ECONOMIA
Esta acción subió más de 30% en marzo y un importante broker de la City revela qué hacer este mes
Banco de Valores (VALO) se metió entre los activos argentinos de mejor rendimiento de marzo y no lo hizo por una suba marginal ni por un movimiento aislado. Según la información difundida por Cocos Capital, el papel avanzó 30,71% en el mes, de modo que una inversión de $100.000 realizada el 1° de marzo se habría transformado en $130.710 al cierre de ese recorrido.
Y es que, en un mercado donde también sobresalieron nombres de alto impacto como Satellogic, YPF y Vista, el desempeño de VALO empezó a llamar la atención ya que no se trató de una empresa energética, ni de una historia puramente especulativa, ni de una apuesta atada a un evento puntual, sino de una entidad financiera con un modelo de negocios muy particular y con números que, a juicio de la City, todavía podrían justificar más recorrido.
Ese interés terminó de reforzarse con el inicio de cobertura de Allaria, que salió con una recomendación de comprar, un precio objetivo de $1.200 para fines de 2026, un dividend yield de 1,4% y un retorno esperado total de 72% desde el último precio considerado, que fue de $703,5.
Por qué Banco de Valores empezó a despegar
Una de las claves para entender por qué Banco de Valores logró destacarse incluso dentro del universo financiero es que su estructura no se parece demasiado a la de los bancos líderes tradicionales. Allaria remarca que se trata de un banco privado fundado en 1978, orientado al segmento corporativo, sin sucursales físicas y con un posicionamiento histórico muy fuerte en áreas vinculadas al mercado de capitales. Lidera desde hace 20 años el negocio de fideicomisos financieros en su rol de fiduciario y, además, es el principal agente de custodia de fondos comunes, con más del 50% del market share en ese segmento.
A eso se suma un rol importante en colocaciones de acciones y emisiones de deuda, algo que lo diferencia de bancos cuya generación de ingresos depende mucho más del crédito minorista tradicional.
Durante 2025, buena parte de los bancos privados quedó golpeada por el incremento del costo de riesgo asociado a la cartera minorista. Banco de Valores, en cambio, mantuvo una cartera de préstamos 100% corporativa, lo que le permitió atravesar ese contexto con una dinámica bastante más favorable. En el reporte, Allaria marca que el banco cerró con un NPL de 0,8% y un cost of risk de 0,6%, cifras sensiblemente inferiores a las de las entidades líderes que cotizan en Bolsa.
En otras palabras, mientras el mercado castigó a muchos bancos por la preocupación en torno a la mora y al deterioro del negocio más masivo, VALO consiguió pararse en un lugar más defensivo por la propia composición de su cartera.
El informe también pone el foco en la calidad de la rentabilidad dado que en 2025, Banco de Valores reportó un ROE de 21,8%, muy por encima del promedio de 4,4% que Allaria calcula para los bancos del sector privado en ese período. La comparación muestra que la entidad no sólo evitó parte de los problemas que golpearon al resto, sino que además consiguió generar un nivel de retorno sobre patrimonio que la dejó claramente por encima de sus pares.
El dato es todavía más contundente cuando se observa el cierre del año y es que, en el cuarto trimestre de 2025, el banco ganó $16.373 millones, frente a $7.582 millones del trimestre previo, con un ROE de 22,2% versus el 11,1% anterior.
Allaria proyecta que esa ventaja relativa no sería un fenómeno pasajero de modo que para 2026 estima un ROE de 20,1% y para 2027 uno de 20%, otra vez por encima de lo esperado para buena parte de los bancos bajo cobertura. La explicación del broker es que la menor exposición al negocio minorista y la composición corporativa de la cartera le permitirían sostener niveles de rentabilidad más altos en un contexto donde otros jugadores todavía seguirían atravesados por la compresión de márgenes y por la resaca de la mora.
Resultados sólidos y crecimiento del crédito
La recomendación de compra de Allaria no se apoya sólo en ratios comparativos, también está construida sobre un proceso de transformación más amplio que modificó el tamaño y la estructura de Banco de Valores. El informe recuerda que, tras la fusión con Columbus, la entidad incorporó capital humano, cartera de clientes y nuevas líneas de negocio, sumando segmentos como préstamos corporativos, banca de inversión y sales & trading.
Ese movimiento le permitió armar un modelo más diversificado y con mejor capacidad de adaptación a distintas etapas del ciclo económico.
En fases de mayor actividad, el banco puede capturar más comisiones por fideicomisos, custodia, banca de inversión y mercado de capitales; en momentos más complejos, cuenta con herramientas para sostener ingresos a partir de la actividad crediticia y del negocio financiero vinculado a empresas.
A esa reorganización se le sumó el follow-on concretado en diciembre, cuando Banco de Valores emitió 150 millones de acciones, elevó su capital de 999,7 millones a 1.149,7 millones y consiguió fondos por $70.500 millones. En el informe, Allaria marca que esa colocación fue un punto importante porque reforzó el patrimonio y generó caja para acelerar el crecimiento del negocio. Ese dinero empezó a verse en los números posteriores. Durante el cuarto trimestre, los préstamos en pesos crecieron 23% frente al trimestre anterior y 140% interanual, hasta $561.846 millones. Los préstamos en dólares, por su parte, avanzaron 27% trimestral y 258% interanual medidos en moneda de origen, hasta u$s119 millones.
En conjunto, los créditos pasaron a representar 36% del activo, cuando un trimestre antes eran 23%.
Ese salto en el peso de la cartera crediticia es uno de los aspectos que Allaria más subraya porque cambia la lógica del banco frente a su propia historia reciente. Hasta no hace tanto, VALO era visto sobre todo como una entidad muy vinculada a custodia, fideicomisos y negocios de mercado. Ahora aparece como una empresa que, sin abandonar esas fortalezas, además logró ampliar de manera fuerte su negocio de préstamos corporativos. El reporte destaca que un 45% de la cartera corresponde al sector financiero, en gran parte por descuentos de cupones de tarjetas, mientras que el resto se distribuye entre documentos, adelantos y otros préstamos, incluyendo financiación a exportadores y participaciones en créditos sindicados.
A su vez, Banco de Valores tiene 62% de los depósitos en dólares, bastante más que el promedio de los bancos líderes, y además cuenta con un programa de emisión de obligaciones negociables aprobado por hasta u$s150 millones, de los cuales ya había emitido u$s45 millones al momento del informe. Para el broker, esa estructura puede darle más estabilidad al fondeo y acompañar el crecimiento del apalancamiento de manera ordenada.
Otro rasgo que fortalece la historia bursátil es la liquidez aquí, la acción tiene 100% de free float, ningún accionista supera el 12% del capital, integra el S&P Merval y viene operando un volumen promedio diario cercano a u$s1,3 millones en BYMA.
Qué recomienda hacer la sociedad de Bolsa
Después de un avance de más de 30% en marzo, la duda lógica es si el papel no quedó demasiado exigido en el corto plazo. La conclusión de Allaria va en sentido contrario y sostiene que, aun después de la suba, la acción sigue teniendo sustento porque la valuación todavía encuentra respaldo en una combinación de mayor ROE, menor mora, crecimiento del negocio corporativo y una estructura menos expuesta al problema que afectó a otros bancos durante 2025.
El precio objetivo de $1.200 para fines de 2026 surge de trabajar con múltiplos de 1,65 veces valor libro 2027 y 9,1 veces ganancias por acción 2027. Allaria admite que VALO históricamente cotizó con premio frente a los bancos líderes, aunque plantea que ese premio se justifica por una expectativa de rentabilidad superior. Actualmente, el papel opera a 1,49 veces valor libro 2026 estimado y a 0,97 veces valor libro 2027, mientras que los grandes bancos cotizan, según el mismo cuadro comparativo del informe, en niveles inferiores.
La apuesta del broker es que esa diferencia no sólo es razonable sino que todavía puede sostenerse.
El punto fino, en todo caso, no pasa tanto por preguntarse si VALO es más barata o más cara en términos absolutos, sino por entender qué está pagando hoy el mercado. En este caso, lo que parece estar en juego es la prima por una entidad que, en un momento delicado para buena parte del sistema financiero argentino, mostró una calidad de cartera más sana, una rentabilidad claramente superior y una plataforma de negocios que combina custodia, fideicomisos, mercado de capitales y crédito corporativo.
Además, la propia comparación que hace Allaria con el banco brasileño ABC Brasil, otra entidad enfocada en préstamos corporativos y banca de inversión, sugiere que el mercado le asigna a VALO una valuación mucho más alta porque está mirando una historia de crecimiento bastante más acelerado. Mientras ABC aparece como un banco más maduro, Banco de Valores todavía exhibe una dinámica de expansión significativa, tanto en cartera como en negocios.
Por eso, el dato más fuerte del momento quizá no sea sólo que Banco de Valores haya sido una de las inversiones estrella de marzo, sino que ese rendimiento vino acompañado por un informe que no recomendó tomar ganancias de manera automática ni sugirió esperar una corrección.
La recomendación sigue siendo «comprar» aun después de la suba, apoyándose en resultados que muestran mejora, en un modelo de negocios robusto y en una estructura que, al menos por ahora, parece seguir ofreciendo argumentos para que la historia no termine en el rally del último mes.
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El Hot Sale 2026 arrancó este lunes 11 de mayo y Mercado Libre no tardó en mostrar las cartas. En apenas las primeras horas del evento, las categorías ganadoras ya están definidas.
Smart TV de alta gama, electrodomésticos inteligentes, celulares con 5G, conectividad satelital y productos de belleza premium concentran el interés. El evento organizado por la Cámara Argentina de Comercio Electrónico (Cace) se extiende hasta el miércoles 13 de mayo y reúne a más de 800 marcas con ofertas especiales, envíos rápidos y cuotas sin interés, en un contexto donde los consumidores comparan precios y priorizan el financiamiento.
Las promociones bancarias y las cuotas fijas empujan compras que antes quedaban fuera del presupuesto. Este año, el consumo es más racional pero también más estratégico.
Los Smart TV vuelven a ser los reyes del Hot Sale
Los televisores se posicionaron como los artículos más vendidos en Mercado Libre. Las búsquedas crecieron 800% según los reportes de la plataforma.
La cercanía del Mundial 2026 explica parte del fenómeno. Los usuarios buscan equipos 4K y QLED para vivir la experiencia en alta definición.
El gran protagonista es el Smart TV Samsung 65″ QLED 65Q7F. Este equipo 4K de alta gama destaca por su brillo excepcional y colores vibrantes que transforman la sala de estar.
Su diseño minimalista es otro punto fuerte. El sistema Invisible Connection oculta los cables. El módulo One Connect permite una estética limpia, ideal para colgar en la pared sin que se vea un solo cable.
También crecieron las búsquedas de modelos más accesibles de 50 pulgadas. La gama media encuentra su espacio en este Hot Sale.
Celulares: las cuotas fijas abren la puerta a la gama alta
Los smartphones consolidaron su lugar entre los más vendidos. Los descuentos bancarios y la financiación extendida permitieron renovar equipos de gama media y alta.
Motorola, Samsung y Xiaomi lideran las preferencias. Pero hay un claro ganador en ventas.
El Samsung Galaxy A56 5G (256 GB) es el líder indiscutido de la categoría, impulsado por opciones de financiación en hasta 12 cuotas fijas que lo vuelven accesible sin resignar prestaciones de gama premium.
Este smartphone de gama media premium destaca por su equilibrio entre potencia y almacenamiento. Su procesador optimizado garantiza un rendimiento fluido.
La conectividad 5G ya no es lujo, es estándar. El sistema de cámaras avanzado y la pantalla Super AMOLED ofrecen una experiencia visual de alta calidad.
La relación precio-prestaciones lo posiciona como una de las opciones más eficientes del mercado argentino.
Conectividad satelital: Starlink Mini arrasa en las ventas
Los dispositivos de smart home y seguridad también brillan en este Hot Sale 2026. Cerraduras inteligentes, cámaras de seguridad y antenas de internet muestran crecimiento sostenido.
Pero hay un producto que se robó todas las miradas: el Kit de Internet Satelital Starlink Mini. La versión portátil del servicio de internet satelital se posicionó rápidamente entre lo más vendido.
Esta solución ultraportátil tiene el tamaño de una laptop. Fue diseñada para caber en una mochila sin ocupar demasiado espacio.
Integra el router Wi-Fi directamente en la antena. Consume menos energía que otros modelos. Puede alimentarse mediante baterías portátiles USB-C PD.
Es la opción ideal para nómadas digitales y zonas rurales. Ofrece conectividad de alta velocidad con máxima movilidad, algo impensado hace apenas unos años en Argentina.
Electrodomésticos inverter: ahorro energético que se nota en la factura
El Lavasecarropas Philco Inverter (12/8 kg) es el más solicitado dentro de la categoría hogar. Los electrodomésticos con tecnología inverter están siendo los más buscados del evento.
El ahorro energético explica el furor. Las promociones de envío gratis terminan de cerrar la ecuación.
Este modelo de carga frontal lava hasta 12 kilogramos. Seca 8 kilogramos en el mismo ciclo. Está equipado con tecnología Direct Drive Inverter que reduce ruido y vibraciones.
El centrifugado alcanza hasta 1400 RPM. Ofrece 16 programas de lavado y secado para distintos tipos de tela.
Su diseño está pensado para hogares con alta demanda de lavado. Funciona perfecto en espacios reducidos donde no hay lugar para dos equipos separados.
Belleza premium: los serums faciales que nunca faltan
Representando al segmento de Salud y Belleza, el Serum La Roche-Posay Hyalu B5 es un éxito recurrente en cada Hot Sale. Los cupones de descuento adicionales y su alta rotación lo mantienen en el top.
Este concentrado antiedad líder combina dos tipos de ácido hialurónico puro. Suma vitamina B5 y madecassoside en su fórmula.
Está diseñado para reparar la barrera cutánea. Rellena arrugas y devuelve elasticidad a la piel. Es apto incluso para pieles sensibles gracias a su textura de rápida absorción.
Su efecto hidratante es inmediato, algo que las consumidoras valoran especialmente en productos de este rango de precio.
Qué otros productos están arrasando en el Hot Sale
Durante el primer día del evento, las freidoras de aire volvieron a tener un fuerte protagonismo. No es novedad, pero siguen siendo infaltables.
También crecieron las ventas de cafeteras automáticas y pequeños electrodomésticos vinculados al consumo doméstico. El café de especialidad ya llegó a los hogares argentinos.
La categoría moda volvió a ubicarse entre las más fuertes del evento. Las zapatillas deportivas, especialmente modelos urbanos y running, registran alto movimiento.
Los descuentos alcanzan hasta el 40% en marcas reconocidas. Las cuotas sin interés empujan ventas que antes quedaban en el carrito sin concretar.
También hay mucho interés por la domótica. Las cerraduras inteligentes son uno de los dispositivos más promocionados por Mercado Libre en esta edición.
Según datos del sector, el Hot Sale 2026 se desarrolla en un contexto de consumo más racional, donde los usuarios comparan precios entre plataformas, priorizan cuotas sin interés y planifican compras de mayor valor con más tiempo de anticipación que en ediciones anteriores.
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ECONOMIA
Plan de Alfabetización, universidades, becas y salarios docentes: cuáles son los recortes que el Gobierno hizo en educación horas antes de la marcha
En la previa a la marcha universitaria por la falta de cumplimiento de la Ley de financiamiento aprobada en el Congreso, el Gobierno decidió un recorte de $78.768 millones en programas de la Secretaría de Educación y dejó sin efecto las transferencias destinadas a obras de infraestructura en universidades nacionales.
Así fue oficializado a través de la Decisión Administrativa 20/2026. La mayor reducción recayó sobre el “Plan Nacional de Alfabetización”, que perdió $35.288.051.713, con impacto directo en las transferencias a las provincias para su ejecución.
El Ejecutivo también suprimió el “Fondo de Compensación Salarial Docente”, destinado a equiparar los salarios mínimos de docentes provinciales, con una quita de $8.929.835.294.
En materia de infraestructura escolar y equipamiento, el ajuste sumó $21.686.636.818. El programa de “Gestión Educativa y Políticas Socioeducativas” tuvo una baja de $6.649.536.538, dentro de la cual las becas estudiantiles perdieron más de $559 millones.
La empresa estatal EDUC.AR S.A. sufrió una retracción de transferencias por $48.000.000.000.
El recorte también alcanzó a las universidades nacionales: el anexo de la medida registró una poda de $5.303.000.000 en transferencias de capital para infraestructura del conocimiento, con obras suspendidas en trece casas de estudio.
La Universidad Nacional de La Plata fue la más perjudicada, con $1.043.000.000 menos. Le siguieron la Universidad Nacional de General San Martín y la Universidad Nacional de Avellaneda, con recortes de $700.000.000 cada una; Río Cuarto, con $680.500.000; y Entre Ríos, con $540.000.000.
Vale mencionar, en el marco del reclamo universitario que, según estimó el CEPA; el presupuesto del Programa 26 “Desarrollo de la Educación Superior”, que agrupa a las universidades nacionales, acumula una caída real del 32,5% entre 2023 y 2025 bajo la gestión de Javier Milei.
Proyectado en pesos constantes a diciembre de 2026 —según la mediana del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que publica el Banco Central—, el crédito vigente asciende a $4,87 billones, lo que profundiza esa brecha hasta una retracción acumulada del 41,6% frente a 2023.
La comparación con la Ley de Financiamiento Universitario, vetada por el Poder Ejecutivo y luego reimpulsada por el Congreso, amplía la dimensión del recorte. De haberse aplicado esa norma, el presupuesto de las universidades nacionales habría llegado a $8,49 billones a valores de 2026, con un crecimiento real del 33,8% respecto del nivel vigente en 2025 y apenas 1,9% por encima del de 2023, lo que equivalía a una recuperación casi plena del terreno perdido.
El proyecto del Gobierno apunta en otra dirección. El incremento propuesto del 13,1% elevaría el crédito a $5,51 billones a valores de 2026, pero en términos reales eso representa una caída del 2,1% frente a 2025 y del 33,9% respecto de 2023.
“Por lo tanto, mientras la Ley insistida permitía prácticamente recuperar el nivel presupuestario previo al ajuste realizado por el Gobierno, el proyecto del Ejecutivo consolida ese recorte en términos reales, lo que implica un presupuesto de universidades nacionales 35,1% inferior al que hubiera correspondido bajo la ley aprobada en el Congreso”, señaló el CEPA.
Mientras tanto, el subsecretario de políticas universitarias, Alejandro Álvarez, dijo: “La consigna de ellos es ‘cumplan la ley’. No se puede cumplir porque es abstracta, quedó derogada al aprobarse el Presupuesto. Cuando vos aprobás una ley presupuestaria previa a la aprobación del Presupuesto, este la deroga de manera implícita, porque no puede haber asignaciones por fuera de eso”.
“Es el 50% de aumento de salario, lo que implicaría un gasto que el Estado no está en capacidad hoy económica de afrontar. Por eso nosotros decimos que incluso antes de que se votara el Presupuesto, también la norma estaba mal, porque incumplía la Ley de Administración Financiera, la cual dice que vos, para aprobar cualquier gasto, tenés que decir de dónde sale”, subrayó.
Con información de NA
ECONOMIA
Dólar quieto, bonos en alza y riesgo país en baja: ¿Adorni puede arruinar el veranito financiero?
Analistas explican los efectos que puede tener el caso Adorni en el mercado local, la cotización del dólar y la confianza de los inversores
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