehículo no debería limitarse a mostrarle una línea roja en un mapa y decirle cuánto se va a retrasar. Debería entender la intención”, dijo.
La explicación continuó con un posible uso de la información disponible en el sistema: “Debería darse cuenta de que el auto de su pareja está ocho kilómetros más cerca. Debería enviarle una alerta rápida a su pareja, redirigirla al campo de deportes para que su familia llegue a tiempo y reasignarle, tal vez, el retiro de las compras que no tenía esa noche”.
A partir del próximo verano estadounidense, General Motors unificará sus aplicaciones móviles de mapas bajo el nombre OnStar, con capacidades de inteligencia artificial integradas. La empresa también prevé ampliar las funciones de OnStar Fleet Intelligence, su plataforma para la gestión de flotas y el apoyo a conductores.
Cadillac estrenará nueva arquitectura de datos en 2028
Sterling Anderson, vicepresidente ejecutivo de Producto Global y director de Producto de General Motors, presentó los desarrollos vinculados con manufactura, robótica y software. General Motors informó que invirtió USD 16.000 millones en investigación, desarrollo y manufactura en Estados Unidos, con el objetivo de convertir su sistema de producción en una ventaja competitiva.
La automotriz indicó que aplica un enfoque basado en software en sus fábricas, con diseño y pruebas virtuales de piezas y procesos antes de su ejecución física. Uno de los sistemas mencionados fue General Motors Grasp Designer, una herramienta que permite a los robots identificar, tomar y ubicar componentes para el ensamblaje.
Según la empresa, la plataforma puede probar el agarre de un robot en medio segundo y evaluar más de 3.000 piezas en menos de una hora. En el ensamblaje de baterías, las herramientas desarrolladas redujeron alrededor de 30% el tiempo necesario para armar un paquete.
La nueva arquitectura centralizada de procesamiento de datos llegará primero al Cadillac Escalade IQ en 2028. Anderson señaló que ya hay varios prototipos de preproducción en funcionamiento dentro del campo de pruebas de General Motors en Milford, Michigan.
“La arquitectura ofrece 40 veces más capacidad de cómputo, con un consumo de energía 30% menor y una conectividad celular hasta 50% más rápida para transmisiones más fluidas, servicios conectados con mayor capacidad de respuesta y mayor seguridad de los datos”, afirmó.
La plataforma permitirá habilitar funciones de conducción autónoma, entornos inteligentes dentro del habitáculo, controles dinámicos de conducción e inteligencia artificial a bordo en tiempo real. Tras su debut en el Escalade IQ, General Motors planea extender esa arquitectura a todo su catálogo.
Barra ya había anticipado el calendario para esa tecnología: “Todos estos desarrollos están construyendo el auto del futuro. Y ese futuro comenzará con la conducción autónoma, a partir del Escalade IQ en 2028”.
La compañía informó que sus equipos reunieron más de ocho millones de kilómetros de datos de conducción durante los últimos ocho meses. Esos registros se combinan con pruebas en simuladores para desarrollar el software que llegará a los clientes.
La extensión de la conducción autónoma
Anderson explicó que el desarrollo de la conducción autónoma demanda pruebas en caminos reales y simulaciones. General Motors utiliza cientos de vehículos de prueba y recibe datos aportados por miles de clientes que aceptaron colaborar con el programa.
En paralelo, el sistema se entrena en entornos virtuales frente a otros usuarios simulados de la vía. La compañía aseguró que ese entorno equivale a cerca de 4.800 millones de kilómetros simulados por día.
“Una simple cuenta muestra que se necesitarían 2,5 millones de vehículos para replicar lo que el equipo utiliza diariamente en simulación para desarrollar el sistema”, indicó Anderson.
El ejecutivo anunció que la conducción autónoma no quedará restringida a los SUV grandes. “Hoy anunciamos que la conducción autónoma se ampliará desde nuestros SUV de tamaño completo a toda la gama”, sostuvo. “Llegará a las pickups livianas, llegará a los crossovers, comenzará en autopistas y se extenderá fuera de las autopistas al resto de su recorrido”.
A futuro, General Motors proyecta incorporar un “modo misión”, una función que permitiría al vehículo realizar tareas sin el usuario a bordo, como retirar compras o llevar ropa a la lavandería.
Para los momentos en que los ocupantes permanezcan dentro del auto, la empresa imagina nuevos usos del habitáculo. “Lo estamos diseñando para que se transforme en un santuario personal, una oficina productiva o un espacio de entretenimiento inmersivo, de maneras que son exclusivas de un vehículo”, dijo Anderson.
Nueva generación de baterías LMR
Mark Reuss, presidente de General Motors, presentó los primeros detalles de la cuarta generación de la plataforma de vehículos eléctricos de General Motors. Esa base contará con baterías LMR, sigla en inglés de litio-manganeso rico, una química que la compañía prevé incorporar en sus modelos de mayor volumen.
General Motors anunció el mes pasado que la planta de Ultium Cells de Spring Hill, Tennessee, se convertirá en la primera instalación en producir celdas LMR a escala. La empresa espera que esa tecnología reduzca costos, aumente la autonomía y mejore el rendimiento de los vehículos eléctricos destinados al mercado masivo.
“Mediante inteligencia artificial y aprendizaje automático, simulamos más de 300 mil configuraciones de nuestra batería LMR antes de construir una sola celda prototipo, al tiempo que redujimos a la mitad el tiempo de desarrollo”, señaló Reuss.
El ejecutivo indicó que el proceso demandó 300 millones de horas de CPU, una cifra equivalente a mantener una computadora en funcionamiento durante 34 mil años. La nueva plataforma también contará con motores más eficientes y electrónica de potencia actualizada, lo que reducirá la cantidad de componentes en cerca de 40%.
El software de esa arquitectura habilitará una interfaz más completa de Super Cruise, una gestión energética más inteligente y actualizaciones remotas posteriores a la entrega del vehículo. Reuss aclaró que esos desarrollos no quedarán limitados a los modelos eléctricos.
“Quiero enfatizar que esto no será exclusivo de los vehículos eléctricos. Llevaremos estas tecnologías y sistemas operativos a todos nuestros futuros vehículos, a gasolina y eléctricos”, afirmó.
En el cierre de la presentación, Barra vinculó el plan tecnológico con la escala de la empresa y el uso cotidiano de sus vehículos. “Tenemos la escala y la capacidad para hacer que el auto del futuro sea accesible para todos”, sostuvo antes de abrir una ronda de preguntas.
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