ECONOMIA
Licitación clave: el Gobierno consiguió otros USD 700 millones para pagar la deuda y no liberó pesos al mercado
En una licitación de deuda clave, el gobierno de Javier Milei consiguió otros USD 700 millones mediante la emisión de dos bonos en dólares y, en simultáneo, adjudicó $8,11 billones tras recibir ofertas por $9,19 billones, lo que representó una renovación del 102,15% sobre los vencimientos del día.
El menú de instrumentos abarcó desde letras capitalizables en pesos hasta bonos en dólares, con los títulos hard dollar AO27 y AO28 como los de mayor atención del mercado.
El foco principal de la jornada estuvo en los dos Bonares. El AO27, con vencimiento el 29 de octubre de 2027, se adjudicó por USD 350 millones a una TIREA del 5,16% (equivalente a una tasa nominal anual de 5,04%). El AO28, con vencimiento el 31 de octubre de 2028, también captó USD 350 millones, pero a una tasa sustancialmente más alta: 8,77% de TIREA (8,44% TNA), reflejo de la mayor prima que exige el mercado por el plazo adicional de un año. En ambos casos, se registró un leve aumento de las tasas respecto a la subasta previa.
Cabe destacar que el miércoles, hasta las 13, la Secretaría de Finanzas abrirá una segunda rueda exclusiva para los bonos AO27 y AO28 al precio de corte fijado este martes, con un cupo adicional de USD 100 millones por tramo.
La semana pasada, el equipo económico amplió la acumulación del cupo de emisión de sus bonos en moneda extranjera en las licitaciones de deuda pública. La medida apunta a acelerar la acumulación de dólares de cara al vencimiento de USD 4.300 millones previsto para principios de julio de 2026.
Hasta ahora, las subastas de los Bonares tenían un techo de USD 150 millones por título en la primera rueda. El nuevo esquema eleva ese límite en USD 200 millones por instrumento, lo que lleva el monto máximo posible a USD 900 millones por licitación, siempre que la demanda de los inversores acompañe.
Uno de los rasgos salientes de la última licitación fue la tendencia a la baja en las tasas que el Tesoro logró en cada nueva colocación, algo que no ocurrió este martes. El Bonar 2027 debutó con una adjudicación de USD 250 millones al 5,74%, y en la segunda rueda repitió monto pero con un costo financiero menor, del 5,45 por ciento. En la tercera subasta, el instrumento captó USD 247 millones, mientras que el Bonar 2028 hizo su primera aparición con USD 184 millones colocados. En la ronda anteúltima ronda, ambos títulos se adjudicaron por USD 250 millones cada uno, con tasas del 5% y 8,20%, respectivamente.
En el segmento en pesos, el equipo económico evitó inyectar pesos al mercado, al entender que las tasas de interés se encuentran en un nivel aceptable. Mediante esta estrategia, el Tesoro absorbe parte de los pesos que emite el Banco Central de la República Argentina (BCRA) para comprar reservas y, en paralelo, regula el flujo monetario para evitar saltos de la inflación y el tipo de cambio.
En cuanto a los instrumentos licitados, la LECAP con vencimiento el 12 de junio de 2026 (S12J6) concentró la más del 60% de la adjudicación: $4,94 billones a una tasa efectiva mensual del 2,10%, equivalente a una TIREA del 28,32 por ciento.
El resto de los títulos en moneda local se distribuyó entre cuatro instrumentos. El bono CER a septiembre de 2028 (TZXS8) recibió $1,04 billones a una TIREA del 8,41%, mientras que el bono TAMAR a agosto de 2028 (TMG28) captó $1,03 billones con un margen de 6,90% sobre esa tasa de referencia.
Por otra parte, el bono DUAL CER/TAMAR +3% con vencimiento en junio de 2029 (TXMJ9) se adjudicó por $0,95 billones a una TIREA del 7,31%. En el extremo más corto del segmento en moneda local, el título dólar linked al 30 de junio de 2026 (D30S6) captó apenas $0,16 billones a una TIREA del 2,52 por ciento.
“El menú de esta licitación muestra una clara intención de extender duration y despejar vencimientos de 2026 y 2027. Hay un único instrumento corto y una fuerte presencia de instrumentos a 2028 y 2029, incluyendo opciones duales que combinan cobertura de tasa e inflación», analizó Emilio Botto, jefe de Estrategia de Mills Capital horas antes de conocerse el resultado de la subasta.
Y agregó: “Este tipo de estrategia solo es posible en un contexto de compresión de tasas. Además, el esquema de conversión apunta a canjear vencimientos de corto plazo hacia tramos más largos, lo que refuerza la señal de que el Tesoro está aprovechando el contexto actual para ordenar el perfil de deuda”.
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ECONOMIA
Volantazo con los precios: una de las marcas con autos más caros aplicó bajas promedio del 25% en varios modelos
No va a ser fácil convencer a los usuarios que los precios no pueden bajar si no se bajan los impuestos. Aunque quién aplicó este martes una baja cercana al 25% sea la marca generalista que tenía los precios más altos del mercado argentino, este tipo de noticias, aunque es buena, no deja de ilusionar a los consumidores con que los precios todavía pueden bajar más.
En dos días consecutivos, Volkswagen fue noticia por dos anuncios de gran significación. El primero fue el lunes, al develar parcialmente las primeras imágenes de su futura pickup compacta que se llamará Tukan, confirmando que ese segmento de media tonelada será uno de los que más ofertas genere en los próximos dos años.
El martes fue el segundo y por partida doble, porque se dio a conocer una nueva lista de precios oficial con bajas que van desde el 19 al 27% para algunos modelos, y se anunció el lanzamiento de una nueva versión de acceso más económica para algunos otros vehículos.
Con validez desde este mismo martes 19, la lista de precios actualizada exhibe una poco usual baja de precios en la versión de acceso de los modelos Nivus y T-Cross, y de la gama completa de Virtus y Saveiro. Pero esta decisión comercial estuvo acompañada de una redefinición del modelo más barato de los primeros tres modelos, que dejaron de llamarse MSI para tener la denominación Sense.
Los Volkswagen Virtus y Saveiro bajaron en todos los modelos, entre un 19,3 y un 26,3% en el primer caso, y entre el 24,4 y el 26,9% en el vehículo utilitario. Al reemplazarle el nombre y algo de su equipamiento para permitir una baja mayor de precio, el nuevo VW Nivus Sense cuesta ahora un 23,6% menos, pasando de $45.645.750 a $33.659.100; mientras que el VW T-Cross Sense bajó un 25,3%, desde los $50.766.550 a $37.915.300.
Para permitir una baja de precio del 26,3%, el VW Virtus Sense reemplazó las llantas de aleación de 15” por unas de acero de la misma medida, espejos exteriores con regulación manual y terminación en color negro en lugar de las anteriores color carrocería, al igual que las manijas de puerta. En el VW Nivus también se reemplazaron las llantas de aleación de 16” por unas similares pero construidas en acero como novedad.
Los precios de los modelos que tuvieron modificaciones vigentes desde el 18 de mayo son los siguientes:
- Virtus Sense MSI MT: $36.567.500
- Virtus Trendline 170 TSI: $37.345.400
- Virtus Highline 170TSI AT: $42.369.000
- Virtus Exclusive 250TSI AT: $46.747.750
- Nivus Sense 170TSI MT: $33.281.550
- T-Cross Sense 170TSI MT: $37.915.300
- Saveiro Trendline CS MSI MT: $31.526.350
- Saveiro Comfortline CD MSI MT: $34.741.900
- Saveiro Extreme CD MSI MT: $38.530.100
Esa es la otra novedad de esta semana de Volkswagen, y tal como se había adelantado, su primera vista oficial ocurriría en las víspera del inicio del Campeonato Mundial de Fútbol, para lo cual la filial brasileña generó un diseño de camuflaje especial basado en la música, el fútbol, la naturaleza, la celebración y la identidad nacional de Brasil.
Tukan será la primera pickup de la marca construida sobre la plataforma MQB, que sobresale por su flexibilidad industrial, reducción de peso y altos estándares de robustez. Esta plataforma MQB ofrece la flexibilidad necesaria para el desarrollo de diferentes configuraciones de vehículos a partir de una misma base, mediante el ajuste de las principales dimensiones y la adaptación estructural para incorporar distintas tecnologías de propulsión.
En el caso de Tukan, se realizaron evoluciones específicas, como la adopción de una suspensión trasera con eje rígido y ballestas, una solución que garantiza la robustez y la capacidad de carga adecuadas para las exigencias de este tipo de vehículo. Este sistema fue cuidadosamente proyectado para ofrecer mayor robustez que asegure durabilidad incluso en condiciones severas de uso, especialmente durante el transporte de carga o en recorridos exigentes.
La Volkswagen Tukan también será el primer modelo de la marca en América Latina en llevar el propio nombre del producto estampado en la chapa trasera del vehículo, aportando, además de una novedad, mayor personalidad al modelo.
El modelo es un nuevo proyecto 100% diseñado, planificado y desarrollado en la región, con producción confirmada en el estado de Paraná (Brasil), y forma parte de la ofensiva de 21 lanzamientos de la marca en la región hasta 2028, respaldada por inversiones de US$ 3.700 millones.
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ECONOMIA
Caputo está convencido de que la economía tocó fondo: más dólares y crédito, la gran apuesta
«Lo que vemos es que la economía ya tocó fondo y está empezando a reactivarse a lo largo de todos los sectores. Vemos muchos brotecitos verdes. Esto es muy extraordinario porque el shock financiero del año pasado fue brutal».
José Luis Daza se hizo la fama, incluso dentro del equipo oficial, de ser uno de los más optimistas del Gobierno. A veces, incluso, le gana esa carrera al mismísimo Javier Milei. Es así.
A tal punto que Daza está convencido de que, en el corto y largo plazo, la Argentina tendrá un «desafío» para resolver: la gran «abundancia» de dólares que regará la economía.
El viceministro cree que habrá que montar una estrategia especial para evitar una revaluación mayor de la moneda. Le teme a un «súper peso» que le haga perder competitividad a la economía.
Al revés de lo que cree una parte de los economistas profesionales más reconocidos del país, Daza sostiene que no hay ningún peligro de corrida en el escenario que viene.
¿Escenario positivo?
La clave para lo que viene, según la visión del Gobierno, es el ordenamiento fiscal. Desde Luis Caputo a Daza y el resto del equipo están seguros de que, de acá hacia adelante, la economía tiene todo para ganar.
Que, sin dudas sobre el plano fiscal ni el mercado cambiario, la actividad se va a recuperar. Y que a los sectores más competitivos, como el petrolero y la minería, se irán sumando el resto.
Todo a medida de la reaparición del crédito.
El avance debería darse en los próximos meses, a partir de que los bancos se convenzan también de que «lo peor ya pasó» a la hora de hablar de la morosidad.
En el sistema financiero tienen ese mismo análisis. Sin embargo, los financistas consultados por iProfesional creen que esa mejora en los indicadores tendrá que ver con la cautela de los últimos tiempos, donde los bancos dejaron de prestar en forma masiva.
Entonces, si la morosidad cae no será como consecuencia de una mejora del presupuesto de las familias sino, más bien, a que cayó el nivel de endeudamiento.
¿Se atreverán los bancos a volver a prestar en forma generalizada? «No. Será muy medido el despegue. Muchos cometimos exceso de confianza, prestamos sin mirar demasiado, y pagamos caro esa estrategia de ganar mercado como sea. Nos entusiasmamos demasiado», confía el director de un banco líder extranjero a iProfesional.
¿O un escenario con muchas dudas?
El último informe de Marina Dal Poggetto, directora de Eco Go, marcó la existencia de dos escenarios para el año que viene.
El reporte a clientes se titula «A todo o nada». Plantea que el Gobierno no tendrá problemas con la disponibilidad de dólares para cumplir con las obligaciones de dólares para este año. Pero plantea dudas para el 2027, año electoral.
En el primer escenario, Dal Poggeto afirma que «operan las fuerzas centrípetas». A partir del resultado de la elección en Estados Unidos (se) «deja claro que el prestamista de última instancia sigue estando».
En ese contexto, la economía seguiría mejorando, con una inflación dominada, y encuestas que le sonríen a Javier Milei. «En este contexto, el riesgo país comprime a 400 pbs., el cronograma de colocaciones de deuda se sostiene y eventualmente el gobierno tiene acceso al crédito internacional. Las reservas netas mejoran. El dólar, con alguna volatilidad, se sigue moviendo cerca de la banda original. La economía crece poco en promedio (1,3%) con una dualidad creciente y el desempleo sube un poco en el margen».
En el segundo escenario, operan las «fuerzas centrífugas».
Un escenario más complicado, «sin el prestamista de última instancia y con un resultado electoral incierto y polarizado hasta la elección de noviembre, el riesgo país vuelve a subir arriba de 1000 pbs«.
«La dinámica monetaria resultante del programa financiero termina impactando sobre el valor del dólar, la brecha cambiaria y la tasa de interés. La economía cae y la inflación vuelve a escalar. En este contexto las reservas netas finalizan el año de nuevo en los niveles de partida», resume Dal Poggetto.
La postura de Dal Poggetto es similar a la que manejan otros economistas, como Carlos Melconian. Domingo Cavallo también planteó sus diferencias y advertencias.
Sin embargo, Caputo y su equipo confían en que la «abundancia» de dólares es la base para que la economía levante definitivamente. Hacia ese escenario van los «Caputo’s Boys».
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La Administración Nacional de la Seguridad Social (ANSES) prosigue este miércoles 20 de mayo con el pago de haberes y asignaciones para jubilados, pensionados y beneficiarios de programas sociales. El cronograma mensual establece las fechas de cobro según la terminación del Documento Nacional de Identidad (DNI) y el tipo de prestación, e incluye los incrementos y bonos extraordinarios vigentes este mes.
Durante mayo, los haberes y asignaciones reflejan un aumento del 3,38% determinado por la inflación de marzo, lo que impacta en los montos que perciben los distintos grupos del sistema previsional nacional. El sistema escalonado permite organizar el acceso a los beneficios y brindar previsibilidad a cada beneficiario.
El cronograma oficial de ANSES define qué grupos perciben hoy sus haberes y asignaciones, según la terminación del DNI y la prestación correspondiente.
Hoy cobran los jubilados y pensionados que perciben haberes no superiores al mínimo y cuyo DNI termina en 7. El calendario para este grupo avanza desde el 11 de mayo y se extiende hasta el 21, asignando cada fecha a una terminación específica de documento.
Reciben hoy el pago los titulares de la Asignación Universal por Hijo (AUH) y de la Asignación Familiar por Hijo cuyo DNI finaliza en 7. Ambas prestaciones replican el esquema de fechas de las jubilaciones mínimas.
La Asignación por Embarazo para Protección Social se acredita hoy a quienes tienen DNI terminado en 7, siguiendo el calendario de la AUH.
Hoy cobran la Asignación por Prenatal las beneficiarias con DNI terminado en 6 o 7, según el cronograma de mayo.
Las titulares de la Asignación por Maternidad pueden cobrar su prestación en cualquier momento entre el 13 de mayo y el 10 de junio, sin importar la terminación del DNI.
Las Asignaciones de Pago Único (matrimonio, nacimiento y adopción) se abonan desde el 12 de mayo hasta el 10 de junio, para todas las terminaciones de documento.
Las Asignaciones Familiares de Pensiones No Contributivas pueden cobrarse entre el 11 de mayo y el 10 de junio, sin distinción por terminación de DNI.
El pago de Pensiones No Contributivas y de la Prestación por Desempleo no corresponde a la fecha de hoy. La prestación por desempleo se abonará a partir del 22 de mayo.
El haber mínimo para jubilados en mayo de 2026 es de $393.174,10. Este monto se complementa con un bono extraordinario de $70.000, por lo que el ingreso total mensual puede llegar a $463.174,10. El haber máximo asciende a $2.645.689,38 y la Prestación Básica Universal (PBU) es de $179.859,20.
La Pensión Universal para el Adulto Mayor (PUAM) tiene un monto base de $314.539,28 y, con el bono, alcanza los $384.539,28. Las pensiones no contributivas suman $275.221,87 y, con refuerzo, llegan a $345.221,87. La Pensión Madre de 7 Hijos iguala el haber mínimo y también totaliza $463.174,10 con el bono.
Las bases imponibles mínima y máxima para aportes y contribuciones son de $132.420,94 y $4.303.619,01, respectivamente.
La Asignación Universal por Hijo (AUH) asciende a $141.285,31. La AUH con Discapacidad es de $460.044,10. Los montos de las asignaciones familiares varían según el ingreso del grupo familiar (IGF) y la situación laboral:
Nacimiento: $82.353
Adopción: $492.366
Matrimonio: $123.307
Cónyuge: $17.142 (general) y $34.009 (zonas especiales)
Prenatal: entre $70.651 y $14.873, según IGF
Hijo para protección social: $141.286
Hijo con discapacidad: $460.045
La asignación por embarazo para protección social es de $141.286 y la ayuda escolar anual está fijada en $55.672, con valores diferenciados para zonas geográficas especiales. La prestación por desempleo es de $55.672, monto válido para monotributistas y veteranos de guerra.
Los detalles completos de fechas y montos pueden consultarse en los canales oficiales de la ANSES y en sus delegaciones en todo el país.
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