En febrero, el ingreso real de millones de argentinos registró una caída por cuarto mes consecutivo. Los gastos fijos crecieron por encima de la inflación, lo que explica las dificultades que enfrentaron tanto asalariados formales como jubilados para cubrir sus necesidades básicas hasta fin de mes. Esta situación, según el dato de inflación de marzo, no muestra señales de revertirse en el corto plazo y no impacta de manera uniforme en todos los sectores sociales.

De acuerdo con la consultora Equilibra, en febrero el ingreso disponible registrado cayó 0,6% a nivel mensual y 2,8% en comparación interanual, quedando 11% por debajo del nivel promedio que se observó en los nueve meses previos a la transición de gobierno (enero-septiembre 2023).

La caída involucró a todos los grupos, pero los resultados mostraron diferencias. Los jubilados que no reciben la mínima y los asalariados privados formales sufrieron una baja menor, con descensos de 0,4% y 0,5% respectivamente. En cambio, la caída resultó más pronunciada para quienes perciben la jubilación mínima (incluyendo el bono) y para los empleados públicos, que vieron reducirse su ingreso disponible en 0,9% mensual cada uno. Al comparar con el año anterior, esas mermas ascendieron a 7,4% entre jubilaciones mínimas y 5,6% en el caso de los salarios públicos.

Esto se debe a la dinámica de ingresos y precios. Es que si bien la inflación de febrero fue de 2,9% según el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec) quedó por debajo del aumento de los gastos fijos, que treparon al 4,4 por ciento.

La consultora Empiria, en tanto, aportó otro enfoque sobre la situación. Señaló que el ingreso disponible en febrero se contrajo aún más en la variación intermensual con 2,1% real, aunque casi no mostró variación frente al mismo mes del año anterior. Pero que se trata de un proceso de deterioro que comenzó en septiembre de 2025 y que llevó a que actualmente el ingreso disponible se ubique 5,4% por debajo del nivel de 2023.

En complemento, el análisis por segmentos de la consultora detalló que la dirección de la caída fue similar, aunque con distinta intensidad. Entre los sectores de mayores ingresos, el ingreso disponible cayó 1,6%, mientras que en los de menores ingresos la baja llegó al 2,7%. La canasta de ingresos reales se deterioró 0,8% mensual en febrero, acumulando el cuarto mes consecutivo de retroceso y afectando a todos los componentes.

Dentro de los salarios registrados, la baja fue de 1,1%, con una contracción de 1,3% en el salario privado formal y de 0,6% en los salarios públicos. El informe mostró divergencias entre el comportamiento de los agentes provinciales y nacionales. En el caso de los agentes provinciales, los salarios se mantuvieron estables en febrero, aunque acumularon un retroceso de 9% respecto a noviembre de 2023. Para los agentes nacionales, la contracción llegó al 2,2% en el mes, y se ubicó 38% por debajo de los niveles de noviembre de 2023.

El aumento de los gastos fijos se consolidó como uno de los factores más determinantes en el deterioro del poder adquisitivo. Según Empiria, los gastos fijos crecieron 3,5% durante febrero, impulsados por subas del 8,9% en electricidad y gas, y del 4,5% en expensas. La baja de 0,3% en el gasto de alquiler solo logró compensar parcialmente los aumentos generales. Así, los gastos fijos representaron en febrero aproximadamente un 24% de los ingresos, casi ocho puntos porcentuales (p.p.) más que a fines de 2023.

La inflación, por su parte, impactó de manera desigual según el nivel de ingresos. En febrero, Empiria calculó un aumento de precios de 2,9% mensual y 3% si se toma la canasta de consumo de 2017-2018. Los hogares del 10% con menores recursos experimentaron una inflación de 3,3%, mientras que el 10% con mayores recursos enfrentó una suba de 2,9%. Esta diferencia se explicó, sobre todo, por dos componentes: vivienda y alimentos. La vivienda subió 6,8% y los alimentos 3,3%. En el presupuesto de los hogares más pobres, la vivienda representa el 18% del total, frente al 12% en los más ricos. En alimentos, la diferencia es mayor: 32% del gasto para el 10% más pobre y 16% para el 10% más rico.

El efecto de la inflación sobre los distintos niveles de ingreso profundizó la desigualdad. Los productos y servicios que más subieron, como vivienda y alimentos, tienen mayor peso en la canasta de los hogares más pobres, lo que acentuó la pérdida de poder adquisitivo en ese segmento. En alimentos, la diferencia entre el gasto del 10% más pobre y el 10% más rico duplicó la proporción.

A lo largo de febrero, los informes de Equilibra y Empiria confirmaron el debilitamiento del poder adquisitivo y la continuidad de la tendencia negativa en los ingresos disponibles. El anticipo para marzo, según la primera de ellas, indicó que los ingresos reales continuaron en descenso, con un avance de los gastos fijos por encima de la inflación. Para marzo, el panorama tampoco ofreció alivio: el Índice de Precios al Consumidor (IPC) arrojó una suba de 3,4%, mientras que los gastos fijos aumentaron 5,1%. De este modo, Equilibra anticipó que el ingreso real registrado y, en especial, el disponible, probablemente retrocedieron también en ese mes.

“La recomposición de tarifas, más allá de la forma en que se llevó acabo, era un paso necesario en términos de eficiencia del gasto y la necesidad de tener superávit en las cuentas públicas. En consecuencia, el eje tiene que estar en el salario y su necesaria recomposición para disminuir el peso de los costos fijos hasta un nivel más sostenible, sobre todo en sectores de nivel socioeconómico medio”, destacó el economista de Analytica, Claudio Caprarulo.

En la misma línea fue el director de C&T, Camilo Tiscornia, quien sostuvo que desde que arrancó el Gobierno, los servicios públicos han aumentado muchísimo y ha quitado mucho ingreso disponible, aunque era necesario porque con las gestiones anteriores se había generado una distorsión brutal. “Vamos a ver este año cómo funciona el esquema nuevo de subsidios, que varía según el momento y el consumo que hay”, planteó. Aunque destacó que el hecho de que la economía no esté creciendo mucho no ayuda a compensar el mayor peso que tienen los gastos fijos sobre los ingresos.

El plazo fijo tradicional paga menos por el descenso que hubo en las tasas de interés de las últimas semanas, para disminuir el costo de los créditos y reactivar la economía. Más allá de estos movimientos, la renta en pesos busca seguir ganándole al dólar. Por eso, entérate cuánto ganás ahora con un depósito en Banco Nación, la entidad pública que posee 20 millones de cajas de ahorro en Argentina.

En concreto, cuánto se obtiene con la colocación de un monto inicial de $2 millones durante 30 días, que es el lapso mínimo requerido de encaje de los fondos para este instrumento financiero.

Un plazo fijo tradicional en Banco Nación está pagando una tasa nominal anual (TNA) de 18,5% para personas humanas en el canal electrónico, para un período de colocación de 30 a 59 días.

Por lo tanto, en alrededor de un mes cayó 3,5 puntos porcentuales la ganancia brindada en la entidad oficial, debido a que a fines de marzo ofrecía 22% TNA.

De esta manera, en un plazo fijo de BNA se obtiene 1,52% en 30 días. 

Asimismo, el dato sorpresivo que se agrega es que, prácticamente, se equiparó la tasa ofrecida en el canal digital con la que se paga en el formato presencial. Cabe recordar que antes el sistema pagaba varios puntos más de tasa por los métodos virtuales para fomentar esas operaciones, y que la gente no vaya a la sucursal a generar demoras para otros trámites.

En resumen, ahora el plazo fijo tradicional en formato presencial ofrece 18% de TNA, apenas 0,5 punto porcentual menos que el digital. Y el monto mínimo de pesos que se solicita como requisito para poder invertir de manera física en sucursales, es de $1.500.

La caída de la renta fue similar también para períodos más amplios a través de las vías digitales, ya que se paga 21,5% de TNA para depósitos de entre 60 a 89 días. Es decir, 3,5% puntos porcentuales menos que hace unas semanas atrás.

Entonces, la propuesta que brinda un plazo fijo tradicional en Banco Nación de una renta 1,52% en 30 días, es negativa, ya que representa cerca de la mitad de la inflación actual. 

En concreto, el índice de precios al consumidor (IPC) fue de 3,4% en marzo pasado, según datos oficiales del Indec. Y en base a las estimaciones de unos 40 economistas privados encuestados por el Banco Central en el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM), para abril se calculó una inflación de 2,6% y se estima que para mayo será de 2,3%.

Por otra parte, la lupa del ahorrista va apuntar a qué ocurrirá con el precio del dólar, debido a que el mes pasado el plazo fijo tradicional le siguió ganando al movimiento del billete estadounidense, que avanzó en abril alrededor de 1%.

Cuánto ganás con $2 millones a plazo fijo en Banco Nación

En cuanto a las cifras concretas, al realizar un plazo fijo tradicional en Banco Nación por un monto inicial de $2 millones del ejemplo, durante un período mínimo requerido de 30 días, se ganará un total de $2.030.410 en ese tiempo.

Entonces, el ahorrista ganará 30.410 pesos extras con dicha inversión, que es lo que representa la tasa de 18,5% de TNA, o 1,52% mensual.

El Banco Nación se ubica en el grupo de las principales entidades financieras argentinas en cantidad de usuarios en toda la Argentina y porque es el canal donde cobran los haberes empleados estatales, jubilados y otros beneficiarios sociales.

El plazo fijo tradicional se puede realizar por medio de los canales electrónicos de la entidad pública, como la aplicación BNA+ y el sitio web. 

A tener en cuenta para constituir esta inversión digital, se solicita colocar un monto mínimo muy accesible de $500, y el horario habilitado para operar de manera virtual es los días hábiles, entre las 5 a 22 horas.

El plazo fijo tradicional sigue siendo un instrumento que, por el momento, permite al ahorrista pelearle mano a mano una renta similar o mayor al dólar, pero sigue siendo negativa respecto al movimiento del resto de los precios de la economía.-

La Comisión Nacional de Valores (CNV) avanzó con un fuerte endurecimiento de los controles sobre los agentes del mercado de capitales, en una medida que apunta a reducir riesgos sistémicos y evitar desbalances en escenarios de volatilidad financiera.

A través de la Resolución General 1130/2026, el organismo estableció un régimen prudencial más exigente para las Agentes de Liquidación y Compensación (ALyC), que ahora deberán cumplir con nuevos requisitos de liquidez, límites estrictos al apalancamiento y un monitoreo diario de sus posiciones en moneda extranjera.

El objetivo es claro: fortalecer la capacidad de respuesta de los intermediarios frente a saltos cambiarios, caídas abruptas en los activos o episodios de estrés financiero que puedan impactar en el mercado local.

La CNV establece nuevos límites de liquidez y endeudamiento

Uno de los ejes centrales de la normativa es la exigencia de un índice de liquidez mínimo. Las ALyC deberán garantizar que sus activos corrientes sean iguales o superiores a sus pasivos corrientes, lo que implica contar en todo momento con recursos líquidos suficientes para afrontar compromisos de corto plazo.

En paralelo, la CNV fijó un techo concreto al endeudamiento: el pasivo financiero total no podrá superar cinco veces el excedente entre el patrimonio neto del agente y el capital mínimo regulatorio. Se trata de un cambio estructural que limita el nivel de apalancamiento con relación al capital disponible.

La normativa prevé sanciones inmediatas: si una firma incumple estos parámetros y no corrige el desvío en un plazo de dos días hábiles, deberá cesar su operatoria.

Según señalaron desde Delphos Investment, la resolución introduce por primera vez «un límite cuantitativo explícito de apalancamiento y un ratio mínimo de liquidez», con un esquema de adecuación progresiva pero exigente.

En ese sentido, el ratio de liquidez partirá de 0,85 en mayo, subirá a 0,90 en junio y alcanzará 0,95 en julio, mientras que el tope de apalancamiento bajará desde ocho veces hasta converger en el límite estructural de cinco veces. Además, se habilita una ventana excepcional de hasta siete veces en situaciones transitorias vinculadas a operaciones con clientes, bajo condiciones específicas.

Mayor control sobre el dólar y la cartera propia

Otro punto clave es el seguimiento diario de la exposición cambiaria. Las ALyC deberán informar a través de la Autopista de Información Financiera el detalle completo de sus tenencias en dólares y otras divisas, incluyendo depósitos locales, activos en el exterior, efectivo y posiciones vinculadas al tipo de cambio.

De esta forma, la CNV busca contar con una radiografía diaria de la exposición al dólar de los intermediarios, en un contexto donde cualquier movimiento brusco puede afectar la estabilidad del sistema.

Además, el regulador prohibió el neteo contable de saldos de clientes. A partir de ahora, los saldos a favor y en contra deberán registrarse por separado, incluso si corresponden a un mismo cliente, lo que apunta a mejorar la transparencia y evitar que se oculten riesgos patrimoniales.

Impacto en el mercado

La entrada en vigencia inmediata de la norma ya comenzó a sentirse en el mercado. De acuerdo con operadores, se registró presión vendedora en las primeras ruedas, especialmente entre agentes que operaban por encima de los nuevos límites y se vieron obligados a desarmar posiciones.

En este contexto, desde Delphos vinculan el sesgo prudencial de la medida con antecedentes recientes, como el estrés preelectoral de octubre de 2025, cuando la caída de los bonos y la suba del riesgo país pusieron bajo presión los balances de intermediarios fuertemente apalancados.

Si bien en el corto plazo la regulación puede generar volatilidad y reacomodamientos, el objetivo oficial es ordenar el mapa de riesgos del sistema financiero local. El nuevo esquema combina mayores exigencias patrimoniales, control diario del riesgo cambiario y reglas contables más estrictas, en un intento por profesionalizar la gestión de riesgos y fortalecer la confianza en el mercado de capitales argentino.