Ya «endulzado» por las buenas noticias que todos los días contaba el Banco Central (BCRA) sobre sus compras de dólares, el mercado financiero se llevó este martes la primera sorpresa desagradable del año: no hubo compras de divisas, en medio de fuertes versiones sobre una intervención estatal para frenar la presión alcista sobre el tipo de cambio.

Se rompió así una racha de 135 jornadas financieras en las que el BCRA acumuló dólares para reforzar reservas y, así, ayudar al Tesoro a pagar los vencimientos de deuda. No fue el mejor «timing», además, con Kristalina Georgieva en el país, y justo cuando la directora del FMI había recomendado expresamente a Santiago Bausili que no dejara de comprar dólares.

Entre los analistas todavía no está claro si lo que ocurrió el miércoles es un hecho aislado ocasionado por una demanda inusual del sector privado, o si estamos ante un cambio de tendencia.

En lo que va del año, el BCRA compró u$s13.132 millones, un promedio de u$s1.876 millones por mes, lo cual excede los requerimientos que había hecho el FMI.

A primera vista, lo que los analistas observan es que hay indicios de una intervención oficial en el mercado. No en el sentido de venta de divisas, claro, sino a través de las posturas oficiales en el mercado de futuros y en la venta de bonos «dólar linked».

Es, después de todo, una situación que ya había ocurrido hace un mes, cuando los inversores pulsearon para empujar el tipo de cambio ante un vencimiento de bonos.

El BCRA regala tasa en dólar futuro

Desde primera hora se vio que iba a ser una jornada atípica: apareció una demanda más alta de lo habitual, y posturas vendedoras que no dejaban pasar al dólar oficial de los $1.500. Y de inmediato surgió la sospecha de que el Central podría estar vendiendo.

También llamó la atención el nivel de tasas fuertemente negativas implícitas en los contratos del mercado de futuros A3 -ex Rofex-. Esa tasa es el costo de la cobertura que toma el inversor para estar a resguardo de una devaluación imprevista.

Para la posición a julio, la tasa cayó a 8,12% nominal anual -con un tipo de cambio pactado en $1.499 para fin de mes-. Es decir, la cobertura en futuros no sólo no cuesta dinero, sino que tiene una ganancia y, de esa manera, estimula a quienes tienen liquidez a mantenerse en activos pesificados.

Cuando lo que se gana por comprar el título público es mucho más que lo que cuesta ese «seguro» contra la devaluación, entonces los inversores se desprenden de los dólares y el tipo de cambio baja. Y lo contrario ocurre cuando la tasa queda debajo de la curva de futuros.

Es lo que, en la jerga financiera, se conoce como la «tasa sintética». Cuando el BCRA influye para aplastar esa tasa implícita de futuros, entonces el mercado suele reaccionar con una venta de dólares en el mercado spot, coloca los pesos que les dan por esos dólares para aprovechar el alto nivel de tasa y, simultáneamente, toma una cobertura en A3 para no correr el riesgo de una devaluación imprevista.

La diferencia entre la tasa en pesos y el costo de la cobertura es la ganancia que deja esta operatoria -la tasa sintética-. En ese caso, el mercado ayuda a contener, o incluso a hacer caer, la cotización del dólar.

La pulseada con los bonistas

El volumen de la cobertura en el mercado de futuros fue de 4,3 millones de contratos abiertos -un 35% superior al mes pasado-. Es decir, hay una mayor demanda por cobertura cambiaria.

Los analistas atribuyen esta situación, tal como ya había ocurrido en junio, al hecho de que está por vencer un remanente importante de bonos en pesos que ajustan por el valor del dólar, emitidos por el Tesoro.

Este martes fue el día en que quedaba fijada la cotización a la cual se convertirá el bono para determinar cuántos pesos recibirán los bonistas. Y lo habitual en esas situaciones es que se produzca una «pulseada» entre los inversores, que tratan de empujar al alza el tipo de cambio, y el BCRA, que trata de contener el precio.

Por lo pronto, esa estrategia del Central sirve también para que en la licitación del miércoles el Tesoro tenga mayor facilidad para «rollear» los vencimientos y colocar el nuevo menú de bonos.

Los vencimientos totales ascienden a $8,4 billones. Entre los títulos que ofrecerá Toto Caputo figura un nuevo bono dual -se puede optar entre la tasa Tamar o el dólar linked-. Es decir, un papel que trata de llevar calma al mercado al cubrir simultáneamente el riesgo inflacionario y el devaluatorio.

El gobierno nacional avanza con el retiro del mercado del juguete “Squeezy Dumpling” tras detectarse que contiene cuatro veces más benceno que el máximo permitido por la ley argentina. La decisión fue adoptada por la Subsecretaría de Defensa del Consumidor y Lealtad Comercial, que actuó luego de recibir una denuncia de la Cámara Argentina de la Industria del Juguete.

Según informó la Subsecretaría, el “Squeezy Dumpling” representa un “grave riesgo químico” debido a la presencia de benceno en concentraciones superiores a las estipuladas por la legislación vigente.

Desde la dependencia oficial detallaron que esta sustancia puede ingresar al organismo tanto por inhalación como por contacto con la piel, incluso sin necesidad de ingestión. Sumado a ello, el producto presenta otras irregularidades como la ausencia del Marcado de Conformidad, la falta de identificación del importador y la inexistencia de advertencias de seguridad en castellano.

De acuerdo con la denuncia presentada, el juguete se vende en plataformas digitales y comercios físicos de todo el país, lo que motivó a las autoridades a avanzar en el procedimiento de retiro. “Se está trabajando en el procedimiento para retirar el juguete del mercado”, precisaron desde Comercio. Además, el organismo alertó a las autoridades provinciales para que realicen las tareas de fiscalización correspondientes.

La medida, adoptada en vísperas del Día del Niño, tiene como objetivo proteger la salud de los consumidores, especialmente la de los niños, según subrayó la Subsecretaría.

La Cámara Argentina de la Industria del Juguete (CAIJ) había presentado una denuncia ante la Subsecretaría de Defensa del Consumidor por la comercialización del “Squeezy Dumpling”, el juguete fabricado en polímero plástico con forma de gyoza y envasado en un recipiente similar a una canasta para vapor.

La organización informó que el producto, que fue retirado previamente del mercado en el Reino Unido, contiene benceno en una proporción de 20 mg/kg en su superficie exterior, es decir, cuatro veces el límite legal establecido en 5 mg/kg. Según la presentación, el benceno está catalogado como cancerígeno y puede ser absorbido a través de la piel durante la manipulación habitual del objeto, sin necesidad de que exista contacto oral.

La CAIJ notificó formalmente a las autoridades argentinas, fundamentando el pedido de retiro en informes emitidos por el sistema Safety Gate de la Unión Europea (SR/02073/26) y la agencia OPSS del Reino Unido (Recall 2606-0196). La entidad aclaró que estas normas resultan equivalentes a los reglamentos vigentes en Argentina y Estados Unidos en materia de seguridad para juguetes.

Durante controles en el país, la CAIJ constató que el “Squeezy Dumpling” no satisface requisitos esenciales: no cuenta con el Marcado de Conformidad, omite la identificación del importador y no incorpora advertencias de seguridad en castellano. La ausencia de esta información fue considerada especialmente grave, ya que dificulta la identificación de responsables en caso de daños.

El presidente de la Cámara del Juguete, Matías Furió, se dirigió especialmente a las familias en vísperas del Día del Niño. “Estamos en las vísperas del Día del Niño, que tendrá lugar el domingo 16 de agosto, por lo que le pedimos a cada padre y madre que, antes de comprar cualquier juguete, miren el envase”, comentó.

“Un juguete seguro y legal tiene que tener tres cosas: los datos del importador responsable —nombre, razón social y CUIT—, todas las advertencias escritas en castellano, y el Marcado de Conformidad, que es el código QR con las siglas AR y dos tildes. Si alguno de esos tres elementos falta, no lo compren. No importa si el juguete se ve lindo, si es viral en redes o si el precio es tentador: sin esos datos, no hay nadie que responda si algo le pasa a su hijo”, detalló Furió.

Furió remarcó que la recomendación busca evitar que las familias adquieran productos sin garantías de seguridad en la previa al Día del Niño, y reiteró que la falta de alguno de esos tres requisitos —importador, advertencias en castellano y Marcado de Conformidad— es motivo suficiente para no comprar el juguete.

El mercado de venta de combustibles cerró un primer semestre en terreno negativo, condicionado por el enfriamiento de la actividad económica general y un consumo que no reaccionó incluso ante la estabilidad tarifaria de los últimos meses.

Sin embargo, el comportamiento hacia el interior del negocio arrojó una marcada polarización en la cual en medio del retroceso de la totalidad de las marcas del sector, únicamente YPF logró sortear la tendencia y cerrar la primera mitad de 2026 con un saldo positivo en sus ventas acumuladas.

De acuerdo con los datos de la consultora Politikon Chaco, basados en registros de la Secretaría de Energía, el consumo semestral consolidado alcanzó los 8,21 millones de metros cúbicos, lo que representa una baja del 1,3% interanual y consolida el nivel de despacho más bajo para un primer semestre desde 2021.

El análisis comparativo de empresas para la primera mitad del año frente a igual período de 2025 confirma la notoria diferencia de resultados entre la red de YPF y el resto de los competidores del mercado.

• YPF: se consolidó como el único actor con desempeño positivo en el semestre, al elevar su volumen comercializado de 4.503.166 m³ en 2025 a 4.577.129 m³ en 2026, lo que equivale a un crecimiento acumulado del 1,64%.

• Shell: registró una retracción de sus ventas semestrales del 4,93%, pasando de 1.925.690 m³ a 1.830.718 m³.

• Axion Energy: contrajo sus despachos un 1,65%, desde los 1.002.057 m³ negociados en los primeros seis meses de 2025 hasta los 985.568 m³ de 2026.

• Puma Energy: sufrió un marcado descenso del 8,75%, al caer de 491.016 m³ a 448.074 m³.

• Otras banderas: el escenario de bajas afectó de igual modo a DAPSA (-10,97%), Gulf (-2,38%) y Refinor (-8,74%).

Esta disparidad impulsó un fenómeno de concentración de la demanda en favor de YPF, cuya participación de mercado se ubicó en 55,1% al cierre del semestre. La brecha de precios en el surtidor respecto de sus competidores privados incentivó una migración de clientes hacia las estaciones de la petrolera nacional, convirtiéndola en un refugio de volumen en medio del estancamiento.

Junio acentuó la caída interanual

A pesar del balance positivo acumulado por la empresa líder del segmento en el semestre, junio funcionó como un claro reflejo del enfriamiento del consumo general. Durante el sexto mes del año, el despacho total cayó un 2,9% interanual, con bajas generalizadas en casi todos los competidores.

En la foto de junio de 2026 frente a junio de 2025, YPF exhibió un retroceso del 1,61%, sintiendo también la desaceleración del consumo. Por su parte, Shell anotó una fuerte caída del 5,12%, mientras que Axion Energy apenas amortiguó la cifra con una variación técnica neutra del 0,43%.

El resto de las banderas profundizó su baja mensual: Puma Energy retrocedió un 4,69%; Refinor cayó un 6,19%; DAPSA sufrió una merma del 13,14%; y Gulf encabezó las contracciones interanuales con un -14,38%.

El desglose por tipo de combustible refleja también cómo el parate industrial y del transporte repercutió en las ventas del canal minorista.

En la medición interanual, el Gasoil G2 (común) fue el producto de mayor desplome al registrar un descenso del 8,89%. En la comparación intermensual contra mayo de 2026, la baja diaria del Gasoil G2 alcanzó el 8,87%, evidenciando la contracción de la logística y la menor demanda estacional en sectores clave.

En las naftas, la variedad Súper -el producto de mayor penetración masiva- cayó un 2,06% interanual, en tanto que la Nafta Premium se contrajo un 1,45% interanual. La única excepción en el mapa de productos fue el Gasoil G3 (Premium), que registró una suba del 3,98% interanual, impulsado por la paulatina renovación del parque automotor de mayor porte que exige mayor calidad de azufre.

Vaca Muerta como motor único

La radiografía provincial de junio muestra un país fragmentado, donde la inmensa mayoría de las jurisdicciones operó con datos en rojo y sólo aquellas asociadas a actividades extractivas o de frontera lograron esquivar el declive.

Neuquén lideró holgadamente el crecimiento nacional con un incremento interanual del 7,69%, traccionado de manera directa por la intensa actividad no convencional en Vaca Muerta y el desarrollo de infraestructura hidrocarburífera. A distancia considerable, únicamente mostraron pequeñas subas Entre Ríos (+1,26%), Tierra del Fuego (+0,54%) y Mendoza (+0,44%). Río Negro, por su parte, se mantuvo sin variaciones (0,00%).

En el extremo opuesto, diecinueve provincias cerraron junio con variaciones negativas. Las caídas más severas afectaron a Salta (-11,32%), Formosa (-9,27%), La Rioja (-7,98%), Jujuy (-7,75%), Córdoba (-7,54%) y Misiones (-6,22%). Por su parte, la provincia de Buenos Aires y la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (CABA) registraron disminuciones del 1,79% y 3,28%, respectivamente.

La contención de precios no alcanzó

La retracción del volumen despachado durante la primera mitad del año se produjo a pesar de los esfuerzos coordinados de las petroleras por amortiguar la volatilidad del crudo internacional mediante mecanismos de graduación o buffer impositivo.

La relativa estabilidad de las pizarras actuó como un freno a la inflación en el rubro, pero no constituyó un estímulo suficiente para contrarrestar la menor capacidad de compra de los consumidores ni la desaceleración del transporte productivo.

El escenario con el que arranca el segundo semestre plantea desafíos para el canal minorista. Con márgenes ajustados y costos operacionales en alza, la red de estaciones de servicio enfrenta un panorama de demanda comprimida donde la captura de cuota de mercado continuará supeditada a las estrategias de fijación de precios y promociones de fidelización.