ECONOMIA
Mercados: suben las acciones y caen los bonos argentinos en medio de la cautela en las bolsas internacionales
Las acciones estadounidenses registran un ligero descenso, mientras los inversores evaluaban una propuesta de Irán para reabrir el Estrecho de Ormuz y Microsoft anunciaba el fin de su asociación exclusiva con OpenAI.
Irán presentó una nueva propuesta para levantar el bloqueo del estratégico Estrecho de Ormuz y poner fin a la guerra, pero pospondría las negociaciones nucleares para una fecha posterior, a pesar de que el programa nuclear de Teherán sigue siendo una línea roja para la Casa Blanca.
Los principales índices de Wall Street caen en torno a 0,3% este mediodía, debido al temor a las presiones inflacionarias por las restricciones al petróleo mundial y a otros flujos de suministro, que amenazan con elevar los precios en una amplia gama de industrias. El tráfico a través del estratégico estrecho de Ormuz se mantuvo prácticamente nulo el lunes por la mañana, según analistas petroleros de Bloomberg.
Las cotizaciones del crudo subían cerca de 3%, con un Brent del Mar del Norte en los USD 108,50 el barril, y el WTI a USD 98,70 en los EEUU.
“El endurecimiento del conflicto en Medio Oriente elevó el precio del crudo y reforzó el tono defensivo en los mercados, con caídas en acciones y suba de rendimientos”, indicó el agente de compensación y liquidación Cohen Aliados Financieros.
En ese marco, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires gana 1,2% a 2.870.000 puntos.
“El índice Merval muestra signos de debilidad y una marcada selectividad sectorial. Mientras los activos bancarios sufren correcciones importantes, el sector energético exhibe una mayor resiliencia gracias al contexto internacional del petróleo”, puntualizó Rava Bursátil.
“Más allá de lo que pueda pasar en el plano local, el Merval vuelve a quedar condicionado a lo que suceda en Medio Oriente, donde la semana pasada hubo varias idas y vueltas en torno a las negociaciones por una desescalada, lo que mantuvo la tensión latente. En ese contexto, cualquier novedad puede impactar en el precio del crudo y sostener la volatilidad global”, definieron los analistas de Portfolio Personal Inversiones.
Entre los ADR y acciones de compañías argentinas negociadas en dólares en Wall Street hay mayoría de alzas, lideradas por Cresud (+2,9%) e IRSA (+2,3%).
Los precios de los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- caían un promedio de 0,3%, con un riesgo país de JP Morgan que avanzaba diez unidades para la Argentina, en los 568 puntos básicos.
“Persisten desafíos locales que impiden que la deuda soberana se diferencie y comprima spreads de forma sostenida por debajo de 500 puntos básicos”, señaló Cohen.
“Con la ‘macro’ más ordenada y estabilizada, viene en ascenso la atención sobre el humor y las expectativas sociales como antesala del ciclo electoral del año próximo”, comentó el economista Gustavo Ber.
“Los inversores monitorean no sólo señales de respaldo de la población sino también desde el Congreso, ya que seguir contando con aliados es importante para continuar con las reformas”, agregó el titular del Estudio Ber.
El Índice de Confianza del Consumidor se ubicó en abril en 39,64 puntos, lo que implica una caída del 5,68% respecto de marzo de 2026, informó el Centro de Investigación en Finanzas de la Escuela de Negocios de la Universidad Torcuato Di Tella.
En la comparación interanual el índice se ubica 10,12% por debajo del nivel observado en abril de 2025, señaló.
En el plano local, el Ministerio de Economía dio a conocer las condiciones para la próxima licitación de deuda soberana de corto plazo, que se llevará a cabo este martes 28 de abril. Para enfrentar vencimientos que descendieron a $7,9 billones luego del canje intra sector público, el Tesoro vuelve a jugar las mismas cartas que en las últimas dos licitaciones, aunque con algunos matices.
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Todo el año hubo viento de cola para la Argentina, pero ahora empezó a soplar también de frente
A lo largo de 2026, el Gobierno se benefició del fuerte aumento de los precios internacionales de productos que exporta. La guerra en el Golfo Pérsico generó un fuerte salto del petróleo, que siete meses después del inicio volvió a ubicarse arriba de los 100 dólares el barril. La soja también operó en alza y subió más de 20%, llegando hasta los USD 480 por tonelada.
La consecuencia es que los términos de intercambio de la Argentina subieron al mayor nivel de la historia. Las exportaciones superarán este año por primera vez los USD 100.000 millones y la balanza comercial podría arrojar un superávit inédito que según las últimas estimaciones del sector privado podría llegar a los 28.000 millones de dólares.
Este viento de cola que tuvo la economía local también se reflejó en fuertes compras del Banco Central. La entidad ya lleva adquiridos USD 14.200 millones, aunque en septiembre aflojó sustancialmente.
La oferta de dólares permitió no solo abastecer a los importadores, al público que quiere atesorar y a las empresas que giran dividendos al exterior, sino también al propio BCRA para fortalecer el balance de la entidad.
Los precios internacionales están fuera del alcance del Gobierno, que se benefició de esta situación particular. De todas maneras, resultaron claves las inversiones en energía para que Argentina pasara de ser neto importador hace tres años a un exportador neto cada vez más relevante. Se espera que el complejo de energía y minería genere un superávit cercano a los USD 30.000 millones, del mismo orden que el sector agropecuario.
Este fuerte ingreso de dólares y la mayor robustez del Central también ayudaron para que el riesgo país descienda hasta los 400 puntos básicos a fines de julio pasado. Muchas empresas, bancos y provincias aprovecharon para colocar deuda en el exterior, sumando cerca de USD 22.000 millones a la oferta de divisas en lo que va de 2026.
Sin embargo, lo mismo que beneficio a la Argentina este año ahora también está generando dificultades. La suba del petróleo por encima de los USD 100 sumó inflación a la economía norteamericana, manteniéndose en niveles cercanos a 3,5% anual.
La Reserva Federal norteamericano decidió ayer la primera suba de tasas en tres años. Fue una respuesta a un fuerte aumento además de los rendimientos de los bonos del Tesoro de largo plazo. Los de 10 años pasaron a rendir 5% anual, niveles que no se veían hace muchos años.
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Este aumento de los rendimientos perjudicó a los activos de riesgo e impactó negativamente sobre los mercados emergentes. Hubo consecuencias directas también para los bonos argentinos, que cayeron luego de haber alcanzado un pico de precios a mediados de julio.
La consecuencia directa de esta situación fue el aumento del riesgo país a los 500 puntos básicos. Si se agrega a la tasa de 5% anual que pagan los bonos norteamericanos, la consecuencia es que si Argentina quisiera financiarse en los mercados internacionales debería pagar una tasa superior al 10% anual en dólares.
Este viento de frente que empezó a soplar desde Estados Unidos está pasando factura a la política de endeudamiento del Tesoro argentino. En las dos últimas licitaciones no se colocaron bonos en dólares en el mercado local para no convalidar un incremento de las tasas. Y se optó por deuda en pesos de corto plazo, que vence en su totalidad durante la gestión de Javier Milei.
Se dan así dos situaciones simultáneas. Argentina se beneficia del viento de cola del fuerte alza de las materias primas que exporta, pero al mismo tiempo también sopla viento de frente por el aumento de tasas norteamericanas, que aumenta la aversión al riesgo de los inversores internacionales.
Luis Caputo,Di Tella
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