Orlando Ferreres, uno de los economistas más escuchados de la City y referente histórico para el presidente Javier Milei, encendió una nueva señal de alerta sobre el mercado cambiario al advertir que existe un atraso del dólar cercano al 30% y sostuvo que el tipo de cambio oficial debería cerrar 2026 en niveles mucho más altos que los actuales para acompañar la inflación.

El titular de OJF & Asociados afirmó que, según sus cálculos, el dólar oficial debería ubicarse cerca de los $1.715 hacia diciembre, frente a una cotización actual que ronda los $1400. La definición vuelve a poner sobre la mesa uno de los debates más sensibles para el Gobierno: si el esquema cambiario puede sostenerse sin una corrección más acelerada del tipo de cambio.

Orlando Ferreres prevé un dólar a $1.175 y alertó por un «atraso cambiario»

Durante una entrevista televisiva, Ferreres aseguró que el valor actual del dólar no refleja una «paridad de equilibrio» frente a la evolución de los precios internos.

«Para nosotros la inflación del año va a dar 30%, o sea un número parecido al de 2025», explicó el economista, quien consideró que todavía persiste un reacomodamiento de precios relativos que seguirá presionando sobre el índice general.

En ese marco, sostuvo que el dólar oficial debería avanzar hasta los $1.715 hacia fines de este año para no seguir perdiendo competitividad frente a la inflación doméstica.

«Haciendo el cálculo para atrás, nos da un atraso de un 30% aproximadamente. Aplicado eso, daría los $1.700 que estamos calculando que va a entrar para diciembre de este año», señaló Ferreres.

El economista incluso fue más allá y afirmó que, si se midiera una «paridad teórica de equilibrio», el tipo de cambio hoy debería ubicarse cerca de los $2300 por dólar.

El índice Big Mac y la comparación de costos con otros países

Para justificar su planteo, Ferreres explicó que el tipo de cambio funciona como una comparación de costos entre distintos países y utilizó como ejemplo el índice Big Mac, uno de los indicadores internacionales más conocidos para medir atrasos o sobrevaluaciones cambiarias.

«Algo de atraso hay y yo creo que eso va a tener que corregirlo el Gobierno de acá a fin de año», insistió.

La advertencia llega en un momento en el que el equipo económico busca sostener la desaceleración inflacionaria sin generar tensiones cambiarias, mientras el mercado sigue de cerca la evolución de las reservas y el ingreso de dólares financieros.

El mercado coincide en una suba del dólar hacia fin de año

Más allá de las declaraciones de Ferreres, las proyecciones privadas también muestran expectativas de una suba gradual del dólar oficial durante los próximos meses.

Según estimaciones de la consultora Focus, el consenso de analistas espera que el tipo de cambio cierre 2026 en torno a los $1699,2 por dólar, un nivel muy cercano al proyectado por Ferreres. Para 2027, las previsiones ubican a la divisa cerca de los $1.956.

En paralelo, el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) elaborado por el Banco Central mostró una leve corrección a la baja en las proyecciones cambiarias de corto plazo.

La mediana de los analistas prevé un dólar oficial promedio de $1410 para mayo de 2026, mientras que para diciembre el consenso apunta a una cotización cercana a los $1676.

El contexto internacional y los riesgos para el plan económico

Ferreres también se refirió al escenario externo y consideró que la Argentina está siendo favorecida por la suba internacional del petróleo. Sin embargo, advirtió que el contexto financiero global sigue siendo frágil por la tensión geopolítica en el Estrecho de Ormuz y la volatilidad de los mercados internacionales.

En ese contexto, el economista remarcó que será clave monitorear la liquidez del mercado local y la política de tasas que defina el Tesoro en los próximos meses, factores que podrían impactar sobre la estabilidad cambiaria y el futuro del carry trade en la Argentina.

En una entrevista en Infobae a la Tarde, los economistas Lucía Cirmi Obón y Federico González Rouco analizaron cómo la pérdida de poder adquisitivo afecta a la clase media, en un contexto donde los salarios reales caen y los gastos fijos aumentan mes a mes.

Durante su paso por el estudio, los especialistas señalaron que la preocupación central de la clase media reside en la pérdida sostenida del poder de compra, efecto de una política oficial que mantiene pisados los sueldos para contener la inflación, mientras la oposición reclama mayor libertad en las negociaciones paritarias.

Federico González Rouco fue contundente al describir la situación de los hogares: “Nosotros tenemos una medición, que seguimos el ingreso disponible, que es esto, lo que le queda a un hogar después de hacer los gastos fijos, y nosotros lo tenemos en el, en, en general, 5% por debajo de cuando asume este gobierno”. El economista precisó que “para los hogares de menores ingresos, la caída todavía es mayor”, y que “en los últimos cinco meses hubo en los cinco meses caída”.

González Rouco detalló que los gastos fijos como “gas, transporte, electricidad, alquiler, expensas” subieron “muy por encima de cualquier índice de inflación”, lo que profundiza la pérdida de capacidad de consumo. Según sus datos, “los gastos fijos representaban el 15% de un ingreso en promedio en noviembre de 2023. Hoy es 24%”.

Lucía Cirmi Obón puso el foco en el impacto social: “El esfuerzo de los trabajadores y las trabajadoras de Argentina está igual que siempre. De hecho, en promedio, los trabajadores en Argentina trabajan 40 horas semanales y las personas pobres trabajadoras trabajan 42 horas, o sea, trabajan más que los no pobres. Pero lo que hoy falta es mucha política pública alrededor de ese esfuerzo”.

La economista sostuvo que el Gobierno de Milei “ajustó toda la economía para encontrar una variable positiva, la reducción de la inflación”, pero advirtió que “el ingreso disponible hoy es incluso, en algunos casos, 12% abajo”.

En el análisis sobre posibles soluciones, Cirmi Obón propuso: “Podrías mejorar la situación de los trabajadores regulando la tasa a la que reconfigurás la deuda de la tarjeta de crédito, que es algo que Milei liberó. El salario mínimo vital y móvil, que está en 350 mil, debería estar en 550 mil. El bono de los jubilados, que está en 70 mil pesos, debería estar en 200 mil pesos para mantener poder adquisitivo”.

González Rouco planteó que “gran parte de la caída viene por la corrección de subsidios o de tarifas”, y explicó que “gran parte de la caída del ingreso disponible no es solamente que caen los ingresos, es que también crecen los gastos fijos”.

Sobre la comparación internacional, sostuvo: “Lo que estoy hablando es para el AMBA. Para otras regiones donde lo vimos, para la de Argentina es más o menos similar. El resto del mundo es mucho más diferente”.

Ambos especialistas coincidieron en que la estructura del mercado laboral argentino es un obstáculo: “El asalariado privado, el típico empleado en relación de dependencia de una empresa, es el que mejor gana, es el que más aporta. Y esos hay cada vez menos”, afirmó González Rouco.

Cirmi Obón sumó: “Lo que no cambiás hace más de 40 años es una informalidad que no baja del 30%. Y cuando vos querés trabajar con esa informalidad, muy lejos de la reforma laboral, que yo por ahora no veo ningún, este, no veo una lluvia de inversiones”.

El debate se orientó también hacia el futuro y la necesidad de reformas continuas y adaptativas. González Rouco remarcó: “Creo que a Argentina no le sobra nada en términos fiscales. El Estado tiene cosas para hacer. Hoy Argentina tiene un problema de liquidez de largo plazo en cómo fondear proyectos largos de infraestructura, por un lado, o de vivienda o de construcción, lo que decía. Es un sector que tiene más o menos un 40% del empleo en blanco y un 60% del empleo no registrado”.

Cirmi Obón destacó la urgencia de políticas de inclusión previsional: “Ya hoy la mitad de las jubilaciones se financian con impuestos y para adelante vas a tener que pensar no solo una AFUAM, sino una inclusión previsional permanente, que probablemente sea un primer escalón”.

Consultada sobre la reforma laboral, opinó: “Cuando hay recesión no hay ningún beneficio que haga que un empresario quiera salir a contratar gente si no tiene a quién venderle. La informalidad la explican cuatro sectores, principalmente: trabajadoras de casas particulares, construcción, plataformas y empresas muy pequeñas”.

En cuanto a la posibilidad de financiar políticas redistributivas, Cirmi Obón aseguró: “Si recuperás un tercio de los perdones impositivos que das a las empresas en Argentina, podrías subirle un 20% la jubilación a todos los jubilados de la mínima. Entonces, hay plata en la Argentina. El tema es pensar cómo se usa”.

El cierre del intercambio apuntó a la transformación del mercado de trabajo, el impacto de la revolución tecnológica y la necesidad de un enfoque integral: “Creo que con el tiempo van a aparecer nuevas formas y que lo que hace un par de años era obvio como mercado laboral, ya cambió. No sé a dónde va, pero sí cambió”, concluyó González Rouco.

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Las bolsas internacionales negociaron con cierto clima de pesimismo y una renovada incertidumbre, tanto en el aspecto geopolítico como por el desafiante entorno de tasas de interés al alza, debido a los temores inflacionarios.

Las acciones tecnológicas arrastraron a pérdidas a los mercados estadounidenses -en un rango de 0,7% a 0,8% en sus principales índices-, mientras los inversores sopesaron la falta de señales de progreso hacia el fin de la guerra entre Estados Unidos e Irán.

“Las tensiones geopolíticas repuntaron luego de que el presidente Donald Trump pausara un ataque militar contra Irán por dos a tres días tras la mediación de aliados del Golfo, mientras la OTAN advirtió con intervenir en el Estrecho de Ormuz si no se reabre antes de julio”, comentó Laura Torres, directora de Inversiones de IMB Capital Quants.

“Paralelamente, Vladimir Putin llegó a Pekín para reunirse con Xi Jinping, al tiempo que el Tesoro de Estados Unidos endureció las sanciones contra las redes financieras iraníes”, agregó Torres.

Ante ese escenario negativo en el exterior, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires cayó 1,5%, a 2.774.731 puntos.

Los ADR y acciones de compañías argentinas que son negociados en dólares en Wall Street registraron mayoría de bajas, encabezadas por los títulos financieros: Banco Supervielle (-6,3%), Grupo Galicia (-5,6%), Banco Francés (-5,4%) y Banco Macro (-4,6%).

El precio del petróleo terminó mixto. El crudo intermedio de Texas subió 0,1%, a USD 104,40 el barril para entregar en julio. La variedad Brent del Mar del Norte cedió 0,6% a USD 111,40 el barril. El elevado precio del crudo ayudó a un mejor desempeño de las acciones petroleras, como YPF (+1%, a USD 47,96) y Vista Energy (+0,9%).

Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- experimentaron una baja de 0,3% en promedio, mientras que el riesgo país de JP Morgan, que mide la brecha de tasas de retorno de los bonos del Tesoro de los EEUU con sus pares emergentes, subió seis unidades para Argentina, en los 547 puntos básicos.

El aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro norteamericano continuó presionando a las bolsas, ya que la tasa de referencia a 10 años superó nuevamente el 4,6% a primera hora del martes. La preocupación por una mayor inflación impulsó los rendimientos de los bonos, mientras que los bloqueos en el estrecho de Ormuz provocaron un repunte en los precios del petróleo.

En el plano local se conoció un preocupante dato de inflación mayorista, el Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) del Indec, que registró un incremento del 5,2% en abril y acumuló una suba del 11,6% en el primer cuatrimestre de 2026. A nivel interanual, el indicador alcanzó el 30,8 por ciento.

Santiago Casas, economista Jefe de EcoAnalytics, expresó que “la fuerte aceleración de los precios mayoristas se explica casi exclusivamente por el conflicto en Medio Oriente, que impulsó al alza el precio del petróleo y sus derivados. Al desagregar el índice, se observa con claridad que la suba de los productos nacionales estuvo impulsada por los productos primarios (+9,8% mensual) y los manufacturados (+4,1% mensual), con aumentos particularmente marcados en petróleo crudo y gas (+22,9%) y en productos refinados del petróleo (+13,6%)”.

El volumen de operaciones en el mercado mayorista se mantuvo elevado este martes, en USD 571,1 millones en el segmento de contado, con un dólar que se mantuvo estabilizado debajo de los 1.400 pesos.

El dólar mayorista avanzó un peso en el día, a $1.398, para anotar una acotada suba de siete pesos o 0,5% en mayo, y mantener una caída de 57 pesos o 3,9% en lo que va de 2026.

“La divisa continúa operando estable y equilibrada dentro de un rango acotado, aunque esta vez ese rango se ubicó algunos puntos por encima de los niveles que venían observándose en las ruedas previas”, dijo Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.

El BCRA fijó un techo para las bandas cambiarias en los $1.738,49, que dejó al tipo de cambio oficial a $340,49 o 24,4% de ese límite oficial.

El dólar al público terminó sin variantes a $1.420 para la venta en el Banco Nación por tercer día. En cambio sí experimentó movimientos en el mercado informal, donde el dólar blue subió 15 pesos o 1,1%, a $1.435, su precio más alto desde el 18 de marzo.

La suba del blue se asocia al evolución del dólar minorista. Al pactarse en un nivel similar -el lunes ambas cotizaciones se negociaron a $1.420 para la venta-, se reduce el margen o spread que incentiva la operatoria en el reducido mercado paralelo.

Con el ajuste alcista de hoy, los agentes informales tomaron el dólar para la compra a $1.415, unos 45 pesos o 3,3% más que los $1.370 que pagaron los bancos a sus clientes, una tasa que incentiva la venta de dólares de particulares al precio blue e incrementa la liquidez en este mercado poco profundo.

El BCRA aspiró USD 144 millones con su intervención cambiaria del día, el 25,2% de la oferta privada, para alcanzar un saldo a favor de USD 1.223 millones en lo que va de mayo. Las reservas internacionales brutas sumaron USD 54 millones, a 46.190 millones de dólares.