El próximo miércoles comenzará el debate por el Súper RIGI en las comisiones de la Cámara de Diputados pero, de acuerdo a lo que pudo saber iProfesional de fuentes cercanas al Gobierno, por ahora el oficialismo no tendría los votos asegurados. Sin embargo, buscará acelerar su tratamiento para tener una sesión más en la previa del Mundial de Fútbol 2026.

El motorizador de esta jugada es el presidente de la Cámara de Diputados, Martín Menem, quien buscará este fin de semana convencer a algunos diputados aliados que están indecisos. Las comisiones de Presupuesto y Hacienda, Industria, y Ciencia, Tecnología e Innovación tendrán su plenario el próximo miércoles para debatir este proyecto que busca crear un régimen de incentivos destinado a atraer inversiones de al menos US$1.000 millones en industrias poco desarrolladas en la Argentina, y se espera que asistan funcionarios del Ministerio de Economía (MECON).

El RIGI fue creado a través de la Ley Bases de 2024 para atraer proyectos de inversión de gran escala, especialmente en cuatro sectores clave: energía, minería, infraestructura e industria.

En este aspecto hay que destacar que, más allá de que algunos funcionarios se apropien de su autoría, el ideólogo y creador del RIGI fue el fallecido exministro de Infraestructura, Guillermo Ferraro, quien en plena campaña presidencial de 2023 lo diseñó con parte de los equipos técnicos y tuvo la aprobación inmediata y algunos agregados de Javier Milei. Ferraro se apoyó en ese entonces en el estudio jurídico Bruchou & Funes de Rioja para diseñar los aspectos técnicos y jurídicos del proyecto.

El objetivo, en ese entonces, de Ferraro era idear un sistema de protección jurídica que sirviera para fomentar el ingreso de capitales y acelerar proyectos que requieren desembolsos millonarios, con una garantía que hasta ese momento no tenía ningún proyecto de inversión.

El proyecto se modeló con base en los de Chile y Perú, que lograron darle estabilidad fiscal, cambiaria y aduanera por 30 años a inversiones de más de US$200 millones en sectores estratégicos como la minería, energía, petróleo/gas, forestal, tecnología y acero. Es parte de la política del gobierno de Milei, y quienes luego lo perfeccionaron fueron el ministro de Desregulación y Transformación del Estado, Federico Sturzenegger, y el ministro de Economía, Luis Caputo.

«La Libertad Avanza (LLA) buscará llegar a esa sesión con los votos para aprobar el Súper RIGI», explicaron a iProfesional fuentes cercanas al oficialismo en el Congreso.

Grandes inversiones: qué es el Súper RIGI y qué incentivos impositivos ofrece

«Este Súper RIGI busca atraer proyectos de inversión de gran escala en actividades económicas que hoy no existen o tienen un desarrollo experimental en el país, como la inteligencia artificial, los semiconductores, la biotecnología avanzada y la infraestructura digital. Para adherirse, las empresas deberán constituir un Vehículo de Proyecto Único (VPU) de objeto exclusivo e invertir un mínimo de mil millones de dólares por proyecto, comprometiendo al menos el 20% de ese monto en los primeros dos años», explicó a iProfesional una fuente cercana al Gobierno.

La fuente agregó que «entre los principales incentivos tributarios, el proyecto establece una alícuota reducida del 15% en el Impuesto a las Ganancias, amortización acelerada de bienes, deducción de quebrantos sin límite temporal y una tasa del 3,5% sobre dividendos y utilidades a partir del cuarto año de adhesión».

Por otro lado, la fuente explicó que las importaciones de bienes del plan de inversión estarán exentas de derechos aduaneros y del IVA, y las exportaciones de los productos del proyecto quedarán libres de retenciones. En materia de seguridad social, las nuevas relaciones laborales tributarán una alícuota única del 10% en concepto de contribuciones patronales.

El Súper RIGI introduce cambios al concentrarse de manera excluyente en otras actividades económicas como emprendimientos industriales, tecnológicos o de infraestructura digital estratégica que no tengan historial productivo en el país o que todavía estén en etapas piloto o experimentales. La meta de fondo es impulsar áreas ligadas a la inteligencia artificial, los semiconductores, la biotecnología de última generación y la infraestructura tecnológica, quedando expresamente afuera de esta modalidad las ampliaciones o actualizaciones de proyectos que ya están en marcha.

Cuáles son las diferencias entre el RIGI y el Súper RIGI punto por punto

Para entender el Súper RIGI es importante plantear las diferencias punto por punto con el RIGI en temas clave como:

• Inversión mínima: Mientras el régimen original fija un piso de entre US$200 y US$600 millones según el rubro, el nuevo esquema eleva la vara a US$1.000 millones por proyecto
• Sectores que alcanza: El RIGI apunta a rubros clásicos como minería, petróleo, gas, energía e infraestructura. El Súper RIGI, en cambio, se reserva únicamente para «nuevas actividades económicas»: tecnología, infraestructura digital, inteligencia artificial, semiconductores, biotecnología avanzada, baterías de litio, energías renovables y data centers
• Plazos de ejecución: El RIGI establece montos iniciales obligatorios por sector. El Súper RIGI exige que el 20% del capital comprometido se vuelque durante los primeros dos años
• Carga impositiva: A diferencia del RIGI, en el Súper RIGI el Impuesto a las Ganancias baja del 25% al 15%
• Modo de amortización: Se suma una amortización acelerada (60% el primer año, y 20% en cada uno de los dos siguientes), la deducción de quebrantos sin tope temporal —transferibles a terceros tras cinco años— y un alivio sobre dividendos y utilidades
• Aduana y exportaciones: El nuevo régimen asegura arancel cero para importaciones y elimina las retenciones a las exportaciones
• Tributos locales: El RIGI obliga a contratar proveedores nacionales por al menos el 20% de la inversión. El Súper RIGI suprime ese piso y veda imponer compras locales en términos peores que los del mercado, además de fijar un tope de 0,5% para Ingresos Brutos y prohibir tasas municipales sobre ventas

Por otra parte, hay coincidencias en lo que se refiere a la liquidación de divisas, ya que los dos regímenes habilitan una liberación gradual de divisas por exportaciones: 20% el primer año, 40% el segundo y 100% el tercero. También hay similitudes con respecto al marco de previsibilidad jurídica, ya que ambos esquemas contemplan la estabilidad regulatoria por 30 años.

«El reenfoque sectorial obedece a una apuesta por reconfigurar la matriz productiva. Si el RIGI privilegiaba los rubros tradicionales, el Súper RIGI canaliza los estímulos hacia industrias que, según la mirada oficial, nunca han existido en territorio argentino», explicó la fuente a iProfesional.

El proyecto nombra de manera concreta a los centros de datos para IA, los paneles solares, las turbinas eólicas y la transformación local de recursos como el litio para baterías o el refinamiento de cobre, en reemplazo de la simple venta de materias primas al exterior.

Cuándo se vota en el Congreso y cuántas inversiones ya se registraron

El padrón de participantes del régimen vigente suma 45 empresas provenientes de 11 países. Argentina encabeza la lista con 11 compañías, seguida por Canadá y China con cinco cada una, y por Reino Unido y Suiza con tres en cada caso, un reflejo del atractivo que generan los incentivos fiscales y normativos.

La industrialización de recursos y el fomento de tecnologías avanzadas figuran como ejes centrales del proyecto. El articulado cita de forma directa sectores como las baterías de litio, los autos eléctricos y la infraestructura tecnológica, con la aspiración de atraer capitales que no se limiten a exportar materia prima, sino que generen valor dentro del país.

El Súper RIGI surgió de la necesidad de generar mayores beneficios impositivos para promover una industrialización más profunda de los recursos del país en distintos sectores de la economía que no eran alcanzados por el Régimen de Incentivos para Grandes Inversiones (RIGI).

El oficialismo buscará tener una sola sesión en junio, en medio de la fiebre mundialista, y también buscará aprobar la nueva ley para pagarle a los holdouts el saldo que quedó del acuerdo de 2016, algo a lo que el Senado le daría media sanción la semana que viene ya que el acuerdo comercial entre Argentina y Estados Unidos, firmado en febrero de 2026, fija la fecha del 30 de junio como el límite para pagarle a esos fondos.

De acuerdo a la información del Comité de Evaluación del RIGI que preside el ministro Luis Caputo, a fines de abril las inversiones prometidas alcanzaron los US$95.000 millones entre las iniciativas aprobadas y las que aún se encuentran en evaluación, pero los proyectos pendientes de aprobación son 22 y totalizan inversiones por US$67.755 millones.

La mayoría de las iniciativas se concentran en energía y minería, en consonancia con el crecimiento exponencial de estos sectores y la necesidad de expandir las exportaciones. Los proyectos ya aprobados totalizan US$27.210 millones.

Aunque el lunes probablemente se sumen algunas operaciones que se realicen este sábado y que harán variar algo el resultado final, las cifras de mayo difícilmente pueda remontar y superar el resultado de febrero, que había sido de 42.027 unidades.

El mercado automotor argentino no solo no está creciendo en 2026, como se esperaba, sino que está viviendo una lenta pero constante retracción, que sólo se puede corregir con una mejora en las condiciones generales de la economía.

Para los especialistas, el segundo semestre debería mostrar una reactivación, pero para eso es necesario que bajen las tasas de interés que hoy impactan directamente en el costo de la financiación prendaria para la compra de un auto.

Que dos pickups medianas como la Toyota Hilux y la Ford Ranger hayan cerrado el mes como los dos autos más vendidos de mayo no es casual, sino una consecuencia directa de esa situación, porque son vehículos con un precio promedio de entre 65 y 67 millones de pesos, es decir, muy alejados del precio de los autos más accesibles del mercado, que son los que, con una economía menos ajustada, podrían comprar más personas, y que están en torno a los 30 millones de pesos.

Justamente, los modelos que más ventas perdieron este mes en relación a mayo de 2025 son los más accesibles, cayendo casi el doble que las camionetas de Toyota y Ford. Las ventas de Hilux fueron un 18% menos que la referencia interanual del mes y Ranger un 22%, pero el Peugeot 208 bajó un 55%, el Fiat Cronos un 48%, Volkswagen Polo un 70% y Toyota Yaris un 77%, lo cuál explica el resultado de 41.921 unidades.

Por esa razón, lo que hay que mirar es la caída de ventas de los automóviles de uso particular y de vehículos comerciales livianos como son las pickups, que fue del 13% en el primer caso y del 9% en el segundo. El resultado del mes no es una isla sino una proyección de lo que sucede desde enero mismo, porque en el acumulado de 2026 mientras el mercado automotor completo cayó un 25,6%, el de estos dos segmentos en especial, en el que los clientes son mayormente particulares, la caída fue del 26,2%.

La pickup argentina fabricada en Zárate, además de ser el vehículo de mayor venta en Latinoamérica afirma su posición con un claro liderazgo también en su país de origen. Cayó sólo un 1,9% en relación con el mes anterior, pero con un margen de volumen superior al 25% sobre sus más inmediatos seguidores que le permite mantener el primer puesto del mes. En el acumulado del año también es líder por un buen margen, con 12.500 unidades contra 10.308 del Peugeot 208, su más cercano rival.

El desempeño de la otra pickup mediana que mantiene altas sus ventas es el mejor del año, lo que le permitió superar al Ford Territory, que había sido el Ford más vendido en tres de los cuatro meses previos de 2026. Ranger subió sus ventas respecto a abril en un 16% para ganar un punto porcentual de mercado, pasando del 3,2 al 4,3% en mayo.

Stellantis logró mejorar este mes las ventas del Fiat Cronos en relación con los períodos anteriores, lo que le permitió subir al sedán argentino al podio, del que se había bajado en abril, y superar al Peugeot 208 que lo había desplazado desde marzo. Aunque la mejora fue del 10%, el Cronos tiene un 4,1% del mercado cuando había empezado el año con 5%.

Este es el auto con mejor performance relativa de los primeros cinco meses del año, y probablemente termine siéndolo cuando se analice el resultado del primer semestre. El SUV de origen chino que cumple un año desde el lanzamiento de la actual versión, tuvo un crecimiento interanual del 55% y es el único modelo del Top 10 que mejoró sus números de 2025. Sus números son estables en los últimos meses, con un crecimiento del 0,8% sobre las ventas de abril, pero duplica su porción de mercado que el año pasado era de 2 puntos y actualmente es del 4,1%.

Es la caída más fuerte del mes y a la vez la más preocupante para Stellantis, porque el 208 es el modelo que con su volumen de ventas, sostiene gran parte de las operaciones de la planta de Palomar, que padece una baja de ventas en Brasil y está abasteciendo principalmente al mercado doméstico. El 208 cayó un 30% en mayo respecto a abril, su participación en el mercado del mes fue del 3,3% cuando en el acumulado del año tiene un 4,4%.

Definitivamente la pickup de VW está transitando su último año con la mochila de la despedida, que naturalmente genera una menor demanda también por la doble condición que es el hecho de ser reemplazada en 2027 por un vehículo totalmente nuevo. Sus ventas aumentaron levemente este mes, un 1,3%, pero la caída interanual alcanza el 43,7% y esa parece ser una tendencia irreversible, aun a pesar de tratarse de una camioneta mediana. La cuota de mercado de Amarok es similar, entre el 2,6 y el 3%, cuando un año atrás era del 4,5%.

La teoría de una mayor baja de ventas de autos compactos se confirma con los números del Onix y Onix Plus (hatchback y sedán), porque incluso a pesar de ser el modelo del mercado que menos cayó, sus resultados también son negativos en mayo. Los patentamientos bajaron un 2,3% respecto a abril y un 7,3% en relación con mayo de 2025, lo que le permite ser, después de Territory, el vehículo que menos sintió la retracción del mercado. Su cuota de mercado, de hecho, es mejor que la del año pasado, pasando del 2,3 al 2,9% actual.

El Yaris Cross llegó al mercado en marzo, con lo cuál no se puede hacer una comparación interanual de su desempeño en ventas, aunque sí analizar la respuesta que tuvo en los primeros tres meses completos de este año. Marzo tuvo el 2,5% de cuota, abril repitió el mismo resultado y en mayo subió al 2,6%, lo que indica un excelente nivel de aceptación, incluso a pesar de haber sido fuertemente cuestionado por su precio. Del primer al segundo mes sus ventas bajaron lo mismo que bajó el mercado en general, un 3,3%, y en mayo un 8,4% contra un 12,2% del resultado total.

El hecho de pertenecer al segmento intermedio de precios entre autos compactos y pickups, hace que este B-SUV se vea afectado un poco más en su resultado de mayo, incluso a pesar de tener números estables de ventas respecto a sus antecedentes. Tracker cayó un 17% en comparación con abril y un 32,3% a nivel interanual, pero su cuota de mercado se mantiene similar ya que el año pasado era del 3,1% y en la actualidad está en el 2,8%.

La gran apuesta de Volkswagen para 2026 no termina de lograr el volumen de venta esperado, aunque con la misma idea general de una mayor caída de ventas de los autos accesibles, este B-SUV que la marca alemana posicionó como el modelo más barato de su lista de precios, no se puede escapar a la tendencia general. De abril a mayo sus ventas cayeron un 23,7% y no hay referencias de 2025 porque todavía no estaba en el mercado. Lo que cayó también es su participación en el total de autos vendidos en el mes y en el acumulado de cinco meses ya que fue del 2,5% en mayo contra un 3% en las dos referencias anteriores.

Los mercados internacionales están, lentamente, queriendo volver a la normalidad. El petróleo se encamina a ubicarse por debajo de los u$s90 el barril, con grandes expectativas de que se acuerde la paz entre Estados Unidos e Irán, y que esto permita la apertura del estrecho de Ormuz, lo que dejaría habilitada la logística para volver a darle liquidez a los mercados energéticos.

El impacto se sentirá en las empresas petroleras, que comenzarán a descontar menores ingresos a futuro por un barril con precios en declive. Esto traería aparejado un descenso de la inflación esperada a escala global, y un segundo semestre con más actividad a nivel mundial. La tasa de retorno de los bonos del Tesoro americano debería volver a niveles por debajo del 4,0% anual, lo que sería una gran noticia para el mundo emergente.

El riesgo país puede caer hasta los 300 puntos

La Argentina logró atraer más capitales en medio del conflicto bélico. El Gobierno dotó de seguridad jurídica a los proyectos de inversión en petróleo, gas y minería, lo que atrajo a muchísimos inversores gracias a una estructura impositiva de similares características a la de las naciones con las cuales competimos, producto de la aprobación del RIGI (Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones).

El Banco Central comenzó a comprar dólares en cantidades importantes: en los primeros cinco meses del año compró cerca de u$s10.000 millones, lo que representaba la meta anual. Esto fue resultado de las liquidaciones de Obligaciones Negociables de empresas, bonos provinciales, exportaciones e inversiones del RIGI.

Es muy probable que para el 30 de junio del año 2026 las reservas brutas se ubiquen en torno a los u$s50.000 millones. Las exportaciones de los primeros seis meses del año rondarán una cifra similar; se esperan u$s100.000 millones para todo el año 2026 y un saldo de la balanza comercial superior a los u$s20.000 millones. Podríamos no tener déficit de cuenta corriente, quedarán refinanciadas todas las deudas a vencer del año 2026, y el Gobierno trabaja para que en el segundo semestre del año 2026 quede cerrado el financiamiento para todo el año 2027.

Si todo esto se cumple, el Riesgo País debería ubicarse cerca de los 300 puntos, lo que abre las puertas al financiamiento internacional mediante la colocación de deuda voluntaria en los mercados mundiales. Si esto se cumple, Argentina podría comenzar a cancelar deuda con el FMI y mutar de deuda con organismos internacionales a deuda directa con el mercado. Esto le daría más libertad de acción al Gobierno y sería un caso de éxito para las finanzas mundiales, ya que el FMI acompañó la transformación, y los cambios estructurales que realizó Argentina posibilitan comenzar a repagarle la deuda.

Daría la impresión de que vamos hacia un escenario internacional más amigable para los mercados emergentes, y Argentina es el actor destacado a escala mundial por la sucesión de meses con superávit financiero de la Tesorería, la gran capitalización del BCRA y un saldo de balanza comercial históricamente elevado, gracias a la mejora sustancial de los términos de intercambio de nuestras exportaciones versus las importaciones. La inflación para los próximos meses podría ubicarse por debajo del 2,0% anual, y el dólar podría tener un deslizamiento a la suba.

Estrategias de inversión con bonos soberanos de Argentina

Estrategias combinadas: el inversor que tiene comprados bonos AE38 por el equivalente a 200.000 nominales, hoy tiene el equivalente en dólares a u$s163.000. Con este monto podría caucionar esta posición en busca de u$s74.000 para comprar 100.000 nominales de AL41; por la caución paga una tasa del 2,0% anual más la comisión a negociar con la ALyC o el banco.

Este mix de bonos comienza a pagar en breve su amortización, por lo cual, en un período corto de tiempo, estos bonos repagan la deuda.

Entre el mes actual y el 9 de enero del año 2029 (32 meses), los pagos son los siguientes:

• El bono AE38 paga de amortización y renta u$s32,46. Como tengo 200.000 nominales, voy a cobrar u$s64,92
• Al comprar 100.000 nominales de AL41, entre el mes actual y el 9 de enero del año 2029 cobraré en concepto de amortización y renta u$s21,01
• Entre los 300.000 nominales cobro un total de u$s85,93, lo que me alcanza y sobra para pagar la caución que tomé para adquirir los bonos AL41

Desde el 9 de julio de 2029 en adelante, los cobros de amortización y renta quedan plenos para el inversor.

Me quedan por cobrar u$s177,04 del bono AL41, el cual adquirí con una caución que pagaron los cupones de los bonos AE38 y AL41. Me quedan por cobrar cupones del AE38, por los que pagué u$s81,50 por cada 100 nominales, un total de u$s101,19.

Invertí u$s163.000, me caucioné para comprar los bonos AL41, pagué la caución con la amortización y renta de ambos bonos, y me quedan por cobrar u$s177.040 del bono AL41 más u$s202.380 de los bonos AE38. Esto nos da un total de u$s379.420 a cobrar hasta los años 2038 y 2041, lo que representa una rentabilidad bruta del 132,8%.

Son estrategias muy ambiciosas y altamente especulativas. En primer lugar, necesitamos que Argentina baje el riesgo país y repague la deuda. En segundo lugar, que la tasa de caución en dólares sea baja durante todo el período de tiempo y que la paridad de los títulos arbitre a la suba, dando más margen a la estrategia. Todo esto debe ser analizado y consultado con tu operador antes de realizar la operación, ya que debe verificar que esta estrategia coincide con tu perfil de inversor.

Conclusión

Cada vez estamos más cerca de decir «esta vez será distinto», por el apoyo internacional logrado, por la transformación estructural que realizó el país y por un contexto internacional que se volvió amigable para el mundo emergente. En este contexto, Argentina es el país destacado en el nuevo escenario económico internacional.