La mora subió de 12,1% a 12,7%, Luis Caputo descartó un rescate por parte del Gobierno y los bancos ya endurecen el acceso al crédito

08/07/2026 – 13:40hs

El dato más concreto para el bolsillo es este: las deudas familiares siguen creciendo y no habrá rescate del Gobierno. La mora en créditos pasó del 12,1% al 12,7% entre abril y mayo, según datos del Banco Central, y Luis Caputo dejó la salida en manos de los bancos. Para quienes tienen préstamos o tarjeta, la señal es clara: el alivio no vendrá de una asistencia oficial, sino de la negociación con cada entidad.

Ese giro importa porque cambia el clima de esta etapa. Mientras el Gobierno insiste con mostrar una macro más ordenada, baja del riesgo país y un programa financiero preparado para 2027, en la vida diaria aparece otra señal: cada vez más familias tienen problemas para sostener pagos y el crédito empieza a entrar en una zona de alerta.

La mora sube y el Gobierno deja la salida en manos de los bancos

Caputo cortó de raíz cualquier expectativa de rescate estatal para hogares endeudados. En cambio, confirmó que al menos tres bancos privados ya empezaron a refinanciar pasivos con plazos más largos y tasas cercanas al 25% anual. La estrategia oficial es que la salida se procese dentro del sistema financiero, sin que el Tesoro ni el Banco Central salgan a cubrir ese deterioro.

La lógica fiscal del Gobierno es bastante clara. No quiere abrir una ventanilla que contradiga su discurso de disciplina presupuestaria ni enviar una señal de salvataje generalizado. Pero esa decisión también deja una consecuencia concreta: quienes estén complicados tendrán que sentarse a renegociar con su banco, aceptar nuevas condiciones y, en muchos casos, pagar el costo de haber tomado deuda en un contexto de tasas muy altas.

Con más refinanciación, el crédito puede volverse todavía más selectivo

Ese punto es clave porque la suba de la mora no solo afecta a quienes ya están atrasados. También cambia la oferta de crédito para el resto. Si crece el incumplimiento, los bancos tienden a revisar mejor a quién le prestan, endurecer filtros y exigir perfiles de menor riesgo.

En otras palabras, la solución puede abrir una puerta para refinanciar deudas actuales, pero al mismo tiempo cerrar otra para quienes necesitan crédito nuevo para financiar consumo o reordenar pagos. Y ahí aparece la alerta de fondo: en una economía donde muchas familias vienen sosteniendo gastos con tarjeta o préstamos personales, un sistema más selectivo puede enfriar todavía más el acceso al financiamiento.

Por eso, lo que conviene mirar ahora no es solo si los bancos refinancian, sino bajo qué condiciones lo hacen y cuán restringido queda el crédito hacia adelante.

Milei endurece el mensaje fiscal y el mercado ya mira el costo de 2027

En paralelo, el Gobierno busca reforzar su mensaje de disciplina fiscal. Javier Milei impulsa un esquema inspirado en el shutdown de Estados Unidos para impedir que el Poder Ejecutivo continúe gastando cuando se agoten las partidas presupuestarias. La idea es blindar aún más el equilibrio fiscal y mostrar que no habrá desvíos en el manejo del gasto.

Ese endurecimiento convive con otra discusión que sigue abierta en la City: qué tan sólido queda el programa financiero de Caputo de cara a 2027. El mercado lo vio como creíble, pero también marca grietas. Varias consultoras advierten que el año electoral puede complicar el rollover local, la emisión de deuda en pesos y dólares y la capacidad del Banco Central para seguir acumulando reservas sin tensar más el mercado cambiario.

Ahí aparece el cuadro completo del día. No habrá rescate para familias endeudadas, el crédito se vuelve más exigente y el Gobierno refuerza su discurso de caja cerrada y disciplina fiscal. La pregunta es si esa combinación puede sostener la estabilidad sin seguir ajustando un frente mucho más sensible: el del bolsillo cotidiano.

Porque el orden financiero puede verse sólido desde arriba, pero abajo la señal ya es otra. Más mora, más refinanciación forzada y un crédito que empieza a endurecerse justo cuando muchas familias todavía necesitan aire.

El viceministro de Economía, José Luis Daza, admitió que si bien las variables de la economía local evolucionan de manera favorable, sabe que en esta transición aún hay gente que por ahora “no lo siente” las mejoras. En ese sentido, adelantó que están trabajando en una serie de medidas para facilitar el otorgamiento de créditos en pesos y dólares, sobre todo para el sector de la construcción, por la cantidad de trabajadores que moviliza.

En una entrevista que dio a la Televisión Pública, Daza detalló que el equipo económico analiza distintos canales para acelerar que el acceso al crédito. “Nosotros estamos analizando una serie de canales para poder facilitar el otorgamiento y la obtención de préstamos en pesos o en dólares. Esperamos poder avanzar en forma rápida porque es importante en esta transición de la economía argentina porque, desde mi perspectiva, va funcionando en forma muy sólida, espectacular, aunque hay gente que todavía no lo siente y lo entendemos”, señaló.

El viceministro remarcó que el acceso al crédito representa uno de los principales desafíos y oportunidades en esta etapa. Según Daza, facilitar nuevas líneas de financiamiento puede tener un impacto directo sobre la generación de puestos laborales, sobre todo en la construcción. “En esta transición, nosotros entendemos que una de las cosas que tenemos que facilitar es el acceso al crédito para que haya construcción que genera mucho empleo”, sostuvo.

Las declaraciones se dieron luego de que ayer el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) dio a conocer que la actividad de la construcción tuvo un repunto de 6,3% intermensual en mayo y de 4,1% interanual que lo llevó a que en los primeros cinco meses del año registre una mejora del 2,5% contra 2025.

Se trata de un sector clave en donde el ministro de Economía, Luis Caputo, tiene puesto el foco. Por medio de la concesión de los 9.000 kilómetros de rutas nacionales, ademas de Inocencia Fiscal y la reforma laboral, cree que llegarán los “mejores 18 meses”. Aunque estos últimos dos aún están en veremos por falta de legislación que de seguridad jurídica como por la postergación de iniciativa como el Fondo de Asistencia Laboral (FAL) respectivamente.

Sin embargo, el número dos del Ministerio de Economía fue enfático en descartar la posibilidad de implementar atajos o soluciones fáciles de corte populista para reactivar el crédito en la previa de las elecciones como sucedio en el pasado. “No podemos tomar atajos, no hay soluciones fáciles populistas, no va a haber plan platita”, expresó.

El viceministro también se refirió a la evolución del riesgo país y anticipó una tendencia a la baja para los próximos meses. “El riesgo país está en 408, vamos a tener menos. El riesgo país va a seguir sostenidamente a la baja”, afirmó. Daza relacionó este descenso con la expansión de la base de inversionistas, consecuencia directa de los recientes upgrades internacionales que recibió el país (Fitch y Standard and Poor’s).

“Por lo general, no hago pronósticos, no hago muchas estimaciones, pero todavía hay razones por las cuales estamos haciendo un catch-up de los dos upgrades que se nos hicieron. La base de inversionistas que se expandió como consecuencia de estos dos todavía no ha tomado todas las posiciones que necesitan tomar”, explicó.

Este jueves, a pesar del feriado en la Argentina por el Día de la Independencia, los bonos en dólares operaron y el riesgo país se ubicó en 404 puntos básicos (p.b), un nuevo mínimo desde 2018 y por lo tanto, en lo que va de gestión de Javier Milei. Lo que podría acercar al equipo económico a salir a colocar el mercado internacional.

Todo dependerá de cómo evolucione el riesgo país. Está semana el ministro de Economía, Luis Caputo, presentó el programa financiero hasta 2027 en donde una salida al mercado internacional aparece como una opción en caso de que las condiciones mejoren, es decir, que baje la tasa. Lo que no solo depende de la evolución que tenga el indicador del JP Morgan sino también de la tasa de interés global como explicó el secretario de Finanzas, Federico Furiase.

La tasa de interés libre de riesgo global, la de los bonos de Estados Unidos a 10 años, se mantiene en 4,5%. Según explicó, históricamente el mayor componente del costo financiero argentino fue el riesgo país, pero en la actualidad la tasa base internacional representa una porción más relevante. “Hoy, en lo que compone el costo financiero en dólares del Tesoro, la tasa libre de riesgo global, la tasa a la que se financia Estados Unidos, es un componente más alto que el riesgo país”, comentó Furiase.

La fuerte expansión del crédito al consumo durante el año 2024 y la primera parte de 2025 tiene su contracara. Una aceleración de la morosidad que llevó el nivel de los créditos impagos a niveles que no se veían desde hace más de dos décadas.

En el caso de las familias, la cantidad de impagos trepó al 12,7%, según los últimos registros oficiales conocidos, al mes de mayo.

Frente a esa dura realidad, los bancos aceleraron las refinanciaciones de sus clientes que no llegan a pagar las cuotas.

Los datos son elocuentes:

Los números del Banco Central muestran que entre octubre de 2025 y mayo de 2026 el stock de financiaciones personales refinanciadas prácticamente se duplicó, al pasar de $1,09 billones a $2,47 billones. Es decir, un crecimiento del 127% en apenas siete meses.

El ranking de bancos

Detrás de ese fenómeno aparecen diferencias importantes entre las principales entidades financieras.

El banco que concentra el mayor volumen de refinanciaciones es Galicia, cuyo stock pasó de $472.580 millones a $936.020 millones, con un aumento del 98% entre octubre de 2025 y mayo de este año (último dato oficial disponible).

Sin embargo, cuando se observa el crecimiento relativo, el ranking cambia de manera significativa.

Los datos muestran que:

• BBVA incrementó sus refinanciaciones un 288%, en ese mismo período, pasando de $65.416 millones a $253.869 millones
• Banco Macro registró una suba del 259%, desde $60.539 millones hasta $217.184 millones
• Banco Nación aumentó un 235%, al pasar de $79.809 millones a $267.188 millones
• Santander creció un 146%
• Banco Provincia avanzó un 132%

El dato refleja que prácticamente todo el sistema financiero comenzó a dedicar más recursos a reestructurar deudas de clientes que atraviesan dificultades para sostener el pago de sus préstamos.

Radiografía de las refinanciaciones

La explicación de ese incremento en la cantidad de refinanciaciones aparece en otra estadística del Banco Central.

El porcentaje de créditos refinanciados sobre el total de préstamos a familias pasó del 1,66% al 3,16% entre octubre y mayo. En otras palabras, el peso de las refinanciaciones prácticamente se duplicó dentro de la cartera total.

Pero hay otro indicador todavía más preocupante.

Las refinanciaciones representan ahora el 26,1% del total de los préstamos en mora, cuando siete meses antes equivalían al 22,6%. Es decir, uno de cada cuatro créditos con problemas de pago termina siendo renegociado por los bancos.

Al mismo tiempo, crecen los créditos catalogados por el Banco Central como de mayor riesgo.

Los préstamos clasificados en «Situación 4» (alto riesgo) aumentaron desde $1,98 billones hasta $5,12 billones, mientras que los considerados irrecuperables «Situación 5» (irrecuperables) pasaron de $358.000 millones a casi $1,19 billones.

Aunque parte de ese crecimiento responde al fuerte aumento del crédito durante los últimos meses, el deterioro de los indicadores comienza a ser seguido muy de cerca por el mercado financiero.

Caputo relativiza el fenómeno

El ministro de Economía, Luis Caputo, buscó en los últimos días quitar dramatismo al aumento de la morosidad.

Según explicó, el incremento resulta esperable luego de un período de expansión extraordinariamente rápida del crédito, especialmente en préstamos personales y tarjetas.

La visión oficial sostiene que el sistema financiero continúa mostrando niveles de mora bajos en comparación con otros períodos de fuerte crecimiento del crédito y que el comportamiento todavía no representa un riesgo para la estabilidad bancaria.

De todos modos, el Gobierno reconoce que algunos segmentos de ingresos medios y bajos comenzaron a sentir el impacto del mayor endeudamiento y del encarecimiento de las cuotas.

Los bancos públicos salieron con programas especiales

En ese contexto las dos principales entidades públicas -Nación y Provincia de Buenos Aires- lanzaron programas específicos para clientes con dificultades.

El Banco Nación presentó un esquema que permite refinanciar préstamos personales en condiciones más flexibles, buscando evitar que los clientes profundicen su situación de incumplimiento.

En esos planes se ofrecen plazos máximos de 72 meses y tasas fijas del 65% TNA, con montos de hasta $100 millones.

Por su parte, el Banco Provincia también puso en marcha un plan para reestructurar deudas, con el objetivo de ofrecer una salida antes de que los créditos ingresen en categorías de mayor riesgo.

El desafío de los bancos

Para los bancos, el fuerte crecimiento del crédito durante el último año abrió una nueva etapa del negocio.

La prioridad ya no pasa solamente por prestar más dinero, sino también por administrar el riesgo de una cartera que comenzó a mostrar los primeros signos de tensión.

El desafío será lograr que el aumento de la mora no termine frenando el proceso de expansión crediticia que el Gobierno considera indispensable para consolidar la recuperación de la economía. Algo de eso sucedió en los últimos meses, con los bancos retaceando el financiamiento hacia las personas.

De hecho, en un escenario donde las tasas de esas líneas continúan bien arriba del 100% anual, el volumen de préstamos sigue en terreno negativo.