ECONOMIA
Chevron confirmó una inédita inversión en Vaca Muerta por u$s10.000 millones bajo el RIGI
Luis Caputo confirmó que Chevron presentará un proyecto de inversión por más de u$s10.000 millones en Argentina bajo el Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). El anuncio llegó desde Estados Unidos, donde el ministro de Economía acompaña al presidente Javier Milei en una gira oficial.
La confirmación se dio tras una reunión con ejecutivos de la petrolera estadounidense. Participaron Eimar Bonner, directora financiera de Chevron, y Laura Lane, responsable de Asuntos Corporativos. Por el lado argentino, estuvieron el secretario de Finanzas Pablo Quirno y el embajador en Estados Unidos Alec Oxenford.
«Nos garantizaron que estarán enviando un nuevo proyecto RIGI en los próximos días», afirmó Caputo. La inversión se sumará al pipeline de iniciativas que el Gobierno busca atraer para el desarrollo de Vaca Muerta y otros recursos energéticos.
Con esta iniciativa, el volumen total de proyectos presentados bajo el RIGI supera los u$s100.000 millones. Según datos oficiales, hay más de 36 propuestas en carpeta. La mayoría proviene del sector energético, aunque también hay interés en minería e infraestructura.
Caputo confirmó una megainversión de Chevron en Argentina
Qué es el RIGI y por qué Chevron apostó por ese régimen
El RIGI es un marco de incentivos fiscales y cambiarios creado para atraer inversiones de gran escala en Argentina. Su objetivo es ordenar el esquema normativo vigente, reducir superposiciones regulatorias y ofrecer previsibilidad a largo plazo para proyectos superiores a u$s200 millones.
El régimen garantiza estabilidad tributaria, acceso a un mercado cambiario especial y facilidades aduaneras. Para el Gobierno, representa la principal herramienta para captar inversiones extranjeras en un contexto de reactivación económica.
Chevron opera en Argentina desde hace más de una década, con foco en Vaca Muerta. La petrolera es uno de los actores clave en el desarrollo del shale oil y gas en Neuquén. Esta nueva inversión confirma su apuesta de largo plazo por el país.
El Gobierno deroga el Decreto Chevron para unificar incentivos
En paralelo al anuncio, el Ejecutivo envió al Congreso un proyecto para derogar el Decreto 929/2013, conocido como «Decreto Chevron». Esa norma había habilitado beneficios específicos para inversiones en Vaca Muerta durante la gestión de Cristina Fernández de Kirchner.
El objetivo de la derogación es concentrar todos los incentivos bajo el RIGI, eliminando regímenes paralelos que generaban complejidad administrativa y competencia regulatoria entre esquemas. La medida busca simplificar el marco jurídico y evitar superposiciones.
Fuentes oficiales indicaron que varios proyectos que habían iniciado trámites bajo el Decreto 929/2013 serán migrados al RIGI. Esto incluye iniciativas de otras petroleras que ya operan en la región.
La unificación también apunta a dar mayor transparencia al sistema de incentivos. El Gobierno argumenta que un régimen único facilita el control y la auditoría de beneficios fiscales.
Vista Energy se suma al boom de inversiones
Días atrás, Vista Energy anunció su decisión de inscribir los bloques Águila Mora y Bandurria Norte, en la formación Vaca Muerta al Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones (RIGI), con lo que busca adelantar el desarrollo de activos que originalmente estaban previstos para la próxima década. La empresa presentará los pliegos técnicos ante el Ministerio de Economía al cierre del segundo trimestre de este año.
«Actualmente se está preparando la documentación para aplicar al RIGI para dos de nuestros bloques. Son dos áreas de desarrollo futuro: Águila Mora y Bandurria Norte. Una vez que se cierre la operación con Equinor, tendremos un mejor entendimiento de Bajo del Toro, que creo que también podría aplicar, aunque esa solicitud debería ser presentada por su operador, YPF», explicó Miguel Galuccio, presidente y CEO de la firma.
Durante la call con inversores, Galuccio expresó: «Planeamos presentar la documentación hacia el final del segundo trimestre. Luego, el Ministerio de Energía debe analizar la información antes de su aprobación. El impacto del RIGI es muy positivo», señaló el directivo ante los inversores durante la presentación de los últimos resultados financieros de la operadora.
«La mejora en las tasas de retorno de estos bloques debido a los incentivos fiscales es un fuerte estímulo para acelerar el capex en estos bloques no desarrollados, que de otro modo no serían priorizados en nuestro plan de desarrollo hasta aproximadamente 2030″, detalló Galuccio sobre la estrategia de la compañía en la Argentina.
Vaca Muerta no para de romper récords
El sector hidrocarburífero se posiciona para escalar su producción de petróleo por encima del millón de barriles diarios y multiplicar la capacidad de despacho de gas natural, convirtiéndose en el motor de divisas más dinámico de lps próximos diez años. Las cifras recientes de récords sucesivos de actividad, producción y exportaciones alimentan las proyecciones que hace la misma industria a través de la Cámara de Empresas Productoras de Hidrocarburos (CEPH).
Vaca Muerta cuenta con recursos para abastecer la demanda interna de petróleo por más de un siglo y la de gas natural por dos siglos, pero la transición energética global impone un límite temporal para aprovechar la dotación de recursos, lo que hace crucial potenciar las inversiones en el corto y mediano plazo. El petróleo de manera inmediata, y el desarrollo del gas no convencional y los proyectos de licuefacción (GNL) son los motores proyectados para consolidar una plataforma de exportación a gran escala.
El horizonte productivo trazado por la CEPH para 2026-2035 contempla un despliegue de infraestructura y perforación sin precedentes, donde el segmento del petróleo busca superar la barrera del millón y medio de barriles diarios para avanzad la década del 30 mediante la puesta en marcha de unos 400 pozos anuales en Vaca Muerta.
El dinamismo actual de la cuenca neuquina se apoya en una sucesión de marcas históricas que redefinieron el techo del sector en el primer cuatrimestre de 2026. La producción total de petróleo alcanzó los 890.000 barriles diarios, traccionada por un nivel de actividad en Vaca Muerta que no muestra signos de relantizaciòn.
Las tasas de crecimiento internual siguen por encima del 25% cada mes, y el sector viene de batir el rècord históricio que databa de 197 al sobrepasar los 860.000 barriles diarios y que ya representa la mayoría absoluta del volumen nacional. Pero el daro impresionante es que ese logró tras revertir un sector en plena caída que llegó a su piso de 475.000 barriles en 2017.
Este desempeño operativo tiene su correlato en la eficiencia de campo, aspecto en el cual recientemente se registró un nuevo máximo de 1.800 etapas de fractura mensuales, una cifra que evidencia la velocidad de completación de pozos necesaria para sostener la curva ascendente y que posiciona a los servicios especiales en niveles de competitividad internacional.
Este vigor productivo ya se traduce en resultados macroeconómicos concretos, consolidando una balanza comercial energética que registró un superávit récord de u$s7.829 millones en 2025. La mejora neta de u$s12.129 millones respecto al déficit de 2022 marca el fin de la restricción externa por importación de combustibles y establece un nuevo piso de ingreso de divisas.
El mismo Gobierno acaba de estimar a través del viceministro de Economía, Daniel González, que los hidrocarburos junto a la minería, una actividad en incipiente desarrollo, podrá alcanzar en una balanza comercial de u$s60.000 millones.
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ECONOMIA
“Inteligencia distorsionada”: la crítica de un premio Nobel de Economía en medio de la polémica por la carrera de la IA
La renuncia y denuncia de Jacob Coxon, un investigador de inteligencia artificial que trabajó en OpenAI y luego en Anthropic, por la carrera a su juicio “irresponsable” en que están enfrascadas las empresas del sector, sin medir los riesgos de que a partir de su “superinteligencia” la IA ejecute ciberataques y adquiera recursos o poder fuera del control de la humanidad, sigue generando revuelo.
La industria de la IA, dijo Coxon, “apuesta con nuestras vidas”. Evan Hubinger, responsable de “alineación” de Anthropic, estimó en cerca del 10% la probabilidad de que la IA mate a todos los humanos, Samuel Marks, investigador de seguridad de la empresa, sostuvo “a título personal” que desarrolladores de IA creen posible la extinción humana o resultados comparables y el propio Dario Amodei, CEO de Anthropic, dio crédito a la inquietud de Coxon en un texto en el que reconoció la necesidad de moderar el ritmo de avance de la IA, pero a su vez señaló que la presión competitivo le impide “frenar solo”.
Distinta fue la reacción de Elon Musk que cuestionó a Coxon y sugirió que su hilo de posteos en la red X fue una operación coordinada, una suerte de “montaje”. Sin embargo, tanto Musk como Sam Altman, CEO de OpenAI, se manifestaron de acuerdo con disminuir la velocidad de desarrollo de la IA.
La denuncia de Coxon ya había generado reacciones políticas en EE.UU., como la de Bernie Sanders, senador socialista de Vermont, quien aprovechó para insistir en el proyecto para prohibir el desarrollo de la SuperInteligencia Artificial que presentó junto al demócrata Greg Casar días antes de la denuncia de Coxon. Ted Cruz, senador republicano por Texas, definió a la IA como un “riesgo catastrófico” y dijo que el posteo de Coxon le resultó muy preocupante, y Chris Van Hollen, senador demócrata, reclamó un mecanismo de salvaguardas, un régimen de pruebas y un diálogo con China, entre otras reacciones legislativas.
Economía, IA y “esfuerzo cognitivo”
Fue la ocasión que esperaba Daron Acemoglu, premio Nobel de Economía 2024 y profesor del prestigioso Instituto de Tecnología de Massachusetts (MIT) para plantear nuevamente una crítica ya esbozada en trabajos previos.
“¿El problema es una Inteligencia Artificial (demasiado) avanzada o una inteligencia distorsionada?“, se preguntó en un extenso posteo en X en el que celebró que “por fin” los propios investigadores de IA “se dan cuenta de que la carrera desenfrenada en la que están involucradas estas compañías es irresponsable”.
Acemoglu cree que un problema irresuelto es la “alineación” de los modelos que -dice- “hacen cosas que no están en línea con los objetivos humanos”. Según él, el problema no es que los modelos de IA sean demasiado avanzados, sino que son entrenados de un modo que conduce a una “inteligencia distorsionada”.
“El problema no son las capacidades —aunque estas son claramente reales—, sino que las capacidades están al servicio de algunas métricas cuantitativas imperfectas —la aprobación de los usuarios, su interacción, métricas simples de finalización de tareas, diversas puntuaciones en pruebas comparativas— sobre las que el aprendizaje por refuerzo optimiza sin descanso. Que este proceso conduzca luego a comportamientos distorsionados, como manipular la evaluación de métricas simples de finalización, hacer trampa, mostrar exceso de confianza en respuestas equivocadas y adulación, quizá no debería sorprender”, escribió Acemoglu.
Auto sin freno
Para aclarar su crítica, el Nobel de Economía recurrió al siguiente ejemplo. “No es que tengamos en nuestras manos un super-auto con mente propia, que quiera tomar el control de la conducción porque es superior al conductor. Más bien, tenemos un auto cuyo sistema de dirección y de frenos no funciona. Tiene muchas de las capacidades de autos muy buenos, y su motor, aceleración e interfaz gráfica pueden ser muy impresionantes. Pero si no se lo puede dirigir correctamente y no se pueden accionar los frenos cuando es necesario, ¿qué puede hacer un auto? Tal vez no deberíamos conducirlo hasta que esté reparado”, explicó.
La explicación de Acemoglu coincide con la que en la Argentina sostiene el economista Eduardo Levy Yeyati, quien alguna vez describió los algoritmos como un “espejo que adula” y en que los humanos delegamos decisiones que la IA asume a partir de cálculos abstractos. Cuando el algoritmo es el que decide, sostiene, los humanos resignamos la “agencia moral”.
Esfuerzo cognitivo
La crítica de Acemoglu, sin embargo, no se limita al problema de la “alineación”. En marzo pasado, en un paper conjunto con Dingwen Kong y Asuman Ozdaglar, otros dos académicos del MIT, modelizó que si bien la IA puede mejorar decisiones y trabajos puntuales, al mismo tiempo atenta contra la producción social de conocimiento al debilitar lo que llamó el “esfuerzo cognitivo”. En otras palabras, la IA aplicada sin criterio tiende al “colapso del conocimiento humano”, a una especie de embrutecimiento.
Una IA agéntica, dice el paper publicado por el National Bureau of Economic Research (NBER) de EE.UU., al ofrecer a cada usuario, por caso, recomendaciones médicas o financieras personalizadas, actúa como sustituto del esfuerzo cognitivo. La respuesta inmediata y en apariencia buena conspira contra el beneficio de estudiar, contrastar fuentes o experimentar por cuenta propia, algo que el paper llama “esfuerzo cognitivo”.
Los autores formalizan que el esfuerzo aumenta cuando hay más conocimiento general acumulado y cae cuando crece la precisión de la recomendación de IA.
Un conflicto de este tipo, entre automatización y esfuerzo cognitivo, se presentó hace más de cincuenta años, cuando empezaron a difundirse las calculadoras de bolsillo. Entonces se debatió entre docentes y pedagogos si tenía sentido, por caso, que los estudiantes aprendieran las tablas de multiplicar. La respuesta sigue siendo que sí.
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ECONOMIA
Pese a tasas de interés levemente positivas, en agosto volvieron a caer los depósitos en pesos
El mes pasado, los depósitos y préstamos en pesos volvieron a caer en términos reales. Sus tasas de variación, descontada la inflación minorista del mes, que el Indec precisó ayer que fue del 1,7%, fueron de -0,6% y -0,4%, respectivamente, “en un contexto donde la tasa de interés promedio en pesos fue levemente positiva en términos reales para depósitos a plazo fijo en el segmento mayorista: fue del 2% de tasa efectiva mensual”.
Según el reciente informe semanal de la consultora Quantum, los depósitos y préstamos también fueron afectados por una menor expansión de la base monetaria, a causa de la reducción del ritmo de compras de divisas que hizo el Banco Central, a un promedio diario de apenas USD 38 millones; una actividad económica poco dinámica y la sustitución de depósitos y préstamos en pesos por dólares. Esta sustitución provocó tasas en pesos nominales altas y volátiles. Al respecto, el informe precisa que durante agosto la tasa de caución a un día pasó de 22% a 28,2% a principios de mes, para volver a niveles de 20% de tasa nominal anual (TNA) a fin de mes.
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De acuerdo con Quantum, los desafíos para dinamizar el sector tienen que ver con elementos que afectan tanto la oferta como la demanda de fondos. Del lado de la oferta de fondos, destaca “la tendencia hacia la dolarización de saldos y la competencia entre el sector bancario y el no bancario (mercado de capitales)”. Del lado de la demanda, menciona “los efectos que pueden generar cambios en las tasas de interés, en comportamientos por efectos de la mora y la evolución de la actividad”.
El avance de los fondos “money market”
En términos de datos, destaca que los depósitos transaccionales en pesos —caja de ahorro y cuenta corriente— cayeron en agosto 1,7% real, descontada la inflación, respecto de julio, mientras que los plazos fijos se redujeron 0,1% real. Más aún, desde principios de año los depósitos transaccionales cayeron 11,7% real y los plazos fijos, aunque mucho menos, también bajaron: su variación fue de -0,3% real.
El informe atribuye esa evolución a la expansión de los fondos money market, fondos de inversión accesibles que invierten en plazos fijos y que crecieron 10% en términos reales en lo que va de 2026 y 19,2% en los últimos doce meses.
Más aún crecieron los depósitos en dólares: en términos nominales aumentaron 11,5% en 2026 y 25,5% en doce meses, pese al desaliento a su rendimiento que implica un aumento del precio nominal del dólar inferior a la inflación, que varios economistas señalan como “retraso cambiario”.
En préstamos, la reducción fue de 0,4%, siempre en términos reales, atribuida a la caída de los préstamos de consumo —saldos en tarjetas de crédito y préstamos personales—, que cayeron 1,3% real respecto de julio. Sobre ese dato, Quantum sugiere que podría deberse a personas que no cobran sus sueldos en los bancos y reciben préstamos de billeteras virtuales y empresas de tecnología financiera.
De enero a agosto
En el acumulado de los ocho primeros meses del año, los préstamos totales tuvieron una variación negativa real de -3,4%, resultante de una combinación de caída en los préstamos de consumo y aumento en los otorgados a empresas. De hecho, los préstamos en dólares, en niveles de USD 25.000 millones, aumentaron 3,3% en agosto respecto de julio, 37% en lo que va de 2026 y 44% respecto de agosto de 2025, siempre en dólares corrientes.
A partir de estos datos Quantum colige que los préstamos bancarios al sector privado compiten “en alguna medida” con el financiamiento del mercado de capitales, que si bien es menos accesible que los bancos ofrece en general “tasas más atractivas para tomadores de financiamiento e inversores, y también con mejores plazos”.
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ECONOMIA
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