ECONOMIA
¿Mejora el clima financiero?: las 3 variables que ilusionan a las calificadoras de riesgo y los 4 datos que las preocupan
Argentina logró un avance clave en su posicionamiento internacional ante inversores tras el anuncio de Fitch Ratings de subir la calificación de la deuda soberana a largo plazo en moneda extranjera y local de ‘CCC+’ a ‘B-’ con perspectiva estable. Esta mejora, según explicaron, respondió a los resultados en los saldos fiscales y externos, el avance de las reformas en el Congreso y el programa de compra de reservas del Banco Central de la República Argentina (BCRA). Sin embargo, advirtieron que el Gobierno de Javier Milei enfrenta al menos cuatro riesgos que van desde el exigente perfil de vencimientos hasta las elecciones presidenciales de 2027. Por su parte Moody’s, otra de las 3 grandes del sector, prefirio postergar un cambio en la nota de deuda.
Fitch Ratings identificó el cambio de tendencia en los principales indicadores macroeconómicos y políticos del país. La agencia señaló que la mejora estructural en los saldos fiscales y externos, junto con avances en las reformas económicas y una perspectiva favorable para la acumulación de reservas de divisas, permitió elevar la nota crediticia de Argentina. Además, la expectativa de que el gobierno obtenga financiamiento suficiente para cubrir sus obligaciones de deuda sumó argumentos a favor de la suba. A pesar de este avance, la calificadora remarcó que la posición de liquidez internacional todavía resulta insuficiente para enfrentar posibles crisis de confianza, y que la inflación elevada y la inestabilidad macroeconómica continúan limitando el potencial de mejora.
La suba de la nota por parte de Fitch entusiasmó a los mercados. Pero pese a la expectativa que generó con la posibilidad que otras agencias calificadoras lo repliquen, este miércoles la burbuja se pincho cuando Moody’s aseguró que no tiene prevista una suba inmediata de la calificación para la deuda soberana argentina, debido a la persistencia del riesgo político y a que todavía espera conocer un programa que detalle cómo se van a cumplir los abultados compromisos financieros que enfrentará el país en 2027.
Durante una presentación realizada ayer en el hotel Four Seasons de Buenos Aires, Jaime Reusche, vicepresidente y senior credit officer expuso que la nota de Argentina “ha subido fuertemente” en el último año y medio dentro de la escala interna de la agencia, pero enfatizó que la evolución de la calificación depende de la continuidad en las políticas. “Sería prematuro subir la calificación si no hay certeza de continuidad en las políticas”, sostuvo. Remarcó que el país presenta una “reducción en riesgos” respecto de escenarios previos, aunque aclaró: “La confianza de que estas políticas van a continuar es clave para la calificación”.
La primera variable que impulsó la mejora de la calificación fue el avance de la agenda de reformas. Tras las elecciones de medio término en octubre de 2025, el presidente logró un respaldo más sólido en el Congreso para avanzar con su programa económico. El informe de Fitch Ratings destacó victorias legislativas como la reforma laboral, las modificaciones a la Ley Nacional de Glaciares que flexibilizan las restricciones ambientales sobre la minería y la aprobación del presupuesto 2026, que mantiene una base fiscal robusta. La desregulación y los incentivos para atraer inversión privada en sectores estratégicos como energía y minería también figuran entre los ejes de la gestión actual.
El segundo factor relevante es la mejora en la posición externa. Argentina se transformó en un exportador neto de energía, lo que fortaleció su resiliencia ante la volatilidad de los precios internacionales. Con ello, Fitch señaló que el déficit por cuenta corriente se reducirá marginalmente este año hasta el 1% del Producto Bruto Interno (PBI), bastante por debajo del 3,7% de déficit que muestra la mediana de países con calificación ‘B’. El crecimiento sostenido de las exportaciones, sumado a un tipo de cambio fuerte que incrementa la demanda de importaciones y turismo emisor, permitió consolidar este resultado. Es que el superávit comercial del primer trimestre alcanzó un récord de USD 5.500 millones, muy por encima de los USD 1.100 millones del año anterior.
La calificadora sostuvo que la cartera de proyectos en energía y minería, bajo el régimen Regimen de Incentivos a las Grandes Inversiones (RIGI), debería seguir atrayendo inversión extranjera directa y que la emisión de deuda externa corporativa y provincial favoreció el ingreso de capitales al país. “Están subestimadas. ¡Ni se imaginan los que vienen!”, escribió semanas atrás el ministro de Economía, Luis Caputo, en la red social X a una publicación de Federico Domínguez en donde aseguraba que este año la balanza comercial de energía y minería será de USD 13.000 millones, mientras que en 2031 alcanzaría a USD 75.000 millones.
La tercera variable que destacó Fitch Ratings es la política de acumulación de reservas. El gobierno priorizó la compra de divisas con el objetivo de alcanzar entre USD 10.000 y 17.000 millones en el año. Hasta abril, las compras sumaron 7.100 millones de dólares, y la agencia previó que el ritmo se acelerará con el avance de la cosecha de soja. Aunque las reservas brutas subieron en menor medida debido al pago de compromisos de deuda, Fitch proyectó que podrían llegar a los USD 52.700 millones hacia fin de año. Las reservas internacionales netas se mantienen bajas si se descuentan los pasivos de corto plazo, pero la agencia estimó que crecerán en USD 8.000 millones, en línea con el objetivo fijado en el acuerdo SAF con el Fondo Monetario Internacional (FMI).
A su vez, la agencia destacó que el equipo económico negocia un nuevo paquete de financiamiento para cubrir vencimientos de bonos en moneda extranjera y respaldar la acumulación de reservas. Bajo un esquema incluye garantías multilaterales por al menos USD 2.500 millones, una operación mayor con el sector privado, emisión de bonos locales en dólares por USD 4.000 millones y USD 2.000 millones provenientes de privatizaciones.
Dentro del mercado financiero local, Eric Ritondale, economista jefe de PUENTE, señaló que la suba de calificación de Argentina por parte de Fitch Ratings marca un “hito cualitativo en la narrativa de crédito del país”. Una decisión que se apoyó en la consistencia de la compra de reservas, el mantenimiento del superávit fiscal y la mejora en la capacidad de servicio de la deuda. Así, consideró que el fortalecimiento de los buffers de liquidez redujo las inquietudes sobre el refinanciamiento de corto plazo y mejoró la previsibilidad del programa económico.
Lo más relevante de alcanzar la categoría ‘B’, para Ritondale, es que funciona como un catalizador discreto para activar la demanda de inversores institucionales, muchos de los cuales enfrentan restricciones normativas para invertir en activos con notas dentro del rango ‘CCC’”. El economista sostuvo que aunque parte de la mejora ya estaba reflejada en los precios, el upgrade contribuye a ampliar la base de inversores y debería sostener la compresión de spreads. Además, enfatizó que “Fitch es la primera de las grandes agencias en dar este paso; S&P y Moody’s podrían seguir una tendencia similar en los próximos meses, alineándose con otros precedentes internacionales donde una mejora inicial de una agencia funcionó como precursor de un repricing más difundido”.
Y si bien el equipo económico sostiene que hay que cortar la dependencia con Wall Street y que cuentan con financiamiento más barato para cubrir los vencimientos de julio e incluso de enero y julio de 2027, para Ritondale, esta mejora en la calificación de deuda por parte de Fitch Ratings facilita un eventual regreso de Argentina a los mercados internacionales.
Pero las agencias calificadoras también expusiero cuatro riesgos principales que siguen afectando la perspectiva de la deuda argentina y una de ellas tiene que ver con el plano político. El primero es la debilidad de la liquidez internacional ya que si bien la acumulación de reservas avanzó, la cobertura todavía resulta insuficiente ante posibles shocks de confianza. Las reservas netas siguen bajas si se consideran los pasivos de corto plazo, como operaciones de recompra, requisitos de reserva y la línea de swap con el Banco Popular de China.
El segundo factor de riesgo es la inflación. El informe de Fitch señaló que la inflación mensual cayó a 1,5% en mayo de 2025, pero volvió a subir al 3,4% en marzo de 2026 debido a la transmisión de la depreciación del tipo de cambio, los ajustes en tarifas, el aumento de los precios de la carne y el repunte global de la energía. Aunque proyectan que la inflación descenderá a menos del 2% mensual hacia fin de año.
El perfil de vencimientos de deuda es el tercer riesgo crítico. Fitch detalló que el servicio de deuda en moneda extranjera se incrementó y aumentará aún más en 2027, antes de las elecciones. El gobierno pagó la mitad de los USD 8.800 millones en vencimientos de bonos en enero y debe cancelar el resto en julio de 2026. En 2027, los pagos sumarán USD 9.800 millones. Adicionalmente, los títulos BCRA BOPREAL representan vencimientos de USD 2.300 millones en 2026 y USD 5.200 millones en 2027. Los acuerdos de recompra con bancos comerciales vencerán en 2027 y su renovación no está garantizada en un contexto de crisis. Fitch calculó que los reembolsos a organismos multilaterales se cubrirán con nuevos desembolsos.
La necesidad de “un puente” hasta 2028, cuando empezarán a sentirse los efectos de las grandes inversiones en minería y energía, es clave para capear los vencimientos de 2027 también para Moody’s Ratings. “La política del Gobierno ha sido no salir a los mercados externos a cualquier costo, sino buscar deuda barata para cumplir con los nuevos compromisos. Tiene sentido, pero la pregunta es: ¿existen suficientes recursos para cumplir con esos compromisos?”, planteó Reusche.
El cuarto riesgo surge del contexto político y electoral. Fitch remarcó que la oposición permanece débil y fragmentada, pero la persistencia de la inflación y el bajo crecimiento afectan la popularidad del gobierno. La agencia advirtió que los mercados financieros mantienen una alta sensibilidad a los eventos políticos y que Argentina sigue vulnerable a crisis de confianza, sobre todo si las elecciones de 2027 anticipan modificaciones de las políticas actuales. Para Moody’s, la continuidad de políticas austeras en materia fiscal es clave para nuevas subas de nota.
El informe de Fitch se precisó que el crecimiento económico se concentró en actividades extractivas como minería, petróleo y gas, además de la agricultura y la intermediación financiera. Los sectores intensivos en mano de obra, como la construcción y la manufactura, se estancaron o retrocedieron, lo que se tradujo en pérdida de empleos formales y un deterioro en la confianza del consumidor. Fitch señaló que la actividad económica se mantuvo estable en el primer trimestre, aunque previó una recuperación para los próximos meses.
El punto fue reforzado por Marie Diron, Managing Director, Global Head of Sovereigns, Moody’s Ratings, quien resaltó la importancia de que el crecimiento se traslade a sectores económicos con más incidencia en la generación de empleo “para que el programa tenga apoyo”.
Para los meses que vienen proyectan que las tasas de interés más bajas y una inflación mensual en descenso favorecerán el crédito y la mejora de los ingresos reales y espera una mayor tracción en la adjudicación de obras públicas, siendo un punto que destacó el ministro Caputo con la concesión de los 9.000 kilometros de rutas nacionales. Fitch proyectó un crecimiento de la economía de 3,2% en 2026, por debajo del 4,4% de 2025, pero marcando dos años seguidos de crecimiento, algo que no ocurría desde 2011, exceptuando la salida de la pandemia.
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ECONOMIA
Largas filas durante la madrugada y bajo la lluvia para trabajar en un frigorífico: la postal que expone la pérdida de empleo
En un marco de pérdida de empleo formal que se agudiza, el frigorífico Cabaña Don Theo generó un inusual movimiento en la zona de Moreno, en la provincia de Buenos Aires, tras anunciar la apertura de un proceso de selección para nuevos empleados.
La convocatoria, orientada a cubrir diferentes puestos en las carnicerías bajo el formato media res familiar -que permite ofrecer carne a precios más accesibles- atrajo a una multitud de personas, algunas de las cuales se acercaron desde la madrugada para entregar su currículum.
Según relató en diálogo con Urbana Play la propietaria de la empresa, Carolina Carena, la búsqueda laboral se realizó para cubrir puestos en múltiples áreas, incluyendo administración, tesorería, logística, depósito, carga y descarga, cocina y limpieza. Los salarios iniciales oscilan entre $900.000 y $1.400.000, con jornadas de seis a ocho horas distribuidas de lunes a sábado.
La demanda superó ampliamente las expectativas de la empresa, que debió solicitar a los postulantes que evitaran esperar durante la noche por motivos de seguridad.
Durante la jornada, la cantidad de personas que se acercó a la sucursal de Moreno formó filas de hasta seis cuadras sobre la colectora. Los aspirantes llevaron sillas y permanecieron en el lugar durante varias horas, reflejando el nivel de necesidad laboral que atraviesa la región.
La propietaria subrayó que el fenómeno no es nuevo para la firma, que ya cuenta con sucursales en Esteban Echeverría y Solano, y prevé ampliar su equipo de trabajo ante la apertura de nuevos locales.
Carena, en diálogo con A24, manifestó tristeza por esta situación. “Me pone muy mal estar acá”, dijo, rodeada de cientos de candidatos que se encontraban bajo la lluvia a la espera de poder ser entrevistados.
Esta postal se viene repitiendo en otras ciudades de la provincia de Buenos Aires. Por caso, el mes pasado en la ciudad de Mar del Plata, alrededor de 700 personas se presentaron para postularse a solo nueve vacantes laborales ofrecidas por DBM Dream Big Moves, una nueva empresa dedicada a la importación y distribución de productos tecnológicos, accesorios para celulares y pequeños electrodomésticos provenientes de China.
La convocatoria, que se realizó en medio de una intensa lluvia, produjo una fila que ocupó más de dos cuadras. Entre los puestos requeridos por la firma se encontraban atención al cliente, logística, caja, chofer y generación de contenido para redes sociales.
El video presenta una multitud de personas haciendo fila para dejar un curriculum en un frigorífico
La magnitud de la respuesta evidenció la situación del mercado laboral local, ya que la mayoría de quienes se presentaron estaban desempleados o tenían trabajos temporales con contratos de entre tres y seis meses. Además, un considerable número de postulantes señaló que actualmente genera ingresos como conductores de aplicaciones de movilidad.
En febrero, una convocatoria laboral organizada por la empresa Red Lenic reunió a alrededor de tres mil personas en la localidad de Burzaco, en el conurbano bonaerense.
La fila, que se extendió por diez cuadras, se formó frente a la sede de la firma dedicada a la venta de artículos electrónicos, donde los postulantes aguardaron durante horas para entregar su currículum y aspirar a una de las treinta vacantes disponibles en el depósito de la compañía.
El operativo de recepción de currículums, montado especialmente para la jornada, buscó ordenar la afluencia de postulantes, que llegaron desde distintos barrios, muchos de ellos con carpetas y sobres preparados con la esperanza de acceder a un empleo formal.
La masiva concurrencia superó las expectativas de los organizadores y el evento se viralizó en redes sociales debido al impacto visual de la extensa fila.
En este contexto, vale mencionar que el empleo asalariado registrado retrocedió un 0,1% en enero de 2026 respecto al mes anterior y un 1,2% en comparación con enero del año previo.
Según datos de la Secretaría de Trabajo, elaborados a partir del Sistema Integrado Previsional Argentino (SIPA), en los últimos dos años se perdieron 304.322 puestos de trabajo en este segmento, que incluye tanto al sector privado como al público y el empleo en casas particulares.
Si se contempla la creación de puestos de trabajo independiente, el saldo neto continúa en terreno negativo, con una pérdida total de 141.035 empleos.
El informe oficial detalla que la caída registrada durante enero se explicó principalmente por el desempeño del sector público asalariado, que descendió un 0,1%. En contraste, el sector privado se mantuvo estable y el empleo en casas particulares mostró un leve incremento del 0,2%.
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La tercera ronda de la privatización vial que lleva a adelante la administración de Javier Milei ingresó en la cuenta regresiva y en cinco días se conocerán las empresas constructoras que buscan quedarse con los nuevos cuatro tramos de rutas nacionales con peaje que están en juego y que atraviesan las provincias de Buenos Aires, La Pampa, Santa Fe, Córdoba y San Luis.
Se trata de los tramos «Mediterráneo, Puntano, Portuario Norte y Portuario Sur» que abarcan un total de total de 2.557 kilómetros y forman parte de la denominada «Fase B de la Etapa II de la Red Federal de Concesiones (RFC)».
El Gobierno prepara la privatización de rutas nacionales: qué empresas compiten
Actualmente, en los cuatro tramos funcionan 10 estaciones de cobro de peaje a las cuales se sumarán 16 nuevas cuando desembarquen los nuevos concesionarios privados. De esta manera, los usuarios que transiten por esas rutas se van a topar, en promedio, con una cabina de peaje cada 98 kilómetros.
Por los movimientos y consultas técnicas que recibió hasta ahora Vialidad Nacional, ya habría una decena de constructoras interesadas en participar en la licitación, entre las que no han podido ganar en las convocatorias anteriores y las nuevas que intentan ampliar sus negocios. En la lista inicial de las posibles oferentes se encuentran Panedile, SACDE, Vial Agro, Fontana Nicastro, Supercemento, Roggio, JCR, Rovella Carranza, Helport y CPC.
Las primeras concesiones viales de la gestión mileísta comenzaron a correr al inicio de este año con el traspaso de la autovía del Mercosur sobre la RN 12 y 14 a la empresa ACS del grupo Cartellone y del puente Rosario-Victoria a manos de la sociedad «Conexión Alto Delta» integrada por las constructoras Obring, Rovial, Edeca, Pitón y Pietroboni.
La segunda ronda licitatoria—que está a punto concluir—abarcó los tramos «Sur-Atlántico-Acceso Sur» y «Pampa». En el caso del primer tramo que comprende 1.325 kilómetros de la autopista Riccheri–Ezeiza–Cañuelas y de las RN 3, 205 y 226; la mejor oferta fue la del consorcio conformado por las empresas Concret Nor-Marcalba-Pose-Coarco.
En tanto, para el tramo «Pampa» –que comprende 546 kilómetros de la RN 5 entre Luján y Santa Rosa–, la oferta que quedó mejor posicionada correspondió a la empresa mendocina Ceosa (Construcciones Electromécanicas del Oeste).
Si no surgen contratiempos o demoras administrativas, antes del viernes quedarían oficializadas las adjudicaciones de esos dos tramos y a mediados de junio se estaría concretando el debut de los nuevos concesionarios.
La apertura de ofertas para la tercera tanda de rutas que salieron a licitación está agendada para el próximo lunes por medio del portal de contrataciones electrónicas Contrat.Ar.
Qué tramos se disputan y cuánto costarán los peajes
Los tramos que están en disputa son los siguientes:
- Mediterráneo: Engloba 672 kilómetros de la RN 7 desde Luján hasta el límite de Córdoba y San Luis y de la RN 35 desde Vicuna Mackena hasta Santa Catalina en la provincia de Córdoba. Ahora cuenta con tres estaciones de peaje en Villa Espil, Junín y Vicuña Mackena. Cuando pase a manos privadas se agregarán cuatro nuevas cabinas de cobro en Chacabuco, Rufino, Laboulaye y Malena. El peaje tope de un auto que podrán solicitar los oferentes quedó fijado en $ 4.500 para cada una de estaciones de pago.
- Puntano: Abarca 720 kilómetros de la RN 193 entre Zárate y Solís y de la RN 8 desde Pilar hasta Villa Mercedes. A las cuatro estaciones de peaje que existen en Larena, Solís, Venado Tuerto y Sampacho se le sumarán cuatro más en Maguire, Hugues, Canals y Reducción. Para este tramo, la tarifa básica tope quedó establecida en $ 4.100 en cada cabina de peaje.
- Portuario Norte: Comprende 528 kilómetros de la RN 9 entre San Nicolás y Rosario, el acceso del Gran Rosario A-008 y el tramo de la ruta 33 que une Rosario con Trenque Lauquen. Hoy cuenta con una sola estación de peaje en Lagos sobre la RN 9. Con la nueva concesión se van a incorporar cinco nuevas cabinas de cobro sobre la traza de la RN 33 en Trenque Lauquen, Villegas, Rufino, Venado Tuerto y Casilda. El peaje tope para un auto en cada cabina no podrá superar el valor de $ 4.705.
- Portuario Sur: Tiene un total de 637 kilómetros de la RN 9 que va de Campana a San Nicolás y de la RN 188 de San Nicolás a Realicó. En esas rutas hay ahora dos estaciones de peaje en Zárate y Junín a las que se les añadirán tres más en las localidades de De la Peña, Ameghino y Benito Larroudé. En este caso, la tarifa tope de peaje de un auto será de $ 3.400 para cada cabina de cobro.
Al igual que en las dos primeras rondas licitatorias, en ésta también se utilizará el sistema dos sobres para la presentación de ofertas. En el Sobre 1, las empresas deberán acreditar antecedentes técnicos y financieros y presentar las garantías requeridas.
Entre otros requisitos tendrán que demostrar experiencia no inferior a 10 años en la ejecución de obras viales, un promedio anual de certificación de obras superior a $ 15.000 millones y garantías de mantenimiento de obras que, según los tramos, van de $ 2.150 millones a $2.350 millones.
En el Sobre 2, cotizarán la tarifa de peaje que quieren cobrar para ejecutar las obras y obtener ganancias. El peaje solicitado no podrá superar los «valores topes» que se fijaron en los pliegos para las rutas de cada tramo.
Las nuevas concesionarias deberán convertir las cabinas actuales de cobro en efectivo en «vías mixtas» para pagos en forma manual y automática. Para los usuarios que no tengan TelePase, la tarifa de peaje pasará a ser el doble.
Para el armado de las ofertas, las empresas interesadas en el negocio podrán acceder a una ayuda estatal por medio del BICE (Banco de Inversión y Comercio Exterior) y del Fondo de Garantía Argentino (FOGAR).
En el caso del BICE, podrán contar con financiamiento para la ejecución de determinadas obras, mientras que por el lado del fideicomiso del FOGAR tendrán la posibilidad de ofrecer garantías para el repago de créditos y aportes económicos provenientes de financiadores privados.
Las empresas ganadoras deberán realizar tres tipos de obras contractuales: las iniciales de puesta en valor, las obligatorias y las de rehabilitación completa de la infraestructura vial de los tramos en juego.
A la hora de presentar ofertas, las constructoras interesadas en el negocio de los peajes podrán ir por los cuatro tramos en juego, pero por las reglas de juego de la licitación sólo podrán quedarse con dos si sus propuestas contienen las tarifas de peajes más bajas.
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ECONOMIA
La paradoja de dos sectores estrella: pese al boom, perdieron más de 8.700 trabajadores formales desde que asumió Milei
El petróleo y la minería han dado incontables muestras de crecimiento en los últimos dos años. Apalancados por Vaca Muerta, el “boom” del litio y la llegada de múltiples inversiones en ambas ramas de actividad, los números dan cuenta de una expansión sin precedentes para ambos rubros económicos. Sin embargo, aún dentro del contexto favorable, desde la llegada del gobierno de Javier Milei se perdieron casi 9.000 puestos de trabajo formales en esas áreas.
Según estadísticas publicadas por el Ministerio de Capital Humano, en base a datos del SIPA, en noviembre de 2023, justo antes de la llegada de Milei, había 94.576 trabajadores registrados a nivel nacional en las actividades de “petróleo y minería” (serie desestacionalizada). Poco más de dos años más tarde, en enero de este año, el número de trabajadores ya se había reducido a 85.841, lo que significa que de una punta a otra se perdieron 8.735 empleos en total.
El resultado contrasta con otras estadísticas que marcan una dirección contraria. Sin ir más lejos, en 2025 se registró el nivel de producción de petróleo más alto en lo que va del siglo XXI. Ese año hubo un crecimiento productivo del 9,2% en relación al 2024 y todo indica que en 2026 se alcanzará una nueva marca histórica. Según la estimación de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), este año las petroleras extraerán en forma conjunta unos 54,5 millones de metros cúbicos de crudo, un valor que superaría en un 11% el récord histórico de 1998.
En paralelo, la minería no para de crecer a nivel general. De acuerdo con los últimos números publicados por el Indec, desde que llegó Milei el Índice de Producción Industrial (IPI) minero creció 14,3%, impulsado principalmente por la extracción de minerales no metalíferos, que se expandió un 37% en ese período. Sin duda, el mayor protagonismo lo ha tenido la extracción de litio, que desde noviembre de 2023 hasta hoy registró un repunte de 112%, según las estadísticas oficiales.
La convivencia entre una producción en alza y una planta laboral que se achica no es sencilla de interpretar, pero los especialistas tienen una lectura clara del fenómeno. Para Daniel Schteingart, director de desarrollo productivo de Fundar, la clave está en entender que ninguno de estos dos sectores es un bloque homogéneo: dentro de cada uno coexisten subsectores que van en direcciones opuestas, y esa dualidad es la que termina distorsionando el resultado agregado.
“Petróleo y minería hoy tienen menos empleos formales que en noviembre de 2023, porque dentro de ambos sectores hay también una economía dual”, explicó Schteingart en una entrevista para Ahora Play. En el caso del petróleo, el auge de Vaca Muerta concentra la atención y los recursos, pero no es el único frente de actividad del sector. Mientras la formación neuquina bate récords de producción, en las cuencas más tradicionales el proceso es inverso. “Petróleo tiene el boom de Vaca Muerta, pero en paralelo cierran pozos de petróleo en las cuencas más tradicionales”, señaló el sociólogo.
La misma lógica se replica en la minería. El litio atraviesa un momento de expansión notable, con un crecimiento de más del 112% desde fines de 2023, pero arrastra consigo una distorsión: no es el segmento que más empleo genera dentro del sector. “En la minería al litio le está yendo bien, pero todo lo que tiene que ver con la minería asociada a la construcción, que es la que genera más empleo, también está parada”, advirtió Schteingart. Esa rama, íntimamente ligada al ciclo de la obra pública y privada, sufrió el impacto del ajuste fiscal y la caída de la actividad constructora durante el primer tramo de la gestión Milei, y su recuperación ha sido más lenta que la de los segmentos extractivos más dinámicos.
Desde una perspectiva diferente, el economista Daniel Garro, director de Value International Group, cuestiona que el período analizado sea el más representativo para sacar conclusiones sobre el empleo en estos sectores. Su argumento apunta al momento del ciclo inversor en el que se encuentra la economía argentina: los proyectos que hoy se anuncian o se están ejecutando todavía no han volcado su demanda de mano de obra al mercado laboral en forma plena.
“En 2024 y 2025 los proyectos de minería y de petróleo todavía no estaban lanzados. Entonces, puede ser que haya menos empleo”, planteó Garro. Desde su punto de vista, medir el impacto laboral del ciclo inversor actual requiere esperar a que esas inversiones maduren y se traduzcan en contrataciones efectivas.
“Habrá que medir la cantidad de empleo de ahora hasta fines del 2027, cuando se afiance toda la masa de proyectos que recién ahora se están volcando a la economía, principalmente a Vaca Muerta y al litio”, sostuvo el economista. Bajo esa lectura, la caída registrada hasta enero de 2026 sería una foto de la etapa previa al despliegue real de las inversiones, y no un indicador del rumbo estructural del empleo sectorial.
Lo que los dos análisis tienen en común es que ninguno niega la paradoja: la producción crece, pero el empleo formal todavía no acompaña. La diferencia está en si esa brecha se explica por la estructura dual de los sectores, como sostiene Schteingart, o por el desfase temporal entre inversión y generación de puestos de trabajo, como argumenta Garro.
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