El Indec dio a conocer sus principales informes de precios correspondientes al mes de abril. De acuerdo con el organismo, la inflación avanzó 2,6% en abril, registrando así una desaceleración por primera vez desde mayo de 2025. En tanto, las dos canastas que miden la evolución de precios de los productos esenciales tuvieron variaciones inferiores al IPC.

En detalle, la Canasta Básica Total (CBT) se encareció 2,5% en el cuarto mes del año, llegando así a un valor de 1.469.768 pesos. Ese monto determina cuánto debe gastar una familia tipo para cubrir el 100% de sus necesidades básicas. Si un hogar tiene ingresos mensuales por debajo de ese valor, es técnicamente considerada “pobre”.

Por su parte, la Canasta Básica Alimentaria (CBA) tuvo una variación del 1,1% en abril. Con esa suba alcanzó un valor de 665.053 pesos. Ese es el costo que tiene que enfrentar una familia para cubrir sus necesidades alimentarias en el transcurso de un mes. Si un grupo familiar no llega a alcanzar ese nivel de ingresos, pasa a ser considerado “indigente”.

Como se mencionó, tanto la CBA como la CBT tuvieron incrementos inferiores al IPC en el mes de abril. Sin embargo, en ambos casos los aumentos acumulados del primer cuatrimestre muestran una concordancia con lo ocurrido con los precios a nivel general (la inflación acumulada es de 12,3%).

Según el Indec, en los primeros cuatro meses del año la Canasta Básica Total aumentó un 12,3%, pasando de $1.308.7123 en diciembre a los mencionados $1.469.768 en abril. La CBA, en cambio, tuvo una variación levemente mayor, pasando de $589.510 a $665.053 en el período analizado (12,8% de incremento).

También hay concordancia absoluta en el acumulado de los últimos doce meses. Tanto el IPC como las dos canastas que mide el Indec registraron variaciones de 32,4% entre abril de 2025 e igual mes de 2026.

Como todos los meses, el Indec precisó cuál es la canasta básica actual correspondiente a otros grupos familiares. Si bien siempre se toma como ejemplo el caso de una familia tipo, compuesta por un varón de 35 años, una mujer de 31 años, un hijo de 6 años y una hija de 8 años, la realidad es que el costo de vida varía para cada familia.

De acuerdo a lo informado por el organismo de estadísticas, en abril pasado un hogar de tres integrantes, compuesto por una mujer de 35 años, su hijo de 18 y su madre de 61 años, debió enfrentar una CBT de $1.170.106 y una CBA de 5429.460 pesos. Es decir que su costo de vida total mensual fue de casi $300 mil menos que el de un hogar de cuatro personas.

Claro está, que el costo de vida es más alto para un hogar con más integrantes. El Indec muestra en su informe los valores correspondientes para una vivienda de cinco personas, compuesta por un varón y una mujer, ambos de 30 años, y tres hijos de 1, 3 y 5 años. En ese caso, la Canasta Básica Alimentaria llegó a los $699.490 en el mes de abril, mientras que la Canasta Básica Total alcanzó un valor de 1.545.872 pesos.

También se debe aclarar, que la CBA y la CBT varían sustancialmente entre una región y otra del país. Si bien el informe de Indec sólo muestra los valores correspondientes al Gran Buenos Aires, los informes de precios del organismo muestran grandes diferencias en los valores de los alimentos según la zona de la Argentina. Usualmente, los precios tienden a ser más altos en la región patagónica y más bajos en el norte del país, lo que configura costos de vida diferentes en cada caso.

El recorte de gastos dispuesto por el gobierno no fue apenas, como interpretó la oposición, una provocación política ante la protesta por el presupuesto universitario, sino que implicó un motivo más urgente: corregir el rumbo fiscal, que iba en una dirección peligrosa.

De hecho, los últimos números calculados por la Oficina de Presupuesto del Congreso (OPC) encendieron una alerta preocupante: si no fuera por los ingresos extraordinarios provenientes de las privatizaciones en el área energética, el resultado fiscal ya estaría en rojo.

Para un gobierno que ha hecho del superávit fiscal el pilar de su plan económico y el principal argumento de su credibilidad internacional, es una situación de primer orden. Sobre todo, cuando la tendencia viene marcando una caída continua en la recaudación de impuestos, ya con una seguidilla de nueve meses -que serán diez cuando se conozcan los números de mayo- de merma en la comparación interanual para la caja de ARCA.

Cuando el ingreso tributario cae, no queda otra solución que profundizar la «motosierra» en el gasto público, como única manera de mantener el superávit fijado en el presupuesto y, además, comprometido con el Fondo Monetario Internacional.

Esa necesidad se hace aun mayor si se tiene en cuenta que el Estado está llevando a cabo un masivo programa de retiros voluntarios en el personal de varios ministerios, lo que implica una erogación extra para el pago de los incentivos a los empleados.

Hablando en plata, esos retiros voluntarios implicarán un gasto extra de $153.000 millones, para un presupuesto que ya venía impactado por la baja de ingresos.

La amenaza del déficit

El informe de la OPC para abril confirma lo que todos sospechaban: un desplome de 5,2% en los ingresos del mes, en comparación con el mismo mes del año pasado. Y si se toma el primer cuatrimestre, la caída es de 4,1%.

El informe de la OPC aclara que, en realidad, la disminución de recursos en las cajas de ARCA y Anses es mayor de lo que marcan las cifras, con un signo negativo de 8,1%. Pero los números finales no reflejan la verdadera magnitud, como consecuencia de un mayor celo del gobierno central en los recursos no coparticipables. En otras palabras, hubo un mayor «apriete» en la transferencia a las provincias.

En contraste, los gastos vienen en camino ascendente, con un incremento real de 0,9% para el cuatrimestre. Eso motivó un esfuerzo de mayor «motosierra» en abril, que mostró un recorte interanual de gastos por 6,1%, según la OPC , que informa mensualmenteel resultado de las cuentas fiscales con una semana de antelación respecto de los datos que publica la secretaría de Hacienda del ministerio de Economía. 

Estos números de la OPC suelen ser considerados un predictor de las cifras oficiales, aunque no necesariamente haya coincidencia en las cifras. El reporte cubre la administración central -no todo el sector público- y se trata de cifras «base devengado» y no «base caja» -es decir, sobre los gastos hechos pero no necesariamente ya pagados-, lo que implica que en la versión final podría haber cambios.

Pero más que los números, lo relevante es «la historia» que cuentan las cuentas fiscales: que el superávit fiscal ya sería déficit de no ser por los ingresos extraordinarios.

La polémica del ingreso extra

En el primer cuatrimestre, las arcas estatales se beneficiaron con un ingreso no impositivo de $5,7 billones. La mayor parte -$3,2 billones- fue por el concepto de «rentas de propiedad», que no es otra cosa que la valorización de los bonos y acciones en poder del Fondo de Garantía de la Seguridad Social.

Así, el sector público se benefició por los intereses de los bonos que emite el propio Tesoro en sus licitaciones quincenales. El dinero embolsado se cuadruplicó en términos nominales respecto del año pasado.

Se trata de un rubro no exento de cierta controversia política, dado que la metodología oficial para contabilizar estos rubros no explicita los pagos por intereses capitalizables que ya fueron comprometidos pero que todavía no salieron de la caja fiscal. Es lo que desde hace meses mantiene un debate técnico sobre si el gobierno está deliberadamente minimizando la contabilidad de gastos para exhibir un superávit financiero.

Además, el otro ingreso extraordinario, por $2,5 billones, se explica en parte por el plan de privatizaciones de empresas estatales. Ya se registró el ingreso por la venta del paquete accionario de las centrales hidroeléctricas Piedra del Águila ($0,4 billones), El Chocón ($0,3 billones), Alicurá ($0,2 billones) y Cerros Colorados ($0,1 billones).

El resto de los ingresos no impositivos corresponde a tasas cobradas por diversos organismos, como el Fondo Nacional de justicia y la Dirección Registro de la Propiedad del Automotor.

Afilando la motosierra

En conclusión, de no haber sido por esos ingresos extraordinarios, el resultado fiscal primario no habría mostrado un superávit de más de $8 billones en el primer cuatrimestre del año, sino que las cuentas ya estarían en rojo, por una suma cercana a $2 billones.

La tendencia no permite pensar en una mejora inminente, dado que la recuperación de la actividad económica viene a una velocidad lenta, que todavía no permite una gran recaudación por concepto de IVA. La esperanza del gobierno está puesta en que, al producirse entre mayo y julio el grueso de la exportación de la cosecha gruesa, haya un refuerzo en lo recaudado por retenciones a la exportación, un rubro que en los últimos meses registró un desplome en la comparación interanual.

Pero, al mismo tiempo, hay situaciones que juegan en contra para las arcas estatales. Por caso, el impuesto a los combustibles, que aporta más del 3% a la recaudación, se verá impactado por la suba escalonada dispuesta por el gobierno, que quiere evitar un efecto de shock sobre el precio de las naftas.

Lo cierto es que, aun si a partir de mayo los ingresos tributarios se vieran reforzados, lo que los números dejan en claro es que el gobierno no podrá evitar un esfuerzo adicional en el recorte del gasto. Los ajustes en transferencias a universidades han generado ruido político pero están muy lejos de ser el rubro de mayor impacto.

En ese sentido, las categorías que lideran el ranking de la motosierra son las transferencias corrientes a las provincias, los subsidios a los servicios públicos y los pagos de programas de asistencia social.

Los activos de Argentina cotizaron con tendencia ganadora este jueves, en una sesión en la que se destacaron los nuevos niveles máximos para los indicadores de las bolsas de Nueva York.

El S&P 500 ganó 0,6%, en los 7.501 puntos por primera vez. El Dow Jones de Industriales (+0,8%) superó el nivel simbólico de los 50.000 puntos, mientras que el tecnológico Nasdaq, también en récord, subió 0,9 por ciento.

Entre las acciones estadounidenses volvió a acaparar la atención el sector de la inteligencia artificial, después de que el presidente Donald Trump y su homólogo chino, Xi Jinping, iniciaron una cumbre crucial entre Estados Unidos y China.

Trump y Xi Jinping abogaron por mejores relaciones entre Estados Unidos y China al iniciar una cumbre de dos días para abordar temas que van desde los aranceles hasta la inteligencia artificial.

Las acciones de Nvidia subieron 4,4% tras conocerse que Estados Unidos había aprobado la venta de sus chips H200 a varias empresas chinas. Esto preparó el terreno para la bienvenida que Xi Jinping ofreció a algunos de los principales directores ejecutivos estadounidenses , entre ellos Jensen Huang de Nvidia, Elon Musk de Tesla (-0,4% ) y Tim Cook de Apple (-0,2).

Xi les dijo a los líderes empresariales que sus empresas podrían estar “profundamente involucradas en la reforma y apertura de China” y que “la puerta de China se abrirá aún más”. También se espera que China pueda ayudar a resolver el conflicto en Oriente Medio entre Irán y Estados Unidos, ya que la guerra eleva los precios del petróleo y corre el riesgo de avivar la inflación.

Es probable que el aumento de los precios haya contribuido al incremento de las ventas minoristas en Estados Unidos durante el mes de abril, como muestran los datos publicados el jueves, debido a que la guerra con Irán elevó los precios del combustible.

En ese contexto, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires ganó 1,1% en pesos, en los 2.768.606 puntos. Entre los ADR y acciones de compañías argentinas negociadas en dólares en Wall Street destacó el rebote Bioceres (9,9%), un activo muy castigado en 2026 y que sufre de amplia volatilidad. Le siguieron Satellogic (+6,9%), Vista Energy (+5,1%), Telecom (+5%) y Globant (+4,1%).

Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- promediaron una ganancia de 0,3%, aunque el riesgo país de JP Morgan avanzó seis unidades a 526 puntos básicos, ante la variación de tasas de los bonos del Tesoro de los EEUU que impidió comprimir esta brecha.

El petróleo subió un 0,9% en sus dos principales variantes, el Brent del Mar del Norte (a USD 106,50 el barril para julio) y el crudo ligero de Texas (USD 102 el barril para junio).

El Tesoro licitó este miércoles ocho títulos en pesos y dólares por un valor total efectivo de 10,71 billones de pesos (equivalentes a USD 7.690 millones), lo que significó una renovación del 110% sobre los vencimientos de la fecha, ante ofertas por 14,4 billones de pesos.

Así, el Gobierno “evitó dar una señal restrictiva y priorizó financiarse a tasas más bajas al rechazar un cuarto de las ofertas. Sigue colocando deuda a plazos largos”, comentó el agente de liquidación y compensación Facimex.

“A nivel internacional, se abordaron los datos de inflación en Estados Unidos, la transición en la Reserva Federal y la relevancia geopolítica de la misión de (Donald) Trump hacia China”, reportó la correduría Rava Bursátil.

Mientras tanto, las empresas del Grupo Albanesi Generación Mediterránea y Central Térmica Roca avanzan en una operación de reestructuración de deuda, en la que se ofrecen obligaciones negociables que vencen en 2031 por un nuevo título al 2034 y un bono de recupero de valor al 2036.

Los tenedores de bonos tienen una opción de aceptación hasta el 19 de mayo y otra segunda oportunidad para entrar al canje hasta el 2 de junio.

“A diferencia de otras experiencias de estabilización, el programa vigente permitió avanzar de manera sostenida en la corrección de los principales desequilibrios macroeconómicos heredados, cumpliendo los contratos preexistentes”, reportó el Banco Central en un informe trimestral de gestión.

“El establecimiento del equilibrio fiscal, la eliminación del financiamiento monetario al Tesoro, la corrección de distorsiones en los precios relativos y el saneamiento del balance del banco central contribuyeron a reducir la inflación y permitieron liberar el mercado cambiario”, agregó.