Investing.com- Las acciones asiáticas retrocedieron ligeramente el viernes mientras los inversores aseguraban beneficios tras las fuertes ganancias registradas a principios de semana, aunque los mercados regionales se mantuvieron camino de avances semanales en medio de las esperanzas de una reanudación de las conversaciones de paz entre EE.UU. e Irán.

Las acciones asiáticas recibieron el apoyo de las sólidas señales de Wall Street. Tanto el S&P 500 como el cerraron en máximos históricos por segunda sesión consecutiva el jueves, impulsados por la reducción del riesgo geopolítico.

Los futuros de los índices bursátiles estadounidenses apenas registraron cambios en las horas asiáticas.

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Las esperanzas de paz entre EE.UU. e Irán y las ganancias tecnológicas impulsan los mercados

La confianza de los inversores se había visto impulsada por las señales de desescalada en Oriente Próximo. Sin embargo, el reciente repunte provocó algunas tomas de beneficios el viernes.

El presidente de EE.UU., Donald Trump, declaró el jueves que Israel ha aceptado un alto el fuego de 10 días con Líbano, aliviando los temores de un conflicto regional más amplio.

También indicó que Washington y Teherán podrían reanudar las conversaciones diplomáticas durante el fin de semana.

A pesar del descenso del viernes, los mercados asiáticos seguían camino de registrar ganancias semanales.

El de Japón cayó un 0,8% hasta los 59.037,0 puntos, pero va camino de subir un 3,5% en la semana. El índice de referencia alcanzó un máximo histórico de 59.719 puntos el jueves.

El índice en general de Japón retrocedió un 1,1% el viernes.

El de Corea del Sur bajó un 0,3%, manteniéndose camino de un salto semanal del 6%.

Los índices con gran peso de Tecnología lideraron gran parte de las ganancias de la semana, siguiendo un fuerte repunte en Wall Street por el optimismo en torno al crecimiento de los beneficios impulsado por la inteligencia artificial.

Las acciones de de Corea del Sur van camino de dispararse más del 10% en la semana, alcanzando máximos históricos el miércoles.

Los sólidos resultados de el jueves reforzaron la confianza en el sector. El mayor fabricante de chips por contrato del mundo reportó un salto de aproximadamente el 58% en el beneficio trimestral hasta un nivel récord, impulsado por la creciente demanda mundial de procesadores de IA.

Las acciones chinas van camino de ganancias semanales tras un sólido PIB del primer trimestre

El de China y el de Hong Kong se dirigían hacia un avance semanal del 1,5% cada uno. Ambos índices cayeron modestamente el viernes.

Los datos del jueves mostraron que la economía de China comenzó el año con buen pie. La segunda economía más grande del mundo creció un 5,0% interanual en el primer trimestre, superando las expectativas y acelerándose desde el 4,5% del trimestre anterior, mientras que el crecimiento trimestral se situó en el 1,3%.

Por otra parte, el de India iba camino de subir un 0,6% en la semana, mientras que el de Singapur se dirigía hacia ganancias semanales marginales.

El S&P/ASX 200 de Australia cayó un 0,4% el viernes y va camino de una caída semanal del 0,5%, yendo en contra de la tendencia regional.

Este artículo ha sido generado y traducido con el apoyo de AI y revisado por un editor. Para más información, consulte nuestros T&C.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) sumó 68 jornadas seguidas comprando dólares, tanto en el mercado oficial como por otras vías. Este jueves adquirió USD 75 millones y el total anual superó los 5.900 millones de dólares.

Con el nuevo esquema monetario vigente desde enero, la entidad ya acumuló USD 5.925 millones, superando largamente la mitad de la meta para 2026. El viernes anterior, el Central adquirió USD 457 millones, la segunda cifra más alta bajo la presidencia de Javier Milei, solo superada por la compra del 4 de abril, que alcanzó 468 millones de dólares.

Aunque el Banco Central ya cubrió el 59% del objetivo de compras de todo el año, la acumulación de reservas internacionales estuvo condicionada por los pagos de deuda externa realizados por el Tesoro, que le compró al BCRA parte de esos dólares, lo que limitó el aumento neto de los activos extranjeros.

Para mantener el ritmo de compras, el BCRA emitió pesos sin utilizar instrumentos de esterilización, mientras que el Tesoro absorbió liquidez mediante la emisión de títulos en moneda local, con la intención de contener la expansión monetaria y evitar presiones sobre el dólar y los precios.

Las proyecciones oficiales indican que, según la demanda de pesos y la disponibilidad de divisas, el saldo neto de compras podría situarse entre USD 10.000 y USD 17.000 millones en 2026. Santiago Bausili, presidente del Banco Central, señaló que el desempeño de las adquisiciones estará determinado principalmente por estos factores.

Al finalizar la última rueda, las reservas internacionales se ubicaron en USD 45.631 millones, registrando una suba diaria de cuatro millones de dólares. En febrero, las reservas habían tocado un máximo de USD 46.905 millones, el mayor valor desde 2018 y un récord en la gestión actual. Los últimos movimientos reflejan tanto pagos de deuda en moneda extranjera como variaciones en la valuación de activos como oro y bonos, condicionados por el contexto internacional.

El dólar mayorista retrocedió un peso y terminó la jornada en $1.358 para la venta, en un mercado contado que movió USD 401,7 millones, cifra que representa más de USD 100 millones menos que en la rueda previa.

Según Nicolás Merino, operador de ABC Mercado de Cambios, tras “marcar mínimos de los últimos días en $1.345″, la cotización “logró estabilizarse y operó durante gran parte de la rueda en torno a $1.350. En el tramo final, y faltando pocos minutos para el cierre, se observó un rebote repentino que permitió recortar prácticamente toda la baja intradiaria, finalizando en $1.358, muy cerca de los niveles del día previo”.

Gustavo Quintana, de PR Corredores de Cambio, señaló: “Con solo una rueda por delante para terminar esta semana el tipo de cambio mayorista acumula una baja de 12 pesos, menos que la caída de 24 pesos registrada en la semana anterior”.

El Banco Central fijó para la jornada una banda superior para el tipo de cambio en $1.680,65, lo que ubicó al dólar oficial a 322,65 pesos o un 23,8% por debajo de ese techo.

En cuanto al dólar minorista, el precio al público cerró sin cambios en $1.380 en el Banco Nación, piso que se mantiene desde el 13 de octubre. El promedio informado por el BCRA entre bancos fue de $1.379,34 para la venta y $1.328,44 para la compra.

En paralelo, el Central anunció este jueves una modificación en las “normas de efectivo mínimo” con la intención de dar a los bancos más margen para gestionar su liquidez de corto plazo y así favorecer una baja de las tasas de interés para reactivar el crédito.

La Comunicación A 8423 formalizó esta medida, que avanza en la normalización de los encajes bancarios tras las distorsiones provocadas por la menor demanda de dinero durante la segunda mitad del año pasado.

Con la nueva disposición, que entra en vigencia el 17 de abril de 2026, la integración mínima diaria en pesos no podrá ser menor al 65 por ciento. Esta actualización profundiza las flexibilizaciones iniciadas en noviembre de 2025, cuando el piso se había reducido de 95% a 75 por ciento. El propósito central de este cambio es que los bancos dispongan de un rango operativo más amplio para el manejo diario de sus fondos, lo que colabora en la reducción de la volatilidad de las tasas de interés en el mercado mayorista.

El efectivo mínimo o encaje bancario es la porción de los depósitos que los bancos deben mantener sin uso, ya sea en cuentas del BCRA o en activos autorizados, como medida de seguridad. Permitir una integración diaria de hasta el 65% otorga a las entidades mayor flexibilidad para destinar excedentes al mercado o atender requerimientos puntuales de liquidez sin violar las normas regulatorias.

Luis Caputo se tomó su revancha: tras la última licitación de marzo, varios analistas consideraron que se había terminado el margen para «vivir con lo nuestro» en lo que respecta a la financiación del Tesoro con dólares del mercado doméstico. Sin embargo, este jueves quedó demostrado que el ministro todavía puede sacarle jugo a la liquidación del sistema bancario.

A diferencia de la licitación anterior, en la que tuvo que contentarse con levantar u$s431 millones, un 14% menos que lo esperado, esta vez sí consiguió completar el tope de u$s500 millones. Y, lo mejor, a una menor tasa de interés de la que tuvo que convalidar en la licitación anterior.

De esa manera, consiguió reforzar su imagen justo cuando está tratando de obtener crédito del mercado internacional. Y disipa las versiones respecto de que su capacidad para fondearse con los inversores locales ya estaba llegando a su fin. Después de todo, el sistema sigue mostrando niveles récord de depósitos, ya por encima de los u$s40.000 millones, de los cuales casi la mitad no han sido colocados como préstamos en mercado interno.

Nuevamente, Caputo ofreció dos títulos, uno «de bajo riesgo», con fecha de vencimiento anterior a la elección presidencial de 2027, y otro que incorpora el «riesgo kuka» porque devuelve el capital recién en octubre de 2028. En ambos casos, se mantiene el esquema de pagos de cupones mensuales, lo cual entusiasmó a ejecutivos de bancos respecto de que el instrumento pueda ser atractivo para los pequeños ahorristas, al quedar asimilados a las rentas inmobiliarias.

El tramo con vencimiento a 2027 pagará un rendimiento efectivo anual de 5,12%, mientras que el que vence en 2028 tiene una tasa de 8,51%.

La confirmación del «riesgo país kuka»

Desde el punto de vista del gobierno, esto debe ser interpretado como una señal de confianza por parte del mercado. En febrero, cuando se realizó la primera licitación de un bono a suscribir en dólares, bajo ley argentina, la tasa fue de 5,8%. El gobierno celebró el hecho de que el mercado hubiese demostrado atractivo por ese título, al punto de comprarlo por encima de su valor nominal, y aceptar una tasa inferior al 6% que figuraba en la oferta oficial.

Dos semanas más tarde, el mismo bono volvió a recaudar u$s250 millones, pero ya con una tasa más baja, del 5,4% efectivo anual. Y luego, en su tercera salida al mercado, Caputo se volvió a encontrar con una elevada demanda -u$s466 millones para un cupo de u$s150 millones- y a una tasa de 5,02%.

Ahora, en su cuarto intento, le aceptaron la tasa de corte en 5% nominal. Y en cuanto al bono pagadero en 2028, también se registró una leve caída, dado que la tasa cerró en 8,2% nominal, mientras hace 15 días el costo financiero era de 8,5%.

Esta diferencia de 320 puntos básicos entre dos títulos similares que apenas tienen un año de diferencia en su vencimiento ha sido aprovechada por el gobierno para fundamentar la teoría de que el «verdadero» riesgo país no es el que surge de los bonos de larga duración, sino de los bonos cortos, que no implican un riesgo de default ni de reperfilamiento porque vencen dentro del período de gobierno de Milei.

Con ese argumento, el «riesgo país Milei» está en torno de 120 puntos básicos. Ese es el número que surge de restarle a la tasa del bono AO27 el costo de la tasa de referencia mundial, que ronda el 3,8%. Para el gobierno, esa tasa es baja porque lleva implícito un riesgo país muy inferior al que mide el índice de JP Morgan a nivel mundial estuvo, hasta hace dos semanas, encima de 600 puntos.

En contraste, el riesgo país a octubre de 2028 es calculado por Caputo en 440 puntos. Y la «tasa forward» -como se denomina en la jerga financiera a la diferencia de interés entre dos momentos futuros, en este caso octubre de 2028 versus octubre de 2027- equivale a una tasa nominal anual de 14%.

La parte mala para el gobierno es que, detrás de la chicana al kirchnerismo, hay un reconocimiento de que el mercado sigue viendo una probabilidad relativamente alta de un quiebre de rumbo económico y de un cambio de signo político tras las elecciones del año próximo.

Buscando tasas razonables

Hasta ahora, sumando las cuatro licitaciones realizadas con los nuevos bonos, el Tesoro captó u$s1.431 millones, sobre un total de u$s2.000 millones que anunció que buscaría a lo largo del año, con el objetivo de financiarse para hacer frente al calendario de vencimientos de deuda.

En particular, preocupaba al gobierno el abultado vencimiento de julio, cuando haya que cancelar capital más intereses por u$s4.200 millones.

Los funcionarios del equipo económico han tratado de transmitir calma al mercado al asegurar que ya está garantizado el fondeo para hacer frente al calendario de pagos que resta del año -unos u$s11.900 millones-.

Sin embargo, eso no disipa la inquietud del mercado, que muestra dudas sobre si el gobierno estará en condiciones de afrontar el exigente cronograma de 2027, cuando deban cancelarse o renovarse u$s23.195 millones a nombre del Tesoro, más u$s11.213 por bonos y líneas de crédito del Banco Central.

Es por este motivo que el ministro está ahora tratando de sacar provecho de sus contactos internacionales, para obtener crédito a una tasa «razonable». Dado que en los últimos testeos no había forma de conseguir financiación por menos de 9% anual en dólares, se buscará que un organismo de crédito, posiblemente el Banco Mundial, haga de garante, como forma de bajar el componente de riesgo político.