Los países de Centroamérica exhiben marcadas diferencias en la gestión y composición de su deuda pública, según el Panorama Fiscal 2026 presentado por la CEPAL, la comisión de las Naciones Unidas para América Latina y el Caribe. Ese análisis determina niveles desiguales de exposición al riesgo internacional y condiciona tanto la estabilidad financiera como el margen de maniobra ante escenarios económicos desfavorables.

La comparación de estrategias nacionales revela una gama que abarca desde estructuras orientadas hacia el financiamiento interno, como en Costa Rica, hasta modelos altamente dependientes del crédito internacional, como en Nicaragua, y pone en evidencia los desafíos de sostenibilidad fiscal que enfrentan los gobiernos centroamericanos en el corto y mediano plazo.

Nicaragua, de acuerdo con el reporte de la CEPAL, lidera el ranking regional por su elevada dependencia del financiamiento externo: el 95% de su deuda se encuentra en manos de acreedores internacionales y solo el 5% con nacionales. Este dato, que figura en la sección final del informe, subraya el riesgo crítico ante las condiciones y fluctuaciones de los mercados globales.

En contraste, Costa Rica, al cierre de 2025, distribuye el 74% de sus obligaciones estatales entre acreedores internos. Además, el 66% de su deuda está denominada en moneda nacional, lo que limita la vulnerabilidad frente a variaciones abruptas del tipo de cambio.

La administración prudente de la deuda subnacional representa un factor relevante para Costa Rica, donde los compromisos de los gobiernos locales rondaron el 2 % del PIB en 2024. El análisis de la CEPAL destaca que este porcentaje se ha mantenido estable, reflejando una política moderada en el crecimiento de los pasivos a nivel local.

En El Salvador, la estructura es opuesta: el 68% de los compromisos del gobierno central corresponde a acreedores extranjeros y solo el 32% a nacionales. Esta composición coloca al país en una situación vulnerable ante incrementos de tasas de interés o depreciaciones bruscas en los mercados internacionales. En cuanto a la deuda subnacional, los municipios salvadoreños han reducido sus obligaciones, pasando de 2.5 % del PIB en 2020 a 2.2 % en 2024, avance que la CEPAL interpreta como una mejora en la gestión financiera local.

La diversificación financiera es más notoria en Guatemala, con un 55% de la deuda distribuida entre acreedores internos y el 45% en externos. Este equilibrio ha permitido mantener cierto margen de flexibilidad, aunque la exposición a fuentes internacionales de financiamiento sigue siendo significativa.

El panorama de Honduras también muestra equilibrio: el 52% de la deuda está en manos de acreedores internacionales y el 48% en nacionales. Sin embargo, el 63% de los pasivos hondureños está denominado en moneda extranjera, lo que incrementa la exposición a las condiciones externas y la volatilidad en los mercados de divisas.

Panamá se caracteriza por su alta proporción de deuda con acreedores internacionales, que llega al 82%. No obstante, el 89% de sus compromisos están denominados en moneda nacional, lo que disminuye parcialmente los riesgos derivados de las fluctuaciones del tipo de cambio.

Las consecuencias de estas diferencias en la gestión de la deuda pública en Centroamérica, según la información proporcionada por la CEPAL, son claras: los países con mayor equilibrio entre financiamiento interno y externo, como Costa Rica y Guatemala, enfrentan menores riesgos frente a choques internacionales, mientras que economías como Nicaragua, El Salvador y Panamá asumen una carga significativa de incertidumbre vinculada a la evolución de los mercados globales. El informe recalca que la sostenibilidad fiscal en la región depende de la diversificación de fuentes financieras, la consolidación de políticas fiscales responsables y la reducción de la exposición a fluctuaciones externas.

Los ahorristas tendrán a disposición 13 nuevos CEDEAR de empresas que acaban de ser autorizados el pasado 6 de mayo por la Comisión Nacional de Valores (CNV). Estos permitirán invertir desde Argentina, y en pesos, en compañías internacionales de tecnología, energía, ciberseguridad, inteligencia artificial, pagos digitales y recursos estratégicos. En este sentido, iProfesional consultó a analistas de mercado respecto a cuáles de estas novedades son las más recomendadas para invertir.

Los Certificados de Depósito Argentinos (CEDEAR) son fracciones en pesos de acciones de empresas e índices sectoriales que cotizan en dólares en Wall Street. Permiten a los ahorristas diversificar posiciones al invertir montos bajos en distintos activos y, al mismo tiempo, lograr cobertura cambiaria, debido a que su precio ajusta en base al tipo de cambio contado con liquidación (CCL).

Si bien ya fueron aprobados y habilitados para la oferta pública por parte de la CNV, empezarán a estar disponibles en los próximos días mediante los distintos agentes de mercado y el emisor, que es el Banco Comafi.

Entre las incorporaciones más destacadas aparecen CrowdStrike, enfocada en ciberseguridad en la nube; Arista Networks, especializada en infraestructura de redes y centros de datos; y Nebius Group, vinculada a infraestructura para inteligencia artificial.

También se suman compañías de fuerte crecimiento como Hims & Hers Health, en salud digital y telemedicina, y Fiserv, uno de los mayores jugadores globales en pagos electrónicos.

En el segmento energético y de recursos naturales ingresan ConocoPhillips, una de las grandes petroleras de EE.UU.; NextEra Energy, líder en energías renovables; Cameco, referente mundial en uranio; y MP Materials, dedicada a tierras raras estratégicas para vehículos eléctricos y tecnología.

Además, el listado incluye a Realty Income, uno de los REIT (Real Estate Investment Trust) más conocidos de Wall Street, que permite invertir en miles de propiedades en Estados Unidos y cobrar alquileres mediante dividendos.

Finalmente, se suman otros activos destacados como Golar LNG, enfocada en gas natural licuado; SanDisk, fabricante de almacenamiento digital; y Ondas Holdings, ligada a drones y conectividad inalámbrica.

Cuáles son los nuevos CEDEAR recomendados por analistas

Respecto a estos nuevos CEDEAR de acciones mundiales, los analistas de mercado consultados por iProfesional consideran que varias de estas empresas son atractivas para invertir debido a los sectores estratégicos a los que pertenecen.

«Dentro de los nuevos CEDEAR, los que más me gustan para invertir son CrowdStrike (CRWD), Arista Networks (ANET), Cameco (CCJ) y Realty Income (O), aunque son para perfiles distintos y no compraría todos por igual, porque son compañías con riesgos y drivers muy diferentes. La clave es separar entre oportunidades de crecimiento, cobertura sectorial y generación de flujo», recomienda Esteban Castro, economista y CEO de Inv.est.

En este sentido, José Bano, economista y analista financiero, también elige a CrowdStrike (CRWD), señalando que es una compañía de ciberseguridad en la que «hay que estar».

«CrowdStrike me parece una de las alternativas más interesantes para perfiles agresivos, porque permite exponerse al crecimiento estructural de la ciberseguridad. En un mundo donde cada vez más empresas migran datos a la nube y la inteligencia artificial también aumenta los riesgos de ataques digitales, la seguridad informática se vuelve un gasto cada vez menos postergable», justifica Castro ante iProfesional.

Asimismo, elige a Arista Networks (ANET) porque «está directamente vinculada a la infraestructura que necesitan los data centers para inteligencia artificial, cloud y procesamiento de datos. No es una apuesta tan ‘visible’ como comprar una empresa de software de IA, pero sí participa de una parte clave del crecimiento del ecosistema».

Por su parte, Gustavo Neffa, economista y director de Research for Traders (RfT), selecciona a Nebius Group (NBIS), NextEra Energy (NEE) y SanDisk (SNDK) «por sus fundamentos, aunque ya han subido mucho de precio».

También Bano selecciona a Nebius Group (NBIS), originalmente vinculada a las criptomonedas, que «ha reorientado su infraestructura de cómputo hacia el procesamiento de inteligencia artificial en la nube».

A su vez, suma a NextEra Energy (NEE), una de las mayores empresas de servicios públicos de EE.UU. enfocada en energía solar y eólica, principalmente en Florida, la cual se destaca por «su estabilidad y la alta demanda constante de energía».

Los tres expertos coinciden en seleccionar entre sus preferidos a Realty Income (O).

«Sumo a Realty Income (O), que es una linda empresa, porque es un REIT y brinda más de un 5% de retorno«, sostiene Neffa.

Sobre esto, Castro completa: «Para perfiles más moderados, el que más me gusta es Realty Income (O). Es un REIT muy reconocido en Estados Unidos, con una política histórica de pago de dividendos mensuales, lo que lo vuelve interesante para inversores que buscan dolarizar su cartera vía CEDEAR y, al mismo tiempo, apuntar a una renta periódica. No lo vería como una apuesta de crecimiento fuerte, sino como una alternativa defensiva y de flujo. Es decir, es para perfiles que buscan renta y menor volatilidad relativa».

Al respecto, concluye Bano: «Realty Income (O) permite invertir en miles de propiedades en EE.UU. y cobrar alquileres mediante dividendos. Entonces, a través de un CEDEAR, posibilita acceder al negocio tradicional de los argentinos de comprar un departamentito y ponerlo en alquiler para obtener una renta, sin invertir tanto capital».

Finalmente, Castro y Bano destacan a Cameco, ya que permite invertir en uranio, un sector que volvió a ganar relevancia por la necesidad de energía estable para abastecer data centers, electrificación y transición energética.

«Es una opción más volátil, pero interesante como posición satélite dentro de una cartera diversificada«, concluye Castro.

Los 13 nuevos CEDEAR, uno por uno

A continuación, el detalle de los 13 nuevos CEDEAR que acaban de ser aprobados para mayo por la CNV:

• CrowdStrike (CRWD): Uno de los líderes globales en ciberseguridad en la nube, impulsado por el crecimiento de amenazas digitales y la inteligencia artificial. Su negocio de suscripciones recurrentes y fuerte expansión corporativa la convierten en una apuesta sólida al sector tecnológico
• Arista Networks (ANET): Se beneficia del boom de centros de datos, cloud computing e inteligencia artificial gracias a sus redes de alta velocidad. Posee elevada rentabilidad y clientes entre las mayores tecnológicas del mundo
• Realty Income (O): Un REIT defensivo con miles de propiedades comerciales alquiladas a largo plazo. Se destaca por sus dividendos mensuales estables y su perfil de ingresos previsibles
• Golar LNG (GLNG): Participa en el crecimiento global del gas natural licuado mediante infraestructura flotante de licuefacción. Su negocio está vinculado a la transición energética y la demanda mundial de energía
• SanDisk (SNDK): Desarrolla soluciones de almacenamiento y memoria flash utilizadas en centros de datos, IA y dispositivos electrónicos. El crecimiento del tráfico de datos favorece la demanda de sus productos
• Nebius Group (NBIS): Ofrece infraestructura de computación para inteligencia artificial basada en GPU de alto rendimiento. Es una apuesta directa al crecimiento acelerado de la IA y el cloud computing
• Hims & Hers Health (HIMS): Combina telemedicina y venta online de tratamientos de salud y bienestar. Su rápido crecimiento de usuarios la posiciona como una de las compañías de salud más dinámicas de EE.UU.
• Ondas Holdings (ONDS): Desarrolla drones autónomos y soluciones de conectividad para infraestructura, defensa y seguridad. Es una empresa de perfil especulativo con exposición a tecnologías emergentes
• ConocoPhillips (COP): Una de las mayores petroleras independientes del mundo, con fuerte generación de caja y dividendos. Su diversificación global le da exposición directa al mercado energético internacional
• NextEra Energy (NEE): Líder mundial en energía renovable, especialmente eólica y solar. Combina crecimiento en energías limpias con negocios eléctricos regulados y estables
• MP Materials (MP): Produce tierras raras esenciales para vehículos eléctricos, defensa y tecnología avanzada. Se beneficia de la necesidad occidental de reducir la dependencia de China en minerales estratégicos
• Cameco (CCJ): Uno de los mayores productores de uranio del mundo y una apuesta al regreso de la energía nuclear. La creciente demanda energética y la limitada oferta impulsan al sector
• Fiserv (FI): Gigante de pagos digitales y tecnología financiera para bancos y comercios. La expansión de los pagos electrónicos sostiene su crecimiento global y sus ingresos recurrentes

Un dato de empleo en los EEUU más positivo que lo esperado por los analistas y balances corporativos impulsaron a nuevos niveles récord en los índices de Wall Street. También grandes compañías argentinas presentaron resultados correspondientes al primer trimestre de 2026, con efecto inmediato sobre las cotizaciones.

El índice tecnológico Nasdaq de Wall Street encabezó la suba, con un 1,7%, que lo posicionó en un máximo histórico por encima de los 26.000 puntos. El Nasdaq avanza un 13% en lo que va del año.

El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires exhibió al cierre una baja de 2,3% en pesos, en los 2.769.126 puntos, mientras que los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales- subieron un 0,3% en promedio. En este aspecto, el índice de riesgo país de JP Morgan cayó nueve unidades para la Argentina, en los 510 puntos básicos, piso desde el 17 de febrero.

Entre los ADR y acciones de compañías argentinas negociadas en Wall Street destacó la baja de 12,7% para Mercado Libre tras presentar balance. También presentaron resultados trimestrales YPF (-1%) y Pampa Energía (-4%).

En los primeros tres meses del año, Mercado Libre registró el crecimiento de ingresos más acelerado de los últimos cuatro años: la compañía de comercio electrónico más grande de América Latina reportó ingresos netos por USD 8.845 millones, un salto del 49% interanual. A pesar de este avance, hubo preocupación por la fuerte compresión de márgenes: el margen operativo retrocedió del 12,9% al 6,9% y la utilidad neta se desplomó cerca del 50% en el período.

Damián Vlassich, Team Leader de Estrategias de Inversión en IOL, explicó que “el gigante regional reportó el crecimiento de ventas más rápido en cuatro años, pero el mercado reacciona negativamente ante la caída en la rentabilidad operativa y un flujo de caja presionado por la agresiva expansión del negocio crediticio”.

Según un documento presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de EEUU, el fondo WCM Investment Management redujo su participación en MercadoLibre en 487.291 acciones durante el primer trimestre.

“La venta de acciones de Mercado Libre por parte de WCM Investment Management durante el primer trimestre es un hecho destacable. El fondo de cobertura vendió una parte considerable de su cartera, quedándose con tan solo 270 acciones tras la transacción. Esto sugiere que WCM mantiene una postura bajista respecto a MercadoLibre, hasta el punto de estar a punto de deshacerse de la acción”, señaló Yahoo Finance.

Juan Manuel Franco, economista jefe del Grupo SBS, consideró que “el mercado sigue atento a las novedades en Medio Oriente, con el petróleo operando por debajo de los máximos desde iniciada la guerra, aunque en USD 100 el barril lo que, de mantenerse, implicaría a nivel local cierta presión dado que estamos por finalizar el período de congelamiento de combustibles anunciados por YPF. La pregunta es si ajustará y en qué medida el precio en surtidor, mirando los efectos sobre inflación”.

“La semana que viene tendremos el dato oficial de inflación minorista de abril, con los indicadores privados apuntando a una desaceleración desde el 3,4% mensual de marzo, aunque siempre lo mejor a la hora de analizar es mirar la ‘película’ y no la ‘foto’. En ese sentido, indicadores de actividad para marzo mostraron un rebote, aunque los pocos datos con que contamos para abril no son tan alentadores, aunque esperaremos a contar con mas información”, añadió Franco.

Un análisis de Balanz Research indicó que “la creación de empleo no agrícola en Estados Unidos sorprendió al alza en abril al registrar un aumento de 115.000 puestos, por encima de los 65.000 esperados. Además, los datos de marzo se revisaron al alza hacia 185.000 desde 178.000. La creación de empleos privados jugó un rol relevante en la sorpresa ya que se crearon 123.000 empleos, superiores a los 75.000 que esperaba el mercado. Por su lado, tasa de desempleo se mantuvo estable en 4.3%, tal como se esperaba, mientras que la participación laboral se redujo hacia 61.8% desde 61.9% en marzo (no se proyectaban cambios)”.

“El mercado ya eliminó los recortes esperados en la tasa de política monetaria de la Fed para 2026 y 2027 producto de la presión en el precio del petróleo y derivados. El dato de hoy revela un mercado laboral que no parece mostrar urgencia respecto a la necesidad de cortes en la tasa de política monetaria en el corto plazo”, completaron desde Balanz.