ECONOMIA
Economistas recalculan a la baja el volumen de importaciones: ¿señal de enfriamiento de la economía?
Siempre insólita, la Argentina atraviesa una nueva contradicción: justo cuando la apertura a los productos producidos en el exterior se transforma en uno de los puntos más calientes del debate, se está produciendo un desplome en las expectativas de cifras de importación.
Los economistas que participan en la encuesta REM del Banco Central esperan que el año termine con compras por apenas u$s79.121 millones, lo que implicaría que, en el resto del año, todos los meses deberían rondar un promedio de u$s6.800 millones.
Si bien ese pronóstico supone una cifra que supera en 4% al nivel importador del año pasado, los economistas están continuamente revisando sus estimaciones a la baja. Y eso no es una buena noticia, porque va de la mano con una percepción de enfriamiento en la actividad económica.
A fines del año pasado, la misma encuesta REM preveía que este año habría importaciones por u$s81.500 millones, lo cual supondría un salto de casi 8%, más a tono con un PBI en crecimiento. Hay, entre los expertos, algunos que llegan aun más lejos y hasta creen que las importaciones serán menores que las del año pasado. Por caso, un reciente informe del banco de inversión Morgan Stanley pronostica que el volumen de las compras será de apenas u$s74.700 millones.
Como en todo dato estadístico, puede verse un costado positivo y uno negativo. El positivo es que habrá un mayor ingreso de divisas al país por saldo comercial, y hasta es posible que ese superávit compense a la salida de dólares por turismo y servicios. En definitiva, se disipan las preocupaciones por un déficit en la cuenta corriente, que históricamente suele ser el disparador de las devaluaciones.
Pero la «mitad medio vacía» es la de un indicio recesivo. Si se confirmaran las previsiones de una importación en caída, habría que poner en duda las proyecciones sobre la actividad económica -que el gobierno estima en un alza de al menos 4,5% del PBI para este año-.
De hecho, los últimos años en que hubo caída de exportaciones fueron recesivos. En 2023, cuando las importaciones totalizaron u$s73.714 -un desplome de 9,3% respecto del año anterior- se registró una variación negativa del PBI de 1,6%. Y al año siguiente, ya en la gestión Milei, cuando la devaluación tornó la situación más grave, con apenas u$s60.822, también se registró una recesión, por 1,7% del PBI.
Importaciones con olor a recesión
En principio, hay indicios que parecen darles la razón a quienes creen que las importaciones seguirán bajando. Por ejemplo, la recaudación impositiva por aranceles. Es cierto que es un dato que está impactado por el recorte en las alícuotas arancelarias, por lo que su variación no refleja con exactitud el movimiento comercial. Pero aun así llama la atención la magnitud de las cifras: en marzo pasado, los ingresos por aranceles y tasas de estadística aportaron a ARCA un 12% menos que el año pasado, en términos reales.
¿Por qué es preocupante esta tendencia? Porque el principal consumidor de las importaciones es el entramado industrial, que se encuentra en crisis y está utilizando apenas un 53% de su capacidad fabril instalada.
Los economistas suelen manejar una regla histórica de «tres a uno»: para que la economía argentina crezca un punto porcentual, es necesario que suban tres puntos las importaciones.
No siempre esa relación se cumple, claro. Las principales excepciones ocurren cuando hay distorsiones cambiaras como la del cepo: en esos casos, lo típico es que los importadores adelantes compras, aun cuando no las necesiten en ese momento, porque sospechan que habrá una devaluación a mediano plazo. Es lo que ocurrió, sin ir más lejos, en el final del gobierno de Alberto Fernández, cuando se produjo una gran acumulación de stock en las empresas, que luego de la devaluación bajaron drásticamente sus compras
Pero también durante la gestión de Javier Milei ocurrió este fenómeno, de un modo más acotado. Así, las importaciones en los meses previos a la elección legislativa se dispararon por encima de los u$s7.100 millones mensuales, porque había incertidumbre sobre si después de los comicios se mantendría el esquema cambiario de banda de flotación. En contraste, luego se produjo un desplome importador que alcanzó su mínimo en enero pasado, con importaciones por apenas u$s5.057 millones.
Por qué el gobierno festeja
Si las importaciones van con tendencia a la baja, ¿por qué entonces sigue siendo un tema polémico el de la entrada de productos del exterior, en particular de China? La respuesta es clara cuando se observan las estadísticas sobre cómo varía cada rubro de importación.
Por ejemplo, que la compra de bienes de capital cae a un ritmo de 17% interanual, lo cual es compatible con un escenario recesivo para la rama industrial. En cambio, las importaciones de productos finales para consumo y de automóviles sigue gozando de buena salud y representa un 23% del total de las importaciones, cuando hace un año esa participación era la mitad.
La vehemente argumentación del presidente Milei en defensa de la apertura comercial -en la que trató de «ladrones» a líderes de la industria local que pidieron protección contra la competencia china- hacen suponer que esa ponderación de los productos de consumo en el total de importaciones del país no sólo no disminuirá, sino que podría crecer a lo largo del año.
Para el gobierno, además de la ratificación de su discurso liberal sobre la defensa de los consumidores por encima de los industriales, la apertura importadora supone otro objetivo más terrenal: los productos importados, como textiles y electrodomésticos, han sido los que registraron menor inflación. De esa manera, compensan las subas previstas en los servicios públicos, como consecuencia de la «recomposición de precios relativos».
Es por eso que en el gobierno no parece generar preocupación la marcha de la balanza comercial. Más bien al contrario, la posibilidad de que haya este año un saldo comercial en torno de u$s20.000 millones -que es lo que ocurriría si se cumpliera el pronóstico de Milei sobre un boom exportador de u$s100.000 millones-, entonces el ingreso los dólares no solamente alcanzarían para compensar la salida de turistas sino que, además, quedaría un remanente para que el Banco Central pueda acumular reservas.
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La Federación Aceitera y Desmotadora (FTCIODyARA) y el Sindicato de Trabajadores Aceiteros y Desmotadores de Algodón del Chaco (STADYCA) informaron que cerraron la paritaria para el sector de desmotadores, tras intensas negociaciones con las cámaras empresariales en la negociación paritaria salarial de los obreros y empleados desmotadores de algodón.
Las discusiones se llevaron a cabo entre los paritarios gremiales y sus pares de la actividad desmotadora de algodón, con plantas en provincias como Chaco, Santiago del Estero, Formosa, Santa Fe y San Luis, impactando en ingresos de los trabajadores bajo los convenios colectivos 387/04 y 388/04.
Cuánto cobrarán los trabajadores desmotadores en septiembre
Según informaron las partes, el incremento impacta en los ingresos de mayo, julio, agosto y septiembre, con un salario conformado (básico + adicionales) que quedará en el último mes de esta forma:
- $1.822.493,35 para la Categoría C
- $1.969.097,90 para la Categoría B
- $2.105.368,02 para la Categoría A
Además, se estableció el cobro de una suma no remunerativa con los siguientes valores:
- $90.000 para la categoría C
- $100.000 para la categoría B
- $120.000 para la categoría A
La actualización salarial incluyó además el pago de una suma extraordinaria de $150.000 que fue liquidada con el salario del mes de junio.
Próxima negociación salarial en octubre
Según informaron las organizaciones gremiales, esta negociación se inició inmediatamente tras haberse cerrado en abril pasado el reajuste pendiente de la paritaria desmotadora del 2025/2026.
Asimismo, señalaron que en términos porcentuales ambos acuerdos implican un incremento durante todo este año del 44,5% distribuido en 26,7% en mayo a lo que se le agrega un 14% acumulativo distribuido en 8% en julio, 3% en agosto y 3% en septiembre.
Los sindicatos y las cámaras empresariales acordaron reunirse en octubre con el propósito de analizar la marcha de la economía, en cuanto al proceso inflacionario y cómo afecta el poder de compra de los salarios.
La federación y el sindicato de los Aceiteros y desmotadores señalaron que «en la negociación defendimos el reclamo paritario de nuestras organizaciones gremiales, fundamentado en el derecho a un Salario Mínimo Vital y Móvil (SMVM) según su definición en el artículo 14 bis de la Constitución Nacional y artículo 116 de la Ley de Contrato de Trabajo, que asegure a los trabajadores sin carga de familia, en su jornada legal de trabajo, la satisfacción de las 9 necesidades: alimentación adecuada, vivienda digna, educación, vestuario, asistencia sanitaria, transporte, esparcimiento, vacaciones y previsión».
Subrayaron que «los compañeros paritarios negociaron sabiendo que incluso en el difícil contexto que atravesamos como clase trabajadora, donde el gobierno y el poder económico disponen políticas que atacan todos nuestros derechos, la voluntad de los trabajadores desmotadores los sostenía, porque estaban dispuestos a llevar adelante las medidas que fueren necesarias para lograr el objetivo».
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ECONOMIA
Dólar hoy en vivo: a cuánto se operan todas las cotizaciones minuto a minuto este lunes 27 de julio
Récord para el dólar blue
El dólar blue sube 20 pesos o 1,3%, a $1.565 para la venta un récord nominal. En julio el dólar informal gana 50 pesos o 3,3%, mientras que en 2026 anota un alza de 35 pesos o 2,3 por ciento.
¿A cuánto se ofrece el dólar en bancos?
El dólar al público se paga a $1.520 para la venta en el Banco Nación, un máximo nominal, por encima de los $1.515 del 22 de octubre, récord anterior, en el final de la escalada cambiaria durante las elecciones de medio término de 2025.
El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.518,86 para la venta y $1.468,03, por encima del máximo anterior que promedió $1.518,74 el 21 de octubre de 2025.
Luego de que la semana pasada el Gobierno girará a la Cámara de Diputados un nuevo proyecto de Inocencia Fiscal para subsanar los puntos débiles de la legislación y que los argentinos saquen los dólares del colchón, el ministro de Economía, Luis Caputo, sostuvo que “todavía hay gente que tiene desconfianza” y que elige ahorrar fuera del sistema.
Reservas, meta fiscal y el desafío de 2027: las claves de la visita de la titular del FMI a la Argentina
Kristalina Georgieva llega el lunes y mantedrá reuniones con Javier Milei y Luis Caputo. Cuánto tiempo estará y puntos centrales del vínculo con el organismo
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Este lunes, la directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), Kristalina Georgieva, llegará a la Argentina por invitación del presidente Javier Milei. La visita se extenderá hasta el martes y llega en un momento particular para la relación entre el organismo y el Gobierno: con un programa vigente que exhibe avances concretos, pero también con señales de advertencia que empiezan a correr el eje de las preocupaciones desde el frente cambiario hacia el fiscal, en medio de un año marcado por el calendario electoral.
¿A cuánto se vende el dólar blue?
El dólar blue es ofrecido este lunes a 1.545 pesos. En la última semana el blue avanzó 15 pesos o 1 por ciento. Esta cotización tocó un récord intradiario en los 1.560 pesos el jueves.
En otros tiempos, la llegada de un líder del FMI a la Argentina se daba en momentos de extrema tensión. En tiempos de crisis extrema. Sucedió cuando vino Anoop Singh, en pleno desbande de 2002. O la de Christine Lagarde, a mediados de 2018, durante la explosión del plan económico de Mauricio Macri.
Ahora es distinto. Bien diferente. La expectativa es máxima. El arribo de Kristalina Georgieva será transmitido como una señal de fortaleza, de cara a las elecciones presidenciales del año que viene.
«La visita de Kristalina hay que entenderla como parte del plan financiero 2027«, dice, risueño, un economista de Wall Street que conoce de memoria los pasillos de la sede del FMI en Washington.
¿Qué significa esa apreciación? Que el contundente respaldo del Fondo Monetario aparece frente a los inversores como una pieza más de la construcción de la armadura de dólares para enfrentar el año electoral, donde Javier Milei buscará su reelección.
Un mensaje contundente para diferenciarse de 2025
«El 2027 no es 2025. Al menos ese es el mensaje que intentará mandar el Gobierno», refiere el director de una empresa líder de la alimentación, también consultado por iProfesional.
La afirmación tiene que ver con lo sucedido en la previa a las elecciones de medio término del año pasado. A diferencia de entonces, el Gobierno se prepara de manera activa para evitar una corrida cambiaria.
El Banco Central lleva casi 140 jornadas consecutivas comprando dólares en el mercado. Ya presentó el programa financiero hasta finales del año que viene. Y ahora, en ese contexto, llega Georgieva con su respaldo político. ¿Habrá algo más?
La expectativa es que no habrá ahora ningún anuncio concreto, pero la señal es bien concreta: de ser necesario, el Fondo estará para respaldar al líder libertario.
Una agenda del FMI cargada con objetivos políticos claros
La llegada de Kristalina Georgieva a la Argentina no será una visita protocolar más. Durante las 48 horas que permanecerá en Buenos Aires, la directora gerente del Fondo Monetario Internacional mantendrá reuniones con Milei, con el ministro de Economía, participará de encuentros reservados con empresarios y ofrecerá una conferencia ante ejecutivos.
Lo dicho más arriba: detrás de la agenda oficial hay un objetivo mucho más relevante: empezar a construir el respaldo político y financiero que el Gobierno considera indispensable para atravesar sin sobresaltos el proceso electoral de 2027.
En la City y entre los principales empresarios existe una coincidencia. La presencia de Georgieva es interpretada como una señal de que el FMI ya comenzó a jugar su partido. «El Fondo forma parte del programa financiero para 2027», resumió ante iProfesional uno de los empresarios que mantiene diálogo frecuente con funcionarios y organismos internacionales.
La frase sintetiza una percepción cada vez más extendida: además de evaluar las metas del acuerdo vigente, el organismo quiere transmitir que seguirá acompañando al Gobierno en el período más delicado de su gestión.
Ahora el desafío es mayor: economía partida y ajuste sobre ajuste
La directora gerente del Fondo aterriza en Buenos Aires en un momento de dudas sobre el modelo económico. No por la cuestión financiera sino, más bien, por el costado de la economía real.
Ya no hay discusión de que «la economía Milei» dibuja una letra K. Una economía partida en dos, con tres sectores bien pujantes (campo, minería y energía) trayendo dólares a la Argentina y con el resto sin poder levantar cabeza.
Esos rubros -con la industria y el comercio abatidos y una construcción planchada- son los que emplean a la mayoría de la población.
Por eso mismo, los principales bancos de Wall Street siguen con lupa la evolución de esas arterias; lo mismo que el Fondo Monetario.
El estancamiento está forzando al Gobierno a aplicar un ajuste sobre el ajuste de las cuentas públicas para que no se desvíe el equilibrio fiscal. Pero hay incertidumbre al respecto si pronto no hay una reacción del consumo y el crédito.
En 2027 no sólo estará en juego la continuidad del programa económico sino también la posibilidad de que el Presidente obtenga un segundo mandato.
Y tanto el Gobierno como buena parte del mercado descuentan que el FMI preferiría la continuidad del actual rumbo económico antes que un cambio de administración que vuelva a cuestionar las reformas implementadas.
Por eso la visita de Georgieva trasciende ampliamente la revisión técnica del programa.
En los hechos, marca el comienzo de una nueva etapa: la construcción de un paraguas financiero y político destinado a garantizar que Milei llegue a las elecciones de 2027 con estabilidad cambiaria, acceso al financiamiento y una inflación en descenso.
Ese es, hoy, el verdadero mensaje que el mercado espera escuchar durante las próximas 48 horas.
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