ECONOMIA
Atentos con estos bonos corporativos: qué ONs pagan renta en junio y en cuáles invertir
Junio llega con una agenda cargada para los inversores que siguen de cerca el mercado de obligaciones negociables (ONs). El calendario del mes muestra pagos de renta, amortizaciones y eventos combinados de renta más devolución de capital en una amplia lista de instrumentos, con presencia de emisores de energía, bancos, infraestructura, consumo, fintech, agroindustria y telecomunicaciones.
Dentro del calendario del mes conviven ONs corporativas, bonos internacionales, títulos soberanos, instrumentos subsoberanos, notas estructuradas y dividendos de acciones. Por eso, para mirar el mes con mayor precisión, conviene separar los bonos corporativos de otros pagos relevantes que también pueden incidir en las carteras de renta fija.
En ese universo, varias especies pueden asociarse con empresas concretas. Entre los nombres confirmados aparecen YPF, Vista Energy, Telecom Argentina, Banco BBVA Argentina, Banco Supervielle, Banco Macro, IRSA, Arcor, Genneia, Capex, Oleoductos del Valle, Mercado Pago, Compañía General de Combustibles (CGC), Pampa Energía, Aeropuertos Argentina 2000, Mastellone Hermanos, Aluar, Scania Credit Argentina, Clisa, Plaza Logística, Pecom Servicios Energía, Sidersa, MSU Energy, 360 Energy Solar, CNH Industrial Capital Argentina y YPF Energía Eléctrica.
Qué ONs pagan al comienzo de junio: agenda de los primeros días
El mes empieza con una primera tanda de pagos relevante. El lunes 1 de junio aparece SXC2O, correspondiente a Mercado Pago Servicios de Procesamiento, con renta y amortización. En ese mismo día el calendario incluye otros instrumentos que no corresponden estrictamente a ONs corporativas, pero que forman parte de la agenda de renta fija del mes.
La ON de Mercado Pago tiene especial atractivo porque conecta el universo de deuda corporativa con el negocio fintech. La emisión figura como ON Mercado Pago Clase 2, denominada en dólares estadounidenses, con ticker SXC2O y vencimiento el 1 de junio de 2026.
El martes 2 apareció YM42O, una ON de YPF, junto con MCC2O, de Pecom Servicios Energía, y ZPC1O y ZPC2O, vinculadas a Plaza Logística. También figuraba GN49O, asociada a Genneia, una de las compañías que más presencia suele tener en el mercado de deuda corporativa local por su exposición al negocio de generación eléctrica y energías renovables.
Este miércoles 3 sumó más actividad; allí aparece CICAO, de CNH Industrial Capital Argentina, junto con VSCKO, vinculada a Vista Oil & Gas Argentina, y ZPC3O, otra especie asociada a Plaza Logística. También figura BF35O, de Banco BBVA Argentina, con evento de renta y amortización. En este tramo del mes se combinan emisores de perfiles muy distintos, desde energía y bancos hasta logística y financiamiento vinculado a maquinaria o actividad industrial.
El jueves 4 vuelven a aparecer pagos corporativos con:
- BPCUO, de Banco Supervielle
- CACDO, de Capex
- PZCGO, vinculada a Plaza Logística
El viernes 5 el calendario de la City muestra otra tanda importante, con BCIUO, BF39O, GYC5O, OLC6O y RUCDO. Entre las especies identificadas se destacan:
- BCIUO, de Banco Ciudad
- BF39O, de Banco BBVA Argentina
- GYC5O, de 360 Energy Solar
- OLC6O, de Oleoductos del Valle
- RUCDO, vinculada a MSU Energy
Ese mismo día también figuran SBC1O, de Scania Credit Argentina, y VSCNO, vinculada a Vista, con eventos de renta y amortización.
Y es que junio no ofrece un solo pago aislado, sino un arranque muy concentrado en deuda corporativa hard dollar, instrumentos bancarios, emisores energéticos y empresas ligadas a infraestructura.
Cronograma de pagos de deuda corporativa: segunda y tercera semana
La segunda semana mantiene una agenda activa, algo habitual en junio por el cierre del trimestre y del semestre, una ventana en la que suelen coincidir pagos de bonos corporativos con cupones trimestrales, semestrales y distintos esquemas de amortización.
El lunes 8 aparece GN43O, de Genneia, mientras que el martes 9 figuran:
- CP40O, de Compañía General de Combustibles
- SIC1O, de Sidersa
- TLCDO, de Telecom Argentina
- CP31O, de Compañía General de Combustibles, con amortización
El miércoles 10 es uno de los días más cargados del mes. Allí figuran BF36O, de Banco BBVA Argentina, e IRCLO, de IRSA, con renta y amortización. Además, aparecen:
- CLI1O y CLSIO, vinculadas a Clisa
- CP37O, de Compañía General de Combustibles
- VSCTO y VSCVO, de Vista Energy Argentina
- Otros bonos internacionales incluidos en el calendario
El viernes 12 se suman OLC5O, de Oleoductos del Valle, y BPCQO, de Banco Supervielle, con renta y amortización, mientras que el sábado 13 aparecen YFCIO, correspondiente a YPF Energía Eléctrica, y LMS9O, de Aluar.
La presencia de bancos, energía, infraestructura y consumo industrial muestra la diversidad del mercado de ONs y cómo no todas las emisiones pagan lo mismo ni enfrentan los mismos riesgos. Una ON bancaria puede depender de variables distintas a una emisión energética, mientras que una empresa con ingresos dolarizados no tiene el mismo perfil que otra más expuesta al ciclo local. Por eso, el calendario sirve como punto de partida, pero no reemplaza el análisis de crédito.
La tercera semana está atravesada por feriados, pero igual conserva eventos relevantes. El lunes 15, feriado nacional por el Día de Güemes, el calendario muestra pagos de renta en algunos bonos internacionales y en RC3CO, de Arcor, que termina acreditándose e impactando en la cuenta comitente el día hábil posterior. Y es que la fecha teórica del calendario no siempre coincide con la disponibilidad inmediata de los fondos en la cuenta comitente.
El martes 16 aparece MGCOO, vinculada a Pampa Energía, y el miércoles 17 figura CACBO, de Capex, mientras que el jueves 18 aparece OZC7O, vinculada a Edemsa.
El viernes 19 figura EAC3O, de MSU Green Energy, y el domingo 21 aparece LMS8O, de Aluar, con renta y amortización.
El lunes 22 aparece IRCFO, de IRSA, con renta y amortización, junto con otros bonos internacionales. El martes 23 figuran AERBO, de Aeropuertos Argentina 2000, y BACGO, de Banco Macro.
El sábado 27 aparecen YMC1O, de YPF, con renta, y GN46O, de Genneia, junto con SPC1O, vinculada a SCC Power San Pedro, con renta y amortización.
El lunes 29 aparece CP39O, de Compañía General de Combustibles, mientras que el martes 30 se destacan MTCGO, de Mastellone Hermanos, y YMCIO, vinculada a YPF, dentro del bloque de renta y amortización.
Más allá de todo esto, el cierre de mes también incluye otros instrumentos que no deben confundirse con deuda corporativa. Aparecen rentas y amortizaciones de bonos soberanos, instrumentos ajustados por CER, títulos dólar linked y otros activos que forman parte de la agenda de renta fija, pero que responden a riesgos diferentes.
Qué mirar antes de comprar Obligaciones Negociables: consejos de inversión
El calendario de pagos es útil, pero no alcanza para decidir una inversión. Una ON que paga renta en junio puede parecer atractiva por el flujo inmediato, aunque el mercado suele anticipar ese evento en el precio. Después del corte de cupón, el bono puede ajustar su precio, por lo que la ganancia real depende del precio de entrada, la paridad, la tasa interna de retorno, la moneda, la liquidez y el riesgo de crédito.
No es lo mismo comprar deuda de una empresa con ingresos dolarizados y fuerte generación de caja que tomar riesgo en una empresa más sensible al escenario local, a regulaciones o a costos financieros más altos. En sectores como energía, infraestructura y bancos, el análisis puede ser muy distinto, incluso cuando todos los instrumentos compartan la etiqueta de renta fija corporativa.
La liquidez del bono corporativo es otro factor clave, dado que algunas ONs tienen spreads amplios (diferencia de precio) entre compra y venta, poco volumen o menor profundidad de mercado. En esos casos, el cupón puede ser interesante, pero salir antes del vencimiento puede resultar más costoso. Para perfiles conservadores, ese punto pesa tanto como la tasa y el riesgo del emisor.
Por todo esto, junio aparece como un mes con una agenda amplia para quienes buscan renta en el mercado corporativo. Los pagos de YPF, Vista, Telecom, bancos, energía, infraestructura, fintech, agroindustria y consumo ofrecen distintos caminos para capturar flujo. La renta fija puede parecer simple cuando se mira solo el cupón, pero la decisión de fondo sobre si apostar o no por una obligación negociable sigue estando en el crédito, el precio y la liquidez de cada instrumento.
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ECONOMIA
Presupuesto 2027: el Gobierno prevé una inflación anual del 21,1% y un crecimiento del 4% del PBI
Tras concluir la reunión de la mesa política en Casa Rosada, el gobierno de Javier Milei dio a conocer las proyecciones centrales incluidas en el Presupuesto 2027, que se presentará en las próximas horas dentro del plazo previsto para su presentación y que contempla las estimaciones oficiales de crecimiento económico, inflación y dólar, entre otros.
Según anticiparon fuentes oficiales a Infobae, el ministro de Economía, Luis Caputo, calcula que el Producto Bruto Interno (PBI) crecerá 4% el año que viene, mientras que la inflación anual promedio se ubicará en 21,1 por ciento. También prevé una mejora del 25,4% en el salario medio.
En cuanto al dólar, las previsiones oficiales estiman un promedio anual de 1.728 pesos. Es decir, 222 pesos por encima de la cotización actual de la divisa mayorista. No obstante, desde el oficialismo aclararon que esa cifra no constituye una previsión sobre la cotización, sino que resulta de aplicar la inflación proyectada para 2027 al valor actual del tipo de cambio.
En paralelo, la iniciativa, que ingresará en la Cámara de Diputados antes de que termine el día, contempla, una vez más, un resultado fiscal positivo. De cumplirse los pronósticos oficiales, el país encadenaría cuatro años de superávit financiero.
El escenario macroeconómico también proyecta exportaciones por encima de los USD 130.000 millones, lo que marcaría un récord histórico si efectivamente se concretan, y un saldo favorable en la balanza de bienes y servicios superior a 15.000 millones de dólares.
Los primeros detalles del proyecto de Presupuesto 2027 se dieron a conocer luego de la reunión de la mesa política, que estuvo encabezada por la secretaria general de la Presidencia, Karina Milei; el jefe de Gabinete, Diego Santilli; el ministro de Economía, Luis Caputo; el presidente de la Cámara de Diputados, Martín Menem; la senadora nacional, Patricia Bullrich; el subsecretario de Gestión Institucional, Eduardo Menem; el vicejefe de Gabinete de Ministros, Ignacio Devitt; el asesor presidencial, Santiago Caputo; y el secretario de Comunicación y Medios, Fabián Fernández.
Horas antes de la reunión clave de la plana mayor del Gobierno, Caputo había anticipado que la ley de leyes extendía la base fundamental del programa económico libertario: el equilibrio de las cuentas fiscales.
“Vamos a estar presentando por cuarto año consecutivo superávit financiero, va a ser la primera vez en nuestra historia que no estando en default va haber cuatro años consecutivos de superávit financiero”, remarcó el titular del Palacio de Hacienda durante un evento de la Cámara de Exportadores de la República Argentina (CERA).
Y sumó: “Para darles una idea de la relevancia de esto, va a ser la primera vez en la historia que -no estando en default- un Gobierno en la Argentina tiene cuatro años consecutivos de superávit fiscal en la línea financiera”.
En tanto, el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que difunde el Banco Central de la República Argentina (BCRA) proyectó una inflación minorista del 20,5% interanual para diciembre de 2027, en línea con el 21,1% que espera el Gobierno.
En materia cambiaria, las consultoras que participan del REM calcularon que el dólar mayorista alcanzará 2.015,7 pesos en el último mes del año que viene, tras arrancar 2027 en 1.661,1 pesos. El promedio surgido de ambas mediciones se ubica en torno a 1.838,4 pesos. Esta proyección arroja una diferencia de 110,4 pesos respecto a los $1.728 promedio que plasmó el equipo económico en el proyecto de ley de Presupuesto 2027.
Noticia en desarrollo…
Otra vez un muy alto volumen de negocios por USD 844 millones en el segmento de contado se impuso en la operatoria mayorista, donde el tipo de cambio cedió un peso, a $1.506,50 para la venta.
El dólar mayorista encadenó la cuarta caída consecutiva. Aunque se trata de una serie con bajas marginales, llevó al dólar a su piso desde el 21 de agosto. En lo que va de septiembre cae dos pesos, para encaminarse a ser el primer mes con desempeño negativo desde marzo último.
El BCRA fijó un techo para el régimen de bandas cambiarias en los 1.899,56 pesos. El dólar mayorista se ubica ahora a 393,06 pesos o 26,1% de ese umbral para la flotación, la brecha más amplia desde el 8 de mayo de 2025 (27%).
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“En los dos primeros días de esta semana el tipo de cambio mayorista bajó dos pesos, contra una suba de cuatro pesos registrada en idéntico lapso de la semana anterior”, comentó Gustavo Quintana, agente de PR Corredores de Cambio.
El dólar al público estuvo negociado sin variantes, a $1.530 para la venta en el Banco Nación, por tercer día en dicha cotización. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.532,27 para la venta y $1.477,20 para la compra.
El dólar blue subió cinco pesos o 0,3%, a $1.560 para la venta, en su punto más alto desde el 25 de agosto.
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“El dólar mayorista sigue planchado por debajo de los $1.510, sin alteraciones tampoco en las tasas cortas en pesos tras recomponerse la liquidez del sistema financiero. Los relevamientos de precios de alta frecuencia privados siguen siendo monitoreado, en busca de evaluar la dinámica del proceso de desinflación, dado que de dicha consolidación dependerían las definiciones respecto al ritmo de reacomodamiento cambiario”, comentó Gustavo Ber, economista del Estudio Ber.
Ignacio Morales, Chief Investments Officer de Wise Capital, consideró que “este movimiento dio continuidad a la pronunciada desaceleración iniciada el viernes pasado, cuando la plaza financiera registró su retroceso diario más significativo del último mes. En cuanto a las posiciones a término, los contratos de dólar futuro acompañaron la tendencia descendente de forma generalizada. El mercado fijó la postura mayorista para diciembre en $1.602,50, un valor que ratifica la previsión de un deslizamiento cambiario pausado y descarta expectativas de desfasajes bruscos antes de fin de año”.
Morales también advirtió “una marcada desaceleración en la capacidad de absorción de la entidad monetaria, que acumuló apenas USD 42 millones en los últimos cinco días hábiles, su registro semanal más magro desde la implementación del actual esquema cambiario. En el transcurso de septiembre, el saldo comprador suma USD 135 millones y el promedio diario de absorción retrocedió a USD 14 millones, una cifra distante de los USD 38 millones diarios verificados en agosto y de los picos alcanzados en mayo, cuando el ritmo promedio se situaba en USD 137 millones por jornada”.
Pese al freno reciente, el balance positivo acumulado por la autoridad de contralor en el transcurso del año 2026 asciende a 14.218 millones de dólares.
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Los expertos de Max Capital subrayaron que “el BCRA continúa realizando compras limitadas de dólares, con un promedio diario de compras en el mes de USD 14 millones” y señaló que “los inversores pueden navegar el mercado a los precios actuales en un período inevitablemente ruidoso de cara a las elecciones presidenciales. Argumentamos que la combinación de cuentas externas sólidas y un colchón de reservas puede limitar la presión sobre la dinámica cambiaria”.
“Todo indica que el agro continúa liquidando a un ritmo particularmente firme -cerca de USD 170 millones diarios-, pero que, al tipo de cambio actual, el resto de los jugadores concentra una elevada demanda neta de divisas. El resultado es un espacio mucho más acotado para que el BCRA compre sin generar presión sobre el mercado”, definieron los analistas de Portfolio Personal Inversiones.
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