La rueda financiera del lunes dejó saldo ampliamente favorable para los activos argentinos, con ganancias para los bonos y para la mayoría de las acciones, con el sostén de los índices de Wall Street que se mantuvieron en máximos históricos.

El optimismo doméstico se dio por una nuevo descenso para el riesgo país, ahora debajo de los 500 puntos por primera vez en tres meses, el dólar que amplió su distancia del techo de las bandas cambiarias y la escalada del petróleo que impulsó a las acciones del sector.

Los bonos soberanos en dólares -Bonares y Globales-ganan un 0,3%, para acumular una ganancia de 3% en el primer tramo de mayo. El riesgo país de JP Morgan descuenta 16 unidades para la Argentina, en los 496 puntos básicos, piso desde el 2 de febrero. El indicador quedo cerca de la marca del 28 de enero de este año, cuando tocó los 481 puntos, un mínimo desde el 8 junio de 2018 (476 puntos).

Este mes contribuyó a la mejora de cotización de la deuda argentina que la agencia internacional Fitch Ratings subió la calificación soberana a “B-“.

“La baja en el riesgo país luego de que Argentina recibiera la mejora en su calificación crediticia la semana pasada. Esto permitió que los bonos soberanos subieran hasta sus máximos desde febrero, rozando sus máximos históricos. Además, el clima hacia emergentes ha sido propicio estos últimos días, al tiempo que la tasa a diez años del Tesoro americano, referencia para el riesgo país, aumentó”, indicó un reporte del equipo de Research de Puente.

“La suba en la calificación de crédito habilitará la entrada de nuevos compradores marginales, que es lo que estaba evitando una suba mayor de los precios de los soberanos y por tanto una baja mayor del riesgo país. Esperamos que durante el año las otras dos calificadoras también puedan llevar su nota al nivel de B-, lo cual confirmaría la tendencia en el riesgo soberano. Esto también bajaría el costo de la deuda para una eventual emisión internacional soberana, al habilitar nuevos jugadores que hasta la semana pasada no podían entrar a posicionarse en el país”. añadieron desde Puente.

Javier Casabal, Senior Fixed Income Strategist de Adcap Grupo Financero, explicó que “la mejora de calificación de Fitch de la semana pasada podría haber finalmente quebrado la dinámica del ‘huevo o la gallina’ que venía demorando el círculo virtuoso para la Argentina: el mercado necesitaba una mejora de nota antes de comprimir spreads y restaba importancia a la acumulación de reservas. Al mismo tiempo, se percibía que las calificadoras esperaban señales concretas de acceso al mercado».

“Con posteriores mejoras por parte de Moodyʼs y S&P (Standard & Poor’s) cada vez más probables, creemos que finalmente comenzó el círculo virtuoso que permitirá reabrir los mercados para la Argentina. En este contexto, esperamos que el riesgo país comprima por debajo de los 400 puntos básicos hacia fin de año, lo que implicaría un potencial de suba de aproximadamente entre 13% y 18% para los bonos soberanos hard dollar”, agregó Casabal.

En este marco, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires ganó 2,3% a 2.833.120 puntos. Entre los ADR y acciones de compañías argentinas negociados en dólares en Wall Street, YPF trepó 6% a USD 44,93, Vista Energy ganó 2,5% con el salto del petróleo, Tenaris sumó 3,5% para ampliar a 60,9% el ascenso de 2026, mientras que Mercado Libre cayó 4,6%, luego del desplome de más de 12% el viernes. Destacó también el rebote de 15,5% para los papeles de Bioceres.

Los precios del petróleo rebotaron un 3%, otra vez impulsados por la ausencia de acuerdos entre los EEUU e Irán en torno a la liberación completa del tráfico marítimo en el el estratégico Estrecho de Ormuz y el desmantelamiento del programa nuclear de Teherán. El crudo Brent del Mar del Norte ascendió a USD 104,30 el barril con entrega en julio.

Los índices de Wall Street permanecieron este lunes en zona de máximos históricos, con un S&P 500 (+0,2%) que superó por primera vez los 7.400 puntos, y un panel tecnológico Nasdaq (+0,1%), holgadamente sobre los 26.000 puntos.

“La tensión geopolítica en Medio Oriente seguirá siendo el foco de atención de los mercados globales, mientras se espera respuesta a las propuestas presentadas. La agenda económica estará marcada por las publicaciones de los datos de inflación de abril en EEUU. Se espera que el IPC marque un alza de 0,6% mensual y 3,4% interanual, la más alta desde abril de 2024, impulsada por el aumento de los costos de la energía en medio del conflicto con Irán”, afirmó Cohen Aliados Financieros.

El dólar se aleja del techo de las bandas

Aunque se trato de una sesión mayorista con un discreto monto de USD 357,8 millones operados en el segmento de contado, la oferta presionó a una leve baja del precio del dólar, que cedió 6,50 pesos o 0,5%, a 1.391,50 pesos.

Así, el tipo de cambio oficial queda prácticamente plano en mayo -asciende 50 centavos- a la vez que conserva una baja de 4,4% en el recorrido de 2026.

El BCRA estableció un techo para sus bandas cambiarias en los $1.723,55, que dejó al dólar mayorista a 322,05 pesos o 23,9% de ese límite de flotación. Se trata de la brecha más amplia desde el 26 de mayo de 2025 (24,7%).

“Durante la primera hora de operaciones mostró una leve recuperación, alcanzando máximos intradiarios de $1.401,50. En esa franja encontró resistencia y, a medida que comenzó a aparecer oferta en el mercado, la cotización fue retrocediendo de manera gradual hasta encontrar equilibrio en la zona de $1.395, nivel en el que operó durante gran parte de la jornada”, describió Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios.

“Ya en los minutos finales, la presión vendedora logró quebrar ese soporte y llevó al tipo de cambio a cerrar aún más abajo, finalizando en los mínimos del día en $1.391,50. El volumen operado mostró una fuerte caída respecto de la rueda anterior, retrocediendo un 37%”, señaló Merino.

El dólar al público siguió la tendencia del mayorista: restó cinco pesos o 0,4%, a $1.415 para la venta en el Banco Nación. El BCRA informó que en las entidades financieras el dólar minorista promedió $1.417,11 para la venta y $1.365,65 para la compra.

El dólar blue subió cinco pesos, a 1.405 pesos.

Los contratos de dólar futuro en A3 Mercados también negociaron con predominio de bajas en un rango de 0,3% a 0,6%, con la postura para el cierre de mayo -la más negociada- a $1.404 (caída de 8,50 pesos o 0,6%).

El BCRA aceleró las compras de mayo este lunes, con una absorción de USD 136 millones por su intervención cambiaria. En lo que va de mayo las compras oficiales alcanzan los 466 millones de dólares.

Las reservas internacionales brutas aumentaron en USD 87 millones, a USD 46.143 millones, el monto más alto desde el 24 de abril.

El Banco Central de la República Argentina volvió a mostrar fuerte presencia en el mercado cambiario y profundizó el proceso de acumulación de reservas internacionales. Este lunes, la entidad compró USD 136 millones, el monto diario más elevado de mayo, y elevó el total de adquisiciones de divisas a USD 7.621 millones en lo que va de 2026.

Con este resultado, el Banco Central acumula 84 jornadas consecutivas con saldo positivo en sus intervenciones sobre el mercado oficial de cambios, en un contexto marcado por una mayor oferta de dólares y expectativas de ingreso de divisas del agro.

El Banco Central acelera la compra de reservas

Abril fue el mes de mayor volumen de compras, con USD 2.769 millones absorbidos por la autoridad monetaria. En tanto, durante las últimas ruedas el Central volvió a acelerar el ritmo de adquisiciones, luego de un inicio de mayo más moderado, con operaciones diarias inferiores a los USD 100 millones.

Desde el Ministerio de Economía aseguran que todavía no comenzó el ingreso fuerte de dólares provenientes de la cosecha gruesa, un factor que podría incrementar significativamente la oferta en el Mercado Libre de Cambios (MLC) durante las próximas semanas y darle mayor margen de intervención al BCRA.

En ese escenario, el cumplimiento de la meta anual de acumulación ya alcanza el 76,21%. Sin embargo, parte del efecto positivo sobre las reservas se vio moderado por pagos de deuda realizados por el Tesoro con divisas compradas previamente al Central.

Para sostener el ritmo de compras, el BCRA continuó emitiendo pesos sin esterilizar completamente esa liquidez, mientras que el Tesoro avanzó con colocaciones de deuda en moneda local para absorber excedentes y evitar presión sobre la inflación y el tipo de cambio.

Las proyecciones oficiales prevén que el saldo neto de compras de dólares se ubique este año entre USD 10.000 y USD 17.000 millones, dependiendo principalmente del flujo de exportaciones y de la demanda de pesos en la economía. El titular del BCRA, Santiago Bausili, señaló que ambos factores serán determinantes para el resultado final de 2026.

Además de la liquidación agrícola, el Gobierno espera un refuerzo adicional de divisas mediante colocaciones de deuda corporativa en el exterior, que podrían aportar más de USD 3.200 millones en los próximos meses.

Las reservas internacionales cerraron en USD 46.143 millones, tras registrar un incremento diario de USD 87 millones. La suba respondió principalmente a las compras de dólares efectuadas por el Central, que lograron compensar los egresos habituales de reservas.

El nivel más alto de reservas de la actual gestión se alcanzó en febrero, cuando tocaron USD 46.905 millones, un máximo que no se observaba desde 2018. Luego, los activos retrocedieron debido a pagos de deuda externa y a la volatilidad internacional, que afectó la valuación del oro y de los bonos soberanos.

El dólar oficial volvió a bajar

En el mercado mayorista, el dólar registró una nueva caída en una rueda con operaciones por USD 357,8 millones en contado. La cotización retrocedió 6,50 pesos, equivalente a 0,5%, y finalizó en 1.391,50 pesos.

Durante mayo, el tipo de cambio oficial prácticamente se mantuvo estable, con una suba acumulada de apenas 50 centavos. En lo que va de 2026, el dólar mayorista muestra una caída de 4,4%.

A su vez, el Banco Central estableció el techo de la banda cambiaria en 1.723,55 pesos, lo que deja al tipo de cambio mayorista 23,9% por debajo de ese límite, la brecha más amplia desde mayo de 2025.

En la plaza minorista, el dólar cerró a 1.415 pesos para la venta en el Banco de la Nación Argentina, con una baja de cinco pesos respecto de la rueda anterior. Por otro lado, el dólar blue avanzó cinco pesos y terminó la jornada en 1.405 pesos.

El escenario más calmo para las oportunidades en empresas globales, propiciado por las menores tensiones en Medio Oriente, generó que el miércoles 6 de mayo las acciones de algunas compañías escalaran hasta 19% en dólares en Wall Street. Tal fue el caso de Advanced Micro Devices (AMD) que, desde entonces, avanzó otro 9%. Pero la noticia es que, según el banco de inversión Morgan Stanley, este activo —que se puede comprar en pesos en Argentina a través de su CEDEAR— puede subir en su cotización otro 25% en los próximos meses.

AMD es una de las compañías líderes del sector de semiconductores, debido a que fabrica chips para IA, servidores y gaming. Compite en forma directa con Intel y NVIDIA, cuenta con presencia global en más de 50 países y posee un fuerte posicionamiento en inteligencia artificial.

Sus resultados financieros muestran un crecimiento sólido, especialmente en centros de datos. De hecho, en el primer cuatrimestre reportó ingresos por u$s10.253 millones, lo que representa un incremento del 38% interanual.

En cuanto al precio de la acción de AMD, Morgan Stanley había previsto la cotización actual pocos días antes de la escalada, al indicar que el precio objetivo saltaría de u$s360 a u$s410 por acción, tras unos resultados trimestrales que superaron las expectativas y un cambio radical en la visión de crecimiento de la compañía.

El informe además destaca que la dirección de AMD ahora proyecta un crecimiento del mercado de servidores del 35% a cinco años, frente al 18% estimado previamente, lo que refuerza el entusiasmo por sus procesadores de última generación.

El CEDEAR de AMD como alternativa de inversión en pesos

Las acciones de esta compañía cotizan en el Nasdaq de Nueva York, pero pueden ser adquiridas en Argentina en pesos a través de sus Certificados de Depósito Argentinos (CEDEAR), que son fracciones de los activos originales con precios subyacentes en dólares. Por ende, el valor del CEDEAR de AMD depende tanto del movimiento del contado con liquidación (CCL) como de la cotización de la firma en Wall Street.

De acuerdo al informe de Morgan Stanley, las acciones de Advanced Micro Devices tienen una interesante proyección de suba debido a la demanda explosiva en servidores. La firma espera un crecimiento interanual del 70% en CPUs de servidor para el segundo trimestre, muy por encima del consenso del mercado (50%).

Asimismo, otros de los fundamentos para considerar que los papeles de AMD pueden seguir subiendo son sus resultados sólidos. En el primer trimestre, la compañía reportó ingresos de u$s10.253 millones —un 37,8% más que el año anterior— y un beneficio por acción de u$s1,37, superando las previsiones de Wall Street.

A ello se le agrega la confianza en ganar cuota ante Intel, luego de que esta última empresa mostrara debilidad al informar caídas de volumen del 5% en el último trimestre. «AMD se posiciona para capturar más mercado en centros de datos y PCs», detalla Morgan Stanley.

Finalmente, también se destaca la expansión del múltiplo, donde el banco justifica el nuevo precio objetivo aplicando un múltiplo de 37x sobre las ganancias estimadas para 2027, reflejando la fortaleza del negocio de CPUs y la expansión de valuaciones en el sector.

Hasta dónde puede subir AMD según Morgan Stanley

Según Morgan Stanley, las acciones de AMD pueden subir en los próximos meses hasta un 25% en dólares, más allá de la fuerte escalada del 19% en la jornada del 6 de mayo y el 9% adicional acumulado hasta hoy.

Es decir, si actualmente se encuentra en torno a los u$s458, el banco de inversión indica que en el mejor escenario de suba (bull case) su cotización puede trepar hasta los u$s570 si logra consolidar su posición en CPUs y GPUs de datacenter.

En tanto, el escenario base del informe —publicado horas antes de la escalada del 19%— indicaba un valor de u$s410, con crecimiento sostenido en servidores y notebooks. Por supuesto, también se contempla la posibilidad de una fuerte caída que genere ventas del activo (bear case), lo que llevaría a AMD a un precio de u$s210 en caso de que falle la expansión en IA y que Intel recupere terreno en el mercado.

Así, el mercado ve a AMD como un jugador en clara expansión gracias a sus CPUs y con un potencial alcista interesante. Sin embargo, la verdadera prueba será si logra convertir su narrativa de inteligencia artificial en ingresos tangibles, concluyen desde Morgan Stanley.